公司2025年三季度财务业绩 - 第三季度营业收入为7.85亿元，归属于上市公司股东的净利润为1.66亿元，同比增长20%，扣非净利润为1.54亿元，同比增长17.47% [1] - 前三季度累计营业收入为26.18亿元，同比增长15.47%，归属于上市公司股东的净利润为4.93亿元，同比增长26.41%，扣非净利润为4.53亿元，同比增长32.49% [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为5151万元，相比去年同期的-5095万元有显著改善 [3] 公司战略与运营亮点 - 业绩增长得益于“全球化、打爆品”战略，机器人与自动驾驶、地理空间信息等业务领域快速发展，海外区域营业收入持续快速增长 [2] - 公司持续加大研发投入，前三季度研发费用为3.87亿元，高于去年同期的3.82亿元，同时毛利率提升至60.41%，高于去年同期的59.18% [2] - 公司主业聚焦高精度导航定位，核心技术应用于资源与公共事业、建筑与基建、地理空间信息、机器人与自动驾驶四大板块 [2] 行业发展前景与机遇 - 2023年中国高精度定位市场销售收入为214.5亿元，同比增长17.34%，预计2023至2028年行业市场规模将以35%的年复合增长率增长，到2028年底达到1263.4亿元 [4] - 高精度卫星导航定位技术与5G、物联网、人工智能等新一代信息技术深度融合，预计将在智能网联汽车、精准农业、智慧城市等领域实现较快发展 [4] - 随着北斗系统国际认可度提高和国际标准的制定，行业企业迎来重要的出海发展机遇 [5]

行业定义与范畴 - 低空经济指空域高度1000米以下 以民用有人驾驶和无人驾驶航空器低空飞行活动为牵引 辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态 [1] - 低空经济融合无人机 eVTOL 人工智能 5G/6G通信 高精度导航等新技术 催生城市空中交通 无人机物流 空中游览 应急救援等大量新业态 [1] - 低空经济并非传统通用航空的简单延伸 [1] 发展现状与市场预测 - 2024年中国民用直升机低空旅游飞行量超过3.7万小时 约为2019年的两倍 是增速最快领域 [3] - 预计2034年中国民用直升机空中游览飞行量将超过7万小时 [3] - 未来10年 航空搜救 航空医疗救护 航空护林等领域飞行量将保持稳定增长 [3] - 低空经济处于0~1的突破阶段 [2] 技术路径与产品趋势 - 随着电池技术发展 eVTOL将抢占3吨及以下轻小型直升机市场 [2] - 短途场景稳定选手是多旋翼构型 中短途场景平衡之选是复合翼构型 中长途场景未来趋势是倾转构型 [2] - 低空经济已从概念走向落地 上有eVTOL 重载无人机等空中装备 下有低空飞行服务平台 集成化零部件等地面支撑 还有文旅 应急 物流等场景落地 [3] 基础设施与平台建设 - 天津打造全国首个省级飞行服务平台 整合全市空域数据 实现飞行活动实时调度与风险预警 [2] - 该平台测试版于今年6月12日上线 计划今年年底前正式上线 [2] - 平台涵盖通信 导航 监视 气象等基础设施布设 旨在实现低空飞行管理 [2] 发展重点与建议 - 产业发展需加快技术创新攻关 夯实低空装备产业链供应链基础 [2] - 需加快建立和完善低空装备安全性设计体系和可靠性保障体系 [2] - 需提升产业链供应链韧性和安全水平 [2] - 发展首要任务是安全 其次是低成本 [2]

财务表现 - 25Q1公司实现营收7.89亿元（yoy+27.91%）归母净利润1.43亿元（yoy+38.50%）扣非归母净利润1.23亿元（yoy+42.09%）利润增速高于营收增速 [1] - 25Q1财务费用为-1677万元预计汇兑收益约2000万元股份支付费用1050万元（24Q1同期1400万元） [1] - 25Q1毛利率58.34%（yoy-0.47pct）净利率18.66%（yoy+2.37pct）盈利能力保持稳定 [2] 业务发展 - 地理空间信息、机器人与自动驾驶板块实现高增农机国内与海外同步发展推动营收增长 [1] - 高毛利率海外业务占比提升GNSS基带芯片、OEM板卡等自研部件渗透率有望提高 [2] - 北美业务体量较小海外产品毛利率高于国内价格调整空间较大 [2] 研发与投入 - 25Q1销售费用1.57亿元（yoy+37.88%）销售费用率19.92%（yoy+1.44pct）持续建设海外营销体系 [3] - 25Q1研发费用1.31亿元（yoy+22.14%）研发费用率16.63%（yoy-0.79pct）投入高精度定位芯片、激光雷达等项目 [3] 现金流与激励 - 25Q1经营性现金流净额-1.27亿元（yoy+44.25%）因销售商品收到现金增加 [3] - 推出股权激励计划以33.14元/股向24位骨干授予200.39万股要求25-27年扣非净利润较24年增长不低于10%/20%/40% [3]