RAFAEL VALVERDE Rafael lives with obesity Mexico Novo Nordisk – a focused healthcare company Investor presentation First three months of 2026 2 Novo Nordisk® Investor presentation First three months of 2026 Agenda Progress in 2026 Research & development Financials Commercial execution Agenda 3 Novo Nordisk® Investor presentation First three months of 2026 Forward-looking statements Novo Nordisk's statutory Annual Report 2025, Form 20-F, any quarterly financial reports, and written information released, show ...

Wegovy ©Novo Nordisk Novo Nordisk (NYSE:NVO) raised its full-year guidance on Wednesday, citing continued strong demand for its obesity and diabetes treatments despite softer underlying first-quarter results caused by pricing pressure. The pharmaceutical group said it now expects adjusted sales and operating profit for 2026 to decline between 4% and 12% at constant exchange rates, representing a narrower contraction than previously anticipated and reflecting stronger expectations for its GLP-1 treatment ...

Key Takeaways Eli Lilly and Company (LLY) gained the much-anticipated FDA approval for its once-daily oral GLP-1 pill, Foundayo (orforglipron), for treating obesity in early April. Foundayo shipments began soon after. Foundayo, which offers the benefits of GLP-1 therapy in a pill form, can prove to be a commercial game-changer for Lilly. On the first-quarter conference call, investors focused closely on early launch indicators for the new oral obesity drug. Lilly said the initial rollout of Foundayo has bee ...

NBIP-‘2118项目启动与核心机制 - 公司宣布启动NBIP-‘2118的1期首次人体临床试验，以评估其在成年参与者中的安全性和耐受性 [1] - NBIP-‘2118是一种研究中的促肾上腺皮质激素释放因子2型受体（CRF2）肽激动剂，有望成为治疗肥胖的潜在“同类首创”疗法 [1] - 该药物代表了一种新的、非肠促胰岛素机制的减重方法，其特点是能够保留去脂体重 [1] NBIP-‘2118的差异化优势与临床前数据 - 在临床前模型中，NBIP-‘2118显示出高选择性和高效力，其减重主要由脂肪减少驱动，同时保留甚至增加了去脂体重（包括骨骼肌）[3] - 通过靶向CRF2受体同时实现减脂和保肌，该药物可能对存在肌肉流失风险的患者特别有益，其作用机制与现有疗法有显著差异 [3] - 公司首席医疗官表示，CRF2激动作用是一种有前景且差异化的机制，有望解决现有疗法的关键局限性，例如减重过程中的去脂体重流失 [2] 公司肥胖症综合研发战略 - 公司的综合肥胖症战略包括多个临床前开发项目 [4] - NBIP-‘1968是一种内部发现的研究性三重激动剂，靶向GLP-1、GIP和胰高血糖素受体，计划与NBIP-‘2118联合使用，旨在实现更大程度的减重，同时保持保肌益处 [4] - 公司还在推进一种单分子肠促胰岛素模拟物-CRF2激动剂偶联物，以及一种与抗体Fc结构域偶联的长效三重激动剂，后者可能将给药频率延长至每月一次甚至更低 [4] 临床试验设计与预期时间 - 1期研究将首先评估单次递增剂量的NBIP-‘2118与安慰剂相比，在健康体重以及超重或肥胖的成年参与者中的安全性和耐受性 [2] - 初步数据预计在2027年获得 [2] 肥胖症市场背景与需求 - 肥胖症是一种慢性疾病，已达到全球流行水平，影响了相当大比例的成年人，并给公共卫生系统带来了沉重负担 [5] - 尽管近期治疗取得进展，但仍需要更多能够支持安全、有效和可持续长期体重管理的额外疗法 [5]

Key Takeaways Amgen beat Q1 estimates with EPS of $5.15 and revenues of $8.62B, both topping consensus.AMGN saw 16 drugs deliver double-digit growth, led by Repatha, Evenity and Uplizna.Amgen raised 2026 guidance as growth in key drugs offset Prolia/Xgeva erosion.Amgen (AMGN) reported first-quarter adjusted earnings of $5.15 per share, which beat the Zacks Consensus Estimate of $4.73 per share. Earnings rose 5% year over year as higher revenues were partially offset by higher operating costs.Total revenues ...

公司动态：新产品定价与上市 - 公司旗下产品QSIVA® (phentermine/topiramate硬胶囊) 在波兰推出了新的定价结构，自2026年2月起生效，在波兰全国药房的售价为每天12.67波兰兹罗提 [1] - 公司首席执行官表示，此次定价调整旨在为超重或肥胖患者提供更易获得、更可负担的解决方案，并强调QSIVA在欧洲获批国家中提供了每公斤体重具有竞争力的价格 [2] - 公司表示，通过降价鼓励医生向患者告知QSIVA的显著疗效，以及该疗法如何能无缝融入患者的生活方式 [2] 产品信息与市场布局 - QSIVA是QSYMIA在欧洲的品牌名，目前已获准在瑞典、丹麦、芬兰、冰岛和波兰上市，未来将进入更多国家 [2][4] - 该产品适用于作为低热量饮食和增加体力活动的辅助手段，用于初始体重指数大于等于30 kg/m²（肥胖）或大于等于27 kg/m²（超重）且至少伴有一种体重相关疾病（如高血压、2型糖尿病或高胆固醇）的成年患者的慢性体重管理 [4] - 临床研究表明，当QSIVA与饮食和运动结合时，能带来具有临床意义且持续的体重减轻 [2] - 额外的临床研究显示，与单独的生活方式干预相比，QSIVA与数字生活方式干预结合使用，能带来更大的体重减轻和心血管风险指标的改善 [2] 行业背景与产品定位 - 全球范围内，肥胖和超重构成了重大的公共卫生挑战，影响了欧洲数百万人口，这些状况增加了多种健康问题的风险，是心脏病、中风和糖尿病等主要死亡原因 [2] - 公司认为，结合健康的生活方式，QSIVA可以帮助患者实现并维持健康的体重目标，从而显著降低相关的健康风险 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度研发费用为1.152亿美元，较2025年同期的4140万美元大幅增加，主要原因是临床试验、候选药物生产、咨询、薪酬福利及临床前研究费用增加，部分被基于股票的薪酬费用减少所抵消 [9] - 2026年第一季度一般及行政费用为1400万美元，较2025年同期的1410万美元略有下降，主要原因是法律及专利服务以及基于股票的薪酬费用减少，部分被咨询、薪酬福利及科学与疾病教育费用增加所抵消 [9] - 2026年第一季度净亏损为1.583亿美元，每股亏损1.37美元，而2025年同期净亏损为4560万美元，每股亏损0.41美元，净亏损增加主要由于研发费用增加 [10] - 截至2026年3月31日，公司持有现金等价物及短期投资6.03亿美元，较2025年12月31日的7.06亿美元有所减少 [11] - 管理层预计，2026年第二季度的现金使用和费用将与第一季度持平或略低，下半年将略有下降，整体现金使用符合预期，预计现金可支撑至2028年，覆盖包括口服制剂三期数据在内的关键催化剂 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - **皮下注射VK2735（肥胖症）**：三期VANQUISH注册项目包括VANQUISH-1（针对成人肥胖）和VANQUISH-2（针对成人肥胖及2型糖尿病）两项研究，VANQUISH-1已于2025年第四季度完成约4500名患者入组，VANQUISH-2于2026年第一季度完成约1000名患者入组 [5][6][14] - **口服VK2735（肥胖症）**：基于二期VENTURE口服给药研究的积极顶线结果及与FDA的二期结束会议反馈，公司计划在2026年第四季度启动口服VK2735的三期临床开发 [7][20][21] - **VK2735维持给药研究**：该一期研究于2025年第四季度启动，旨在评估包括每月、每两周或每周给药在内的多种维持方案，入组已于2026年第一季度（启动后不到3个月）完成，预计皮下给药部分结果将于2026年第三季度公布，口服给药部分结果将于2027年上半年公布 [8][24][25] - **新型胰淀素受体激动剂VK3019**：2026年第一季度已提交新药临床试验申请，待批准后计划于本季度晚些时候启动一期临床试验 [8][25][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提供按地理区域划分的具体市场数据。 公司战略和发展方向和行业竞争 - **产品管线战略**：公司专注于肥胖症领域，核心产品VK2735（GLP-1/GIP双重激动剂）同时开发皮下注射和口服制剂，并探索创新的维持给药方案，以提供治疗灵活性 [12][17][22] - **商业化准备**：为应对未来潜在的批准和商业化，公司正在扩大组织规模，新增供应链管理、生产和质量等职能人员，并于2026年第一季度任命了首位首席商务官 [26] - **行业竞争与市场定位**：管理层认为，口服给药方式的市场兴趣很高，近期另一款口服肽类药物的成功上市更多是扩大了市场，而非蚕食注射剂市场 [94][95]，公司预计其口服VK2735将成为首个上市的双重激动剂口服制剂 [96] - **合作与拓展**：公司正就VK2735与VK3019（胰淀素受体激动剂）的联合用药进行初步探讨 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **经营环境**：管理层注意到与医生和关键意见领袖的交流中，治疗方案的“可选性”变得越来越重要，患者需要灵活的治疗和管理选择 [17] - **未来前景**：管理层对2025年取得的进展和势头延续至2026年第一季度感到满意，预计2026年内皮下注射和口服VK2735项目均将处于三期注册试验阶段，维持给药试验将继续进行，胰淀素激动剂VK3019的一期试验即将启动 [27][28] - **现金状况**：公司持有的约6亿美元现金足以支持完成正在进行的肥胖症三期试验以及推进其他项目开发 [27][32] 其他重要信息 - **VANQUISH试验设计**：两项三期研究均为随机、双盲、安慰剂对照、多中心试验，治疗期为78周，主要终点为与安慰剂相比体重相对基线的百分比变化，次要终点包括达到至少5%、10%、15%和20%体重减轻的患者比例，两项研究均包含52周的延长期 [14][15] - **自动注射器引入**：2026年第一季度，VANQUISH-1和VANQUISH-2试验的参与者开始从瓶装注射器过渡到自动注射器装置，过渡顺利 [16] - **维持给药研究设计调整**：为更好地为VANQUISH延长期研究选择方案，公司将皮下维持给药队列从4个增加到8个，口服维持给药队列评估将随后单独进行，新增的皮下队列剂量包括每月15毫克、10毫克，每两周10毫克、5毫克 [24][31] - **口服制剂优化**：基于二期试验反馈，公司计划将高剂量口服药的片剂数量限制在不超过2片，低剂量为1片 [94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于维持给药研究队列增加的具体剂量和间隔，以及研发费用和现金消耗的展望 [30] - **回答（临床）**：维持研究新增了4个皮下给药队列，包括每月15毫克、10毫克，每两周10毫克、5毫克，保留了原有的每月22.5、20、17.5毫克以及每两周7.5毫克方案 [31] - **回答（财务）**：第一季度现金消耗较高有 timing 因素，预计第二季度运营支出和现金使用与第一季度持平或略低，下半年会略有下降，整体符合预期，现金预计可支撑至2028年 [32] 问题: VANQUISH试验患者基线特征及2型糖尿病与非糖尿病患者预期减重差异 [36][40] - **回答**：VANQUISH-1和VANQUISH-2的基线人口统计学数据将分别在2026年的欧洲肥胖大会和欧洲糖尿病研究协会会议上公布，患者群体无异常 [37]，通常2型糖尿病患者减重效果可能较非糖尿病患者稍弱，这与行业其他数据一致 [40] 问题: 口服VK2735三期启动时间从2026年第三季度推迟至第四季度的原因 [41] - **回答**：时间调整主要与大规模生产过程中的工程流程优化和学习有关，以确保高效和成本效益，公司计划在第四季度尽早启动 [41] 问题: 维持给药研究中，早期是否有迹象显示患者对哪种方案（如每月给药）更感兴趣 [45] - **回答**：由于是安慰剂对照研究，且公司在任何患者转入维持阶段前就决定增加皮下队列，因此未获得此类反馈 [46] 问题: 维持给药研究中选择19周作为皮下诱导期的关键因素 [50] - **回答**：主要取决于滴定至最高剂量（22.5毫克）所需的时间，确保所有患者在同一时间点转入维持期 [51] 问题: 是否会为口服维持研究增加更多队列 [52] - **回答**：是的，公司将在口服部分研究中增加更多剂量队列，并可能探索替代给药方案 [52] 问题: 维持研究增加多个队列的目的，以及这些数据将如何用于VANQUISH延长期研究和未来标签 [56] - **回答**：目的是为VANQUISH延长期研究选择最有效的维持方案（可能包括多种给药频率和剂量），至少希望将延长期数据发表以供临床参考，延长期研究将包含从这些数据中选出的多个维持给药组 [57][58][60] 问题: VANQUISH延长期研究中维持给药的引入时间、评估时长，以及如何从治疗剂量过渡到维持剂量 [64] - **回答**：患者将在78周时直接转入维持期，延长期计划进行52周，从治疗剂量过渡到维持剂量可能带来的副作用等问题将在试验中观察 [66] 问题: 口服三期研究启动时间是否在等待维持给药研究数据，以及VK3019一期研究的计划 [70] - **回答**：口服三期启动与维持给药数据无关，是独立规划 [71]，VK3019一期将首先进行单次递增剂量和多次递增剂量研究，以了解其基本特性，长期来看与VK2735的联合用药是很有前景的方向 [71][72] 问题: VANQUISH延长期研究是否允许患者根据体重变化调整剂量 [76] - **回答**：延长期并非开放标签研究，设计细节（如患者是维持当前治疗还是转换到维持方案）将在研究启动时再讨论 [77] 问题: 从维持给药数据中为延长期选择方案时，是否会在每月和每两周给药频率中各选一个或多个 [81] - **回答**：公司将基于数据选择最有效的方案和剂量，不局限于特定频率或数量，可能会选择多个方案进入延长期 [81] 问题: 维持给药研究数据发布的时间线，皮下和口服数据是否会分开发布 [85] - **回答**：预计将分两次发布数据，皮下部分在2026年第三季度，口服部分随后，皮下部分数据发布时间不会有重大延迟 [87] 问题: VK3019与VK2735及同类药物在临床前数据上的比较 [88] - **回答**：VK3019在受体上非常有效，药代动力学特征适合每周给药，在啮齿类动物中数据优于cagrilintide，在肥胖猴子中减重效果优于VK2735，但具体数字未提供 [89] 问题: 口服制剂片剂数量优化进展，以及对近期另一款口服肽类药物上市的观察 [93] - **回答**：公司目标是将高剂量片剂数量控制在不超过2片 [94]，观察到该口服药物的上市表现强劲，更多是扩大了市场，并证明了口服给药模式的高需求 [94][95]，公司首席商务官补充指出，现有口服药物均为GLP-1单激动剂，而公司的口服VK2735将是首个双重激动剂口服制剂 [96] 问题: VANQUISH延长期研究是否同时包括VANQUISH-1和VANQUISH-2（2型糖尿病）患者 [100] - **回答**：是的，延长期研究将同时包括两项试验的患者 [100] 问题: 对2026年第三季度将公布的皮下维持给药数据，何为“良好”结果的标准 [104] - **回答**：最佳情况是转入维持期后体重继续下降（斜率可能变化），基本且良好的结果是体重基本维持不变（上下波动几个百分点以内），最坏情况是体重快速反弹，体重在转换后保持平稳或相对平稳将是非常好的结果 [105]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度研发费用为1.152亿美元，较2025年同期的4140万美元大幅增加，主要原因是临床试验、候选药物生产、顾问、薪酬福利及临床前研究费用增加，部分被基于股权的薪酬费用减少所抵消 [9] - 2026年第一季度一般及行政费用为1400万美元，较2025年同期的1410万美元略有下降，主要原因是法律和专利服务以及基于股权的薪酬费用减少，部分被咨询、薪酬福利以及科学和疾病教育费用增加所抵消 [9][10] - 2026年第一季度净亏损为1.583亿美元，每股亏损1.37美元，而2025年同期净亏损为4560万美元，每股亏损0.41美元，净亏损增加主要由于研发费用增加 [10][11] - 截至2026年3月31日，公司持有现金等价物和短期投资6.03亿美元，较2025年12月31日的7.06亿美元有所减少 [11] - 管理层预计，第二季度的现金使用和费用将与第一季度持平或略低，下半年将有所减少，整体现金使用符合预期，预计现金可支撑至2028年，覆盖包括口服制剂三期数据在内的关键催化剂 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - **VK2735（GLP-1/GIP双重激动剂）皮下注射制剂**：一期研究显示，受试者在接受4周每周给药后，体重较基线减轻高达约8% [13]；二期VENTURE研究显示，患者在接受13周每周给药后，平均体重较基线减轻高达14.7% [13]；三期VANQUISH项目包括VANQUISH-1（约4500名肥胖患者）和VANQUISH-2（约1000名肥胖合并2型糖尿病患者）两项研究，均已入组完成 [5][6][15]；两项研究正在引入自动注射器装置，以提供更便利的给药方式 [17] - **VK2735口服制剂**：一期研究显示，受试者在接受28天每日给药后，平均体重较基线减轻高达8.2% [19]；二期VENTURE口服给药研究显示，患者在接受13周每日给药后，平均体重较基线减轻高达12.2%，80%的VK2735治疗组受试者体重减轻至少10%，而安慰剂组仅为5% [19][20]；基于二期结果和FDA反馈，公司计划在2026年第四季度启动口服VK2735的三期临床开发 [7][21] - **VK2735维持给药研究**：该一期研究旨在评估包括每月、隔周或每周给药在内的多种维持给药方案，已于2026年第一季度完成入组 [8]；为更好地为VANQUISH扩展研究选择方案，公司将皮下注射维持给药组从4个扩展至8个，测试剂量和间隔包括22.5 mg、20 mg、17.5 mg每月，7.5 mg隔周，以及新增的15 mg每月、10 mg每月、10 mg隔周和5 mg隔周 [33]；预计皮下注射部分数据将在2026年第三季度公布，口服部分数据预计在2027年上半年公布 [26][93] - **新型胰淀素受体激动剂VK3019**：公司已提交新药临床试验申请，预计将在本季度晚些时候启动一期临床试验 [8][26][29] 各个市场数据和关键指标变化 - **肥胖治疗市场**：管理层认为，口服肽类药物的上市代表了市场扩张，而非对注射剂市场的侵蚀，显示出市场对口服给药方式的高度兴趣 [100][101] - **竞争格局**：公司指出，目前市场上的口服药物均为GLP-1单激动剂，而公司的口服VK2735有望成为首个上市的口服GLP-1/GIP双重激动剂 [102] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **产品管线战略**：公司专注于肥胖治疗领域，通过开发VK2735的皮下注射和口服两种剂型，以及探索创新的维持给药方案，旨在为医生和患者提供行业领先的给药、剂量和维持选择 [18][30] - **商业化准备**：公司正在为潜在的产品批准和商业化进行组织扩张，包括在供应链管理、生产和质量等领域增加人员 [27]；在2026年第一季度任命了首位首席商务官，以整合职能并制定有效的商业化策略 [27] - **研发重点**：除了VK2735，公司还在推进胰淀素受体激动剂VK3019项目，早期数据显示该机制在调节食欲和体重方面具有潜力 [26]；长期来看，公司也在探索VK3019与VK2735的联合用药可能性 [76] - **行业洞察**：公司与关键意见领袖和医疗保健提供者的交流强调，治疗方案的灵活性（“可选性”）对患者至关重要，这推动了公司口服制剂和维持给药方案的开发 [18][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **运营进展**：2025年的进展和势头在2026年第一季度得以延续，公司计划在2026年内同时推进皮下注射和口服VK2735的三期注册试验 [28] - **现金状况与前景**：公司持有的约6亿美元现金足以支持完成正在进行的肥胖三期试验以及推进其他项目开发 [28]；现金使用符合预期，预计可支撑至2028年 [34] - **对口服市场的看法**：另一款口服肽类药物的成功上市增强了公司对口服给药前景的乐观态度 [18]；首席商务官补充指出，口服药物的上市正在推动市场增长，竞争将主要发生在现有两家公司之间，而公司的双重激动剂口服药物具有差异化优势 [101][102] 其他重要信息 - **VANQUISH试验设计**：两项三期研究均为随机、双盲、安慰剂对照、多中心试验，旨在评估每周一次皮下注射VK2735持续78周的疗效和安全性，主要终点是治疗78周后与安慰剂相比的体重相对基线百分比变化 [15][16]；每项研究都包含扩展部分，允许参与者在完成主要给药期后继续接受治疗，包括最初78周被随机分至安慰剂组的患者 [16] - **自动注射器**：公司在2025年第四季度完成了一项生物等效性研究，并在2026年第一季度开始将VANQUISH试验的参与者过渡到使用自动注射器装置 [17] - **口服制剂优化**：基于二期试验的反馈（患者对一次服用4片药片不满意），公司致力于将高剂量方案的药片数量控制在不超过2片，低剂量方案为1片 [100] - **基线数据披露**：VANQUISH-1和VANQUISH-2研究的基线人口统计学数据计划分别在2026年的欧洲肥胖大会和欧洲糖尿病研究协会会议上公布 [40] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于维持给药研究中皮下注射组从4个扩展到8个的具体剂量和间隔，以及研发费用和现金消耗的展望 [32] - 回答: 新增的皮下注射维持给药组包括15 mg每月、10 mg每月、10 mg隔周和5 mg隔周，原有的4个组（22.5 mg、20 mg、17.5 mg每月，7.5 mg隔周）保持不变 [33]；运营费用和现金消耗的差异主要源于时间安排，预计第二季度与第一季度持平或略低，下半年将有所减少，整体符合预期，现金可支撑至2028年 [34] 问题: VANQUISH-1和VANQUISH-2试验的基线特征、筛选失败率或保留率是否有差异，以及如何预期2型糖尿病与非糖尿病肥胖患者的体重减轻差异 [38][39][43] - 回答: 基线人口统计学数据将在后续会议上公布，未发现与研究预期有显著偏差 [40]；一般而言，2型糖尿病患者对减重更具抵抗性，预计在单纯肥胖患者中效果更显著，在2型糖尿病患者中效果稍弱，这与行业其他数据一致 [43] 问题: 口服VK2735三期试验启动时间从2026年第三季度推迟至第四季度的原因 [44] - 回答: 时间表没有实质性变化，公司在快速推进和扩大规模的过程中，对生产工艺和效率进行了优化，以确保建立最有效和最具成本效益的方法，目标是在第四季度尽早启动 [44] 问题: 在维持给药研究中，是否早期观察到患者对哪种方案（如每月给药）更感兴趣 [49] - 回答: 由于是安慰剂对照研究，且公司在任何患者转入维持阶段之前就决定扩展皮下注射组，因此未获得此类反馈 [50] 问题: 维持给药研究中选择19周作为皮下注射诱导期的关键因素 [54] - 回答: 主要驱动因素是滴定至最高剂量（22.5 mg）所需的时间，公司希望让所有人在同一时间点转入维持期 [55] 问题: 是否会考虑在维持给药研究中后期增加更多的口服给药组 [56] - 回答: 是的，公司将在口服部分的研究中增加更多给药组，可能会研究更多剂量以及可能的替代给药方案 [56] 问题: 维持给药研究扩展的目的，以及这些数据将如何用于VANQUISH扩展研究及可能的标签 [61] - 回答: 扩展皮下注射组是为了更好地为VANQUISH扩展研究中的维持给药方案选择提供信息，扩展研究中将包含多个维持给药组 [62][63]；公司至少希望利用这些维持给药组的数据发表VANQUISH扩展研究的结果，为临床医生和患者提供有价值的信息 [62]；扩展研究中将有明确定义的、源自一期维持给药数据的多个给药组 [64][65] 问题: VANQUISH扩展研究中维持给药的引入时间点（第78周还是第84周）、评估时长，以及如何考虑从治疗期剂量（如7.5 mg、12.5 mg每周）过渡到维持剂量（研究诱导期使用15 mg及以上每周剂量） [69] - 回答: 患者将在第78周转入维持期，扩展研究计划进行52周 [70]；从17.5 mg过渡到更高的维持剂量可能会带来一些额外的不良事件，但这将在试验中观察 [71] 问题: 启动口服三期研究是否在等待第三季度维持给药研究的结果，以及VK3019一期研究的计划（诱导、维持或联合用药） [75] - 回答: 口服研究的启动不依赖于维持给药数据，两者无关 [76]；VK3019的初步研究将遵循单次递增剂量和多次递增剂量的标准路径，以了解其基本特性，长期来看联合用药是一个有前景的探索方向 [76][77] 问题: VANQUISH扩展研究中，患者是否能够根据开放标签设计选择或调整剂量 [81] - 回答: 该研究并非开放标签，原安慰剂组患者将被随机分配至活性药物组，但不知具体剂量，具体设计细节将在研究启动时公布 [83] 问题: 计划从维持给药数据中为VANQUISH扩展研究选择多少种给药方案（例如每月和隔周各选一种） [87] - 回答: 公司希望选择最有效的方案和剂量，不局限于特定数量的每月或隔周方案，将基于一期维持给药研究的数据选择多个方案进入扩展研究 [87] 问题: 维持给药研究数据公布的时间线（第三季度初或末，皮下注射和口服数据是否分开）以及是否会因新增给药组而延迟 [91] - 回答: 预计将分两次公布数据，先是皮下注射部分（第三季度），随后是口服部分，皮下注射数据公布时间预计不会有显著延迟 [93] 问题: VK3019与VK2735及同类药物（如替尔泊肽或其他胰淀素药物）在临床前数据上的比较参数 [94] - 回答: VK3019在受体上表现出高效力，其药代动力学特征适合每周给药，与VK2735特征匹配；在临床前模型中，其表现优于卡格列肽，在肥胖猴模型中体重减轻效果优于VK2735，但未提供具体数字 [95] 问题: 口服制剂减少药片数量的进展，以及对另一款口服肽类药物上市的看法和市场启示 [99] - 回答: 公司目标是将高剂量方案的药片数量控制在不超过2片，低剂量为1片 [100]；另一款口服药物的上市表现强劲，支持了市场对口服给药方式的高度兴趣，且其更像是市场扩张而非侵蚀注射市场 [100][101]；首席商务官补充指出，目前的口服药物均为GLP-1单激动剂，而公司的口服双重激动剂具有差异化优势 [102] 问题: VANQUISH扩展研究是否同时包括VANQUISH-1和VANQUISH-2（2型糖尿病患者），以及维持给药方案是否也适用于2型糖尿病患者 [106] - 回答: 是的，扩展研究将包括两者，维持给药方案也将适用于2型糖尿病患者 [106] 问题: 对第三季度皮下注射维持给药数据“良好”结果的定义，以及是否可接受适度的体重回升 [110] - 回答: 最佳情况是转入维持方案后体重继续下降（斜率可能变化）；基准情况（也是很好的结果）是真正的维持，体重上下波动幅度很小；最坏情况是体重急剧反弹；转入后体重持平或相对平稳将是一个非常好的结果 [111]