纪要涉及的行业和公司 - 行业：IP 运营行业 - 公司：三丽鸥、泡泡玛特、广博、晨光、高达 纪要提到的核心观点和论据 三丽鸥 - **IP 运营变化**：从以 Hello Kitty 单一 IP 为主转变为多 IP 矩阵，Hello Kitty 收入占比从 2014 财年的 76%降至 2025 财年的 35.3%；2020 年管理团队年轻化改革，新团队加强各维度运营提升竞争力 [1][3] - **成功经验借鉴**：多元化 IP 矩阵分散单一 IP 热度波动风险；有效运营机制，如本土化策略、活动营销，以及管理团队年轻化确保长青发展 [4] - **业务表现优异原因**：IP 精细化运营和多元化发展，从单一 IP 到多 IP 矩阵转变提升收入业绩；2025 财年 55%收入来自授权业务，海外市场显著 [1][5] - **授权业务影响**：自 1974 年推出 Hello Kitty 后开始授权，增加销售额和 IP 热度；2025 财年授权收入占比 55%，海外是主要增长点，如北美强化社媒运营和聚焦头部零售商，中国与阿里鱼合作深化本土化运营 [1][6] - **公共卫生事件影响**：虽带来助力，但主要因自身发展特点，2020 财年后 IP 呈强劲增长势头，2021 财年多个核心及附属 IP 上升 [7] - **未来发展展望**：预计 2026 财年实现双位数收入增长，亚洲地区增速可能高于整体，营业利润率同比提升 [1][8] 泡泡玛特 - **多矩阵 IP 运营成功经验**：一开始采取多矩阵策略使多个 IP 同步成长，如 Crybaby 推出一年达 11.65 亿元收入；积极探索乐园、音乐作品、影视作品等领域，早期发展阶段表现突出 [2][11] 其他重要但可能被忽略的内容 - **IP 运营应对策略**：多矩阵 IP 运营可平滑风险，通过长效、有效运营机制延长 IP 生命周期，实现长期稳定增长 [1][10] - **对国内年轻企业启示**：构建多矩阵抵抗风险，实施长效生化运营，持续优化老旧及新兴 IP 生化机制实现长期稳定增长 [12]

纪要涉及的行业和公司 涉及行业为娱乐行业，包括 IP 授权、线下演出、电影等细分领域；涉及公司有阿里鱼、大麦娱乐、三丽鸥、吉咖瓦、卡游等 [2][3][19]。 纪要提到的核心观点和论据 阿里鱼 IP 业务 - **IP 资源情况**：拥有约 200 个 IP 资源，按头部、中腰部等层级规划，头部有三丽鸥家族、宝可梦等，中腰部有猫福山迪等，今年新增《乱马 1/2》等轻量级 IP [3]。 - **IP 评估与收入贡献**：通过参考下游售授权相关的零售额（GMV）划分头部与非头部 IP，少数头部 IP 贡献 80%甚至更多收入 [4][5]。 - **独家版权情况**：三丽鸥家族有大中华区商品授权独家代理权，吉咖瓦有广告、空间及商品全方位独家权利等，宝可梦与蜡笔小新非独家 [7]。 - **与三丽鸥合作**：始于 2023 年，通过提供增值服务推动其在中国市场业绩增长，续约风险低 [10][11]。 - **吉咖瓦表现**：2025 年是 IP 授权业务重要增量贡献者，线下快闪店火爆，动画将发行，在 IP 矩阵收入贡献排前三 [12][13][14]。 - **C 端业务规划**：2025 年重点布局，战略方向为内生开发 IP 货品品牌（如“另物”）和签约设计师开发新 IP，通过线上线下渠道销售 [15][16]。 - **卡牌赛道布局**：卡游是客户，合作 IP 有三丽鸥和圣斗士星矢等，若突破将纳入 C 端战略 [17]。 - **收入结构**：2024 年 IP 总收入 14.3 亿，主要来自 IP 转授权、天猫旗舰店运营等，2025 年锦鲤拿去关停，take rate 基本稳定 [2][19]。 大麦娱乐业务 - **团队情况**：分为 ToB 和 ToC 业务，ToB 业务团队饱和，ToC 业务招人，产品开发对 2025 年财报影响有限 [19]。 - **演出市场情况**：2025 年演唱会增速放缓，体育和剧类活动增长超预期，各品类均有增长但受场馆资源限制 [22]。 - **灯塔与大麦票房数据差异**：灯塔反映上演当月票房，大麦是预售口径，完成出票服务后当月计入收入 [23]。 - **演唱会市场因素影响**：场次增加对整体市场影响更显著，高级别艺人观影人数有保障，中腰部艺人在低线城市上座率下降 [24][26]。 - **城市外溢影响**：高线城市向低线城市外溢，高级别艺人在低线城市上座率高，中腰部艺人在低线城市上座率下降 [25][26]。 - **竞争格局**：线下演出竞争激烈，猫眼有价格战，大麦保持公开透明价格，市场份额一季度同比持平 [28]。 - **国际化战略**：明确国际化战略，聚焦港澳及东南亚市场，通过与场馆票务系统合作、股权投资和 APP 改版拓展业务 [29]。 - **电影业务**：电影市场不佳，公司收缩电影投资，今年暑期档片单数量较去年同期减少 50% - 60%，目标是减少亏损 [30]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 三丽鸥在中国大陆地区疫情前有长期稳固合作伙伴，疫情期间关系变化使阿里鱼能与其签署独家协议 [8]。 - 大麦娱乐 ToB 业务通过签单模式确认收入，若增长需扩招 BD 和商务人员并平衡人效 [19]。