财务表现 - 1H25实现销售收入142亿元 同比增长249% [1] - 1H25实现收入124亿元 同比增长251% [1] - 1H25实现净利润22.7亿元 同比增长286% [1] - 经调整后净利润23.5亿元 同比增长291% 净利润率达19% 同比提升1.9个百分点 [1] - 销售费用率下降3.3个百分点 [1] - 拟派发中期股息9.59元/股 [1] 运营指标 - 单个商场平均销售业绩4.59亿元 位居中国内地市场珠宝品牌平均收入及坪效第一 [1] - 上半年同店增长达200.8% [1] - 忠诚会员数量达48万名 较24年底新增13万名 [1] - 老铺消费者与五大奢侈品牌平均重合度达77.3% [1] 渠道拓展 - 截至1H25在16个城市拥有41家自营门店 包括6家SKP系门店和11家万象城系门店 [2] - 上半年新入驻3家购物中心：上海港汇恒隆、新加坡滨海湾金沙购物中心、上海IFC [2] - 已完成2家门店优化扩容：罗湖万象城和厦门万象城 [2] - 上海恒隆广场店预计10月中旬启幕 [2] - 未来将加密国内一线城市核心商圈布局 并加速出海至东南亚及欧美地区 [2] 业绩展望 - 预计25年实现营业收入276亿元 [2] - 预计26年实现营业收入378亿元 [2] - 预计27年实现营业收入423亿元 [2] - 预计25年归母净利润48.4亿元 [2] - 预计26年归母净利润69.3亿元 [2] - 预计27年归母净利润80.6亿元 [2]

净利润增长 286%，品牌破圈，加速拓店和出海 老铺黄金(06181) 证券研究报告 饰品 / 公司点评 / 2025.08.26 最近 12 月市场表现 -4% 212% 427% 643% 858% 1074% 老铺黄金 恒生指数 饰品 分析师 杨澜 SAC 证书编号：S0160525080003 yanglan@ctsec.com 分析师 耿荣晨 SAC 证书编号：S0160525070002 gengrc@ctsec.com 相关报告 盈利预测 投资评级:买入(上调) 核心观点 | 基本数据 | 2025-08-25 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 733.50 | | 流通股本(亿股) | 1.39 | | 每股净资产(元) | 44.37 | | 总股本(亿股) | 1.73 | | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万) | 3,180 | 8,506 | 27,571 | ...

【导读】涨价前夕老铺黄金排队不再火热，消费者频繁提及新兴品牌 据门店销售人员所言，具体涨幅还没有通知，但综合以往来看，此次提价的幅度大约在10% ～15%。 提价前不再"疯抢" 一位从北京来上海出差的消费者王女士告诉记者，今年2月份涨价前，北京许多门店发布了预 告并且限购，一度引发排队抢购，明显比8月份这次涨价所引起的反响 还 要剧烈。 记者实地探访了老铺黄金位于上海国金中心的门店和豫园门店，观察到顾客排队等候的人数 显著减少，等待时间也大幅缩短，不再出现以往排长队、动辄需等待3～4小时的状况。 中国基金报记者 赵心怡 "又提价，这是要攀高奢的节奏呀。" "不是说往年七夕节还有折扣，怎么今年赶在七夕前涨价？" "是越来越贵了哦，但感觉做工没有以前好。" 在上海国金中心的老铺黄金门口，排队的消费者们围绕"即将涨价"的消息展开了讨论。8月15 日，老铺黄金宣布将在8月25日进行产品提价调整，这是今年老铺的第二次涨价。 还有消费者小轩（化名）在排队时主动向记者询问，是否因为关注老铺黄金价格上涨才来排 队消费。她认为，老铺黄金这样2～3次的涨价操作已经"比肩"国际奢侈品，但最近的做工没 有之前精美。 "我买过很多古法 ...