公司战略转型 - 公司完成了多年的战略转型，以2240万美元的价格剥离了其Bressner子公司，转型为专注于边缘应用的加固型人工智能计算纯业务提供商 [1] 财务与运营表现 - 第四季度收入增长70%，主要受国防和商业领域（特别是人工智能和传感器处理）对高性能计算需求强劲以及出货加速的推动 [1] - 创纪录的58.5%毛利率得益于有利的产品组合以及专注于高利润率的加固企业级解决方案所带来的运营效率提升 [1] 国防业务发展 - P-8“波塞冬”飞机项目仍是国防业务的基石，迄今为止合同总收入超过6500万美元，并在关键任务系统中的角色不断扩大 [1] - 公司在“战术边缘”的战略定位，正抓住国防主承包商在受限环境中对态势感知和自主能力的需求 [1] 商业业务拓展 - 通过在机器人领域替代现有解决方案，以及在航空航天和医疗成像领域的新合作，商业业务扩张正在加速 [1]

公司动态 - IBM于2026年3月12日发布了其所谓的首个“以量子计算为中心的超级计算”参考架构[1] - 该架构的核心是将量子芯片与现代超级计算机中的中央处理器和图形处理器协同工作[1] 技术发展 - 实用的大规模量子计算机仍需数年时间才能实现[1] - IBM认为量子计算底层技术的应用可以比大规模量子计算机的到来更早实现[1] - 公司计划在大型量子计算机成熟之前的数年里，将量子处理器与CPU和GPU在现代超级计算机中集成[1]

涉及的行业或公司 * 行业：人工智能计算（AIDC）、绿色电力（绿电）、电网调度、电力设备、区块链技术[1] * 公司：未提及具体上市公司名称，但指出了核心受益的产业链环节[2] 核心观点和论据 * **核心观点：电力（尤其是绿电）是算力的终极稀缺资源，电力成本是算力企业盈利的核心杠杆**[1] * **论据1**：AI发展导致tokens激增，带来电力需求爆发式增长[1] * **论据2**：以年用电量30亿度的大型AIDC为例，度电成本每降低0.1元，可能带来数亿元级别的利润差异[1] * **核心观点：电算协同是重要发展方向，提出了四条实现路径**[1] * 建立绿电和算力调度动态映射[1] * 推动绿电凭证[1] * 探索区块链技术[1] * 绿电直供[1] * **核心观点：绿电对数据中心（AIDC）具有多重价值，溢价能力可能更高**[1] * **论据1**：绿电可以显著降低数据中心成本[1] * **论据2**：绿电对于介质（可能指数据存储或处理环境）要求更高[1] * **论据3**：未来绿电直供+储能模式有望在AIDC中全面铺开[1] * **论据4**：绿电下游的数据中心占比有望持续提升[1] * **核心观点：算力可赋能电力系统，提升效率**[1] * **论据**：算力能够赋能电力灵活调度，充分提升利用效率[1] 其他重要内容 * **核心受益产业链环节**：[2] * 绿电与算力一体化的运营商[2] * 电网调度IT企业[2] * AIDC产业链公司[2] * 电力设备企业[2]

AI算力需求与行业趋势 - 大模型训练算力需求在2020年至2025年间激增近1000倍，由大模型参数规模与数据量增长驱动 [2] - AI技术迭代加速（按月迭代）及具身智能、自动驾驶等场景落地，推动算力需求与建设规模呈指数级增长 [2] 韶关市战略定位与发展目标 - 城市以“打造湾区算力高地，推进产业转型升级”为主题，力推“工业倍增”计划 [4] - 目标是从传统工业城市转型为粤港澳大湾区人工智能从“训练”到“应用”最后一公里转化的“智算之城” [4][16] - 致力于构建“立足韶关、服务湾区、连接全国”的实时性算力底座 [15] 传统产业基础与升级路径 - 拥有36个行业大类、240个小类工业体系的深厚工业底蕴，曾是华南重工业基地 [6] - 被誉为中国“有色金属之都”，铅、锌、铀、铜、钨等资源储量居广东省前列，铟、镓、锗等稀有金属资源丰富 [7] - 推动钢铁企业向优特钢、高端板材转型，并推动有色金属产业链延伸至半导体新材料、溅射靶材等高端制造领域 [8] - 已初步形成从上游采矿冶炼、中游精加工研发到下游贸易和应用的铟产业全链生态圈 [8] 算力基础设施与网络优势 - 拥有全国一体化算力网络粤港澳大湾区国家枢纽韶关数据中心集群，是全国唯一的沿海枢纽、华南唯一枢纽 [11] - 是“东数西算”与“西电东送”战略“双节点”城市 [11] - 建成国际级干线节点，织密13条连接大湾区的400G全光运力网络及12条省际光缆 [12] - 韶关至广州、深圳传输骨干机房的单向网络时延已分别降至1.3毫秒和1.66毫秒 [12] - 正构建以韶关为中心的“市区1毫秒、大湾区3毫秒、省内5毫秒、枢纽中心和主要省会城市20毫秒”高速算力时延圈 [12] 成本优势与能源保障 - 全市发电装机总容量1245万千瓦，绿电装机占比58.8% [12] - 工业用电成本为广东省最低，每度电较珠三角地区低0.13元人民币 [12] - 叠加算力券奖励政策，其综合成本与西部算力集群持平 [12] 产业项目引进与算力规模 - 已成功引进三大电信运营商、腾讯、阿里、万国、秦淮、中金等20个智算中心项目，总投资约620亿元人民币 [14] - 计划建设55万个标准机架，预计到2026年可形成30万标准机架和45万P的算力承载能力 [14] - 届时将成为粤港澳大湾区最大算力集群 [15] 多元化产业应用与生态构建 - 算力底座连接先进材料、先进装备制造、生物医药及低空经济等多个产业板块 [15] - 拥有华南地区唯一的大型高端优特钢生产基地（中南股份），为人工智能与机器人产业提供链式协同环境 [18] - 建有占地27万平方米的粤港澳大湾区数据应用产业园，围绕数据中心培育高端制造和人工智能算力应用产业 [18] - 以南方（韶关）智能网联新能源汽车试验检测中心等为基础，打造智慧交通AI训练基地，形成“空域场景—算力支撑—算法迭代”闭环生态 [18] - 南方智能网联试验场获批使用100平方公里、1200米以下空域，为全省获批的最大低空空域使用范围 [18] 营商环境与政府支持 - 全面推行“承诺制+标准地”改革，实现“拿地即开工” [19] - 市、县、镇、村四级为企业提供“精准服务”，做好“店小二”“服务员” [19] - 政府以“不能说不行、要说怎么办”的决心，全力打造一流营商环境，支持产业发展 [19]

涉及的行业或公司 * 量子计算与经典计算行业 * 涉及公司：IBM、AMD [1] 核心观点与论据 * **经典计算与量子计算将长期共存**：两者并非相互替代关系，而是各有优势领域 [1] * **经典计算优势**：在乘法等算术运算上具有不可替代的优势 [1] * **量子计算优势**：擅长大数分解等经典计算机无法高效处理的任务 [1] * **量子计算的发展依赖经典算力**：量子计算本身需要经典算力支撑，尤其是在错误纠正的解码环节，未来容错系统对经典算力的需求将大幅增加 [1] * **下一波创新浪潮在于混合算法**：重大创新将源于量子与经典的混合算法，这类算法对量子处理器与CPU/GPU之间的通信延迟有极高要求 [1] * **产业向统一计算架构演进**：对量子与经典算力集成的需求，驱动了IBM与AMD的合作，推动产业向紧耦合、协同设计的统一计算架构演进，将经典算力与量子算力视为一体化计算栈 [1] 其他重要内容 * 无其他内容

纪要涉及的行业与公司 * **行业**：人工智能算力行业、具身智能/机器人行业[1][2] * **公司**：智微智能及其子公司腾云智算[1] 核心观点与论据 行业趋势：算力需求强劲，Agent与物理AI是核心驱动力 * **Agent拐点已至，驱动算力需求飞增**：英伟达业绩会明确表示已进入Agent拐点，OpenRouter的token调用量斜率明显提升，带动算力需求，具体表现为云计算与H200租赁价格上涨，以及智谱AI因算力紧张开启算力合伙人计划[1] * **国内算力需求Beta向上**：以阿里巴巴、字节跳动为代表的互联网大厂正在大幅增加算力资本开支，Agent催化预计将贯穿全年[1][2] * **物理AI被视为下一个浪潮**：英伟达在业绩会中提到物理AI是继智能体之后的下一个浪潮，并预计在GTC大会重点强调[2] 公司业务：算力与机器人业务双轮驱动，预期差大 * **算力服务器业务快速拓展**：公司子公司腾云智算主要为客户提供高性能AI算力服务器，是2024年拓展的新业务，预计2025年快速放量[1] * **在手订单充沛，业绩动能强**：公司目前在手订单充沛，2026年算力业务业绩动能极强，并有望凭借渠道优势切入更多算力客户，进一步向算力租赁与云业务转型[2] * **机器人（具身智能）业务快速拓展**：公司是英伟达Thor芯片的官方合作厂商，基于该芯片开发机器人大小脑控制器，已与比亚迪汽车、海康机器人、汇川技术、云迹机器人等多家具身智能头部企业建立合作，有望切入更多头部机器人供应链，看好2026年相关业绩释放[2][3] 其他重要信息 * **公司提供全链路整合解决方案**：基于英伟达提出的“三台计算机”（对应机器人开发中的训练、仿真渲染与控制）理念，智微智能提供了覆盖全链路的整合解决方案[2][3]

国家超算互联网关键节点展示 - 合肥先进计算中心“巢湖明月”与宜昌算力中心作为国家超算互联网成员单位，在2026年春节前夕登上央视及地方台春晚，成为高端算力的代表 [1] - 两节点是赋能区域智能化发展的重要载体，也是全国一体化算力网的关键枢纽 [5] 合肥“巢湖明月”算力中心详情 - 该中心构建了通算、超算、智算、量子计算、星算“五算融合”的多元异构算力体系 [1] - 拥有全国首个国产万卡智算集群和全国首个量超融合计算平台，具备强大的超算、AI训推与量子协同计算能力 [1] - 自投运以来，已服务超过700家科研院所、高校与高新技术企业 [1] 宜昌算力中心详情 - 该中心是国家级重大节点性算力中心，其海量算力可深度支撑超算、智算与大数据技术发展需求 [2] - 不仅为AI创新提供全链条算力服务，更带动一批“芯基建”产业落户，助力宜昌打造数字产业集群，填补区域高端算力空白 [2] 国家超算互联网平台发展现状 - 作为国内首个一体化的算力网络和服务平台，目前用户规模已突破100万 [5] - 平台已接入全国14个省市超过30家国家级超算与智算中心，形成全国最大算力网络 [5] - 平台深度参与国家算力顶层设计，入选工信部算力强基揭榜行动名单，并参与国家数据局“算力监测调度”先行先试工作 [5] - 平台主导的《超算互联网参考架构》与《超算互联网平台运营要求》两项核心标准已获批成为国家标准 [5] 行业意义与展望 - 两大算力中心在春晚的展示，彰显了我国算力基础设施的硬核实力 [7] - 在AI时代，以国家超算互联网为代表的全国一体化算力网正成为推动高质量发展的关键生产要素 [7]

公司融资与项目 - 公司公告拟发行不超过80亿元可转债，募集资金扣除费用后将全部投入主业[1] - 本次可转债项目是再融资新政后的沪市首单，具有标杆意义，有望为科技企业融资项目提供参考[1] - 募集资金拟投入的项目有助于支撑大模型训练并强化国产算力供给能力，适配AI大模型对于大规模算力与高并发存储的需求[1] 业务进展与行业地位 - 由公司提供的3套万卡超集群在国家超算互联网郑州核心节点上线试运行，为国内实际投入运营的最大国产AI算力池[1] - 公司项目旨在降低大模型应用部署门槛，支撑行业智能化转型[1] - 公司融资项目为金融强国建设背景下科技龙头资本赋能产业升级提供新范式[1] 市场表现与估值 - 当前股价对应2026年及2027年市盈率分别为46倍和38倍[1] - 研究报告维持“跑赢行业”评级，并上调目标价35%至98.98元[1]

国家超算互联网核心节点上线 - 国家超算互联网核心节点于2026年2月正式上线试运行，标志着全国一体化算力网络建设取得实质性突破[1][2][5] - 该核心节点由中科曙光提供的3套万卡超集群系统支撑，是目前国家超算互联网平台接入的全国最大单体国产AI算力资源池，可对外提供超3万张国产AI加速卡算力[1][2] - 核心节点的上线旨在破解算力供需失衡、资源闲置等痛点，通过市场化运营实现算力资源统筹调度，为数字经济发展注入算力动能[1][2][5] 算力基础设施与网络建设 - 国家超算互联网是“十四五”期间国家重点部署的全国一体化算力网络重大基础设施，目标构建全球领先的国家级算力基础设施、调度枢纽与服务平台[2] - 截至目前，国家超算互联网连接的骨干节点型算力中心已突破30家，提供近70种规格的国产超智融合算力服务，全国联动、高效协同的算力网络格局正在加速形成[5] - 超算互联网致力于构建三个网络：高效的数据传输网络、一体化的算力调度网络以及生态协作网络[8] 国产万卡集群技术突破与应用 - 中科曙光提供的万卡超集群系统，推动了国产万卡集群从概念走向规模化部署与实际应用的新阶段[1][6] - 该万卡超集群基于AI计算开放架构，可全面兼容英伟达CUDA等主流软件生态，支持多品牌国产加速卡混合部署，并已完成400多个主流大模型、世界模型的适配优化[6][7] - 在应用层面，该集群支持万亿参数模型的整机训练，服务于头部互联网用户的高通量推理业务，并在AI for Science领域将蛋白质研究效率提升3至6个数量级[9] 平台运营与生态发展 - 国家超算互联网平台已服务100多万名用户，上架应用商品超过7200个，单日处理作业峰值近103万个，累计支撑运行1.96亿次作业，大幅降低了算力成本和使用门槛[8] - 平台推出了超算互联网智能体以解决端到端计算问题，并发布了核心节点首批千款应用验证成果，展现了助力千行百业的潜力[8][12] - 核心节点对外发布了邀测计划，包括轻量试用与大规模测试两类，可为从百卡到万卡级规模的应用提供测试，并为创客、初创团队等提供免费试用资源[9] 行业影响与战略意义 - 国家超算互联网核心节点的上线，重塑了国产算力产业的竞争格局，标志着中国选择了“基建先行+生态开源+全场景适配”的开放共赢之路，与美国“芯片堆砌+闭源垄断”的封闭路线形成差异[6] - 该基础设施有力支撑人工智能、科学研究、数字经济等多领域发展，旨在让算力像水电一样自由流通、高效易用，成为支撑中国数字经济建设的重大基础设施[2][5][8] - 中科曙光表示，依托国家超算互联网实现一体化算力调度，其万卡超集群可以接入上千款应用，为全球用户提供中国AI算力，推动国产算力走向全球市场[7]

事件概述 - 中科曙光提供的三套scaleX万卡超集群于2026年2月5日在国家超算互联网核心节点上线，这是全国首个实现3万卡规模部署并投入运营的最大国产AI算力池 [1] 技术突破与系统能力 - 从2025年12月首次真机亮相到规模化落地仅用不到两个月，体现了大规模智能计算系统的快速集成与产业协同能力 [2] - 通过系统性创新攻克了高速互联网络、存算传紧耦合设计、高密供电与散热、统一资源高效调度等关键技术难题 [4] - 基于AI计算开放架构，全面兼容CUDA等主流软件生态，支持多品牌国产加速卡混合部署，降低开发者迁移适配门槛 [4] - 系统具备向十万卡、百万卡规模灵活扩展的能力，为产业规模化发展预留空间 [4] 应用价值与产业赋能 - 算力池已全面支撑万亿参数大模型训练、高通量推理、AI for Science等前沿AI计算场景 [1] - 在超大规模模型训练方面，支持万亿参数模型的整机训练与容错恢复 [6] - 在高通量推理场景，已服务于多家头部互联网用户的核心智能化业务，并通过联合优化持续提升推理效能 [6] - 在AI for Science领域，支撑国内材料研发大模型登顶国际权威榜单，助力顶级科研团队将蛋白质研究效率提升3-6个数量级 [6] - 搭配OneScience科学大模型一站式开发平台，大幅降低多学科交叉研究的创新门槛 [6] - 已完成400多个主流大模型、世界模型的适配优化，依托国家超算互联网可接入上千款应用，链接更多AI产业生态伙伴，实现“算力+应用”一体化交付 [6] 战略意义与区域影响 - 核心节点接入超算互联网，既扩容了整体算力资源池，也丰富了算力种类，扩充了对应用覆盖的支撑能力范围 [6] - 三套万卡超集群在郑州核心节点上线，为核心节点提供核心算力支撑，并将推动郑州在算力发展、数字化建设及智慧城市方面迈向更高水平 [7][8] - 部署涉及芯片连接、制冷、软件、生态、用户及产需双方，将形成一个完整、创新的产业生态 [8] - 此举标志着国产智能算力迈向“好用、易用、普惠”的新阶段，体现了国家在智能时代自主可控、协同创新、红利共享的坚定信念 [1][8]