报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着美国和伊朗紧张局势缓解、美元汇率走强、气候转暖，欧美原油期货从数月来高点下跌，SC夜盘下跌4.8% [3] - 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷环比下降，甲醇夜盘下跌1.18% [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油期货方面，SC近月、次月收盘价分别为449.0、450.2元/桶，涨跌分别为-16.6、-20.6元，涨跌幅分别为-3.57%、-4.38%；WTI近月、次月收盘价分别为65.51、65.03美元/桶，涨跌分别为2.01、1.89美元，涨跌幅分别为3.17%、2.99%；Brent近月、次月收盘价分别为68.74、67.69美元/桶，涨跌分别为1.04、0.93美元，涨跌幅分别为1.54%、1.39% [2] - 甲醇期货未提及相关价格及涨跌数据，但甲醇夜盘下跌1.18% [3] - 各品种期货成交量、持仓量及持仓量增减情况不同，如SC近月成交量为197,282，持仓量为36,200，持仓量增减为36058 [2] - 各品种期货价差有变化，如SC近月 - SC次月现值为 -1.2元/桶，前值为 -5.2元/桶 [2] 现货市场 - 国际市场原油现货价格上涨，OPEC一揽子原油价格现值为67.03美元/桶，前值为67.00美元/桶；布伦特DTD现值为73.03美元/桶，前值为72.57美元/桶等 [2] - 国内市场原油及成品油价格上涨，大庆原油现值为66.10美元/桶，前值为66.00美元/桶；中国汽油批发价指数现值为7,423元/吨，前值为7,374元/吨等 [2] 行业动态 - 美国总统特朗普表示伊朗有意与美国接触，双方可能恢复外交沟通，委内瑞拉推进石油法律改革 [3] - 截止1月16日当周，美国原油日均产量1373.2万桶，比前周日均产量减少2.1万桶，比去年同期日均产量增加25.5万桶 [3] - 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.06%，环比下降0.13个百分点；沿海地区甲醇库存在143万吨，相比1月22日下降0.47万吨，降幅为0.33%，同比上涨42.43%；预计1月30日至2月15日中国进口船货到港量为59.3万 - 60万吨；国内甲醇整体装置开工负荷为77.56%，环比提升0.15个百分点，较去年同期提升0.75个百分点 [3]

美国对伊朗策略与核心诉求 - 美国总统特朗普设定了达成协议的“最后期限”，并向伊朗方面告知[1] - 美国可能对伊朗采取的策略包括“有限打击”、发动全面战争或继续加码施压[5][6][7] - 美国已在中东部署至少10艘军舰，包括“亚伯拉罕·林肯”号航母，并在卡塔尔乌代德空军基地部署了新的防空导弹系统[5] 美国的核心目标考量 - 核心诉求一：迫使伊朗终止核计划，并销毁威胁以色列及美国在中东利益的远程导弹[3][8] - 核心诉求二：寻求伊朗政权更迭，以扩大美国在中东地区的影响力[3][8] - 核心诉求三：通过投资和控制伊朗石油资源获取利益，进而操控全球石油市场[3][9] 伊朗的应对措施与反制能力 - 伊朗总统表示绝不欢迎战争，但会坚决回击侵犯，并计划于2月1日和2日在霍尔木兹海峡进行实弹演习[1][5][10] - 军事上，伊朗伊斯兰革命卫队海军部队将进行演习；外交上，伊朗官员与中东多国及俄罗斯等国进行沟通[10] - 伊朗被认为军事实力和战略影响力让美国有所忌惮，不同于委内瑞拉[10] 伊朗可用的反制手段 - 手段一：军事还击能力不容小觑，若遭攻击可能对以色列及中东美军基地发动导弹和无人机袭击[3][11] - 手段二：冲突外溢可能导致地区危机，引发邻国难民潮，并将允许美国使用领空或基地的国家卷入战争，使美国陷入长期麻烦[4][11] - 手段三：全球石油出口通道可能部分中断（如霍尔木兹海峡），导致油价急剧上涨，危害世界经济并反噬美国经济[5][11] 国际社会的最新动态 - 美国财政部于1月30日发布新一轮制裁，涉及伊朗内政部长及多名伊斯兰革命卫队高级官员，共7名个人和2个实体[7][12] - 欧盟理事会于1月29日决定对伊朗15名官员和6个实体实施制裁，并将伊朗伊斯兰革命卫队列为“恐怖组织”，伊朗方面强烈谴责[12] - 俄罗斯总统普京于1月30日会见到访的伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼，会谈主要议题为拓展双边经济关系及磋商地区国际问题[13]

地缘政治事件对石油资产变现的影响 - 美国接管委内瑞拉石油资产后，面临约5000万桶库存原油难以迅速变现的市场现实 [1] - 控制油田不等于控制市场，在国际油价低位、全球供应不紧张时，强行接管资产可能转变为负担 [3] 关键买家行为变化 - 中国作为原最大买家已停止采购委内瑞拉原油，导致其石油去处不明 [3] - 中国停止采购是基于商业计算，主因是美国要求售油收入汇入其财政部账户，中断了原有的“以油抵债”结算方式，堵死了债权方的回款通道 [5] - 过去主要采购方是中国独立炼厂，这些企业对价格敏感且风险承受能力低，不会为政治风险埋单 [11] - 预计未来一段时间，委内瑞拉向中国的出口量将明显减少，规模难以恢复以往水平 [11] 石油产品特性与市场竞争 - 委内瑞拉石油90%以上为高硫重油，黏度大、杂质多，开采及加工成本远高于轻质油 [5] - 即使油价高位，重油买家也有限；当前市场环境下，中国已有更便宜的替代品，如俄罗斯乌拉尔原油和加拿大油砂重油 [7] - 俄罗斯为维持财政，在亚洲市场大幅降价，部分乌拉尔原油到岸价已降至每桶30美元左右，挤压了委内瑞拉重油份额 [9] - 加拿大也在积极推销其重油，政治与运输风险更明朗，进一步削弱了委内瑞拉石油的吸引力 [9] 物流与运营风险 - 近期加勒比海地区有多艘与委内瑞拉相关的油轮被拦截扣押，增加了运输风险 [9] - 买家需考虑航线安全及上涨的保险费用，这些隐性成本抬高了交易门槛 [11] 行业投资意愿分析 - 美国试图动员国内石油公司向委内瑞拉投资1000亿美元，但未获任何企业回应 [13] - 委内瑞拉重油开采成本为每桶40-60美元，在当前国际油价下（轻质油难稳60美元），开采即面临成本倒挂与亏损 [13] - 美国炼厂偏好轻质油，加工重油需设备改造，周期长且收益不确定，在低油价时期企业倾向收缩而非扩张 [13] - 市场逻辑压倒政治动员，企业视此类投资为财务风险而非战略投资 [13] 资产与财务困境 - 库存的5000万桶原油短期内很难找到出口，若不能及时变现，前期投资无法收回且将产生长期维护费用 [15] - 美国在加勒比海的军事行动与封锁已持续数月，耗费巨大，若无经济回报将面临民生问题与政治压力 [15] - 核心挑战在于市场而非战场，没有买家，石油库存只能积压而无法转化为有效资产 [15]

文章核心观点 - 美国逮捕马杜罗事件引发的委内瑞拉政局变动 对全球石油市场的短期影响微乎其微 因该国当前产量及出口结构对全球供需格局影响有限 但中长期可能因制裁解除、外资重返而推动产量恢复 增加全球供应并压低油价 同时 该事件将对中国石油进口成本及供应来源构成一定影响 并对俄罗斯经济构成潜在威胁 [1][6][21] 委内瑞拉石油产业现状与全球市场关联 - 委内瑞拉是全球石油储备大国 石油储量达3030亿桶 占全球储备的17% [8][10] - 但其当前实际产量极低 2023年平均日产量仅为110万桶 2024年12月进一步降至不足90万桶/日 仅占全球产量的不到1% [12][13] - 该国石油出口渠道高度集中 其日产量中60%到90%销往中国 剩余部分基本销往美国 2025年12月中国每日从委进口超60万桶石油 委石油占中国进口总量约4% [14][17] - 基于其较小的产量规模和单一的出口流向 委内瑞拉对全球石油市场的影响力非常小 几乎无法改变全球供求关系及油价走势 [14][17][19] 事件对全球石油市场的短期与中长期影响 - 短期来看 委内瑞拉生产正常延续 全球供应过剩格局不变 事件不会对全球石油市场产生实质性影响 即使有波动也属局部市场波动 [1][6][21] - 中长期来看 若政权更迭导致国际制裁解除、外国投资回归（特别是美国石油公司重返） 委内瑞拉石油产量有望恢复 完全恢复可能需要1到2年时间 [21] - 预计两年内全球石油供应量将因委内瑞拉产量恢复而增加 从而对油价形成下行压力 [21] 事件对中国的影响 - 对中国的石油供应可能减少 随着美国石油企业重返 委内瑞拉石油产业可能私有化转型 打破当前90%出口中国的格局 新增产能可能优先供应美欧市场 迫使中国转向中东和俄罗斯等地寻找替代能源 [21] - 中国的进口成本可能上升 随着美国石油公司重返 委内瑞拉石油的议价能力将上升 可能导致中国进口成本增加2到3成 在柴油和沥青等领域成本压力明显 [21] - 可能削弱人民币国际化进程 美国控制委内瑞拉石油资源后 可能通过巩固石油美元体系 削弱人民币在全球能源结算中的地位 [21] 事件对俄罗斯的影响 - 低油价将对俄罗斯经济构成严重威胁 若美国能控制全球40%至50%的石油储备和产能 将具备调节全球供应并操控油价的能力 [21] - 有观点指出 若美国将国际油价维持在每桶50美元左右 将对俄罗斯的国家资本主义经济模式造成巨大冲击 可能迫使俄罗斯进行剧烈的经济调整 [21]

美国PMI数据 - S&P全球制造业PMI为52.5%，高于预期的52.2%，且略高于前值，处于扩张区间 [2] - ISM制造业PMI为48.7%，低于预期的49.4%，处于收缩区间，这是该行业近两年来的趋势 [2][3] - 价格分项指数为58%，显著低于预期的62.4%和前值的61.9%，显示价格增速正在放缓 [3][4] - 就业分项指数为46%，优于预期但仍处于收缩区间，新订单指数为49.4%，也处于收缩区间 [4] - 制造业约占整体经济的30%，此次报告表现不一，市场更关注将于周三公布的ISM服务业数据 [5] 中美贸易关系 - 美国白宫最新情况说明书显示，将暂缓对中国加征额外关税 [7] - 中国方面，将恢复部分对美国半导体出口的流动，并放宽对芯片公司的限制 [7][9] - 中国在近3天内加倍购买美国农产品，除此前会议前购买的3船大豆外，又增购了4船，同时约一年来首次大量购买美国小麦 [7][8] - 上述进展缓解了贸易紧张局势，汽车类股因此获得小幅提振，市场短期内可能淡化此类风险 [9][10] - 俄罗斯派代表前往中国，试图缓解两国间的担忧，整体上周末关于中美关系的评论显得积极 [11] 市场交易动态 - 稀土和矿产类公司股价今日全部走低，因供应紧张担忧可能缓解 [12][13] - MP Materials股价下跌约5.3% [14] - 标普500指数转跌，市场出现积极的抛售压力，市场广度是长期以来最差水平之一，仅约19%的成分股上涨 [15] - 稀土股此前吸引大量散户交易，许多中小市值公司市值迅速膨胀，当前可能出现部分获利了结 [16] - 铀/核能领域值得关注，由于电力需求以及若与俄罗斯关系紧张可能切断其加工铀的供应，国内生产需求或将显著增加 [16][17] 能源市场与OPEC+ - OPEC+决定下个月将产量目标小幅提高13.7万桶/日，但计划在明年第一季度暂停增产 [17][18][19] - 此次增产幅度符合市场预期，并与10月的实施情况相符 [20] - 暂停增产是动态计划，OPEC+将继续开会，因石油行业环境可能快速变化 [20][21] - 此举旨在满足可能因制裁而出现供应中断的东亚市场需求，但同时担忧库存水平，尤其是水运原油库存处于近一年半高位 [21][22] - 油价技术图表显示在57-58美元附近存在关键支撑，若跌破56美元可能下探45美元，目前整体图表仍偏空，需求前景不乐观，但可能随春季汽油消费增加而改变 [22][23]

当前油价水平 - 2025年油价相对历史水平处于低位 [1] - 2009年原油名义平均价格为每桶60美元 [1] - 经通胀调整后 当前油价实际上比2009年更为便宜 [1] 石油需求与市场动态 - 在低油价环境下 部分石油需求似乎正在消失 [1] - 大量石油被经济各部门使用 可能迅速导致石油市场供应紧张 [2] - 石油约占能源消费总量的三分之一 [2] 价格影响与潜在转变 - 尽管石油在发电领域作用有限 但如果价格持续保持低位 其作用可能回归 [2] - 在电力需求旺盛的背景下 低油价的影响至关重要 [2]

国际油价走势 - 国际油价12日整体下跌 纽约商品交易所9月交货轻质原油期货价格下跌079美元至每桶6317美元跌幅124 10月交货伦敦布伦特原油期货价格下跌051美元至每桶6612美元跌幅077 [1] - 油价在隔夜市场上涨后12日早盘由涨转跌午后跌幅进一步扩大 [1] 地缘政治影响 - 市场关注美俄首脑会晤影响 若15日会谈带来乌克兰冲突停火或和平协议美国可能暂停对印度实施的二级制裁否则可能对其他俄罗斯石油购买者实施更严厉制裁 [1] - 特朗普与普京会面是当下石油市场最重要事件 若达成停火协议欧洲将面临解除对俄制裁压力若会谈破裂可能刺激市场出现大幅波动 [1] 供需预期调整 - 欧佩克维持2024年全球日均石油需求增长预期不变为129万桶/日 但将2026年全球日均石油需求增长预期上调10万桶/日至138万桶/日 [1] - 欧佩克预计2026年全球欧佩克+以外国家日均液体燃油产量同比增长60万桶 较此前预期减少10万桶/日 [2] - 欧佩克将今年全球经济增速预期从29上调至30 2026年经济增速预期维持在30不变 [2] 库存数据预测 - 行业分析人士预测上周美国商业原油库存环比下降180万桶 因炼厂开工率预计达7周最高水平 [2] - 同期汽油库存环比下降140万桶 蒸馏油库存环比下降20万桶 [2]

伊朗石油出口与霍尔木兹海峡 - 石油市场认为伊朗此次袭击表明其应对能力无效 且未从市场上减少任何石油 [1] - 分析师认为伊朗不会关闭霍尔木兹海峡 因这将阻碍其向主要客户出口石油 [1] - 关闭海峡对伊朗而言是"搬起石头砸自己的脚"的行为 [1]

2025年1-3月石油焦产量分析 - 2025年前3个月吉林省规模以上工业企业石油焦产量累计达7.2万吨，同比增长21.2% [1] - 增速较2024年同期高38.0个百分点，较全国同期增速高25.8个百分点 [1] - 占全国同期石油焦产量806.3万吨的0.9% [1] 2025年3月石油焦产量分析 - 2025年3月吉林省石油焦产量达3.1万吨，同比增长46.3% [2] - 增速较2024年同期高78.3个百分点，较全国同期增速高49.2个百分点 [2] - 占全国同期石油焦产量274.1万吨的1.1% [2] 统计范围说明 - 统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [6]