文章核心观点 - 当前市场广度极差 历史上仅1999至2000年区间和1973年出现过类似情况 2000年时市场表现相当糟糕 [3] - 市场表面指数接近历史高点 但普通个股正被碾压 债券也表现糟糕 6040投资组合持有者处境不佳 [7] - 与70年代真正相似之处在于滞胀可能性 但当前经济数据依然强劲 与2000年代相似之处在于泡沫破裂风险 [7][8] - 人工智能交易在很多方面就是一笔交易 美光财报可能拖累或拉动整个AI板块 [13] 科技财报与美光 - 本周科技财报季以美光拉开帷幕 [1] - 在美光周三公布财报之前 对任何AI相关回调都应保持谨慎 不建议逢低买入 [4] - 美光财报是二元押注 要么让市场满意引发反弹 要么让市场失望 [10] - 需要看到美光谈论更强劲的需求 更高的价格等让交易者满意的信息 [11] - 内存是瓶颈交易中最重要的部分 内存走弱将造成伤害 [11] - 美光有能力拖累一切 也有能力拉动一切 [13] 通胀与宏观数据 - 本周有大量宏观数据发布 [1] - 通胀按不同指标衡量为3.4% 但有人认为更接近11%或12% [8][14] - PCE数据即将公布 [17] 对冲策略与资产配置 - 可以通过创造性地使用看跌期权进行对冲 相关ETF将于今年晚些时候推出 [14][15] - 黄金当天正被碾压 黄金过去是简单的对冲工具 现在不是 偶尔会出现异常 建议逢低买入黄金 [15] - 建议配置石油和天然气 中东局势尚未结束 [15] - 木材类股票已被严重打压 建议逢低买入 [16] - 建议配置管理期货 管理期货有能力做多大宗商品 也有能力做空指数以应对2000至2002年式情景 [16] 市场广度与历史对比 - 市场广度糟糕的情况历史上仅出现过两次 分别是1999至2000年区间和1973年 [3] - 很多人将当前AI热潮与互联网泡沫时期进行比较 虽不意味着必然重演 但需做好准备 关注仓位规模 在投资组合中持有对冲 [4] - 70年代是分化时期 许多人称之为隐形熊市 [5] - 隐形熊市这个术语本身不那么重要 关键是个股和债券被碾压 [7]