市场表现 - 大盘波动不大 收盘维持在4 8星 [1] - 大盘股微跌 中小盘股微涨 [2] - 价值风格相对低迷 成长风格上涨 [3][6] - 银行指数近期波动较大 上周五触及高估后回调 [4][5] - A股呈现价值与成长风格轮动特点 价值低迷时成长往往强势 [7][8] - 港股昨日大幅上涨 今日小幅下跌 [9] 历史周期对比 - 当前行情与2013-2014年相似 均出现基本面低迷和上市公司盈利下降 [10] - 2013年沪深300市盈率仅8倍 市场成交低迷 [11][12] - 2014年降息刺激经济 低估值叠加资金宽松推动A股快速上涨 [13] - 2014-2017年经历三波行情：2014下半年金融股领涨 2015上半年中小盘接力 2016-2017年价值消费补涨 [14][15][20][25][26] - 中证全指从2014年2700点涨至2015年8018点 仅用1年从5星涨至1星 [19][21][23] 当前市场特征 - 2024年上市公司盈利同比下降 与2013年相似 [28] - 2024年9月推出刺激政策 包括降息等 [29] - 2024年9-11月证券板块率先上涨 2025年中小盘走强 [30] - 部分行业如科技医药已现盈利增长 其他行业复苏迹象初现 [31][32][33] - 与2015年区别：杠杆管理更严 房地产尚未触底 红利价值已提前上涨 [34][35][36] 投资策略 - 指数基金净值=估值*盈利+分红 估值提升与盈利增长将推动市场上行 [38][39][40] - 坚持低估买入 高估卖出 其他时间耐心等待 [41] 工具更新 - 推出"今天几星"小程序ETF估值表功能 可查看实时估值 折溢价率等数据 [42][43][44][45] 估值数据 - 中证价值市盈率10 87倍 市净率1 67倍 股息率3 91% [51] - 中证800市盈率14 94倍 市净率1 70倍 股息率2 16% [51] - 中证A50市盈率17 91倍 市净率2 15倍 股息率2 43% [51] - 上证红利市盈率10倍 市净率0 99倍 股息率4 79% [51] - 创业板市盈率31 58倍 市净率4 12倍 股息率1 16% [51]