市场回顾 - 周二A股市场探底回升，上证指数收涨1.29%报4067.74点，深证成指涨2.19%报14127.11点，创业板指涨1.86%报3324.89点 [2][4][7] - 两市A股成交额达2.57万亿元人民币，超过4800只个股上涨 [2][7] - 申万行业板块中，综合、国防军工、机械设备行业领涨，仅银行行业下跌 [2][7] - 概念板块全面普涨，其中BC电池、钙钛矿电池概念领涨 [2][7] - 港股市场表现分化，恒生指数微涨0.22%，恒生科技指数下跌1.07% [2][4][7] - 海外市场方面，美国三大股指全线下跌，道琼斯指数跌0.34%，标普500指数跌0.84%，纳斯达克指数跌1.43% [2][4][7] - 欧洲股市全线下跌，而亚太股市则全线上涨，其中日经225指数大幅上涨3.92% [2][4][7] 重要新闻 - “十五五”规划期间首个中央一号文件《中共中央 国务院关于锚定农业农村现代化 扎实推进乡村全面振兴的意见》于2月3日正式发布 [3][8] - 该文件是党的十八大以来第14个指导“三农”工作的一号文件，主题再次聚焦于推进乡村全面振兴 [3][8] - 文件提出核心目标：努力把农业建成现代化大产业，使农村基本具备现代生活条件，让农民生活更加富裕美好 [3][8]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是2026年2月3日A股市场呈现普涨格局，主要指数全线上扬，个股涨多跌少，但成交额较前一交易日有所萎缩[1] - 行业层面，综合、国防军工、机械设备等周期及成长板块领涨，而银行是唯一下跌的行业[1] - 概念板块中，以电源设备、光伏电池技术、稀土、新能源等为代表的高景气赛道表现强势[2] 市场回顾 - **指数表现**：截至收盘，沪指涨1.29%，收报4067.74点；深证成指涨2.19%，收报14127.11点；创业板指涨1.86%，收报3324.89点；科创50涨1.39%，收报1471.07点[1][10] - **市场广度**：全市场4851只个股上涨，529只个股下跌，90只个股收平，呈现涨多跌少的局面[1] - **市场成交**：沪深两市今日成交额合计25442亿元，较上个交易日缩量405亿元[1] - **行业表现**：申万一级行业中，综合行业领涨，涨幅为5.63%，国防军工涨4.42%，机械设备涨3.98%，建筑材料涨3.52%，钢铁涨3.28%；仅银行行业下跌，跌幅为0.85%[1][15] - **概念板块表现**： - **涨幅居前**：电源设备精选、TOPcon电池、BC电池、稀土、光伏、钙钛矿电池、光模块(CPO)、硅能源、挖掘机、光通信、HJT电池、光伏玻璃、稀土永磁、航母、新能源等板块上涨[2][12][13] - **跌幅居前**：央企银行、银行精选、饲料精选等板块回调[12][13]

市场回顾 - 上周五A股三大指数集体收涨，沪指收涨0.33%至4,136.16点，深成指收涨0.79%至14,439.66点，创业板指收涨0.63%至3,349.50点 [1][4][7] - 沪深两市成交额达30849.73亿元 [1][7] - 申万行业中，电力设备、有色金属、国防军工领涨，通信、银行、煤炭领跌 [1][7] - 概念板块方面，BC电池、钙钛矿电池、TOPCON电池概念涨幅居前，玉米、同花顺出海50、大豆概念跌幅居前 [1][7] - 港股方面，恒生指数收涨0.45%至26,749.51点，恒生科技指数收涨0.62% [1][4][7] - 海外市场方面，美国三大指数涨跌不一，道指收跌0.58%至49,098.71点，标普500收涨0.03%至6,915.61点，纳指收涨0.28%至23,501.24点 [1][4][7] 重要新闻与政策 - 北京市发布《关于促进商业卫星遥感数据资源开发利用的若干措施（2026-2030年）》，鼓励有能力的企业对卫星数据上下游企业进行并购重组，整合完善地面站网、数据应用服务产业链环节，打造具备全球竞争力的链主企业 [2][8] - 该措施支持企业规划建设具有差异化优势、商业价值明确、应用前景清晰的商业卫星星座 [2][8] - 国家九部门联合发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组 [3][9][11] 医药商业行业政策要点与核心观点 - 政策优化定点零售药店门诊统筹服务，参保人员凭处方在定点药店购买医保目录内药品的费用可由医保基金按规定支付，且门诊统筹起付标准、支付比例、最高支付限额等可执行与基层医疗机构相同的医保待遇政策 [10] - 政策支持职工医保个人账户用于支付参保人及其近亲属在定点零售药店购药的个人自付费用，并优化医保基金与药店的结算方式以提升效率 [10] - 政策推动药品零售企业参加药品集中采购，并构建商业保险支付保障体系，支持保险机构开发适配药品零售场景的商业健康保险产品 [10] - 政策鼓励药品批发企业通过兼并重组整合供应链与零售终端，推动批零一体化发展，并鼓励创新药、参比制剂等药品进入零售药店销售渠道 [11] - 政策鼓励医药电商平台开放数据接口，加强线上、线下药品零售价与省级医药采购平台挂网价的联动监测 [11] - 报告核心观点认为，九部门《意见》明确支持处方外流、零售端商保协同、门诊统筹同待遇、鼓励药店并购重组等，药店行业龙头将因此受益，行业整合窗口期打开 [13] - 药店行业历经长期供给侧出清，行业客流向头部集中，集中度持续提升，在降本增效努力下业绩有望持续改善 [13] - 叠加此次政策拐点，行业发展路径明确，建议关注具备并购潜力、业务转型进展明确、全国跨区域扩张实力雄厚或本土深耕壁垒深厚的综合性龙头药店 [13] - 后续主要关注政策落地，药店门店扩张和业绩改善预期 [13]

核心观点 - 报告为一份市场日报，核心观点是总结2026年1月23日A股市场的整体表现，指出主要指数悉数上涨，市场成交额显著放量，行业与概念板块呈现结构性行情，新能源相关板块表现尤为突出 [1] 市场回顾 - 指数表现：A股主要指数全线收涨，上证指数涨0.33%收于4136.16点，深证成指涨0.79%收于14439.66点，科创50指数涨0.78%收于1553.71点，创业板指涨0.63%收于3349.50点 [1] - 个股与成交：市场呈现普涨格局，3938只个股上涨，1389只个股下跌，142只个股收平，沪深两市合计成交额30852亿元，较前一交易日放量3935亿元 [1] - 行业表现：申万一级行业涨多跌少，电力设备板块领涨，涨幅为3.50%，其次为有色金属涨2.73%、国防军工涨2.65%、钢铁涨2.50%、传媒涨2.01%、计算机涨1.64%，而通信、银行、煤炭板块回调，跌幅分别为1.52%、0.90%、0.76% [1][10] - 概念板块：涨幅居前的概念板块主要集中在新能源与科技领域，包括电源设备精选、BC电池、TOPcon电池、HJT电池、光伏、光伏玻璃、硅能源、钙钛矿电池、光伏屋顶、新能源、卫星互联网、反内卷、锂矿、卫星导航、镍矿等 [2][11]

核心观点 - 周三A股三大指数集体收涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.86%、0.64%、1.01%，沪深两市成交额13165.99亿元；申万行业中非银金融、交通运输、食品饮料领涨，国防军工、美容护理、机械设备领跌；概念板块中中韩自贸区、航运概念、自由贸易港概念涨幅居前，HJT电池、BC电池、TOPCON电池概念跌幅居前；港股恒生指数收涨2.3%，恒生科技指数收涨2.13%；海外美国三大指数涨跌不一，道指收跌0.64%，标普500收涨0.72%，纳指收涨0.72% [2][7] - 美东时间5月14日凌晨0时01分，美国撤销对中国商品加征的91%关税，调整实施34%对等关税措施，其中24%关税暂停加征90天，保留10%关税，同时将中国小额包裹国际邮件从价税率由120%下调至54%，撤销6月1日起从量税调增措施 [3][8] - 4月末我国社会融资规模存量同比增长8.7%，M2余额同比增长8%且增速加快，前四个月人民币贷款增加10.06万亿元，社会融资规模增量16.34万亿元，4月企业新发放贷款平均利率约3.2%，比上月低约4个基点，今年存款向理财搬家现象减少对M2增速有上拉效应，长期看M2增速宜作观测性指标 [3][8] 电子行业 - 七部门印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，旨在构建适应科技创新的科技金融体制，支撑科技自立自强和科技强国建设 [9] - 政策统筹推进资本市场等政策工具，创业投资设“国家创业投资引导基金”，货币政策和财政政策用好用足结构性货币政策工具等，资本市场增强对科技创新企业支持力度，有望推动金融机构加大对科技创新支持，形成多元化科技投入格局 [9] - 政策推广“创新积分制”，推动区域科技金融创新实践和开放合作，有望加强对国家战略科技力量金融服务，发挥举国体制优势，形成“科技 - 产业 - 金融”良性循环 [10][11] - 建议关注新质生产力发展和国产替代加速带来的投资机遇 [11] 化妆品行业 - 受内外部环境和消费需求影响，化妆品行业整体业绩疲软，但部分公司营收和归母净利润增长亮眼，未来期待需求端修复，中长期国货美妆企业提升研发投入，行业监管趋严利好合规龙头企业，建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司 [12] - 2025年1月1日 - 5月6日，化妆品板块上涨29.07%，大幅跑赢沪深300指数32.28个pct，原料/代工/代运营/品牌板块涨跌幅分别为 - 20.37%/28.39%/28.25%/31.08%，个股方面芭薇股份、若羽臣、锦波生物等领涨各板块 [12] - 财务表现上，原料板块业绩承压，代运营板块分化，品牌端部分公司业绩亮眼或短期承压；公司盈利水平分化，部分公司盈利能力提升；原料板块部分公司营运能力下降，代工板块部分公司表现较好，代运营和品牌板块部分公司存货周转率提升；绝大多数个股收入现金比大于1 [13] - 2025年化妆品重点个股一致预测对应的PE值差距较大，拉芳家化、若羽臣等PE值较高，科思股份、敷尔佳较低 [13]