公司核心资本运作 - 南华期货计划将H股IPO全部募资净额12.03亿港元（约合人民币10.72亿元）用于对境外全资子公司横华国际进行增资 [2][4] - 增资完成后，公司对横华国际的出资金额将达到20.29亿港元 [2] - 此次增资旨在加强中国香港、英国、美国及新加坡境外附属公司的资本基础，以扩展境外业务、优化业务架构并提升全球竞争力 [4] 子公司经营与财务表现 - 横华国际是南华期货在境外从事期货、证券等金融服务的平台 [2] - 截至2024年底，横华国际净资产为17.83亿元人民币，营业收入和净利润分别高达6.54亿元人民币和4.17亿元人民币，净资产收益率（ROE）超过20% [4] - 截至2025年9月30日（未经审计），横华国际资产总额为2,124,637.15千元，所有者权益总额为208,511.12千元，2025年1-9月营业收入为50,569.61千元，净利润为32,803.88千元 [5] 行业趋势与同业动态 - 中资证券和期货机构“出海”动作频频，通过向境外子公司增资以支持国际业务发展成为行业趋势 [5][6] - 华泰证券董事会同意向全资子公司华泰国际增资不超过90亿港元，并拟发行100亿港元H股可转换债券 [5][6] - 广发证券也公告拟募集约61.1亿港元，所募资金将全部用于向境外子公司增资 [6] - 内地业务同质化竞争激烈，价格战压力大，国际化业务被视为开辟第二增长曲线的重要方向 [6]

市场表现与预期 - 美国股指期货在周日上涨 道琼斯工业平均指数期货上涨超过100点或0.2% 标准普尔500指数期货上涨0.2% 纳斯达克100指数期货上涨0.3% [1] - 市场上涨发生在本周关键的就业和通胀数据发布之前 [1] - 市场在经历了动荡的一周后出现上涨 此前一周的过山车行情令市场观察者感到疲惫 [1]

培训活动概况 - 河北省证券期货业协会于2026年1月27日下午举办了“资本赋能 冀往开来”系列培训第2期 主题为“二十届四中全会精神及十五五规划解读” [1] - 培训采用线上视频方式进行 各会员单位近300人参加了本次培训 [1] - 培训旨在加强会员单位从业人员对党的二十届四中全会战略部署的学习领会 提升政治站位和对国情国策的把握能力 [1] - 培训旨在强化从业人员作为直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的责任担当 助力金融强国建设和资本市场高质量发展 [1] 培训核心内容与观点 - 本次培训特邀长江资管固定收益研究部宏观策略分析师杨秀昶担任主讲嘉宾 [1] - 主讲嘉宾聚焦“十五五规划的宏观视角” 结合大量权威数据与前沿政策进行解读 [1] - 培训深入剖析了“十五五”规划的核心要义 系统阐释了中国经济展现出的韧性、深化改革的方向以及资本市场的长期价值 [1] - 培训内容被评价为高屋建瓴、见解独到 为学员打开了新思路 [1]

针对严重影响市场秩序的操纵市场和内幕交易等犯罪活动，公安经侦部门坚持深入研判、快速打击， 2025年公安部经侦局部署地方公安经侦部门依法办理证监部门移送的130余起证券交易类涉嫌犯罪案 件，部署北京、江苏、浙江等地经侦部门会同证监稽查部门对重大、疑难、典型的30余起证券交易犯罪 线索开展联合情报研判，切实提高犯罪线索的主动发现、拓展延伸和深度研判能力，实现快速精准打 击。积极配合最高人民法院推动内幕交易、泄露内幕信息案件司法解释的修订工作，着力解决执法办案 中遇到的实际问题。各地公安经侦部门在案件办理中大力推进"金析为证"（资金分析成果证据转化）落 地见效，指导形成典型案例。 针对网上非法证券期货犯罪猖獗态势，公安经侦部门按照"一地先导研判、摸清生态规律、批量生成线 索、集中移交成案、各地同步收网"模式，首次启动研判式集群打击，集中侦破12起网上非法证券期货 犯罪案件，现场抓获犯罪嫌疑人230余名，追缴各类违法所得3500余万元，涉案金额高达2000余亿元。 针对利用网络直播荐股、假冒券商等非法证券活动的新趋势、新特点，加强与证监、网信等部门的合 作，开展深度研判和全链条波次打击，共同净化资本市场生态。 公安 ...

文章核心观点 - 广州市政府宣布将围绕“五个着力”推动粤港澳大湾区市场一体化水平迈上新台阶，核心举措包括加快筹设大湾区国际商业银行、深化金融市场互联互通、促进人员物资数据跨境便利流动以及深化民生领域合作 [1][2] 金融市场互联互通与机构建设 - 着力推动金融市场互联互通，深入落实“南沙金融30条” [1] - 加快筹设大湾区国际商业银行 [1] - 支持大湾区(广州南沙)跨境资管中心发展 [1] - 支持广州期货交易所持续丰富产品体系，加强与香港交易所合作 [1] - 进一步完善QDLP（合格境内有限合伙人）、QFLP（合格境外有限合伙人）试点 [1] - 发展公募基金投顾业务，拓展“跨境理财通”产品范围，探索实施跨境“征信通” [1] 人员跨境便利与职业互认 - 着力促进人员跨境便利流动，扩大职业资格互认范围 [1] - 迭代发布境外职业资格便利执业认可清单 [1] - 简化港澳金融、医护人员等在广州执业审批流程 [1] 数据跨境流通与治理 - 着力打通数据跨境流通堵点，建立健全广州、香港、澳门常态化数据治理协调机制 [1] - 重点推进跨境数字身份认证等规则互认 [1] - 推动广东自贸试验区数据出境负面清单落地南沙 [1] - 携手港澳打造大湾区可信数据空间，推动三地合规医疗数据共享互查 [1] 物资跨境流通与监管创新 - 着力提升物资跨境流通效能，扩大跨境通关服务平台应用范围 [2] - 推动大湾区绿色船用燃料加注规则衔接和供应链合作 [2] - 创新海关监管机制，推广“船边直提”、“抵港直装”、“机坪直提”等模式 [2] 民生领域合作与教育医疗发展 - 着力深化民生领域务实合作，深入实施“五乐计划”2.0版 [2] - 深化基础教育交流与职业教育合作，加快建设香港科技大学(广州)二期，支持其开展高校科技成果转化试点 [2] - 打造大湾区国际医疗服务中心，支持“港澳药械通”、“长者医疗券”等政策扩面提质，加强中医药领域合作，开展广州与澳门跨境转运服务 [2] - 进一步推进南沙跨境养老服务标准化试点，创新开展跨境养老服务实践，推动养老政策互通、标准互认 [2] - 共同推动粤港澳游艇自由行政策尽快落地实施 [2]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 1月28日，据公安部经侦局发布，2025年以来，全国公安经侦部门坚持以习近平新时代中国特色社会主 义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入贯彻落实中办国办《关于依法从严打 击证券违法活动的意见》，依法严厉打击、严密防范证券期货犯罪活动，全年共办理重大证券犯罪案件 200余起，有力净化资本市场生态、保护投资者合法权益，保障资本市场高质量发展。在1月16日召开的 中国证监会第十四届稽查办案表彰奖励会上，共有28名经侦民警在参与办理证券犯罪大要案件中勇于担 当、作风过硬、成绩突出而获得表彰。 1月28日，据公安部经侦局发布，2025年以来，全国公安经侦部门坚持以习近平新时代中国特色社会主 义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入贯彻落实中办国办《关于依法从严打 击证券违法活动的意见》，依法严厉打击、严密防范证券期货犯罪活动，全年共办理重大证券犯罪案件 200余起，有力净化资本市场生态、保护投资者合法权益，保障资本市场高质量发展。在1月16日召开的 中国证监会第十四届稽查办案表彰奖励会上，共有28名经侦民警在 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尽管政策给市场降温但市场整体流动性充裕 中小票炒作情绪较强 监管导向兼顾短期市场节奏引导与长期稳健上涨呵护 预计短期震荡不会改变中长期股指上行趋势 [7] 根据相关目录分别总结 利率市场 - DROO1收盘价1.40 较前值变动-1.88bp DR007收盘价1.49 较前值变动-1.39bp [4] - GC001收盘价1.29 较前值变动-24.00bp GC007收盘价1.55 较前值变动-0.50bp [4] - SHBOR 3M收盘价1.60 较前值变动0.00bp LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp [4] - 1年期国债收盘价1.28 较前值变动-0.70bp 5年期国债收盘价1.60 较前值变动-1.01bp [4] - 10年期国债收盘价1.83 较前值变动-0.44bp 10年期美债收盘价4.24 较前值变动-2.00bp [4] - 上周央行公开市场开展11810亿元逆回购操作 因当周有9515亿元逆回购到期 当周实现净投放2295亿元 上周五有1500亿元国库现金定存到期 央行开展了9000亿元MLF操作 [4] - 本周央行公开市场将有11810亿元逆回购到期 周一至周五分别到期1583亿元、3240亿元、3635亿元、2102亿元、1250亿元 周一还有2000亿元MLF到期 [5] 股票市场 - 沪深300收盘价4702 较前一日变动-0.45% IF当月收盘价4704 较前一日变动-0.4% [6] - 上证50收盘价3032 较前一日变动-0.69% IH当月收盘价3032 较前一日变动-0.8% [6] - 中证500收盘价8590 较前一日变动2.42% IC当月收盘价8656 较前一日变动3.0% [6] - 中证1000收盘价8471 较前一日变动1.94% IM当月收盘价8532 较前一日变动2.6% [6] - IF成交量140482 较前一日变动22.5% IF持仓量299730 较前一日变动3.5% [6] - IH成交量62037 较前一日变动17.9% IH持仓量108771 较前一日变动11.5% [6] - IC成交量176293 较前一日变动27.4% IC持仓量341225 较前一日变动3.5% [6] - IM成交量222986 较前一日变动29.2% IM持仓量396003 较前一日变动6.4% [6] - 上周沪深300下跌0.62%至4702.5 上证50下跌1.54%至3032.2 中证500上涨4.34%至8590.2 中证1000上涨2.89%至8470.7 [6] - 申万一级行业指数中 上周建筑材料(9.2%)、钢铁(7.3%)、基础化工(7.3%)、有色金属(6%)、房地产(5.2%)领涨 银行(-2.7%)、通信（-2.1%）、非银金融（-1.5%）、食品饮料（-1.4%）、医药生物(-0.4%)领跌 [6] - 上周A股日成交量分别为27322亿元、28042亿元、26237亿元、27164亿元、31181亿元 日均成交量较前一周减少6661.2亿元 [6] - 1月12日至1月21日期间 各类宽基ETF资金流出显著 沪深300主题ETF合计净流出超过2200亿元 中证1000主题ETF净流出逾570亿元 上证50与科创50主题ETF均净流出超过400亿元 创业板指和中证500主题ETF也分别净流出超过250亿元 [7] 期货升贴水情况 - IF升贴水 当月合约-0.45% 下月合约-0.96% 当季合约0.80% 下季合约1.83% [8] - IH升贴水 当月合约-0.10% 下月合约-1.25% 当季合约-0.32% 下季合约1.34% [8] - IC升贴水 当月合约-10.79% 下月合约-5.35% 当季合约0.33% 下季合约1.79% [8] - IM升贴水 当月合约-10.12% 下月合约-3.66% 当季合约3.11% 下季合约4.60% [8]

市场交易与监管 - 韩国KOSDAQ市场因期货价格大涨而暂停了程序化交易 [1]

政策修订核心内容 - 证监会与财政部联合修订发布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，旨在完善举报制度、回应市场关切、弘扬“吹哨人”文化，以适应资本市场高质量发展和监管执法要求 [1] - “吹哨人”被定义为了解证券期货违法行为情况、掌握线索及证据，并主动向证监会提供线索以保护投资者合法权益的单位或个人 [1] - 此次修订将原《证券期货违法违规行为举报工作暂行规定》更名为《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，以更好体现其正义担当精神、专业特点及激励导向 [1] 奖励标准与条件变化 - 奖励金额标准大幅提升，从案件罚没款金额的**1%** 提升至**3%** [1] - 提供重大违法行为线索的奖金上限从**10万元**提升至**50万元** [1] - 对于在全国范围有重大影响、涉案数额特别巨大或“吹哨人”为内部知情人员的案件，每案奖金上限从**30万元**、**60万元**统一大幅提升至**100万元** [1] - 可奖励案件的罚没款门槛从**10万元**提升至**100万元**，并将严重破坏市场秩序、危害金融安全、侵害投资者权益的重大案件纳入奖励范围 [2] - 符合条件的匿名举报人以及在违法行为中起次要或辅助作用的“吹哨人”也可获得奖励 [2] 保护机制完善 - 规定对“吹哨人”身份信息实行匿名管理，因核实情况或实施奖励需使用其信息时，应履行登记手续 [3] - 严格规范对内部知情人员个人信息的收集处理 [3] - 禁止任何单位和个人以暴力、胁迫、诽谤、泄露隐私等违法手段打击报复“吹哨人”，也不得以解除或变更劳动合同等方式干扰内部知情人员提供线索 [3] 政策影响与专家观点 - 奖励标准的大幅提高能激励更多人提供关键线索，提升证券市场违法行为的发现概率，利用市场力量监督市场，有效破解监管机构信息不对称难题 [2] - 奖励标准的三级跳显著增强了举报行为的经济吸引力，尤其对可能掌握核心复杂证据的内部人士，实质性奖励能有效对冲其举报所面临的风险与成本 [2] - 该规定系统性构建了“激励—保护”双重机制 [3] - “吹哨人”通常身处业务一线，其提供的高价值信息能帮助监管机构快速锁定隐蔽复杂的违法违规行为，大幅提升监管执法效率 [3] - 明确的高额奖励与严格保护将倒逼上市公司、中介机构真正重视合规经营，从源头减少违法行为 [3] - 向社会传递了监管层“零容忍”打击违法违规、保护中小投资者权益的强烈信号，有助于构建公开、公平、公正的市场秩序 [3] 未来制度优化建议 - 建议增强举报信息受理、核查与反馈的标准化和透明度，例如建立全国统一、高效保密的举报受理平台，并在确保不泄露案件细节和举报人身份的前提下，给予举报人必要的程序告知 [4] - 建议明确落实“吹哨人”人身权益保护具体措施，如与公安机关建立针对人身安全威胁的快速响应联动机制，明确为举报人提供法律咨询和诉讼支持途径，细化对职场隐性打击报复的认定标准和救济措施 [4] - 建议在鼓励举报的同时，明确恶意举报、诬告陷害的认定法律标准与调查程序，并规定相应的法律责任，以保护被指控的无辜市场主体，维护“吹哨人”制度的公信力 [4]

文章核心观点 - 中国证监会与财政部修订发布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，通过大幅提高奖励标准、完善奖励条件与保护机制，旨在激励内部知情人士提供违法线索，以提升监管效率、打击资本市场违法违规行为、保护投资者权益并推动市场高质量发展 [1][2][3] 制度修订背景与目的 - 制度名称从《证券期货违法违规行为举报工作暂行规定》修改为《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，以更好体现“吹哨人”的正义担当精神与专业特点，突出激励导向 [1] - 修订目的是为了完善举报制度，回应市场关切，弘扬“吹哨人”文化，以适应资本市场高质量发展和监管执法的要求 [1] 奖励标准的变化 - 奖励金额占案件罚没款的比例从1%大幅提升至3% [1] - 提供重大违法行为线索的奖金上限从10万元人民币提升至50万元人民币 [1] - 对于提供的线索在全国有重大影响、涉案数额特别巨大、或“吹哨人”为内部知情人员的案件，每案奖金上限从原有的30万元、60万元统一大幅提升至100万元人民币 [1] 奖励条件的完善 - 可奖励案件的罚没款门槛从10万元人民币提升至100万元人民币 [2] - 奖励范围扩大，将严重破坏市场秩序、危害金融安全、侵害投资者合法权益的重大案件纳入 [2] - 符合条件的匿名“吹哨人”以及在违法行为中起次要或辅助作用的“吹哨人”也可获得奖励 [2] 保护机制的强化 - 对“吹哨人”身份信息实行匿名管理，使用其信息需履行登记手续，并严格规范收集处理内部知情人员个人信息 [3] - 严禁任何单位和个人以暴力、胁迫、诽谤、泄露隐私或其他违法手段打击报复“吹哨人” [3] - 禁止以解除或变更劳动合同等方式阻拦、限制或干扰内部知情人员提供线索 [3] 制度的潜在影响与专家观点 - 大幅提高的奖励标准能激励更多人提供关键线索，提升违法行为发现概率，利用市场力量监督市场，破解监管信息不对称难题 [2] - 高额奖励显著增强了举报的经济吸引力，尤其对掌握核心复杂证据的内部人士，能有效对冲其举报风险与成本 [2] - “吹哨人”通常身处一线，其提供的高价值信息能帮助监管快速锁定隐蔽复杂的违法行为，大幅提升监管执法效率 [3] - 明确的高额奖励与严格保护将倒逼上市公司与中介机构真正重视合规经营，从源头减少违法行为 [3] - 向社会传递了监管层“零容忍”打击违法违规、保护中小投资者权益的强烈信号，有助于构建“三公”市场秩序 [3] 未来制度优化建议 - 建议增强举报信息受理、核查与反馈的标准化和透明度，例如建立全国统一、高效保密的举报受理平台，并在不泄露细节的前提下给予举报人必要的程序告知 [4] - 建议明确落实“吹哨人”人身权益保护具体措施，如与公安机关建立人身安全威胁的快速响应联动机制，提供法律咨询与诉讼支持途径，细化对职场隐性打击报复的认定标准和救济措施 [4] - 建议在鼓励举报的同时，明确恶意举报、诬告陷害的认定法律标准与调查程序，并规定相应法律责任，以保护无辜市场主体并维护制度公信力 [4]