平台战略与核心观点 - 天猫平台的核心战略是“扶优”，即倾斜性地支持有原创性和创造力的优质品牌，旨在提供经营利润最稳定、品牌增长最有延续性的阵地[2][3] - 平台战略从2025年延续至2026年，目标从扶持优质品牌演变为“大幅提升商家收益”，核心是促进商家成交并保护其利润空间[6][13] - 平台认为，在网购用户规模接近10亿的背景下，电商经营的核心问题已从规模转向利润，行业需摆脱依赖流量投放和低价竞争的模式[8] “扶优”战略的成果与规划 - 2025年“扶优”战略取得显著成效：年成交破亿的品牌商家同比增加15%，超过1.3万个销售规模千万级的品牌实现年成交双位数增长[4] - 2026年平台将增加价值600亿的专属流量用于超级新品打爆，资源将向天猫限定款、科技产品等创新含量更高的新品倾斜[16] - 平台将对所有优质新品进行30天首销期流量支持，以解决新品生命周期短的核心痛点[16] 商家经营痛点与平台解决方案 - 行业调查显示，30.1%的电商商家净利润为负，利润率在0-5%的商家占比也超过30%[8] - 商家利润被侵蚀的主要原因为：78%的商家认为“流量成本高”，60.2%的商家提到“同行低价竞争”[9] - 平台通过将经营激励从流量券改为现金，并推出“智能跟投”功能（对商家高转化率广告同步补贴商品优惠券）来直接提升商家收益，保护品牌利润[12][13] - 平台激励旨在帮助品牌突破卷流量、卷价格导致的利润锁定，为创新留出本钱[15] 新品与品牌经营支持 - 2025年，天猫首发了超过1600万款优质新品，超级新品全年累计成交达1200亿，同比增长20%[16] - 平台通过经营连续性机制（如在续销期对“加购”与“收藏”用户进行二次触达）来延长新品生命周期，支持品牌深耕[17] - 平台的搜索场景、会员体系和履约稳定性优势，能承接如“影视飓风”这类从IP信任起步的品牌的经营需求[17] 高质量用户运营与匹配效率 - 天猫拥有近6000万88VIP会员，其人均年度消费金额是非会员的11倍，贡献了头部品牌生意的一半以上[19] - 从2023年下半年起，88VIP规模以两位数季度增速持续增长10个季度，人数从3000万翻倍至近6000万[19] - 2026年平台将向88VIP会员投入价值千亿的优惠券，更注重对成熟消费者的运营[19] - 平台通过拉长算法记忆周期，深度洞察用户长期兴趣与人生阶段变化，更精准地匹配优质人群与商品[20] AI技术赋能与经营效率提升 - 平台为运营能力强的大品牌提供垂直型AI作为“手脚”，例如“智慧引擎”发放的AI红包在去年双11期间转化率环比提升81%[22] - 平台为运营能力弱的小企业提供平台型AI分担压力，如“生意管家”上线“龙虾版”，旨在实现“1人运营一个店”[23] - AI客服“店小蜜”累计服务3亿人次，2026年将获得万亿Token投入以向智能导购转型[23] - 一系列AI工具（如“大促小助理”）平均为商家节省30%的工作量，“货品全站推”等工具提升了转化率[23] - AI技术的普及将提升供给侧整体效率、降低成本，而品牌心智、创新能力等将成为更决定性的竞争因素[24][25]

行业趋势：老字号餐饮的数字化转型与AI应用 - 老字号企业正以数字化创新为核心抓手寻求破局，近30家全国知名老字号品牌共议数字化转型与AI经营新路径 [1] - 自2022年起，中国商业联合会与外卖平台联合发起老字号数字化专项行动，三年内已向数十家老字号免费输送数字化服务包 [1] - 老字号对年轻消费群体吸引力增强，近一年在美团和大众点评的搜索量增长近9倍，交易额年均复合增长率稳定在27%以上，35岁以下客群占比已达48.5% [1] 转型路径：老字号创新的三大方向 - 转型呈现三大路径：全渠道融合、文化价值变现以及数字化转型加速 [2] - 文化价值变现案例：全聚德打造“空中四合院”门店，从卖产品转向卖体验，带动客单价提升25%、复购率增长18% [2] - 数字化转型加速：AI工具已成为老字号经营提效的重要帮手，超半数老字号品牌正在使用AI工具辅助经营决策 [2] 技术应用：数字化与AI工具的具体成效 - 北京华天集团直属门店接入数字化智能技术后，单店时间成本进一步降低 [2] - AI工具直接承接用户咨询，尤其在“两节”期间咨询和预订量猛增的场景下，显著降低了人工成本并提升了经营效率 [2] - AI工具重塑堂食服务流程，实现“预订、预点、提前做、马上吃”，有效提升门店翻台率，“智能点餐”功能集便捷操作、优惠领取与智能推荐于一体，降低人力成本并帮助积累平台数据资产 [2] 平台合作：助力老字号实现确定性增长 - 平台未来将从场景、体验、技术三方面与老字号进一步深化合作，助力老字号不仅是流量倾斜，更要提供确定性增长 [2]

行业与公司核心动态 - 2026年2月6日，以“守正出新 烟火长兴”为主题的餐饮老字号创新交流会在北京举行，北京华天、全聚德、便宜坊、东来顺、紫光园、西安饮食等近30家全国知名老字号品牌参会，共议数字化转型与AI经营新路径 [1] 老字号数字化与线上化进展 - 自2022年起，中国商业联合会与美团联合发起老字号数字化专项行动，已向数十家老字号免费输送数字化服务包 [1] - 已有206个老字号餐饮品牌、6027家门店完成线上化布局，覆盖全国234个城市 [1] - 近一年，老字号在美团和大众点评的搜索量增长近9倍，订单量增长34%，交易额年均复合增长率稳定在27%以上 [1] - 35岁以下年轻客群占比已达48.5%，显示对年轻消费群体吸引力增强 [1] 老字号转型三大路径与案例 - **全渠道融合**：例如紫光园通过与美团合作，实现多价格带、多时段、多渠道经营，其奶皮子酸奶年销量翻7倍 [3] - **文化价值变现**：例如全聚德打造“空中四合院”门店，从卖产品转向卖体验，带动客单价提升25%、复购率增长18% [3] - **数字化转型加速**：AI工具已成为老字号经营提效的重要帮手，超半数老字号品牌正在使用AI工具辅助经营决策 [3][4] - 紫光园、北京华天、广州酒家、陶陶居、超意兴等品牌均与美团在AI方向展开深度合作 [4] AI工具应用与经营效率提升 - 美团于去年10月发布餐饮堂食AI经营助手“智能掌柜”，累计已帮助150余万用户完成预订 [3] - 北京华天直属门店接入“智能掌柜”后，系统自动统计经营数据并对比同行，替代店长手工统计，单店每日至少节省1小时 [3] - AI工具能承接用户咨询，尤其在“两节”期间咨询和预订量猛增时，显著降低门店人工成本并提升效率 [3] - 美团“快点”系统支持顾客排队期间预点餐，实现“预订、预点、提前做、马上吃”，有效提升门店翻台率 [3] - “智能点餐”功能集便捷操作、优惠领取、智能推荐于一体，帮助降低人力成本并积累平台数据资产 [3] 平台新举措与未来合作方向 - 美团在会上正式发布“老字号堂食经营AI百宝箱”，具体措施包括：免费开放智能掌柜、袋鼠参谋、袋鼠管家等核心AI工具；提供一对一入企服务，由专业AI团队进店优化经营；免费开放智能点餐、AI预订、快点等堂食数字化能力 [6] - 平台旨在进一步释放AI能力，推动线上流量向到店消费转化，并助力老字号文化触达年轻客群 [6] - 未来美团将从场景、体验、技术三方面深化与老字号的合作，强调不仅是流量倾斜，更要提供确定性增长 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年收入1783.98亿元同比增长14.7% 经调整溢利净额124.42亿元同比减少41% 公司权益持有人应占溢利104.22亿元同比减少37.67% [1] - 2025年第二季度收入918.4亿元同比增长11.7% 经调整溢利净额14.93亿元同比减少89% [1] - 核心本地商业分部经营溢利同比下降至37亿元 新业务分部经营亏损同比扩大至19亿元 [1] - 经营现金流入净额48亿元 现金及现金等价物1017亿元 短期理财投资694亿元 [1] 餐饮外卖业务 - 分部收入同比增长7.7%至653亿元 经营溢利同比下降75.6% 经营利润率下降19.4个百分点至5.7% [2] - 拓展新客并提升核心用户交易频次 加强高价值消费场景渗透 [2] - 推出"品牌卫星店"赋能连锁餐饮 "拼好饭"和"神抢手"满足多价格带需求 [2] - 中央厨房项目"浣熊食堂"扩大规模 建立全流程食品安全追溯体系 [2] - 推广"明厨亮灶"计划提供流量支持和硬件补贴 简化营销流程减轻商家负担 [2] 美团闪购业务 - 订单量和交易金额强劲增长 加速获客并转化餐饮外卖用户 [3] - 美团闪电仓全国布局超50000家 提升本地商家数字化转型和服务半径 [3] - 优化冰镇啤酒购买体验 丰富白酒及零食供给 提升3C数码产品购物体验 [3] - 家电品牌合作提供半日达及安装服务 618期间赋能近100万家线下商家服务超1亿消费者 [3] 到店酒旅业务 - 第二季度维持强劲增长 拓展新品类和创新供给模式 [4] - 推动商户端数字化转型 提供连锁管理、经营决策、市场营销一体化解决方案 [4] - 帮助商家优化线上页面展示 通过用户评价、视频等内容强化数字品牌形象 [4] 数字化赋能举措 - 帮助超100万独立手艺人完成数字化建档 [5] - 推出AI经营助手包含客服专员、排班专员、运营专员和生意店长等功能模块 [5] - AI客服提供24小时即时回应 AI排班根据需求自动生成排班表 [5] - AI运营生成实时营销素材 AI生意店长输出智能经营报告 [5] - 推出酒店专属AI工具"美团既白" 实现智慧定价和动态库存管理 [5]