报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东货源紧张，冬季价格难大幅回落；内盘预计短期震荡偏弱，需关注高成本下PDH后续开工以及厂库仓单情况 [4] 相关目录总结 价格数据 - 2025年12月11 - 17日，华南液化气价格在4415 - 4490之间波动，华东液化气价格在4398 - 4420之间波动，山东液化气价格在4410 - 4420之间波动等 [4] - 日度变化方面，民用气华东4398（-10），山东4410（-30），华南4490（+30）；醚后碳四4600（+30）；最低交割地为华东，基差日度变化84（-6），01 - 02月差124（+0），03 - 04月差 - 208（-2）；截至22:00，FEI为509（+1）、CP为501（-2）美元/吨 [4] 市场情况 - LPG盘面下跌，原因是油价下跌、PDH停工消息、仓单增加；基差265（+122），01 - 02月差84（+5），03 - 04月差 - 223（-12）；仓单5476手（+865）；国内民用气价格下跌；最便宜交割品为华东民用气4419 [4] - 外盘纸货先涨后跌，FEI和CP月差走强，MB月差走弱；油气比下行；内外走弱，PG - CP至71（-28），PG - FEI至65（-14）；美亚套利窗口开启；华东丙烷到岸贴水85（-7），AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别42（+12），42（+17）、47（+4）；运费小涨 [4] 利润与开工情况 - PDH现货利润和盘面利润走弱；烷基化装置转差；MTBE利润震荡；到港增加12.25%，港口累库3.22%；外放小增1.3%，炼厂库容小累 + 0.27%；化工需求利润差但开工坚挺，PDH开工率72.87%（+2.65pct） [4]

公司项目运营优势 - 茂名地区电价较低，有助于降低生产成本 [1] - 碳纤维项目可与PDH项目共享水、蒸汽等资源，节约投资与能源费用 [1] - 产线运行后，通过技术升级可进一步提升产能 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG部分 - 短期需求坚挺，中长期仍承压。短期燃烧需求旺季和化工刚需支撑需求，但化工维持亏损且高价抑制买兴；中期中东检修装置回归及新投产气田放量，北美货源供应或增加[3][4] 丙烯部分 - 供应存增量预期，上行驱动有限。下周重启装置提负供应增加，需求端部分装置停车或开工偏低，高价成交有走低预期[7] 根据相关目录分别进行总结 LPG部分 价格&价差 - 国内现货及基差：民用气多地价格上涨，基差走扩；其他LPG及基差有不同变化[10] - 国内市场价格：供应无压，燃烧需求及成本支撑偏强[12] - 区域报价、贴水及运费：亚洲需求稳健，美湾 - 远东套利空间收窄[22] - 丙烷价格：部分丙烷价格有涨跌变化[35] 供应 - 美国丙烷发运量环比增加，亚洲买兴高涨；加拿大丙烷发运量有不同变化；中东LPG发运量现货偏紧、发运延期；中国LPG进口量MA4有变化；LPG商品量总商品量减少，民用气增加；丙烷商品量进口到船环比减少，本周中国丙烷供应量下跌，国产增加[40][48][49][66][70][79] 需求&库存 - 化工需求：PDH开工率小幅上调，MTBE开工率持平；国内炼厂库存同比偏低，民用气炼厂库存环比去库，醚后C4炼厂库存有变化；码头进口货库存到船有限，整体去库为主[84][86][94][104] 丙烯部分 价格&价差 - 产业链价格：上/中游丙烷成本区间整理，需求主导丙烯价格相对坚挺，PDH利润环比持稳；下游PP粉粒走势窄幅整理，PO价格坚挺，丁辛醇利润显著好转；国际/美金价格小涨；国内需求主导，价格区间整理[117][119][121][129] 平衡表 - 产业链开工率：部分开工率有周度变化；全国平衡表供应和需求各项目有月度变化；山东平衡表供应和需求各项目有月度变化，本周山东市场丙烯供需压力偏大；山东地区平衡表供应和需求各项目有月度变化，周度变化显示上游和下游开工率有不同情况[139][141][145][150][153][155][159] 供应 - 上游总体开工率下降；炼厂主营开工维持75%，地炼提负至56%；裂解乙烯裂解开工率上升，裂解利润低位小幅修复；PDH产能利用率上升，部分装置有开停车及提负情况；MTO产能利用率上升，部分装置有开停车情况；进出口进口套利空间有所修复，出口量和进口量有月度变化[169][171][179][185][191][201] 需求 - 下游PP产能利用率下降，利润走弱，部分装置有开停车计划；PP粉产能利用率下降，粉料 - 丙烯价差收紧，多套装置亏损停车；PO产能利用率上升，部分装置有开停车及提负情况；丙烯腈产能利用率持平；丙烯酸产能利用率上升，部分装置有开停车及提负情况，部分装置有检修计划；正丁醇产能利用率下降，部分装置有开停车及降负情况；辛醇产能利用率下降，部分装置有开停车及降负情况，部分装置预计技改完成后开车；酚酮产能利用率上升，部分装置有开停车及提负情况，部分装置有检修计划；ECH开工率下降[204][221][230][243][248][257][263][267][278] 下游库存 - PP及粉料库存：生产企业、贸易商、港口和粉料库存有不同变化；PP生产企业不同类型权益库存有不同变化；苯酚和丙酮江阴港库存增加；丙烯腈厂内和港口库存未提及具体变化情况[282][290][292]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要对LPG和丙烯市场进行分析 LPG需求改善有限且盘面估值偏高 丙烯供需收窄短期存止跌预期[2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面 PG2512昨日收盘价4272 日涨幅0.16% 夜盘收盘价4290 夜盘涨幅0.42%；PG2601昨日收盘价4200 日涨幅0.14% 夜盘收盘价4217 夜盘涨幅0.40%等[3] - 持仓&成交方面 PG2512昨日成交66578 较前日变动 -14448 昨日持仓90244 较前日变动 -5137；PG2601昨日成交19177 较前日变动 -1381 昨日持仓39310 较前日变动2677等[3] - 价差方面 广州国产气对PG12合约价差昨日为178 前日为185；广州进口气对PG12合约价差昨日为238 前日为245等[3] - 产业链重要数据方面 本周PDH开工率75.5% 上周73.9%；MTBE开工率68.6% 上周68.0%；烷基化开工率38.5% 上周43.6%[3] 趋势强度 - LPG趋势强度为0 丙烯趋势强度为0 趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 -2表示最看空 2表示最看多[7] 市场资讯 - 2025年11月7日 12月份CP纸货 丙烷466美元/吨 较上一交易日上涨3美元/吨；丁烷459美元/吨 较上一交易日上涨6美元/吨 1月份CP纸货 丙烷476美元/吨 较上一交易日上涨2美元/吨[8] - 列出国内PDH装置检修计划 涉及河南华颂新材料科技有限公司等多家企业[9] - 列出国内液化气工厂装置检修计划 涉及华星石化等多家企业[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG部分 - 短期上行驱动转弱，宏观风险仍存；民用方面，受供需格局宽松影响，华东、华南价格重心下滑，山东民用气先跌后涨；化工需求方面，受丙烯低价影响，PDH装置利润进一步收窄，且当前中美贸易关系紧张，市场观望情绪浓厚；建议密切关注中美宏观因素动态进展、进口成本变动，以及国际地缘情况 [3][4] 丙烯部分 - 供需偏宽松，短期偏弱震荡；供应小幅减少，下游需求维持偏弱，价格止跌回稳，横盘整理；预计短期内丙烯仍将呈现偏弱震荡格局，但当前上下游利润情况均不好，预计下方空间有限；建议密切关注PDH装置停车动态以及丙烯 - 粉料价差情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 LPG部分 价格&价差 - 国内现货方面，山东民用气低位反弹，其他地区弱势运行；区域报价、贴水及运费方面，中东 - 远东运费延续下跌，美国 - 远东运费止跌，FEI贴水好转；丙烷价格低位反弹 [10][24][37] 供应 - 国产液化气总商品量53.7万吨，较上周环比减少2.4%；进口方面，受地缘关系影响，原油周内大幅上涨，成本支撑显著；隆众口径中国国际船到港量较上周环比减少，以华南为主，受海上大风影响，到港不及预期 [3] 需求&库存 - 化工需求方面，PDH、MTBE开工率均有所提升；民用气国内炼厂库存同比中性偏高位，本周变化幅度有限；LPG码头进口货库存同比高位，环比去库为主 [74][84][89] 丙烯部分 价格&价差 - 国际/美金价格高位小幅回调，国内/止跌回稳；产业链上/中游部分价格和利润有不同程度变化，下游部分价格和利润也呈现出相应涨跌态势 [100][103][111] 平衡表 - 产业链开工率有升有降，全国和山东等地的丙烯平衡表在供应、需求和库存等方面有不同表现，本周供应较上周预期变化不大，需求方面PP开工上调，综合来看10月、11月静态平衡环比维持宽松 [120][123][134] 供应 - 上游总体开工73.9%，较上期下降0.6%；炼厂/主营开工处于历史同期高位，利润中性；地炼开工及利润与24年接近；裂解/乙烯裂解开工率有小幅下降，裂解利润转弱；PDH产能利用率71.7%，较上期上升2.9%；MTO产能利用率90.4%，较上期下降2.0%；进出口方面，进口套利窗口维持关闭 [145][147][177] 需求 - 下游各产品产能利用率和利润情况不一，PP产能利用率75.9%，较上期上升0.5%，PP价格小幅反弹，外采及MTO制利润好转，其他装置利润环比走弱；PP粉产能利用率41.4%，较上期上升2.7%，粉料利润环比好转；PO产能利用率67.8%，较上期上升0.3%；丙烯腈产能利用率79.4%，与上期持平；丙烯酸产能利用率73.6%，较上期下降1.4%；正丁醇产能利用率85.5%，较上期下降4.5%；辛醇产能利用率92.0%，较上期下降4.0%；酚酮产能利用率78.0%，与上期持平；ECH产能利用率50.28%，较上期下降3.01% [180][204][251] 下游库存 - PP及粉料库存高位，PP生产企业库存高位，丙烯其他下游如苯酚、丙酮、丙烯腈等也有各自的库存情况 [254][264][272]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 三季度国内PG价格先抑后扬，受疲软基本面及巨量仓单影响 展望四季度，海内外供应有韧性，需求考验大 [1] - 供应端美国高产量高库存或维持高出口，冬季极端天气及中美贸易影响价格和贸易流向 中东出口总量稳定，OPEC+政策及增产情况影响未来出口，四季度倾向持稳或小幅增量 国内维持较高产量水平，风险在利润扰动 [1] - 需求端印度传统消费旺季维持高进口，但增量有限 日本有季节性需求增量 韩国受PN价差及裂解利润影响裂解需求波动 国内化工需求有见顶回落预期，燃烧需求难言超季节性 [1] - 综合供需，四季度价格区间约3800 - 4600元/吨 [2] - 策略上单边区间操作，月间逢高反套，内外逢低买外空内 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 三季度内盘LPG价格先抑后扬，受原油市场扰动 6月伊冲突缓和后风险溢价回落，主力合约从4500元/吨跌至3770元/吨，海外供应充足，CP合同价从6月600美元/吨降至9月520美元/吨，国内高产量高到港，宁波民用气从4650元/吨跌到4260元/吨 [4][5] - 8月初海外丙烷买盘兴起，内盘远月价格反弹，09合约受仓单影响震荡偏弱，9 - 10月差缩至 - 720元/吨，内盘相对弱势，内外价差拉大 [5] - 4 - 9月国内PG仓单量处季节性高位，近月价格受压，基差大多时间处季节性高位，月差呈反套格局 [8] - 海外价格整体CP>FEI>MB，美国高产量高出口高库存使MB弱势，中美关系缓和使CP价格回落，CP与FEI价差缩窄，FEI与MB价差走扩 [9] 核心关注要点 供应依然存有韧性 - 中东方面，OPEC+ 4月起分阶段解除减产协议，9月批准10月13.7万桶/日增产计划 4 - 8月沙特、阿联酋及科威特原油产量分别为1470、1488、1562、1544、1564万桶/日，科威特出口增量明显 展望四季度，预期出口量与去年四季度相近，月均3800KT - 3900KT，因新气田项目对今年产量影响小，OPEC+增产但出口增量不明显，国内需求旺盛及伊朗制裁因素或延续，中东地缘争端增加价格波动 [11][12][14] - 美国方面，三季度C3产量均值285万桶/日，国内需求淡季，库存攀升，MB价格低位 1 - 8月出口45455KT，同比增长3.62%，三季度预计同比增幅2% - 3% 展望四季度，出口量值得期待，因产量有韧性，四季度C3产量预计维持280万桶/日，需求增长缓于产量，库存高需出口消化，理论出口能力年中扩建后增加 需关注中美关系及美国对中国船舶征收港口服务费情况 [16][17] 亚洲需求存在考验 - 印度1 - 8月进口LPG14947KT，同比增长7.08%，因居民消费增长、海外价格优势、基础设施扩建 四季度进口维持较高量，预计200 - 210万吨/月，但环比增量不明显，因港口处理能力有限和夏季有库存 [21][23] - 韩国1 - 8月进口LPG5587KT，同比减少3.38%，5月后进口增加，因转出口需求、化工需求增长、用于增加与美国谈判筹码 四季度进口量维持较高，因燃烧需求有季节性增量且国内产量季节性下滑，化工需求有支撑 [25][26] - 日本1 - 7月生产LPG1264KT，同比减少12.4%，1 - 8月进口LPG6839KT，量级与去年持平，进口结构上美国量增加 日本燃烧需求占比大，需求和进口季节性明显，四季度季末有季节性增量 [28] - 中国截至目前投产PDH256万吨，1 - 8月PDH消耗丙烷1426万吨，占进口量61%，PDH开工与LPG进口大多呈正向关系 目前PDH利润亏损，四季度外盘价格相对高位，PDH仍存亏损预期，开工有下行压力 C4需求端，四季度汽油消费走弱，MTBE、烷基化油开工有季节性下滑预期 [31][34] 运费预期高位震荡 - 4月中美贸易摩擦后，美湾至远东运费上涨，因美国出口增长、等待过闸船舶多部分绕行好望角 四季度运费仍处高位，因美国出口有韧性，绕行好望角船只数虽回落但高于往年 [39] 估值反馈及供需展望 估值反馈 - 气油比相对中性偏高，目前FEI/Brent在0.67、CP/Brent在0.66、MB/WTI在0.48，若四季度原油增产，气油比有上行可能 [44] - PN价差相对中性偏低，为液化气提供裂解代替需求，四季度石脑油预计偏紧，PN比价维持低位 [46] - PDH利润目前到丙烯单体及到PP端均亏损，传统秋检季叠加亏损，企业计划检修，四季度外盘价格强势，PDH利润维持低位 [48] 海外供需展望 - 供应端四季度有韧性，美国高产量需出口消化，中东OPEC+成员增产情况关键，增量有限或被国内消耗，对出口影响小 [50] - 需求端亚洲市场增量有限，多为季节性增量，与气温有关 化工需求受利润影响，季节性强的原料成本或使PDH及裂解利润下滑，抑制需求 [50] 国内供需展望 - 供应方面，1 - 8月国内生产3532万吨，同比下滑1.93%，因原油加工量下滑、液化气出率下滑 展望四季度，国内液化气维持高位，因燃烧旺季需求有季节性增量，炼厂会增加产量 扰动在炼厂利润压缩致开工超预期下行 进口方面，PDH开工与LPG进口正向相关，目前PDH亏损，若亏损加深或持续，影响LPG进口量 [51][54] - 需求方面，化工需求承压，PDH因利润问题易检修，汽油需求走弱带动MTBE及烷基化油开工下行 燃烧需求有季节性增长，但预计不会超预期，今年大概率暖冬 [55]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG部分 - 短期支撑不弱，国产商品量有增减变化，进口到船本周减少预计下周增加，民用需求走强但回暖难充分兑现，C3、C4开工率有升有降，价格走势各异，进口成本存上调预期 [3][4] 丙烯部分 - 供应装置逐步回归，短期偏弱运行，本周供应增加，需求整体变化不大，价格趋势下行，预计下周供应增长需求增量有限，价格仍将偏弱但底部有支撑 [5] 根据相关目录分别进行总结 LPG部分 价格&价差 - 国内现货及基差方面，各地民用气和其他LPG价格有不同程度涨跌，基差也有相应变化 [8] - 区域报价、贴水及运费方面，美国 - 远东运费先稳后跌，FEI贴水走弱，套利空间收窄 [20] - 丙烷价格方面，各丙烷价格指数有涨跌变化 [29][30][31] 供应 - 美国丙烷发运量方面，不同地区发运量MA4和本期发运量有增减变化 [37][38][39] - 中东LPG发运量方面，不同国家和地区发运量MA4和本期发运量有增减变化 [46][47][48] - 中印日韩进口量方面，不同国家进口量MA4和本期进口量有增减变化 [61] - LPG商品量方面，总商品量、民用气、醚后C4等商品量有不同程度增减 [64][68][72] - 丙烷商品量方面，进口到船减少，国产炼厂商品量下滑 [73][74] 需求&库存 - 化工需求方面，PDH开工率回升，MTBE开工率环比上涨 [77] - 国内炼厂库存方面，民用气炼厂总库存增加，醚后C4炼厂库存山东增加 [85][90][91] - 码头进口货库存方面，华南去库，华东、山东累库 [95] 丙烯部分 价格&价差 - 产业链价格方面，上游价格、丙烯价格、中/上游利润、下游价格/利润等有不同程度涨跌变化 [106][108] - 丙烯价格方面，国际/美金价格高位小幅回调，国内/山东市场相对坚挺，华东价格回落，区域价差走扩 [109][117] 平衡表 - 产业链开工率方面，国内主营、山东地炼等开工率有增减变化 [127] - 全国平衡表方面，供应和需求各环节产量、开工率、进口量、出口量等有不同程度变化 [130][131] - 山东平衡表方面，供应和需求各环节产量、开工率、平衡量等有不同程度变化 [135][138][140] 供应 - 上游总体开工方面，产能利用率为75.5%，较上期增加1.7% [154] - 炼厂开工方面，主营开工处于历史同期高位，利润良好，地炼开工好转，利润历史低位 [156] - 裂解开工方面，乙烯裂解开工率为83.4%，较上期下降0.4%，裂解利润进一步走低 [166] - PDH开工方面，产能利用率为69.5%，较上期增加4.9%，主要装置有提负和预期回归情况 [173][178] - MTO开工方面，产能利用率为83.8%，较上期增加2.2%，主要装置有重启和预期重启情况 [179][182][188] - 进出口方面，进口套利窗口维持关闭 [187] 需求 - PP方面，产能利用率为75.5%，较上期增加0.6%，价格下行，主要装置有开工和停车变化 [190][191][193] - PP利润方面，油制利润走弱，其他装置利润环比好转 [194] - PP粉方面，产能利用率为35.9%，较上期增加1.9%，山东粉料利润明显好转，主要装置有重启和降负情况 [206][213] - PO方面，产能利用率为70.1%，较上期下降1.8%，主要装置有停车和技改后回归情况 [221][225] - 丙烯腈方面，产能利用率为73.8%，较上期增加1.2%，主要装置有检修和恢复情况 [234][236][237] - 丙烯酸方面，产能利用率为77.4%，较上期下降2.1%，主要装置有停车检修情况 [245] - 正丁醇方面，产能利用率为87.2%，较上期无变化，装置整体维持稳定 [247][252] - 辛醇方面，产能利用率为96.0%，较上期无变化，装置整体维持稳定 [254][258] - 酚酮方面，产能利用率为78.0%，较上期增加7.0%，主要装置有重启和降负情况 [260][264][265] - ECH方面，开工率为49.2%，较上期下降2.9% [270] 下游库存 - PP及粉料库存方面，生产企业、贸易商、港口、粉料库存有不同程度变化 [275][277][280][281] - 其他下游库存方面，苯酚、丙酮、丙烯腈等库存有不同程度变化 [285][286][287]

公司创新战略与人才培养 - 公司将解决安全生产实际问题作为技术攻关和创新主线 深化劳模创新工作室建设[1] - 工作室涵盖工艺 检修 电气 仪表 质检五个专业 建立月度例会 半年推进会 年度总结会制度[1] - 通过整合资源凝聚智慧 将工作室打造成为驱动公司发展的创新强引擎[1] 技术创新与生产优化 - 工作室聚焦公用工程优化 调整仪表风 氮气指标 整合工业水 消防水 循环水管网系统实现经济运行[2] - 对丙烯酸装置屏蔽泵进行预防性检修 推进PDH装置除尘风机密封改造 坚持修旧利废自主安装维护设备[2] - 开展电力系统抗晃电能力技术攻关 推进丁烯分离MTBE装置仪表系统由霍尼系统升级为中控系统[2] 企业文化与发展规划 - 公司积极探索形式多样 机动灵活 贴近生产实际的人才培养新途径[1] - 创新被视为企业发展的核心动力和破解一切问题的金钥匙[2] - 公司将继续深化创新驱动发展战略 形成创新—转化—增效的良性循环[2]

报告行业投资评级 - 震荡 [4] 报告的核心观点 - 近期市场“油弱气强”，PG受运费以及资金影响价格坚挺，中间环节丙烯供需矛盾缓解价格回落，终端PP需求饱和，PDH利润持续大幅亏损 综合来看，短期PG价格仍以偏强震荡为主，当前估值较低，关注仓单流向以及地缘政治风险 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 液化气期货主力合约震荡上涨，波动区间为4360 - 4470元/吨，现货走势不及期货，基差走弱，国际原油价格先跌后涨，PG期货走势基本趋同于原油，国际液化气价格走高，不过国内现货涨跌均存，局部地区仍受制于供应增加以及需求平平，化工需求有明显下滑，多套化工装置利润持续亏损，期货价格对内估值中性 [7] - 本周最低可交割品定标地为华东地区，给出国内LPG交割品分地区现货价格及基差相关数据 [9] - 给出LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览相关数据 [10] 炼厂装置检修计划 - 给出2025年中国主营炼厂、地方炼厂、PDH装置、液化气工厂装置检修数据统计等相关信息 [11][13] 市场价格与价差 - 涉及国内分地区现货市场价格、国内现货市场区域间价差、国内液化气主流地区基差、液化气月间及跨月价差、液化气相关品跨品种价差等内容，并给出相应图表 [19][24][30][36][39] 盘面仓单与持仓 - 涉及液化气盘面仓单相关内容，如LPG当月交割量季节性分析、主力合约持仓量季节性分析、仓单数量季节性分析等，并给出相应图表 [47] 美国丙烷/丙烯基本面 - 给出美国丙烷/丙烯产量、出口、消费类、库存等相关数据图表 [53] 国内液化气供给与需求 - 涉及国内液化气商品量供给、到港量、分地区产销率、炼厂库存、炼厂库容量比、港口库存等内容，并给出相应图表 [60][70][74][78][81] 装置利润与开工 - 涉及PDH装置利润及开工，及其他丙烯制取工艺利润、MTBE利润及开工、烷基化装置利润及开工等内容，并给出相应图表 [84][89][95]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 基本面来看港口库存去化，炼厂商品量增加2.47%，厂库增加但整体可控，PDH开工率73.02%（-2.64pct），烷基化开工48.42%（+0.74），MTBE开工率63.54%（+0），燃烧淡季逐步尾声但需求仍弱，华东为最便宜交割地，预期供应偏紧、需求好转，进口成本有所提升，整体稳中上涨 [1] 各项目总结 价格数据 - 2025年9月1日，华南液化气4580，较前一日-40；山东液化气4486，较前一日+5；山东醚后碳四4540，较前一日无变化；山东烷基化油583，较前一日+3 [1] - 2025年9月1日，主力基差188，较前一日+18；华东液化气4486；丙烷CFR华南531；丙烷CIF日本4900；MB丙烷现货7770 [1] 市场表现 - PG主力合约震荡走弱，最便宜交割品为华东民用气4481，基差先走弱后走强至70（+59），9 - 10月差 -721（-212），10 - 11月差87（+7） [1] - 仓单注册量13207手（+320），青岛运达 -55，物产中大 -65，东华 +440 [1] - 9月CP官价持稳，丙丁烷520/490，FEI、CP月差震荡，MB月差走强，油气比价变动较小 [1] - 内外价差震荡，PG - CP至106，PG - FEI至85，FEI - CP至21.5（+4.5），美亚套利窗口震荡且关闭 [1] - AFEI离岸贴水5.5（-0.5），CP华南到岸贴水65（+8），运费走平，巴拿马运河等待时间回落但拍卖费仍高位 [1] - FEI - MOPJ扩大至 -56（-10），石脑油裂差小幅走强 [1] 利润情况 - FEI和CP震荡运行，PP震荡走弱，FEI、CP制PP纸货利润小幅走强，CP生产成本较FEI更低 [1] - PDH现货利润变动小，纸货利润震荡下行，烷基化油生产毛利下滑，MTBE毛利下移 [1] 开工情况 - PDH开工率73.02%（-2.64pct），万华二期检修，泉州国亨周尾重启，下周泉州国亨预计提负，河北海伟计划停工 [1] - 烷基化开工48.42%（+0.74），MTBE开工率63.54%（+0） [1]