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午评:沪指半日涨0.07% 工程机械板块涨幅居前
中国经济网· 2025-08-08 12:39
市场表现 - A股三大指数早盘窄幅震荡小幅上涨 上证综指报3642 10点涨幅0 07% 深成指报11173 87点涨幅0 14% 创业板指报2347 83点涨幅0 21% [1] - 工程机械板块涨幅居首达3 13% 总成交量1133 99万手 总成交额170 62亿元 净流入18 98亿元 [2] - 风电设备板块涨幅2 71% 总成交量659 39万手 总成交额89 64亿元 净流入9 82亿元 [2] - 轨交设备板块涨幅1 58% 总成交量257 26万手 总成交额26 61亿元 净流入4 25亿元 [2] 领涨板块 - 电力板块总成交量2786 17万手居首 总成交额186 37亿元 净流入27 43亿元 涨幅1 03% [2] - 钢铁板块总成交量2265 13万手 总成交额89 12亿元 净流入10 71亿元 涨幅1 35% [2] - 医疗器械板块总成交量1291 23万手 总成交额253 28亿元 但净流出0 60亿元 涨幅1 48% [2] 领跌板块 - 软件开发板块跌幅最大达2 23% 总成交量1902 91万手 总成交额412 41亿元 净流出65 47亿元 [2] - IT服务板块跌幅1 65% 总成交量2692 79万手 总成交额411 94亿元 净流出59 52亿元 [2] - 半导体板块跌幅1 62% 总成交量1265 75万手 总成交额586 80亿元 净流出63 06亿元 [2]
黑色家电业CFO群体观察:创维数字王茵年薪199.32万 超四川长虹茆海云98.92万两倍
新浪证券· 2025-08-06 15:59
行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元,平均年薪为81.48万元 [1] - 黑色家电行业CFO平均年薪97.92万元,同比下降19.67%,中位数87.28万元同比上升21.15% [7] - 37.5%的黑色家电CFO年薪突破百万元,最高与最低薪酬相差162.79万元 [7] 黑色家电CFO人口特征 - 行业CFO群体平均年龄48.88岁,62.5%年龄在50岁以上,女性占比62.5%且平均年龄46.80岁显著低于男性 [1] - 年龄最大CFO为兆驰股份严志荣(54岁)和创维数字王茵(52岁),极米科技彭妍曦38岁最年轻 [1] - 学历分布:本科学历占比62.5%,硕士25.0%,专科12.5% [5] 薪酬结构分析 - 女性CFO平均薪酬107.73万元显著高于男性的81.56万元 [7] - 本科学历CFO平均薪酬119.81万元最高,硕士和大专分别为73.87万元和36.53万元 [7] - 薪酬变动:3位CFO薪酬增长,3位下降,创维数字王茵降幅达224.88万元 [7][8] 重点公司案例 - 创维数字王茵以199.32万元薪酬居首,但较2023年424.2万元下降53.0% [7][8] - *ST高斯贺丽楠薪酬最低仅36.53万元,同比上涨27.91% [9] - 同洲电子孙贺因违规被通报批评,2024年薪酬72.00万元 [10] 公司财务表现关联 - 四川长虹CFO弥海云年薪98.82万元,公司总营收1036.91亿元(+6.4%),股价涨幅82.4% [10] - 同洲电子总营收增长155.5%但归母净利润仅0.70亿元,股价涨幅220.6% [10] - *ST高斯总营收下降54.2%,归母净利润亏损1.31亿元,股价下跌35.4% [10]
黑色家电业董秘群体观察:创维数字张知56岁成行业最年长董秘*ST高斯陈平与辰奕智能唐成富最高学历均为专科
新浪财经· 2025-08-06 14:09
董秘薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元,平均年薪7万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万,占比超21% [1] - 黑色家电行业董秘平均年薪86.59万元,中位数69.90万元,最高与最低薪酬差距达329.68万元 [3] - 行业平均年薪同比上涨6.23%,但中位数薪酬下降2.92%,反映薪酬差距扩大 [3] 黑色家电行业董秘特征 年龄结构 - 行业董秘平均年龄41.73岁,30-40岁群体占比最高达54.5%,40-50岁占36.4%,50岁以上仅占9.1% [2] - 最年长董秘为创维数字张知(56岁),最年轻为海信视像刘莎莎(35岁) [2] 任职期限 - 任期3-5年的董秘占比最高(54.5%),5-10年占18.2%,1-3年、1年以内和10年以上各占9.1% [2] - 统计区间内1位董秘离职(海信视像刘莎莎),1位继任(范潇) [2] 学历结构 - 硕士学历占比最高(36.4%),本科27.3%,博士和专科各18.2% [3] - 硕士学历董秘平均年薪70.42万元,本科85.16万元,专科33.64万元 [3] 调研接待频次 - 45.5%董秘年接待调研10次以内,10-50次、50-100次和100-500次各占18.2% [3] - 兆驰股份董秘单华年接待调研超500次 [3] 薪酬差异案例 - 创维数字张知年薪338.85万元居首,是第二名四川长虹赵其林(107.7万元)的3倍,差距231.15万元 [3] - *ST高斯陈平薪酬最低(30.61万元) [3] - 张知持有创维数字股票323.6万股 [3]
黑色家电业董秘群体观察:创维数字张知56岁成行业最年长董秘 *ST高斯陈平与辰奕智能唐成富最高学历均为专科
新浪证券· 2025-08-06 13:28
董秘薪酬与行业概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元,平均年薪75.43万元 [1] - 黑色家电行业董秘平均年薪86.59万元,中位数69.90万元,最高与最低薪酬差距达329.68万元 [9] - 1144位A股董秘年薪超百万,占比超21% [1] 行业结构与人口特征 - 黑色家电行业共有10家上市公司披露董秘信息,占家用电器行业103家的9.7% [1] - 黑色家电董秘平均年龄41.73岁,30-40岁群体占比54.5%,40-50岁占36.4%,50岁以上仅9.1% [1] - 男性董秘占比63.6%(平均年龄43.0岁),女性占比36.4%(平均年龄39.5岁) [1] 任职期限与变动情况 - 白色家电董秘任职期3-5年占比最高(54.5%),5-10年占18.2% [3] - 创维数字张知任职近11年,为行业最长任期 [3] - 2024年黑色家电行业1位董秘离职(海信视像刘莎莎),1位继任(范潇) [3] 学历结构与薪酬关联 - 黑色家电董秘硕士学历占比36.4%(平均年薪70.42万元),本科学历27.3%(85.16万元),专科18.2%(33.64万元) [5][9] - 博士学历董秘占比18.2%,但样本仅2人(海信视像范潇与创维数字张知) [5][9] 调研接待与工作强度 - 45.5%黑色家电董秘年接待调研少于10次,18.2%接待50-100次 [7] - 兆驰股份单华锦全年接待379次,日均1-2次 [7] 薪酬变动与典型案例 - 行业平均年薪同比上涨6.23%,但中位数下降2.92%,反映薪酬差距扩大 [9] - 创维数字张知年薪338.85万元(行业最高),同比涨幅22.26%,持有323.9万股公司股票 [9][10] - *ST高斯陈平年薪30.61万元为行业最低 [10]
黑色家电业CFO群体观察:*ST高斯贺丽楠最高学历为大专 创维数字王茵年薪缩水超200万元
新浪证券· 2025-08-06 12:00
行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元,平均年薪为81.48万元 [1] - 黑色家电行业CFO平均年薪97.92万元,同比下降19.67%,中位数87.28万元同比上升21.15% [7] - 37.5%的黑色家电CFO年薪突破百万元,最高与最低薪酬差达162.79万元 [7] 黑色家电CFO人口特征 - 行业8家黑色家电公司CFO中,女性占比62.5%,平均年龄46.80岁显著低于男性的52.33岁 [1] - 年龄结构显示62.5%的CFO年龄超50岁,30-40岁年轻群体仅占12.5% [1] - 学历构成:本科学历占比62.5%,硕士25.0%,专科12.5% [5] 薪酬结构分析 - 女性CFO平均薪酬107.73万元显著高于男性的81.56万元 [7] - 本科学历CFO平均薪酬119.81万元,高于硕士(73.87万元)和专科(36.53万元) [7] - 薪酬变动:3位CFO实现薪酬增长,3位下降,创维数字王茵降幅达224.88万元 [7][8] 典型案例 - 创维数字王茵以199.32万元薪酬居首,但较2023年424.2万元下降53.0% [7][8] - *ST高斯贺丽楠薪酬最低仅36.53万元,但同比上涨27.91% [9] - 同洲电子孙贺因违规被通报批评,2024年薪酬72.00万元 [10] 公司财务表现关联 - 四川长虹CFO弥海云年薪98.82万元,公司总营收1036.91亿元(+6.4%),股价涨幅82.4% [10] - 同洲电子总营收增长155.5%但归母净利润仅0.70亿元,CFO薪酬72.00万元 [10] - *ST高斯总营收下滑54.2%至1.35亿元,归母净亏损1.31亿元 [10]
海信视像(600060):家电新消费之 Mini LED:海信视像深度报告-技术为基、营销有为,迈向全球电视龙头
国信证券· 2025-07-01 16:51
报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予“优于大市”评级 [3][5][218] 报告的核心观点 - 海信视像是中国电视行业龙头,全球布局领先,2024年全球电视出货量市占率13.95%,连续三年全球第二;中国零售额市占率29.83%,位居国内首位 [13] - 电视迭代升级,Mini LED技术兴起,中国企业产业链布局领先,电视均价有望上涨,行业格局集中,海信视像、TCL全球份额提升 [31][32] - 海信视像技术领先,切入上游芯片,多品牌覆盖广,全球营销渠道完善,有望抢占更多全球市场份额,新显示业务成新增长点 [2][151][178] - 预计2025 - 2027年营收637.4/688.5/738.6亿元,同比增长8.9%/8.0%/7.3%;归母净利润25.9/29.1/32.0亿元,同比增长15.4%/12.4%/9.9%;合理估值24.89 - 29.63元/股 [3][209][218] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 海信视像主营显示产品及上下游业务,形成“1+(4+N)”产业布局,旗下有海信、东芝、Vidda三大品牌 [13] - 海信集团混改后公司无实际控制人,治理结构市场化,核心员工股权激励充分 [18][19] 营收与盈利 - 2024年收入585.3亿元,2018 - 2024年复合增长8.9%;归母利润22.5亿,2017 - 2024年复合增长33.7% [22] - 以电视收入为主,新显示收入占比提升,2024年电视收入占比79.7%,新显示业务收入占比11.6%;海外收入占比超50% [23] - 销售费用率优化,净利率提升,2018 - 2024年毛利率15% - 18%,2024年净利率4.4% [24][29] 电视行业趋势 - 电视技术升级,Mini/Micro LED等新技术兴起,Mini LED电视渗透率快速提升,2024年中国渗透率同比提升超15pct至18% [31] - 全球电视销售规模稳定,面板供给集中,价格稳定,叠加产品升级,电视均价有望上涨 [32] - 头部品牌份额提升,全球电视出货量CR4从2018年44.5%提升至2024年56.2%,海信视像、TCL全球份额居前三 [32] 公司竞争优势 - 技术布局领先,布局ULED超10年,结合Mini LED等新技术,发布ULED X技术平台,产品力突出 [151][152] - 切入上游芯片设计制造,信芯微显示芯片领先,控股乾照光电延伸至芯片领域 [161][163] - 多品牌覆盖广,海信、东芝、Vidda定位不同人群,市占率提升,2024年海信系中国零售额市占率29.83% [165][167] - 全球品牌营销,赞助世界杯等赛事,海外影响力提升,2024年海外收入279.5亿元,全球出货量份额14.0% [170] 发展展望 - 电视业务技术突破,2025Q1海信100英寸及以上和Mini LED电视出货量全球第一,有望凭借Mini LED优势超车 [178] - 新显示业务布局领先,2024年收入67.7亿元,2019 - 2024年复合增速22.4%,各业务成长空间大 [185][186] 财务分析 - 成长性:2024年收入规模行业中游,电视收入领先,2019 - 2024年收入复合增速11.4% [191] - 盈利能力:2019 - 2024年毛利率平均17.1%,净利率平均3.9%,ROE 2021年后领先 [194][198] - 现金流量:销售商品收现比约100%,2019年以来净利润现金含量均值超160%,应收账款周转天数增加,存货周转改善 [200] 盈利预测 - 假设2025 - 2027年电视销量增长6%/5%/5%,均价提升2.5%/2%/1.5%,智慧显示终端业务收入增长8.65%/7.10%/6.57% [203] - 假设2025 - 2027年新显示新业务收入增长10.9%/13.7%/10.7% [204] - 预计2025 - 2027年营收637.4/688.5/738.6亿元,同比增长8.9%/8.0%/7.3%;归母净利润25.9/29.1/32.0亿元,同比增长15.4%/12.4%/9.9% [207][209] 估值与投资建议 - 绝对估值:FCFE方法得合理股价24.78 - 29.63元/股 [213][215] - 相对估值:结合PEG得合理估值24.89 - 29.87元/股 [216] - 综合估值,合理估值24.89 - 29.63元/股,对应2025年PE 12.5 - 14.9倍,市值325 - 387亿元,给予“优于大市”评级 [218]
6月16日早间重要公告一览
犀牛财经· 2025-06-16 17:55
高管变动 - 金财互联董事、副总经理兼董事会秘书刘德磊因个人原因辞职,辞职后不再担任任何职务,董事会秘书职责由副总经理房莉莉代行 [1] - 果麦文化副总经理刘方拟减持不超过5.05万股,占公司总股本0.05% [17] - 翔丰华董事兼总经理赵东辉拟减持不超过2.5万股,占公司总股本0.021% [17] - 利安科技监事会主席余黛拟减持不超过7500股,占公司总股本0.013% [19] - 德恩精工副总经理谢龙德和李锡云拟合计减持不超过29.55万股,占公司总股本0.2% [21] - 山东章鼓董事王崇璞、牛余升及联席董事长方树鹏拟合计减持不超过155.08万股,占公司总股本0.5% [22] - 恒瑞医药董事兼高级副总裁孙杰平拟减持不超过47.67万股,占公司总股本0.007% [29] 股东减持 - 必易微股东苑成军拟减持209.51万股,占公司总股本3% [3] - 国茂股份实控人徐国忠及徐彬拟合计减持不超过1977.26万股,占公司总股本3% [12] - 宝利国际股东周德洪拟减持不超过2746.8万股,占公司总股本3% [16] 资本运作 - 无锡振华拟发行5.2亿元可转换公司债券,债券简称"锡振转债",代码"111022" [2] - 博众精工拟以4.2亿元收购上海沃典70%股权,拓展汽车制造自动化业务 [11] 权益分派 - 金天钛业拟每10股派现0.84元,共计派发3885万元 [5] - 凌云光拟每10股派现0.25元 [7] - 方邦股份拟每10股派现1.8676元 [9][10] 业务进展 - 华海药业富马酸喹硫平缓释片获药品注册证书,用于治疗精神分裂症和双相情感障碍 [15] - 广生堂乙肝治疗创新药奈瑞可韦GST-HG141获III期临床试验伦理审查批件 [25] - 今天国际中标中广核三澳项目,金额2200万元,占2024年营收0.93% [27] 风险提示 - 永安药业股价短期涨幅较大,严重偏离大盘走势,2025年一季度处于亏损状态 [24] 其他事项 - *ST同洲将撤销退市风险警示及其他风险警示,股票简称变更为"同洲电子" [14]
海信视像:海信系报告五:持续进击的黑电巨头-20250525
国盛证券· 2025-05-25 18:23
报告公司投资评级 - 首次覆盖,予以“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 海信视像作为全球领先的智能显示终端龙头,2024年海信系电视销量2979万台,全球出货量市占率近14%位列第二,其全球市场强劲增长得益于内销海信&Vidda双品牌卡位不同价格带、外销基于国际营销平台&TVS精细化运作提升核心市场份额;公司盈利能力有望提升,面板价格进入稳态且成本可控,高端化的MiniLED&大屏化趋势驱动产品结构升级;预计2025 - 2027年盈利为26.15/30.26/34.97亿元,2025年合理市值为392亿元,对应PE15倍左右 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 海信视像为何能实现全球第二 内销:海信&Vidda双品牌差异化获客 - 以旧换新政策刺激下,2024Q4/2025Q1行业销额分别同比+28%/+4%,均价分别同比+21%/+6%,中国电视市场潜在替换需求大,超龄服役比在不同更新周期假设下为20.3%/38.7% [19] - 海信定位全球综合性品牌,聚焦中产品质用户;Vidda定位面向年轻人的“高质价比”潮牌,2025年截至5月4日,Vidda线上销量市占率提升至13%,2024年线上均价海信为4233元、Vidda为2487元,产品结构上Vidda 2k元内产品多,海信2 - 4k元产品布局多且有高端市场布局 [20][21] - 2024年海信市场表现阶段性下滑,系短期内产品策略失误,主品牌海信和Vidda在Mini LED布局较晚;2024年9月Vidda推出MiniLED产品后补全产品端,海信多数系列搭载MiniLED技术 [27][28][33] - 对比Vidda、雷鸟及红米,Vidda在入门级和中高端价位布局好,品牌调性及盈利能力较好;对比海信、TCL及小米,海信产品矩阵丰富,多数价格带市占率高,高端市场品牌认可度强 [36][40][47] - 海信品牌力强源于技术引领,发布全球首款RGB - Mini LED电视,上游产业链一体化,控股乾照光电,信芯微在电视TCON芯片细分市场份额全球第一,旗舰系列搭载自研信芯AI画质芯片 [48] 外销:国际营销平台+TVS精细化运营 - 架构上,海信通过国际营销平台与TVS精细化运营各区域,国际营销股东以海信系公司为主,在海外设分支机构;2018年并购TVS获40年全球品牌授权,东芝定位高端,2022年日本市场销量市占率登顶,2024年TVS收入/净利润37.6/2亿元,全球销量市场份额提升至5.8% [51][54] - 截至2024年,海信海外收入280亿元,贡献48%收入,2005 - 2024年外销收入CAGR为15.8%,全球出货量市占率13.95%,连续三年居世界第二,核心区域为亚太/北美/中东非/西欧,占比25.5%/19.8%/10.8%/8.3% [57] - 北美市场竞争和渠道难度高,海信成立美国分公司和北美研发中心,墨西哥产能超1000万台,已入驻主流渠道,产品具性价比;2025年关税加征,墨西哥供美是较好路径,海信墨西哥产能充足或利好其在美国市场份额提升 [62][67][75] - 欧洲市场产品均价高、增速优,2023年ASP为839美元,2024Q1 - Q3增速12%,海信市占率约9%,通过赛事营销和产品结构优化提升产品力和品牌力 [76] - 东盟、中东非、中南美等区域,海信渠道持续开拓、份额不断提升,东盟新增核心渠道和门店,中东非设置研发中心,中南美出货量增速超40% [80] 盈利能力是否还能提升 产业链:面板价格进入稳态 - 电视上游面板成本占比超50%,面板厂家集中度高,面板价格与企业毛利率呈反向关系;中游全球TOP4电视品牌为三星/海信/TCL/LG,全球电视行业是存量市场,中资品牌份额及销量逐年提升;下游电视销售线上占比较高 [83][84][90] - 面板价格由供应格局和供需关系决定,供应格局上中资取代韩系掌握话语权;供需关系上短期错配主导价格大幅变动 [92][93] - 后续面板价格走势,上游中资集中后按需生产,面板厂商根据需求调整稼动率;主要TV品牌与面板厂深度绑定,市场信息流动更充分,削弱短期供需变动带来的摩擦 [97] 高端化:MiniLED&大屏化驱动产品结构升级 - MiniLED电视表现优异,2024年内销销量同比+490%,2025Q1销量市占率提升至24.4%,全球销量增长近85%至785万台,较普通LCD电视均价高700 - 1400元 [103] - 中资品牌在MiniLED赛道优势明显,战略上更聚焦,供应链国内自主可控,且通过“高端技术大众化”抢占市场份额,2024Q4海信/TCL/小米位列MiniLED全球Top3品牌 [106] - 大屏化趋势明显,2016 - 2024H1中国彩电市场平均尺寸从46.5寸提升至62.6寸,2025Q1 70寸以上电视占比达33.7%,大尺寸均价表现更优 [109][111] - 海信高端化表现优异,MiniLED国内线下销额/销量市占率达35%、35.8%,全球出货增长162.7%;大屏化国内75 + /85 + 英寸等市场市占率居首,全球75寸以上市占率近20% [115] - 测算得海信视像2025/2026年TV板块收入增速为13.5%/8.4%,Mini LED对收入增量的贡献达81%/69%,高端化比量增助益更大 [119] 盈利预测与估值 盈利预测 - 营收方面,预计2025 - 2027年公司营收同比增速为12.1%/8.1%/7.9%,业务分智能显示终端和新显示新业务两大板块,量增受益于海外市场开拓和内需回暖,价增受益于产品结构优化 [123] - 毛利率方面,预计2025 - 2027年毛利率分别为16.6%/17.2%/17.7%,因智能显示终端营收中大尺寸、MiniLED产品占比提升且面板价格企稳 [123] - 期间费用方面,管理费用率预计平稳,销售费用投入保持一定水平,研发费用率稳定在行业较高水平 [124] - 归母净利润方面,预计2025 - 2027年实现归母净利润26.15/30.26/34.97亿元,同比增长16.4%/15.7%/15.6% [124] 估值讨论 - 相对估值,2021至今公司PE水平波动不大,2024年下半年销售回暖后估值回升,未来产品结构优化将提升盈利能力和PE估值水平 [126] - 选取TCL电子、兆驰股份、康冠科技作为可比公司,2025年同行业可比公司PE估值平均值为13倍,综合给予公司2025年15倍PE估值 [127]
海信视像(600060):海信系报告五:持续进击的黑电巨头
国盛证券· 2025-05-25 17:36
报告公司投资评级 - 首次覆盖,予以“增持”评级 [5] 报告的核心观点 - 海信视像作为全球领先的智能显示终端龙头,2024 年海信系电视销量 2979 万台,全球出货量市占率近 14%,位列第二,其增长得益于内销双品牌策略和外销精细化运营;未来盈利能力有望提升,受益于面板价格稳态和产品高端化升级;预计 2025 - 2027 年盈利为 26.15/30.26/34.97 亿元,2025 年合理市值 392 亿元,对应 PE15 倍左右 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 海信视像为何能实现全球第二 内销:海信&Vidda 双品牌差异化获客 - 以旧换新政策刺激下,2024Q4/2025Q1 行业销额分别同比 +28%/+4%,均价分别同比 +21%/+6%,中国电视市场潜在替换需求大 [19] - 海信定位全球综合性品牌,聚焦中产品质用户;Vidda 定位面向年轻人的“高质价比”潮牌,2025 年截至 5 月 4 日,Vidda 线上销量市占率提升至 13% [20][21] - 2024 年海信市场表现阶段性下滑,与其短期内产品策略失误有关,2024 年 9 月 Vidda 推出 MiniLED 产品后补全产品端 [27][28][33] - Vidda 在入门款及中高端价位产品表现较好,红米和雷鸟各有薄弱环节;海信在大部分价格带份额高于 TCL 与小米,高端市场品牌认可度强 [36][40][47] - 海信拥有更强品牌力,因在技术领域实现行业引领,且上游产业链一体化,如控股乾照光电、成立信芯微 [48] 外销:国际营销平台+TVS 精细化运营 - 海信通过国际营销平台与 TVS 精细化运营各区域,国际营销在海外设分支机构,TVS 是东芝黑电业务主体,2024 年实现收入/净利润 37.6/2 亿元 [51][54] - 2024 年海信海外收入 280 亿元,贡献 48%收入,2005 - 2024 年外销收入 CAGR 为 15.8%,亚太/北美/中东非/西欧为核心区域 [57] - 北美市场竞争和渠道难度高,海信已入驻主流渠道,产品具性价比,墨西哥产能充足,关税加征或利好其份额提升 [62][67][75] - 欧洲市场产品结构好、成长性优,海信市占率约 9%,有提升空间 [76] - 东盟、中东非、中南美等区域,海信渠道持续开拓、份额不断提升 [80] 盈利能力是否还能提升 产业链:面板价格进入稳态 - 面板占电视成本超 50%,面板价格与企业毛利率呈反向相关,全球电视行业是存量市场,中资品牌份额及销量逐年提升 [83][84] - 面板供应格局由韩系向中资集中,供需短期错配主导面板价格大幅变动,后续面板价格振幅将减弱,且电视厂商与面板厂深度绑定,成本更可控 [92][93][97] 高端化:MiniLED&大屏化驱动产品结构升级 - MiniLED 电视表现优异,2024 年内销销量同比 +490%,全球增长近 85%,中资品牌在该赛道有优势 [103][106] - 大屏化趋势明显,2016 - 2024H1 中国彩电市场平均尺寸从 46.5 寸提升至 62.6 寸,大尺寸均价表现更优 [109][111] - 海信高端化表现优异,MiniLED 和大屏化方面国内外市占率均有提升,测算 2025/2026 年 TV 板块收入增速为 13.5%/8.4%,Mini LED 对收入增量贡献达 81%/69% [115][118][119] 盈利预测与估值 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年公司营收同比增速为 12.1%/8.1%/7.9%,毛利率分别为 16.6%/17.2%/17.7% [123] - 预计 2025 - 2027 年公司实现归母净利润 26.15/30.26/34.97 亿元,同比增长 16.4%/15.7%/15.6% [124] 估值讨论 - 相对估值方面,2024 年下半年公司销售回暖后估值水平回升,未来随着产品结构优化,PE 估值水平将提升 [126] - 选取可比公司,综合给予公司 2025 年 15 倍 PE 估值 [127]
每周股票复盘:四川九洲(000801)拟1-2亿回购股份,增强投资者信心
搜狐财经· 2025-05-24 03:12
股价表现 - 截至2025年5月23日收盘,四川九洲报收于15.7元,较上周的16.11元下跌2.55% [1] - 5月22日盘中最高价报16.64元,5月23日盘中最低价报15.68元 [1] - 公司当前最新总市值160.58亿元,在黑色家电板块市值排名4/10,在两市A股市值排名944/5148 [1] 股份回购计划 - 公司计划使用1-2亿元自筹资金和贷款回购股份 [1] - 回购资金总额不低于1亿元且不超过2亿元,回购价格不超过26.37元/股 [1] - 回购期限为自2024年度股东大会审议通过方案之日起十二个月内 [1] - 已取得中国银行四川省分行提供的最高不超过1.8亿元回购贷款承诺函,贷款期限三年 [1] - 全体董事承诺回购不会损害公司债务履行能力和持续经营能力 [1] - 回购方案需征询债权人同意并及时履行披露义务 [1]