2026年1月中国百强房企销售业绩分析 行业整体销售表现 - 2026年1月，TOP100房企销售总额为1905.2亿元，同比下降18.9% [1][5] - 1月份降幅与2025年全年降幅基本持平，表明房企销售延续了去年年底的稳定态势 [1][5] - 同比下降主要由于2025年1月在“9·26”新政推动下市场活跃度高、基数较高所致 [1][5] TOP10房企格局与排名变化 - 保利发展、中海地产、华润置地位居全口径销售额前三位，分别为156亿元、144.7亿元和116.5亿元，“保中华”格局相对稳定 [5] - 从更具含金量的权益销售额看，前三名为中海地产(133亿元)、保利发展(123亿元)、华润置地(79.4亿元) [5] - 中旅投资成为最大黑马，以92.8亿元的销售额位列百强房企第5位，是TOP10中的新面孔 [1][9] - 越秀地产跌出前10，以45.0亿元销售额排第11名；万科下滑至第9位，销售额为55.8亿元 [3][10] 各阵营房企销售表现分化 - 头部房企较为“抗跌”，TOP10房企销售额均值为93.3亿元，同比下降11.6% [10] - TOP11-30房企销售额均值为26.0亿元，同比下降25.6% [10] - TOP31-50房企销售额均值为10.3亿元，同比下降21.0% [10] - TOP51-100房企销售额均值为4.9亿元，同比下降26.7% [10] 主要房企具体销售数据与同比变动 - 在TOP10房企中，1月有3家销售额同比上涨：中海地产(144.7亿元，同比上涨20.58%)、中国金茂(76亿元，同比上涨13.43%)、华润置地(116.5亿元，同比增长0.43%) [10] - 部分房企销售额同比下滑：越秀地产(45.0亿元，同比跌33.82%)、万科(55.8亿元，同比下滑49.27%)，建发房产、绿城中国也有不同程度下滑 [3][10] - 单月销售额下滑与房企推盘节奏、城市布局阶段性调整密切相关 [10] 重点公司分析：中旅投资 - 中旅投资是中国旅游集团旗下以房地产开发为主业的央企之一 [9] - 公司聚焦成渝城市群、粤港澳大湾区、长三角及海南区域，布局17个城市 [9] - 销售排名快速晋升：2020-2023年排名在109-144位之间，2025年以170.7亿元销售额排名第48位，2026年1月跃升至第5位 [9] 行业前景与市场展望 - 短期来看，临近春节假期，房企营销动作或加大，叠加优质项目入市，核心城市楼市有望维持一定活跃度 [11] - 当前市场预期修复仍显乏力，后续亟待需求端、供应端政策协同发力，以更大力度组合拳切实扭转市场预期 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本需求博弈，钢价宽幅震荡 [3] 各部分内容总结 宏观面 - 中央经济工作会议重提“反内卷”，《求是》杂志特约评论员提及改善和稳定房地产市场预期，宏观环境整体偏暖 [5][8] 基本面 - 黑色产业链 - 预计铁水产量止跌后震荡回升，关注热卷库存 [9][11] - 铁水复产和钢厂冬储补库需求，炼钢原料低位买盘仍在，钢材供需格局宽松，但成本有支撑，钢价宽幅震荡为主，技术上，黑链指数、螺纹钢、热卷和焦炭合约面临前高压力，追涨或许要等价格突破后 [5] 螺纹钢基本面数据 基差价差 - 弱现实强预期，基差价差反套，上周上海螺纹现货价格3270（-30）元/吨，05合约价格3142（-21）元/吨，05合约基差128（-9）元/吨，05 - 10价差 - 46（+3）元/吨 [14][18] 需求 - 新房成交维持低位，市场信心依然低迷；二手房成交维持高位，反映刚性需求存在；土地成交面积维持低位；传统淡季，需求回落 [19][22][23] MS周数据 - 供需双弱，库存健康，长短流程供给和库存有相应季节性表现 [24][26] 生产利润 - 钢厂复产叠加补库预期，盘面利润走缩，上周螺纹现货利润161（-10）元/吨，主力合约利润141（+4）元/吨，华东螺纹谷电利润156（-40）元/吨 [28][29] 热轧卷板基本面数据 基差价差 - 弱现实强预期，基差价差反套，上周上海热卷现货价格3290（-10）元/吨，05合约期货价格3305（-10）元/吨，05合约基差 - 15（0）元/吨，05 - 10价差 - 19（+2）元/吨 [34][38] 需求 - 需求平淡，传统淡季需求回落；以价换量，出口维持高位 [39][40] MS周数据 - 热卷库存偏高，减产去库，维持低产量 [45][46] 生产利润 - 钢厂复产叠加补库预期，盘面利润走缩，上周热卷现货利润18（+10）元/吨，主力合约利润154（+15）元/吨 [48][51] 品种区域差 - 报告展示了螺纹、冷轧、热卷、中板的区域间价差情况 [58][59][61][62][64] 冷卷和中板供需存数据 - 报告展示了冷轧和中厚板的总库存、产量、表观消费的季节性数据 [65][66]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热卷价格面临前高压制，追涨需等突破 [3] - 宏观环境整体偏暖，黑色产业链中焦煤供给端收紧，煤焦价格偏强，铁矿价格高位震荡，钢材供需格局宽松，成本支撑盘面价格反弹，钢厂利润延续压缩 [5] - 黑色商品上行突破依靠成本推动，下行驱动为复产后钢材矛盾累积引发产业链负反馈等 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观面 - 国内宏观方面，中央经济工作会议重提“反内卷”，《求是》杂志提及改善和稳定房地产市场预期，宏观环境整体偏暖 [5][6][8] 黑色产业链 - 预计铁水产量止跌后震荡回升，需关注热卷库存 [9][11] 螺纹钢基本面数据 - 螺纹基差价差呈现弱现实强预期，适合进行基差价差反套，上周上海螺纹现货价格3300（+10）元/吨，05合约价格3163（+19）元/吨，05合约基差137（-9）元/吨，05 - 10价差 - 49（+3）元/吨 [14][18] - 螺纹需求方面，新房成交维持低位，市场信心低迷，二手房成交维持高位反映刚性需求存在，土地成交面积维持低位，且处于传统淡季，需求回落 [19][22][23] - MS周数据显示螺纹供需双弱，库存健康，长短流程供给和库存有相应变化 [24][26] - 螺纹生产利润方面，钢厂复产叠加补库预期，盘面利润走缩，上周螺纹现货利润165（+10）元/吨，主力合约利润137（+34）元/吨，华东螺纹谷电利润197（-15）元/吨 [28][31] 热轧卷板基本面数据 - 热卷基差价差呈现弱现实强预期，适合进行基差价差反套，上周上海热卷现货价格3300（+30）元/吨，05合约期货价格3315（+21）元/吨，05合约基差 - 15（+9）元/吨，05 - 10价差 - 21（+3）元/吨 [33][37] - 热卷需求平淡，处于传统淡季需求回落，但以价换量出口维持高位 [38][39] - MS周数据显示热卷库存偏高，需减产去库，维持低产量 [46][47] - 热卷生产利润方面，钢厂复产叠加补库预期，盘面利润走缩，上周热卷现货利润2（+30）元/吨，主力合约利润139（+36）元/吨 [49][52] 品种区域差 - 报告展示了螺纹、冷轧、热卷、中板的区域间价差情况 [59][60][62][63][65] 冷卷和中板供需存数据 - 报告呈现了冷卷和中厚板的总库存、产量、表观消费的季节性数据 [66][67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面原料强于成材，钢厂利润延续压缩 [8] - 铁矿定价脱离供需，宏观支撑偏强 [77] - 煤焦供需微妙修复，矛盾仍在积累 [136] - 铁合金多空情绪扰动，盘面交易或回归基本面 [228] 根据相关目录分别进行总结 钢材观点 - 供应上铁水当周值229.5万吨，环比增2.07万吨；废钢当周值47.6万吨，环比降1.1万吨；螺纹当周值191.0万吨，环比增2.8万吨；线材当周值72.9万吨，环比降3.2万吨；热卷、冷卷、中厚板当周值分别为305.5万吨、88.8万吨、160.3万吨，环比分别增1.0万吨、2.5万吨、0.3万吨 [9] - 需求上螺纹需求新房成交维持低位，市场信心低迷，传统淡季需求回落；热卷需求平淡，家电、汽车行业排产不佳，标准执行出口接单环比减少 [26][48] - 库存上螺纹供需双弱，库存健康；热卷库存偏高，减产去库 [32][53] - 利润上螺纹现货利润155元/吨，环比降18元/吨，主力合约利润103元/吨，环比降41元/吨；热卷现货利润 -28元/吨，环比降8元/吨，主力合约利润103元/吨，环比降39元/吨 [40][58] 铁矿周度观点 - 供应新年海外发运高位回落，有金布巴接受程度和力拓及福德士河年初定价所用指数新闻扰动 [79] - 需求下游或显现春节前补库驱动，铁水环比反弹 [79] - 宏观海外地缘政治局势演变影响资源型商品定价，国内最新CPI指数同比上涨，股指体现国内风偏回暖 [79] - 价格主力05合约价格表现偏强，收于820.50元/吨，持仓63.99万手，持仓周环比增加4.65万手，日均成交34.13万手，周环比增加0.64万手；中品价格表现强势 [83][84] 煤焦 - 供应国内前期减停产煤矿普遍恢复生产，本周523煤矿原煤日产189.9万吨，环比增12.7万吨，蒙煤年底冲量结束，1月份通关预计回落 [136] - 需求本周铁水产量上升2.07万吨至229.5万吨，下游原料采购积极性提升，1月份上旬铁水预计低位震荡，中下旬明显反弹 [137] - 库存本周焦煤各环节总库存环比增14.4万吨，增库主要在独立焦化和港口环节 [138] - 观点事件驱动叠加估值修复，煤焦维持高位震荡格局，建议投资者逢低试多，待期权上市后以sell 1000P或者掩护性看涨建仓为主 [139] 铁合金观点 - 供应硅铁周产量9.91万吨，环比增0.02万吨；锰硅周产量19.10万吨，环比降0.27万吨 [229] - 需求铁水产量环比抬升，对原料需求修复，锰硅炼钢需求弱支撑 [230][247] - 价格本周硅铁2603合约收于5,632元/吨，环比下降40元/吨；锰硅2603合约收于5,904元/吨，环比下降16元/吨 [233] - 库存硅铁样本企业库存6.89万吨，环比增7.07%；锰硅样本企业库存38.25万吨，环比降2.80% [229]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料强于成材，钢厂利润延续压缩 [3] - 宏观环境整体偏暖，钢材供需格局宽松但成本有支撑，黑链指数、螺纹钢、热卷和焦炭合约面临前高压力 [5] - 预计铁水产量止跌后震荡回升，需关注热卷库存 [9][11] 各部分总结 螺纹钢基本面数据 - 基差价差：弱现实强预期，基差价差反套，上周上海螺纹现货价格3290（-10）元/吨，05合约价格3144（+22）元/吨，05合约基差146（-32）元/吨，05 - 10价差-52（-12）元/吨 [14][18] - 需求：新房成交维持低位，市场信心低迷，传统淡季需求回落，土地成交面积维持低位 [19][22][23] - MS周数据：供需双弱，库存健康，涉及长短流程供给和库存情况 [24][26] - 生产利润：钢厂复产叠加补库预期，盘面利润走缩，上周螺纹现货利润155（-18）元/吨，主力合约利润103（-41）元/吨，华东螺纹谷电利润211（+8）元/吨 [28][31] 热轧卷板基本面数据 - 基差价差：弱现实强预期，基差价差反套，上周上海热卷现货价格3270（0）元/吨，05合约期货价格3294（+24）元/吨，05合约基差-24（-24）元/吨，05 - 10价差-24（-1）元/吨 [34][37] - 需求：需求平淡，家电、汽车行业排产不佳，标准执行致出口接单环比减少 [38][39] - MS周数据：热卷库存偏高，需减产去库 [41] - 生产利润：钢厂复产叠加补库预期，盘面利润走缩，上周热卷现货利润-28（-8）元/吨，主力合约利润103（-39）元/吨 [43][46] 品种区域差 - 涉及螺纹、冷轧、热卷、中板的区域间价差情况 [52][53][55] 冷卷和中板供需存数据 - 展示了冷轧和中厚板的总库存、产量、表观消费的季节性数据 [60][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场进行分析 涉及股指期货、国债期货、外汇期货等多个领域 指出地缘政治、经济数据、行业动态等因素影响市场走势 并给出各品种投资建议 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（黄金） - 元旦假期外盘黄金窄幅震荡 白银高位回落 地缘政治使避险情绪升温 但预计持续时间有限 本周关注美国非农报告和商品指数权重调整影响 短期需注意回调风险 [10] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国对委内瑞拉行动使地缘风险上升 美元指数短期走强 远期市场不确定性增加 建议关注美元短期回升机会 [12][13] 宏观策略（美国股指期货） - 美国空袭委内瑞拉引发争议 但对市场影响有限 短期避险情绪或上升 下周事件有望改善市场风险偏好 预计美股震荡偏强运行 [15][16] 宏观策略（股指期货） - 国内经济景气改善 消费端有支撑 但地缘风险压制风险资产 建议继续持有股指多头策略 [18][19] 宏观策略（国债期货） - 费率新规短期利多债市 但难扭转空头情绪 债市上涨后仍有下跌压力 建议逢高做空 [21][22] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 12月马棕产量和出口环比下降 库存或超300万吨 价格承压 1月出口税下滑或增加印度买兴 可关注低位布局多单机会 [23][24][25] 农产品（豆粕） - 上周CBOT大豆下挫 美豆出口前景堪忧 国内元旦假期油厂压榨量降 预计1月压榨和库存下降 预计豆粕随CBOT大豆下跌 关注国内政策 [28][29] 农产品（白糖） - 预计25/26全球糖市小幅盈余 印度产量恢复 泰国生产进度偏慢 一季度需求或改善 但供应过剩预期限制盘面 建议关注终端备货和糖厂产销 [30][32][33] 农产品（棉花） - 新疆农资预订慢 销售进度快 美棉出口签约量回落 印度恢复棉花进口税 外盘低位震荡 郑棉需警惕资金退场风险 [34][35][38][39] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 元旦前五大品种去库放缓 钢价趋势性有限 近期波动大 基本面矛盾不明显 短期震荡 建议震荡思路对待 [40][44][45] 黑色金属（动力煤） - 12月31日北港煤价暂稳 需求弱 供应或主动减产 关注1月煤矿开工情况 [45][46] 黑色金属（铁矿石） - 矿山扩建项目暂停 基本面平稳 铁水低位震荡 成材库存中性 矿价预计震荡 关注钢厂补库 [47][48] 有色金属（铜） - 宏观因素影响铜价 关注美元和通胀数据 国内库存抬升 米拉多铜矿二期延期有支撑 建议逢低买入 套利观望 [52] 有色金属（镍） - 印尼供应收缩预期兑现 单边逢低做多 关注卖浅虚put和买深虚call 套利关注03 - 05反套 注意配额释放 [55][56] 有色金属（碳酸锂） - 库存去库放缓 产量和需求1月或转弱 短期回调 中线逢低做多 [58][59][60] 有色金属（多晶硅） - 多晶硅报价抬高 1月排产下降 销量配额显示供小于求 现货偏多 建议逢低做多 谨慎持仓 [60][61] 有色金属（工业硅） - 减产规模难逆转累库 大厂减产可持续性待察 建议反弹后逢高沽空 [63][64] 有色金属（锡） - 库存下降 供应有宽松预期 需求弱 关注库存和政策落地 警惕资金退潮价格回落 [66][67][68] 有色金属（铅） - 原生开工震荡 再生开工下降 需求分化 建议震荡思路 单边和套利观望 [69][70] 有色金属（锌） - LME交仓对伦锌压制有限 1月炼厂增产 需求季节性走弱 社库或累库 单边多单高位止盈 套利观望 [71][72][73] 能源化工（碳排放） - 欧盟碳价短期震荡偏强 拍卖量下降和寒冷天气支撑价格 [74] 能源化工（原油） - 美国对委内瑞拉军事行动 短期油价风险溢价或温和上升 中长期断供风险低 [75][76]