资产减值计提总体情况 - 公司于2025年08月26日召开董事会及监事会会议审议通过计提资产减值准备议案 对存在减值迹象的资产计提减值准备 [1] - 减值准备年初余额为72,170.59万元 本期新增20,938.37万元 转回9,447.70万元 转销4,104.07万元 期末余额达90,820.94万元 [1] - 本期计提综合减少2025年上半年度营业利润11,490.68万元 [6] 存货跌价准备 - 因产品销售价格下降和原材料价格波动 新增计提存货跌价准备1,648.26万元 减少营业利润1,648.26万元 [2] - 前期已计提跌价准备的存货项目在本期实现销售 减少存货跌价准备3,936.59万元 [2] 应收账款减值准备 - 因部分应收款项未按期回款及合同资产到期转为应收账款 新增计提应收账款减值准备18,203.69万元 [5] - 考虑转回影响因素后 应收账款减值计提综合减少2025年上半年度营业利润10,901.78万元 [5] 合同资产减值与信用减值 - 新增计提合同资产减值准备1,068.25万元 考虑转回因素后综合增加营业利润1,057.65万元 [5] - 通过违约风险敞口和预期信用损失率计算信用损失 对应收票据、应收账款融资等采用组合评估方式 [2][3] 其他应收款及长期应收款减值 - 因一年内逾期投标保证金余额增加 新增计提其他应收款减值准备18.17万元 综合减少营业利润3.07万元 [5] - 长期应收款无新增计提减值准备 考虑转回因素后反增加营业利润4.78万元 [6] 合同取得成本减值 - 合同取得成本（销售佣金和中标服务费）列报在其他流动资产科目 本期无新增计提减值准备 [6] - 因转销减少合同取得成本减值准备167.48万元 [6] 会计处理依据 - 存货跌价准备按成本高于可变现净值的差额计提 可变现净值基于估计售价减去完工成本及销售费用确定 [2] - 金融资产减值采用预期信用损失模型 结合历史经验与未来经济状况预测编制损失率对照表 [2][3][5]

核心观点 - 该制度旨在规范公司董事、高级管理人员和核心技术人员所持股份及其变动行为 确保符合法律法规要求并强化内部管理 [1][2] - 制度明确适用人员范围、持股计算方式、禁止交易情形及减持披露要求 建立全面监管框架 [2][3][6][8] - 通过信息申报、持股变动管理和责任追究机制 保障操作合规性和透明度 [4][6][9] 信息申报要求 - 董高需在上市登记、任职变更、个人信息变化或离任后2个交易日内申报更新信息 核心技术人员参照执行 [4] - 持股变动需在2个交易日内报告并公告 内容包括变动前后数量、交易日期、价格及交易所要求的其他事项 [4][6] - 董事会秘书负责管理个人信息及持股数据 每季度检查交易披露情况并及时报告违规行为 [3] 持股变动管理 - 禁止董高在定期报告公告前15日内、业绩预告前5日内及重大事件决策至披露期间买卖公司股票 [6] - 存在上市交易起1年内、离职后6个月内、被立案调查或处罚未满6个月等情形时不得转让股份 [6] - 董高在任期内及离任后6个月内 每年通过集中竞价等方式转让股份不得超过所持总数25% 但持股不超过1000股可一次性转让 [6][7] - 离婚分割股份后双方每年转让不得超过各自持股25% 且需共同遵守减持规定 [7] - 短线交易收益归公司所有 包括配偶、父母、子女及他人账户持股的交易收益 [7] 减持披露规范 - 通过集中竞价或大宗交易减持需提前15个交易日披露计划 内容包括数量、来源、时间区间、价格及原因 且每次披露区间不超过3个月 [8] - 减持期间遇高送转、并购重组等重大事项需同步披露进展及关联性 实施完毕或未完成均需在2个交易日内报告 [8] - 股份被司法强制执行需在收到通知后2个交易日内披露处置细节 [8] 责任与解释机制 - 人员需保证申报数据及时准确 造成信息披露违规将承担法律责任并可能受公司处分 [9] - 违反法律法规及制度将受监管机构处罚及公司内部处分 [9] - 制度由董事会批准生效并负责解释 未尽事宜按法律法规及公司章程执行 [9][10]

核心观点 - 公司制定投资者关系管理制度以加强投资者沟通和保护投资者权益 通过信息披露、互动交流和诉求处理提升公司治理水平和整体价值 [1][2] 投资者关系管理基本原则 - 合规性原则要求所有活动符合法律法规和行业规范 [1] - 平等性原则强调为中小投资者参与创造机会和便利 [2] - 主动性原则要求主动开展活动并回应投资者诉求 [2] - 诚实守信原则注重诚信、规范运作和承担责任 [2] 投资者关系工作内容 - 沟通内容涵盖发展战略、法定信息披露、经营管理信息、环境社会治理信息、文化建设、股东权利行使方式、诉求处理信息、风险挑战和其他相关信息 [3] - 沟通方式包括官网、新媒体平台、电话、传真、电子邮箱、股东会、投资者说明会、路演、分析师会议和接待来访等 [2][3] - 需建立重大事件沟通机制并在制定涉及股东权益方案时与投资者充分沟通 [3] 沟通渠道建设与运维 - 需开设官网投资者关系专栏并收集答复投资者咨询投诉和建议 [4] - 新媒体平台访问地址需在官网公示并及时更新 [4] - 需关注和回复上证e互动平台提问 重要问题需展示在"热推问题"栏目 [4] - 可通过上证e访谈与投资者公开互动 [4] - 活动记录需包括参与人员、时间、地点、形式、交流内容、是否涉及披露重大信息说明、演示文稿附件和交易所要求内容 [4] 投资者沟通与活动安排 - 需设立投资者联系电话传真和电子信箱并由专人负责 [5] - 可安排现场参观和座谈但需避免泄露内幕信息 [5] - 可通过路演和分析师会议沟通情况并听取意见 [5] - 信息披露需真实准确完整和通俗易懂 [5] - 股东会需提供网络投票并为中小股东参与提供便利 [5] 投资者说明会召开与要求 - 需积极召开投资者说明会包括业绩说明会、现金分红说明会和重大事项说明会 [6] - 召开前需发布公告预告类型、时间、地点、参与方信息、参与方式、问题征集渠道和负责人联系方式 [6] - 董事长或总裁、董事会秘书和财务负责人应当参与 其他高管应当支持 [6] - 需为投资者开通提问渠道并答复关注问题 [7] - 可邀请中介机构和媒体参与 [7] 强制召开说明会情形 - 现金分红水平未达相关规定需说明原因 [7] - 披露重组预案或报告书后终止重组 [7] - 证券交易出现异常波动且核查发现未披露重大事件 [7] - 重大事件受到市场高度关注或质疑 [7] - 其他应当召开情形 [7] 年度业绩说明会要求 - 年度报告披露后和股东会登记日前应当召开业绩说明会 [7] - 说明行业状况、发展战略、生产经营、财务状况、分红情况、风险与困难等内容 [7] - 市净率长期低于行业平均水平需专项说明估值提升计划执行情况 [7] - 应当提前征集提问并注重互动效果 可采用视频或语音形式 [7] 说明会信息披露要求 - 未以网络形式实时公开的需在交易所网站和符合规定媒体发布公告或通过服务平台披露召开情况 [8] 投资者权益支持与诉求处理 - 应当支持配合投资者行使股东权利和投资者保护机构活动 [8] - 应当承担处理投资者诉求的首要责任并依法及时答复 [8] - 定期报告披露前30日内尽量避免投资者关系活动防止泄露未公开重大信息 [8] 组织与实施架构 - 董事会秘书负责组织和协调投资者关系管理工作 [8] - 控股股东、实际控制人、董事和高级管理人员应当提供便利条件 [8] - 证券事务部为职能部门协助董事会秘书 [8] 投资者关系工作主要职责 - 拟定制度和建立工作机制 [8] - 组织沟通联络活动 [8] - 处理投资者咨询投诉和建议并定期反馈董事会和管理层 [8] - 管理运行维护相关渠道和平台 [8] - 保障投资者行使股东权利 [8] - 配合投资者保护机构工作 [8] - 统计分析投资者数量构成和变动等情况 [8] - 开展其他改善投资者关系活动 [8] 内部协调与信息管理 - 需建立内部协调机制和信息采集制度 [9] - 证券事务部需及时归集各部门及控股子公司生产经营财务诉讼等信息 [9] - 各部门及控股子公司需积极配合 [9] 禁止行为 - 不得透露或发布未公开重大事件信息或与披露信息冲突的信息 [10] - 不得透露或发布含有误导性虚假性或夸大性的信息 [10] - 不得选择性透露或发布信息或存在重大遗漏 [10] - 不得对公司证券价格作出预测或承诺 [10] - 不得在未得到明确授权情况下代表公司发言 [10] - 不得歧视轻视中小股东或造成不公平披露 [10] - 不得违反公序良俗或损害社会公共利益 [10] - 不得有其他违反信息披露规定或影响证券正常交易的违法违规行为 [10] 人员素质与培训要求 - 工作人员需具备良好品行和职业素养并诚实守信 [10] - 需熟悉公司治理财务会计等法律法规和证券市场运作机制 [10] - 需具备良好沟通和协调能力 [10] - 需全面了解公司及行业情况 [10] - 应当组织董事高级管理人员和相关人员进行培训或学习 [10] 专业机构聘请与档案管理 - 可聘请专业投资者关系工作机构协助实施工作 [10] - 应当建立健全投资者关系管理档案并可创建数据库以电子或纸质形式存档 [10] - 活动记录需采用文字图表声像等方式记入档案 [10] 制度生效与解释 - 本制度由董事会审议批准后生效 修改时亦同 [11] - 未尽事宜按国家法律法规和公司章程执行 如与日后法律法规或公司章程抵触则按后者执行 [11] - 本制度由公司董事会负责解释 [11]

财务表现 - 营业收入26.64亿元 同比增长118.61% [1] - 净亏损2.79亿元 同比减亏 [1] - 毛利同步增加 因营业收入增长 [1] 经营改善 - 期间费用率较上年同期下降 因持续严控费用 [1] - 投资收益较上年同期大幅增加 因合联营公司盈利较好 [1] - 利润总额同比实现减亏 [1]

项目获奖情况 - 公司参建的5个风电项目获评2025年度中国电力优质工程奖 该奖项代表中国电力建设行业工程质量最高荣誉 [1] - 获奖项目包括昌邑海洋牧场与三峡300MW海上风电融合试验示范项目、辽宁锦州黑山400MW风电项目、福建长乐外海海上风电场A区项目、中广核兰考广兴风电场项目和华能湖南让家溪风电场 [1] 技术突破与项目亮点 - 昌邑项目为中国首个海洋牧场与海上风电融合示范项目 采用GW175-6MW机组 形成水上发电与水下养殖的立体开发结构 [2] - 昌邑项目施工周期仅3个半月完成50台风机基础施工与吊装 实现当年开工当年并网 [2] - 兰考项目应用GW150-3MW和GW165-4MW机组 其柔性高塔一体化关键技术和风电高效安全主动支撑技术获北京市科学技术进步一等奖 [2] 公司发展战略 - 公司依托高可靠性机组产品持续优化运维方案 突破多项技术瓶颈 打造安全稳定运行的风电项目 [2] - 公司将提升工程施工与调试能力 坚持创新引领与质量优先 携手产业链伙伴打造更多优质电力工程 [4]

市场表现 - 法国CAC 40指数重挫1.9%领跌欧洲主要股指 泛欧斯托克600指数下跌0.8% 英国富时100指数下跌0.6%[1] - 德国商业银行因美银下调评级至跑输大盘暴跌6.3% 丹麦风电巨头Orsted在创历史新低后反弹2%[8] 债券市场动态 - 法国10年期国债收益率跳升9个基点至3.51% 与德国同期国债利差扩大至78个基点创4月以来新高[4] - 日本10年期国债收益率为1.615% 法国同期限国债收益率超出近200个基点[7] - 法国是日本投资者第三大离岸债券市场 投资规模仅次于美国和开曼群岛[7] 政治因素影响 - 法国总理信任投票计划若未通过可能导致政府垮台 极右翼国民联盟 左翼不屈法国党及绿党已明确表态反对[4] - 政治不稳定正在成为法国经济的负担 预算状况隐忧被市场低估[7] - 特朗普罢免美联储理事库克引发市场对政策不确定性的关注[8] 机构观点分歧 - 部分日本机构视法债抛售为布局窗口 因法德利差达阶段性高点[4] - 三菱日联资管认为政治不确定性将促使日本投资者调整法债仓位[7] - 荷兰国际集团警告无论政治结果如何蓝筹股都将面临盈利压力[7]

财务表现 - 上半年盈利14.9亿元人民币 同比增长7.3% 符合预期 [1] - 收入285亿元人民币 同比增长41.3% 主要受风机交付量同比增长107%推动 [1] - 综合利润率15.3% 同比下降2.9个百分点 因风电场贡献下降 [1] 业务运营 - 风机业务利润率升至8% [1] - 可归属风电场容量8652兆瓦 发电量84.95亿千瓦时 同比增长14% [1] - 风电场发电收入同比下降8.6% 因电价下滑 [1] 机构评级 - 维持买入评级 目标价由7.5港元升至10.8港元 [1]

项目概况 - 美国政府下令暂停罗德岛州沿海"革命风电"项目建设 该项目已完成80%工程量 [1] - 项目由丹麦可再生能源公司Orsted投资15亿美元建设 计划为超过35万户家庭供电 [1] - 已安装45台风力涡轮机 原计划总安装量为65台 目标在明年年底前完成项目 [1] 政府干预 - 美国海洋能源管理局要求项目"停止所有正在进行的活动" 以便进行审查 [1] - 暂停原因涉及"保护美国国家安全利益相关的担忧" 但未提供具体细节 [1] - 这是特朗普政府阻止气候友好型风电项目系列命令中的最新一项 [2] 公司应对 - Orsted正在评估所有方案以迅速解决此事 包括可能的法律诉讼 [1] - 公司去年获得所有必要许可后开始项目建设 [1] 行业影响 - 自特朗普今年1月入主白宫以来 美国整个风电行业面临重大挑战 [2] - 特朗普冻结了所有海上和陆上风电项目的联邦许可和贷款 [2] - 特朗普公开表示"风力发电行不通" [2]

公司股价与市值表现 - 沃旭能源股价一度暴跌超18%创上市以来历史新低 收盘跌幅仍超16% [1] - 公司市值蒸发超19亿欧元 [1] 美国项目停工事件 - 美国联邦机构发布停工令要求立即停止罗德岛附近大型海上风电项目所有施工活动 项目已完成80% 总投资15亿美元 [1][2] - 停工理由为需评估项目对美国国家安全及海洋的影响 但未说明具体安全关切详情 [1][2] - 该项目计划2026年末投入运营 预期可为35万户家庭供电 已安装65台风力涡轮机中的45台 [2] 公司融资计划与影响 - 公司上周宣布计划通过增发股份筹集94亿美元资金以推进纽约州海上风电项目 [3] - 停工令对公司配股计划构成巨大障碍 可能危及配股成功 [3] - 公司表示仍将继续进行配股计划 并得到持股50.1%的丹麦政府支持 [3] 美国政策环境变化 - 特朗普政府暂停所有海上和陆上风电项目许可与贷款审批 并多次公开质疑风电经济性与可靠性 [4] - 美国政府将407个产品类别纳入50%钢铁铝关税征收范围 涵盖风力涡轮机及零部件 [6] - 美国农业部终止为农田清洁能源提供财政支持的计划 "大而美"法案缩短享受可再生能源税收抵免的项目资格期限 [6] - 财政部收紧清洁能源税收抵免规则 包括重新定义项目开始建设的含义 [6] 行业影响与反应 - 风电和光伏是美国增长最快的能源领域 去年发电量占美国总发电量17% [5] - 科技公司联盟（包括谷歌、亚马逊和微软）致信财政部要求维持现有风能和太阳能补贴规则 [6] - 美国国家海洋工业协会主席表示美国仅有一个全面运营的大型海上风电项目 不足以满足能源需求 [7]

光伏行业政策与市场动态 - 光伏行业反内卷行动已上升至国家最高战略层面 重点聚焦硅料环节产能整合和产业链价格监管 [1] - 行业处于周期底部 未来政策力度成为影响走势的关键变量 [1] - 中长期将进入高质量发展阶段 技术升级和市场格局优化成为企业竞争核心要素 [1] - 建议关注前期回调充分且α明确的硅料 玻璃 电池片环节 以及新技术和主链头部厂商 [1] - 具体关注标的包括爱旭股份 福莱特 协鑫科技 钧达股份 [1] 风电产业链盈利与展望 - 风电产业链供需结构相对合理 企业盈利能力较好 [2] - 风电上市公司半年报显示产业链盈利情况向好 [2] - 2025年国内各地海风建设提速 海上风电成为海洋经济重要发力点 [2] - 风电出口局面趋势向好 持续看好国内风电产业链 [2] - 整机环节建议关注金风科技 运达股份 海缆环节建议关注东方电缆 中天科技 [2] - 管桩环节建议关注大金重工 零部件细分建议关注盘古智能 [2] 新能源汽车链产能与复苏 - 新能源汽车链保持快速增长 经过两年价格下行低端产能快速出清 [3] - 行业出现边际改善 [3] - 建议优先关注成本端受益于上游原材料价格低位且盈利稳定的电池及结构件环节 [3] - 具体关注标的包括宁德时代 亿纬锂能 豪鹏科技及科达利 震裕科技 [3] - 随着供给端结构改善 行业过剩产能逐步去化 [3] - 建议关注优先受益于行业复苏的领军企业 [3] - 具体关注标的包括湖南裕能 龙蟠科技 万润新能 璞泰来 天赐材料 新宙邦 星源材质 [3]