中欧贸易摩擦现状 - 中欧贸易摩擦频繁升级，欧洲对中国商品采取"拉网式"限制措施，中国商务部启动对欧盟白兰地的反倾销调查[1] - 中国明确表示将对欧盟医疗器械进口实施反制措施，电动汽车关税谈判尚未定论[1] - 法国财政部长警告中国商品在欧洲市场份额已接近50%，工业部长称中国资金涌入欧洲是"定时炸弹"[5] - 法国等国家使用《国际采购工具》针对中国新能源汽车、风电设备、光伏板等产业[5] 欧洲立场与担忧 - 欧洲认为与中国的贸易关系损害其经济利益，担心中国廉价商品挤垮欧洲制造业[2][5] - 法国经济学专家称欧洲制造业是"命根子"，法国官员表示需要改变游戏规则应对中国商品冲击[5] - 欧洲对中国高端制造业发展感到压力，特别是中国高端核磁共振设备即将进入欧洲医院[11] - 西门子、飞利浦等欧洲公司在中国高端医疗市场占据垄断地位，年出口额超200亿美元[20] 中国应对策略 - 中国对欧盟白兰地征收反倾销税是基于国内产业申请和严格调查程序，符合世贸组织规则[14] - 中国反制措施旨在保护市场公平竞争环境，而非重创欧盟，通过实际行动传递信号[15] - 中国医疗产品年出口欧盟近170亿美元，同时中国每年进口超600亿美元商品[20] - 中国贸易反制措施被外界评价为"系统且成熟"的"外科手术"，快速精准且致命[22] 中欧经贸关系演变 - 过去中欧经贸关系以互惠为主，德国汽车和法国白兰地在中国市场占据重要地位[9] - 随着中国高端制造业发展，物美价廉商品大举进入欧洲市场，打破原有平衡[11] - 中欧经济关系从互依互赖变成博弈武器，贸易争端墙壁迅速加高[22] - 欧盟内部对华政策出现分歧，经济界希望维持合作，政治精英倾向对华遏制[17] 外部影响因素 - 美国贸易政策影响欧盟决策，跨大西洋安全关系使欧盟对华政策受华盛顿影响[24] - 俄乌冲突给中欧贸易摩擦增添地缘政治色彩，欧洲不满中国在俄乌问题上的立场[25] - 欧盟曾是美国贸易大棒受害者，但未选择与中国合作应对共同外部压力[24] 未来展望 - 中欧关系处于关键十字路口，需要共同绘制新的"互惠地图"[25] - 欧盟需停止无端指责和单边制裁，回到世贸组织框架下平等对话[26] - 中国愿在相互尊重基础上与欧盟探索更广阔合作空间[26] - 欧盟面临选择：合作共赢或对抗孤立，结果掌握在欧盟自己手中[28]

山西考察核心观点 - 强调山西需落实中部地区崛起和黄河流域生态保护战略，推动资源型经济转型发展，谱写中国式现代化新篇章 [1] 产业转型升级 - 传统制造业需把握市场需求，加强科技创新，通过先进技术和装备提升工业发展水平 [3] - 重点推进能源转型、产业升级和适度多元发展，推动煤炭产业由低端向高端攀升，发展风电、光伏发电、氢能等新能源 [4] - 因地制宜布局新兴产业和未来产业，形成体现山西特点的现代化产业体系 [4] 制造业发展 - 阳泉阀门股份有限公司作为传统制造业代表，需通过科技创新焕发新活力，为建设制造强国贡献力量 [3] - 强调实业兴国、实干兴邦，鼓励企业员工提升技术水平 [3] 能源体系构建 - 在保障国家电煤供应的前提下，推动煤炭产品由初级燃料向高价值产品转型 [4] - 高水平打造能源原材料基地，构建包括风电、光伏发电、氢能在内的新型能源体系 [4] 营商环境优化 - 用好多元发展条件，优化营商环境，激发经营主体活力，将资源优势转化为发展优势 [4]

央广网北京7月8日消息 据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，习近平总书记强 调，推进中国式现代化必须推动海洋经济高质量发展，走出一条具有中国特色的向海图强之路。 2024年，我国海洋经济总量首次突破10万亿元。今年以来，海洋产业发展稳中向好，新质生产力加 快形成，海洋经济呈现强劲发展态势。 东海之滨，国内首制16000TEU甲醇双燃料集装箱船"中远海运洋浦"轮6月20日在上海长兴岛交付， 实现了大型甲醇双燃料箱船建造领域"国内船东第一单、国内船厂交付第一艘、国产甲醇主机第一次实 船应用"三个历史性突破。 扬州中远海运重工舾装部高级主管王小虎：应用了很多新的技术，在绿色低碳指标上也创造了多项 行业纪录，一艘船舶每年可减少约12万吨二氧化碳排放，相当于种植670万棵树的碳汇效应。 海南崖城海域，"深海一号"二期项目6月25日实现全面投产。这意味着，"深海一号"大气田23口水 下气井全部"上岗"，最高日产能达1500万立方米，成为国内产量最大的海上气田。 海油工程工程项目分公司总经理薛士辉：通过"产、学、研"结合和自主技术攻关，实现了从基础理 论到设计、建造、安装、调试的全方位提升，具备了根据不同油田 ...

大金重工（002487）公告，全资子公司蓬莱大金海洋重工有限公司与欧洲某海工企业签署的《单桩基础 制造和供应合同》项下，10根超大型单桩产品已全部交付完毕。项目位于欧洲波罗的海地区，历时不到 10个月，是公司交付周期最短的海工出口项目。项目顺利交付将对公司本年度经营业绩产生积极影响， 并促进公司在海外市场拓展更多区域海风项目和新型产品。 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 7月1日中央财经委会议聚焦供给侧优化和“反内卷”竞争，参考2015 - 2016年供给侧改革经验，后续相关产业有望出台具体方案 [3][8] - 从库存、CAPEX、产能利用率、价格水平4个角度筛选出“内卷”程度更高的行业，是下半年政策发力的重点领域，包括周期、制造、消费等行业 [3] - 从国企占比、集中度、税收占比、劳动密集度、产能去化后的价格弹性5个视角筛选“反内卷”潜在受益行业 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 下半年围绕“反内卷”和供给优化相关政策有望加速落地 - 7月1日中央财经委会议聚焦供给侧优化和“反内卷”竞争，后续相关产业有望出台具体方案，参考2015 - 2016年供给侧改革经验，当时相关行业供给侧改革文件出台后推动产能出清、价格回升、板块上涨 [8] “反内卷”重点行业：库存、CAPEX、产能利用率、价格四角度筛选 - 周期行业“内卷”程度较高的主要集中在化工（化学制品、橡胶、非金属材料），有色（能源金属等），煤炭，钢铁（普钢、冶钢原料）等 [3][12][17] - 制造行业“内卷”程度较高的主要集中在电新（电机、电网设备、电池、光伏），机械（自动化设备），汽车（乘用车），军工电子，建筑（房屋建设、基础建设）等 [3][17] - 消费行业“内卷”程度较高的主要集中在家电（家电零部件），食品饮料（食品加工、白酒、休闲食品）等 [3][17] 视角一：国企占比更高的行业政策效力或更强 - “反内卷”潜在受益行业需满足内卷程度高且国企占比较高，国企占比更高的行业政策执行效率更高 [18] - 更易受益于“反内卷”政策的行业包括周期中的煤炭、普钢、水泥、玻璃；消费中的白酒；制造业中的建筑、轨交设备、军工电子等 [18] 视角二：集中度更高的行业或更易实现供给出清 - 集中度更高的行业龙头定价权更强，能更快响应政策意图，通过头部企业协商达成减产实现供给侧出清 [21] - 筛选出的行业主要集中在周期的能源金属、非金属材料、焦炭、冶钢原料等；制造中的乘用车、建筑、轨交设备；消费主要集中在白酒、食品加工等 [21] 视角三：税收占比低的行业，产能去化过程中对地方财政影响或更小 - “反内卷”涉及央地关系调整，税收占比更低的行业，产能去化过程对地方财政影响更小，政策执行或更易推行 [27] - 综合筛选低税收占比的过剩行业主要集中在周期中的玻璃、能源金属、普钢、橡胶等；制造业中的电机、自动化设备、风电设备等；消费中的家电零部件、酒店餐饮、食品加工等 [27] 视角四：劳动密集度更低的行业，产能去化过程中对就业影响或更小 - 劳动密集型行业推动产能去化可能引发失业率提升，劳动密集度较低的行业，产能去化对就业的影响更小 [28] - 筛选出的行业主要集中在周期中的非金属材料、橡胶、塑料、化学制品、能源金属、金属新材料等；制造业中的电网设备、光伏设备、电池等 [28] 视角五：产能去化后的价格弹性 - 通过资产周转率与毛利率的相关系数衡量行业价格弹性，相关系数越接近1，产能去化后价格和毛利率扩张弹性越大 [31] - 综合筛选主要集中在周期中的玻璃、化学制品、能源金属、焦炭、冶钢原料、水泥等；制造业中的自动化设备、光伏设备、风电设备、乘用车等 [31]

深远海漂浮式光伏平台发展 - 我国首套抗浪型深远海漂浮式光伏平台"黄海一号"完成二期"风光共结构"融合升级改造与调试，实现深远海"垂直轴风机+漂浮式光伏"融合开发应用，由华能清能院自主设计研发 [1] 海上风电行业发展趋势 - 2025年国内新增海上风电规模有望超过12GW，同比增长翻倍，深远海项目启动将保障中长期稳定增长 [1] - 2024年欧洲风电核准数量19.9GW，同比增长46.3%，2025—2030年欧洲海风有望迎来新增长周期，尽管2024年新建规模2.6GW（同比下降30%） [1] - 海上风电向深远海、大规模开发、漂浮式方向推进，将大幅提升海缆和风机基础（管桩）需求 [2] 漂浮式海上风电项目进展 - 2024年全球漂浮式海上风电新增招标容量1.9GW，包括法国AO5/AO6（750MW）、韩国Bandibli（750MW）、英国GreenVolt（400MW）等项目 [2] - 截至2024年底我国已建设5个漂浮式风电示范项目，累计装机40MW（占全球14.3%），另有153MW示范项目开发中，海南万宁100MW项目计划2025年底投产 [2] 产业链投资机会 - 海上风电发展将带动风机、海缆、桩基、铸锻件等环节出货量增加，企业重点布局"两海"（海上+海外）战略 [1] - 漂浮式风电对海缆、管桩技术规格和价值量要求更高，并拉动系泊链新需求，建议关注东方电缆、大金重工、时代新材、广大特材、金风科技等企业 [2]

新能源产业链动态 - 比亚迪储能与国网湖南综能签署合作框架协议，聚焦集散式储能电力领域 [1] - 安徽安瓦新能源全球首条GWh级新型固态电池生产线首批工程样件下线，能量密度超300Wh/kg并通过安全测试 [1] - 工信部等六部门发文推进绿色数据中心建设，明确要求采用高效节能设备并积极利用储能技术 [1] 光伏产业分析 - 光伏产业供给侧过剩问题已得到充分重视，政策预期改善下硅料环节有望率先受益 [1] - BC电池凭借高效率形成溢价优势，成本端因贱金属方案应用有望进一步降低 [1] 海上风电发展 - 海上风电作为海洋经济重要一环，国内产业链在机组大型化、零部件国产化等领域取得突破 [1] - 度电成本显著下降，行业成长性明确 [1] 特高压建设进展 - 特高压建设加速推进，2025年将推动多条输电通道核准开工 [1] - 核心设备厂商将显著受益 [1] 新能源汽车与储能 - 固态电池等新技术成熟叠加以旧换新政策推动，新能源汽车销量有望持续增长，带动产业链企稳向好 [1] - 欧洲户储去库接近尾声，工商储在电价机制和补贴政策下步入快车道，需求复苏迹象明显 [1] 新能源ETF表现 - 创业板新能源ETF国泰跟踪创新能源指数，单日涨跌幅可达20% [2] - 创新能源指数由中证指数有限公司编制，聚焦新能源产业链上下游企业 [2] - 指数最新涨跌幅为2.98%，展现了新能源板块的市场表现 [2]

新能源板块市场表现 - 科创板新能源 ETF（588960）盘中涨幅达3 92% 锂电池ETF（561160）盘中涨幅达2 64% [1] - 科创板新能源 ETF成分股中大全能源涨逾10% 天合光能涨超6% [1] - 科创板新能源 ETF（588960）单日涨跌幅可达20% 跟踪上证科创板新能源指数（000692 SH） [2] - 上证科创板新能源指数选取50只市值较大的光伏 风电及新能源车领域上市公司证券作为样本 [2] 政策动态 - 中央财经委员会第六次会议强调纵深推进全国统一大市场建设 依法治理企业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能有序退出 [1] - 国家发改委等四部门联合印发《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》 要求各地因地制宜 适度超前布局大功率充电设施 [1] - 目标到2027年底全国大功率充电设施超过10万台 实现服务品质和技术应用迭代升级 [1] 技术发展趋势 - 半固态电池开启规模化装车 全固态电池预计2027年小批量上车 2030年后规模化应用于储能领域 [1] - 低空经济与人形机器人有望为新能源技术打开新应用空间 [1]

绿色能源与农业协同发展 - 贵州省利用光伏板下土地种植农作物并发展畜牧养殖，结合山地特色农业带动农民增收 [2] - 当前贵州省森林覆盖率达63.3%，绿色经济占比达48% [2] 生态治理与城市转型 - 贵阳市南明河从黑臭水体转变为城市"会客厅"，成为生态治理典型案例 [4] - 荷兰科学家指出南明河水质显著改善，反映中国生态文明建设成效 [5] 绿色产业国际领先地位 - 中国光伏组件、风电设备占全球供应链70%以上，新能源汽车产销量连续十年全球第一 [6] - 绿色低碳产业在研发、生产、消费领域处于世界前列，关键技术如光伏、储能、氢能等全面或局部领先 [6] 全国生态环境改善数据 - 2024年中国地级及以上城市PM2.5平均浓度降至29.3微克/立方米，地表水优良水质断面比例达90.4% [8] - 长江干流连续5年、黄河干流连续3年水质稳定保持Ⅱ类，建成全球最大碳市场和清洁发电体系 [8] 生态文明理念全球化 - "绿水青山就是金山银山"理念提出20周年，获匈牙利、印度等国际代表高度认同 [10] - 该理念被联合国教科文组织视为全球可持续发展榜样，并融入"一带一路"绿色发展指数 [10] 国际论坛与合作平台 - 生态文明贵阳国际论坛汇聚62国近1000名嘉宾，成为全球生态治理合作桥梁 [6][11] - 论坛推动国际经验共享，如浙江"千万工程"、蚂蚁森林等项目获联合国"地球卫士奖" [6][10] 绿色技术输出与标准制定 - "一带一路"绿色发展指数纳入40多国评估体系，成为联合国环境署参考标准 [10] - 中国绿色转型实践被南非、所罗门群岛等国家视为可推广的范例 [12]

报告核心观点 - 2025年7月8日A股市场全天震荡调整，三大指数表现分化，中期处于924行情以来的上涨中继阶段，后续增量政策出台或使市场走出宽幅震荡区间，建议关注中报预告超预期标的、高股息板块、新消费方向和国防军工方向；7月7日基金、债券市场有相应表现；近期多项重要财经资讯发布；多个行业及公司有新动态；中央财经委研究海洋经济高质量发展，海上风电迎来发展良机 [7][9][10] A股市场概览 - 2025年7月8日上证指数收盘3473.13点，涨0.02%，深证成指收盘10435.51点，跌0.70%，创业板指收盘2130.19点，跌1.21%，科创50收盘978.29点，跌0.66%，北证50收盘1401.92点，跌0.93%，沪深300收盘3965.17点，跌0.43% [2] - 上证指数总市值674338亿元，流通市值523920亿元，市盈率12.43，市净率1.29；深证成指总市值229062亿元，流通市值188155亿元，市盈率20.36，市净率2.15；创业板指总市值59793亿元，流通市值47497亿元，市盈率27.91，市净率3.88；科创50总市值34224亿元，流通市值22724亿元，市盈率53.14，市净率4.12；北证50总市值3099亿元，流通市值2134亿元，市盈率47.89，市净率4.80；沪深300总市值603548亿元，流通市值443787亿元，市盈率11.56，市净率1.28 [3] 财信研究观点 市场策略 - 市场全天震荡调整，三大指数表现分化，蓝筹、小微盘股板块风格跑赢，创新成长、大盘股板块风格跑输；综合、公用事业、房地产涨幅居前，通信、医药生物、煤炭跌幅居前 [7][8] - 上证指数市盈率15.15倍，处于历史后33.8%分位，市净率1.37倍，处于历史后13.67%分位；科创50指数市盈率136.33倍，处于历史后97.41%分位，市净率4.53倍，处于历史后38.33%分位；创业板指数市盈率31.99倍，处于历史后13.45%分位，市净率4.01倍，处于历史后24.88%分位；万得全A市盈率19.96倍，处于历史后48.33%分位，市净率1.63倍，处于历史后16.62%分位；北证50指数市盈率67.21倍，处于历史后93.9%分位，市净率5倍，处于历史后98.96%分位 [8] - 万得全A指数3254家公司上涨，1977家公司下跌，涨停78家，跌停7家，全市场成交额12270.67亿元，较前一交易日减少2274.53亿元 [8] - 数字货币方向表现较好，7月4日央行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，香港特区政府财经事务及库务局7月7日表示目标今年内发稳定币牌照；电力板块涨幅居前，多地发布高温预警，7月4日全国最大电力负荷达14.65亿千瓦，创历史新高 [9] - 中期A股市场处于924行情以来的上涨中继阶段，呈宽幅震荡走势，后续增量政策出台或使市场走出震荡区间，关注9月底政策窗口期；建议合理控制仓位，关注中报预告超预期标的、高股息板块、新消费方向、国防军工方向 [10] 基金研究 - 7月7日，LOF基金价格指数下跌0.31%，ETF基金价格指数下跌0.35%；上证50ETF下跌0.28%，沪深300ETF下跌0.45%，中证500ETF下跌0.20%；标普500ETF下跌0.19%，日经225ETF下跌0.98%，德国30ETF无涨跌，法国CAC40ETF上涨0.06%；黄金ETF下跌0.7%，豆粕ETF下跌0.26%，嘉实原油LOF下跌0.77%；两市ETF总成交额约2385亿元，日内电力类ETF品种表现突出 [12] 债券研究 - 7月7日，1年期国债到期收益率上行0.4bp至1.34%，10年期国债到期收益率下行0.3bp至1.64%，期限利差收窄1bp至30bp；1年期国开债到期收益率上行0.4bp至1.45%，10年期国开债到期收益率持平在1.69%；DR001上行0.1bp至1.31%，DR007上行4.4bp至1.47%；国债期货10年期主力合约收平，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%；3年期AAA级信用利差下行1.62bp至20.75bp，3年期AA - AAA级等级利差持平在22.00bp [14] 重要财经资讯 - 截至2025年6月末我国外汇储备规模33174亿美元，较5月末升322亿美元，升幅0.98%，黄金储备7390万盎司，环比增加7万盎司 [16] - 7月7日央行开展1065亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日3315亿元逆回购到期，单日净回笼2250亿元 [18] - 2025年二季度中国航运景气指数120.81点，较上季度涨14.77点；航运信心指数123.22点，较上季度升12.89点 [20] - 《乘用车制动系统技术要求及试验方法》强制性国家标准2026年1月1日起实施，较旧版本新增电力传输制动系统等内容，修改驻车解除等内容 [22] - 截至2025年6月超长期特别国债资金支持各地更新住宅老旧电梯4.1万台，惠及居民170万人 [24] - “十四五”以来共建成家庭养老床位44.1万张，提供居家养老上门服务79.8万人次，2025年中央财政投入3亿元专项引导资金支持老年助餐服务 [26] - 国家发改委等四部门发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，加强项目监管，布局专用充电设施，推广融合商业模式 [28] - 中国香港《稳定币条例》8月生效，金管局咨询落实条例指引，目标今年内发牌照 [30] 行业及公司动态 行业动态 - 智元发布新款人形机器人产品灵犀X2 - N，采用双形态设计，能在轮式和足式间切换，足式可盲走上台阶、手持重物，轮式可应对复杂地形 [32] - 2025年6月工程机械主要产品月平均工作时长77.2小时，同比降9.11%，环比降8.56%；月开工率56.9%，同比降7.55个百分点，环比降2.65个百分点 [34] 公司跟踪 - 燕京啤酒预计2025年上半年归母净利润106150万元至113732万元，同比增40% - 50%；扣非归母净利润92604万元至100013万元，同比增25% - 35%；单二季度归母净利润89622万元至97204万元，同比增36.70% - 48.26%；扣非归母净利润77299万元至84708万元，同比增21.12% - 32.73% [37] - 兆威机电发布新一代仿生灵巧手ZWHAND，包括LM06、DM17、DM20三款新品，实现系统升级，集成度高，涵盖17至20自由度，有小脑自学功能，可模拟人手触觉 [39][40] - 安井食品H股2025年7月4日在香港联交所主板挂牌上市，全球发售H股39994700股，所得款项净额约23.02亿港元 [42] 湖南经济动态 湘股动态 - 时代新材董事长彭华文等部分董事、高管因个人资金安排，计划15个交易日后3个月内减持股份，彭华文减持不超92500股，杨治国减持不超93400股，彭海霞减持不超40000股，熊友波减持不超40000股 [44][45] 湖南省地方动态及政策 - 湖南上半年公路水路固定资产投资超400亿元，同比增0.6%以上，普通国省干线等完成投资超年度目标，14个市州累计完成投资超146亿元；下半年计划新开工5条高速公路和水运项目 [47] 近期研究报告集锦 风电设备行业点评 - 中央财经委第六次会议研究海洋经济高质量发展，强调创新驱动等，推动海上风电规范建设，加强海洋生态保护等 [50] - 过去几年海上风电发展低迷，中央财经委会议有助于厘清开发前置政策条件，利于“十五五”深远海风项目发展 [51] - 风电行业二季度开工加速，进入新补库周期，看好行业景气度持续，“十五五”深远海风接力，海外风电有望起量，国内企业提前布局有望受益，首次覆盖给予行业“领先大市”评级 [52][53]