核心观点与逻辑 - 8月出口延续高景气，同比增25%，但呈现价涨量跌格局，14种主要商品量跌价升，海关监管出口货运量同比下降4.7%[2][3][8] - 涨价伴随数量增速放缓，但中国相对生产成本仍在下降，出口量增速快于全球，实际出口份额仍在上涨[3][5] - 出口涨价能否持续核心看外需，PPI提示出口价格增速或于10月高位回落，但外需韧性有望缓冲价格下行压力[3][6] 出口分项数据 - 8月出口环比0.9%，符合季节性规律，对美国出口大幅回升至34.9%，对欧盟出口大幅回落至6.8%[8] - 机电产品维持高增，AI、车、船、机电中间品四个链条合计拉动8月出口18.4%[9] - 劳密产品出口增速连续第5个月回升至10.5%，成品油和铝材出口量价齐升[9] 进口与贸易差额 - 8月进口同比增28.2%，略低于预期，环比-1.1%为过去十年同期次低[2][9] - 电子链进口高增，三类产品合计拉动进口19.9%，黄金进口或维持高位，原油进口量同比仍低至-23.4%[9] - 8月贸易顺差扩大至1190.9亿美元，同比升至17.9%[2][9]