财通证券指出，港股通高股息行业当前具备较强的配置价值。从分母端看，美联储已进入降息通道，流 动性环境改善推动外资回流港股市场，2025年南下资金净流入达1.3万亿元。分子端方面，高股息标的 普遍具备稳健现金流和可持续分红能力，腾讯、阿里等科技巨头"分红+回购"股东回报率超5%，部分公 司自由现金流支撑股息率可达4%-6%。行业层面，互联网医疗、OTA等细分赛道维持15%以上增速，线 上医保支付开放（覆盖18城）、药品线上化率提升（当前16%）等政策红利持续释放。中长期来看，AI 技术周期下平台公司凭借数据、场景优势有望实现估值重构，当前调整充分的高股息标的兼具防御性与 弹性。 红利港股ETF（159331）跟踪的是港股通高股息指数（930914），该指数从符合港股通条件的上市公司 中筛选流动性良好且持续分红的30只高股息率证券，采用股息率加权编制。指数成分股主要分布于银 行、交通运输、煤炭及公用事业等行业，整体呈现收益稳健、波动较低的市场特征。 值得注意的是，"可月月评估分红"的红利港股ETF（159331）已连续分红16个月，值得关注。 注：分红情况具体详见基金分红公告，基金分红规则以基金法律文件为准，鉴于 ...

香港大盘30ETF表现 - 10月20日盘中场内价格劲升2%，最新规模为6.81亿元 [1] - 自10月13日上市以来5个交易日实现日日资金净流入，近5日累计获净增持2400万元 [1] - 成份股中阿里巴巴-W、中芯国际、中通快递-W均涨超4% [1] 恒生中国（香港上市）30指数构成 - 指数持仓30只成份股，前十大重仓股合计权重超74%，集中度高 [2] - 指数成份股总市值为320825亿元 [3] - 前两大成份股为阿里巴巴-W（权重18.37%）和腾讯控股（权重15.68%） [3] 港股市场动态与资金流向 - 中国平安于10月10日增持邮储银行H股641.6万股，显示险资对银行板块的配置需求 [1] - 2024年券商对港股研报覆盖度提升，60家机构共发布境外上市公司研报14732份 [1] - 该ETF集中互联网、金融、电子、消费等行业龙头，均为港股通高流通性大盘股 [2] 恒生科技板块投资逻辑 - 板块受益于AI技术周期与应用端爆发，云端算力与端侧AI共振推动硬件高景气 [2] - 电商及本地生活在政策刺激下GMV增速修复，智能驾驶进入政策与技术共振期 [2] - 整体板块处于宏观流动性回暖与AI技术周期共振的早期阶段 [2]

香港大盘30ETF市场表现 - 10月16日港股表现平淡 香港大盘30ETF早盘短暂冲高后小幅震荡回落 盘中持续出现溢价交易 微跌0.6% 成交额已超千万元 溢价率达0.39% [1] - 从分时图可见小幅回落过程中溢价率拉高 反映资金逢低布局意向明显 [1] - 该ETF自10月13日上市以来持续获得资金净买入 近3个交易日累计获超1500万元资金流入 [2] 指数持仓与构成分析 - 香港大盘30ETF紧密跟踪恒生中国（香港上市）30指数 该指数持仓30只成份股 前十大重仓股合计权重超74% 集中度高 [2] - 指数前十大重仓股包括阿里巴巴-W（权重18.37%）、腾讯控股（权重15.68%）、小米集团-W（权重8.63%）、建设银行（权重7.18%）等 [3] - 指数成份股总市值达320,825亿元 集中互联网、金融、电子、消费等行业龙头 均为港股通高流通性大盘股 资金容纳能力较强 大额交易冲击成本较低 [2][3] 板块与个股表现 - 前十大重仓股中涨跌参半 建设银行、工商银行、中国移动、中国平安等金融板块高股息标的表现较为稳健 阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W等新经济龙头走势较弱 [2] - 财通证券指出港股科技板块受益于AI技术周期与应用端爆发 云端算力与端侧AI共振推动硬件高景气 软件应用处于赋能初期 [2] - 电商、本地生活及广告营销在政策刺激下表现稳健 智能驾驶加速落地 游戏行业新品表现亮眼 影视关注档期预期 IP经济竞争加剧 具备出海潜力公司更具优势 [2]

港股市场整体趋势 - 港股科技板块经历短暂震荡调整，但南向资金逆势加码，释放强烈看多信号 [1] - 南向资金年内净流入超4270亿港元，创历史同期新高，单日最高净买入近300亿港元 [1] - 外资机构密集发声，国际投资者对中资股兴趣达4年峰值，摩根士丹利上调盈利预期，机构认为港股牛市将延续 [1] - 港股市场正迎来内外共振的黄金窗口期 [2] 科技板块表现 - 以腾讯、小米、小鹏为代表的科技龙头业绩持续超预期，科技主线韧性凸显 [4] - 腾讯2024年第四季度净利润同比激增30% [4] - 小米汽车业务毛利率突破20% [4] - 小鹏MONA M03车型销量占比超50% [4] - 港股科技50ETF（159750）在年内高涨约30%后，于20日、30日均线处整固，后续向上突破概率大 [4] 红利资产配置需求 - 在美联储降息预期及国内无风险收益率下行至1.7%的背景下，红利资产配置需求激增 [6] - 港股红利低波ETF（520550）股息率达7.13%，兼具6%以上股息率与20%以下年化波动率，并实行月月分红机制 [6] - 哑铃策略被提出，即同时配置高成长性科技股与高稳定性红利股，以应对市场波动 [6] - 若按6:4比例配置港股科技50ETF与港股红利低波ETF，组合夏普比率可提升至2.5以上，抗风险能力显著增强 [6] 投资策略建议 - 港股科技50ETF（159750）建议逢低布局，短期回踩20日均线（3月28日溢价率回落至1%）或是建仓良机 [7] - 港股红利低波ETF（520550）建议长期持有，利用其T+0交易机制灵活操作，并关注每月分红再投资以增强复利效应 [7] - 哑铃比例可动态调整，市场风险偏好提升时可提高港股科技50ETF占比至7成，避险情绪升温时则增配港股红利低波ETF至5成以上 [7]