LaZBoy (LZB) is a Zacks Rank #5 (Strong Sell) after the company recently posted a miss and the stock has sold off as a result.  This article will look at why this stock is a Zacks Rank #5 (Strong Sell) as it is the Bear of the Day.Description                                              La-Z-Boy, Inc. engages in the production, manufacturing, and distribution of residential furniture. It operates through the following business segments: Wholesale, Retail, and Corporate and Other. The Wholesale segment manuf ...

股价波动 - RH股价周一盘中最大跌幅达10% 收盘时跌幅为5% 回吐了周五的全部涨幅 [1] - 周五家具制造商股价大涨 因美联储主席暗示未来几个月可能降息 [1] 关税政策动向 - 特朗普宣布将在50天内完成对进口家具的关税调查 并实施新的家具专项关税 [2][3] - 当前中国家具关税率为55% 越南为20% 新关税税率尚未确定 [3] - 新关税政策可能使家具业务回流美国各州 [3] 公司供应链结构 - RH仅10%家具采购来自美国 90%来自海外 按重要性顺序为越南、中国、欧洲、印尼和印度 [4] - 在上届政府期间 许多家具制造商已将供应链从中国分散到东南亚国家如越南 [3] 财务表现与市场环境 - RH最近季度收入同比增长12% 但对比的是去年极低迷的业绩基数 [5] - 公司CEO称去年面临"近50年来最糟糕的房地产市场" [5] - RH作为高端制造商可能通过提价转嫁成本 但若需求不足仍可能被迫降价挤压利润 [5]

核心观点 - 三家公司在过去60天内遭遇当前财年盈利预测下调 被列入Zacks强力卖出名单[1][2] 亚朵集团(ATAT) - 公司为中国生活方式品牌和酒店企业[1] - 当前财年盈利共识预测在过去60天内下调1.9%[1] La-Z-Boy Incorporated(LZB) - 公司为家具企业[1] - 当前财年盈利共识预测在过去60天内下调10.6%[1] Primo Brands Corporation(PRMB) - 公司为饮料企业[2] - 当前财年盈利共识预测在过去60天内下调14.4%[2]

FLa-Z-Boy furniture stores are to expand following a recent acquisition in the southeast. (Photo by Smith Collection/Gado/Getty Images)Getty ImagesWhat a difference a few days make, even for that most horizontal of retailers, La-Z-Boy Inc.The Michigan-based company that has come to define the recliner chair sector was feeling anything but relaxed when its shares plummeted earlier this week after setting guidance below expectations.Come post-trading on Friday those shares were heading upright once again afte ...

核心观点 - 美国总统特朗普宣布对进入美国的家具进行重大关税调查 为针对特定行业征税奠定基础 调查将在50天内完成 税率尚未确定 此举旨在重振美国国内家具制造商 [1] 家具行业影响 - 家具零售商股价暴跌 Wayfair股价一度下跌10% RH股价一度下跌9.9% Arhaus股价一度下跌7.7% Williams-Sonoma股价一度下跌6.7% 主要在北美生产家具的La-Z-Boy股价则在收盘后上涨3.7% [1] - 家具和床上用品价格持续上涨 6月和7月该类别的价格分别上涨0.4%和0.9% 办公家具、休闲家具和庭院家具5月价格上涨1.5% 6月和7月分别上涨1.6%和1.5% [2] - 家具是亚洲对美出口海运市场中最大类出口商品之一 按出口货物集装箱量计 [2] 232调查机制 - 调查是美国商务部根据《贸易扩展法》第232条开展的木材和木料调查的一部分 [1] - 232调查指美国商务部对特定产品进口是否对美国国家安全造成威胁进行立案调查 通常美国商务部长在270天内公布调查结果 [3] - 美方出台的232调查涉及钢铝及其衍生品、汽车、铜、半导体、医药产品、关键矿产和衍生品、卡车、木材、商用飞机和发动机及其零部件、无人机系统及其零部件以及多晶硅及其衍生品等共11项 [3] - 针对家具的调查为针对木材调查的一部分 232调查有从原材料向产业链上下游延伸的趋势 [3] 关税政策扩展 - 美国政府将407个产品类别纳入50%的钢铁和铝关税征收范围 涵盖风力涡轮机及其零部件、移动起重机、推土机和其他重型设备、铁路车厢、家具、压缩机和泵以及数百种其他产品 [4] - 在针对钢铝的232调查中 美方专注于衍生品原料和衍生品 不仅针对产品本身 还针对衍生品采取232措施 可囊括范围极为广泛 [4] - 加征关税后把整个市场保护起来 使美方国内市场有利可图 国内就会有人愿意去投资生产 [4]

调查背景与性质 - 美国商务部根据《贸易扩展法》第232条开展木材和木料调查 包括对进入美国的家具进行关税调查 [1] - 调查将在50天内完成 针对其他国家和地区进入美国的家具征收关税 具体税率尚未确定 [1] - 此举声称旨在重振美国国内家具制造商 [1] 市场反应 - 家具零售商股价暴跌 Wayfair股价一度下跌10% RH下跌9.9% Arhaus下跌7.7% Williams-Sonoma下跌6.7% [1] - 主要在北美生产家具的La-Z-Boy股价在收盘后上涨3.7% [1] 价格影响 - 过去几个月由于提高越南等主要进口来源国关税 美国家具价格持续上涨 [3] - 家具和床上用品类别在CPI中6月价格上涨0.4% 7月上涨0.9% [3] - 办公家具 休闲家具和庭院家具5月价格上涨1.5% 6月上涨1.6% 7月上涨1.5% [3] 贸易地位 - 家具是亚洲对美出口海运市场中最大类出口商品之一 按出口货物集装箱量计 [5] 调查机制特点 - 232调查针对特定产品进口是否威胁美国国家安全 商务部长270天内公布调查结果 [6] - 特朗普政府处理232调查速度呈现加快趋势 [7] - 232调查从原材料向产业链上下游延伸 当前针对家具的调查属于木材调查一部分 [8] 政策扩展 - 美国已将407个产品类别纳入50%钢铁和铝关税征收范围 包括风力涡轮机 移动起重机 推土机 铁路车厢 家具 压缩机和泵等产品 [9] - 232措施不仅针对产品本身 还针对衍生品 可囊括范围极为广泛 [9]

行业政策动态 - 特朗普政府宣布对进口家具启动关税调查 预计50天内完成 具体关税税率尚未确定[1] - 家具行业关税调查是特朗普政府系列关税措施的最新目标 此前已对汽车 钢铁和铝征收高额关税 并考虑对铜 药品和半导体采取类似措施[5][7] - 新关税可能叠加现有双边贸易协定中的国别特定税率 具体执行方式尚不明确[7][13] 公司股价反应 - Wayfair股价在盘后交易中下跌超过6% 该公司大部分家具库存依赖海外供应商[2][4] - RH股价下跌超过6% Williams-Sonoma股价下跌超过4% 这些公司均高度依赖外国制造[2][4] - La-Z-Boy股价逆势上涨近2.5% 因其主要制造业务位于美国境内[5] 行业经营环境 - 家具行业正面临需求疲软 Wayfair等公司经历超过一年的大件商品需求下滑[9] - 房地产市场需求低迷导致家具销售萎缩 潜在买家等待利率下降后再进行大宗采购[9][10] - 持续通胀使消费者减少 discretionary spending 家居装饰等品类销售额普遍下降[10] 产业链影响 - 关税战略旨在推动制造业务回流美国 重点针对北卡罗来纳州等传统家具制造中心[1][11] - 行业历史上从东南部各州迁移至海外 主要原因是寻求更低劳动力成本[11] - 此前关税措施产生分化效果 部分公司计划回流生产 其他公司则选择吸收成本或转嫁给消费者[12] 贸易政策背景 - 政府进行数月全球贸易谈判 试图重新平衡被认为不公平的全球商业安排[8] - 近期与欧盟和中国达成的框架协议提供部分市场稳定性 但长期贸易争端仍未解决[8]

公司股价表现 - La-Z-Boy Incorporated股价在8月20日下跌12.1% [1] 公司财务表现 - 管理层此前公布了第一季度财务业绩 [1] 服务内容 - 提供专注于石油和天然气的投资服务及社区平台 [1] - 订阅者可使用包含50多只股票模型的账户 [2] - 提供勘探生产公司的深入现金流分析 [2] - 提供该行业的实时聊天讨论功能 [2] 推广活动 - 提供两周免费试用服务 [3] - 推广语为"获得石油和天然气的新机遇" [3]

公司财务信息 - 将于2025年9月23日美股收盘后发布2026财年第一季度业绩 [1] - 东部时间下午5点举行电话会议和网络直播讨论财务与运营结果 [1] - 投资者关系网站提供新闻稿及支持材料 [2] 公司业务概况 - 由Herman Miller和Knoll两大现代主义标志品牌组成的全球设计品牌集合体 [5] - 产品组合包括Colebrook Bosson Saunders、HAY、Muuto等品牌的商业及住宅家具和配件 [5] - 2025财年实现净销售额37亿美元 [5] 会议参与方式 - 电话会议可通过拨打电话参与 美国免费电话(800) 715-9871 国际电话(646) 307-1963 [6] - 会议ID为8794293 [6] - 网络直播及回放均通过投资者关系网站提供 [3][4]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度合并销售额为4.92亿美元，同比下降1% [18] - 零售业务交付销售额增长2%，批发业务交付销售额增长1%，Joybird业务交付销售额下降20% [6][18] - 公司调整后营业利润率为4.8%，同比下降 [8][18] - 零售业务调整后营业利润率为6.3%，同比下降400个基点 [19] - 批发业务调整后营业利润率为7.5%，同比上升60个基点 [19] - 公司经营现金流为3600万美元 [7] - 公司现金余额为3.19亿美元，无外部债务 [7][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：交付销售额增长2%，同店销售额下降4%，新店和收购门店增长抵消了同店销售下降 [6][9] - 批发业务：交付销售额增长1%，北美核心业务增长抵消了国际业务客户转换的影响 [6][19] - Joybird业务：交付销售额下降20%，线上业务表现弱于实体店 [7][20] - 公司自有零售门店总数达到205家，占整个零售网络的56% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：核心批发业务表现稳健，受益于本土供应链优势 [19][39] - 加拿大市场：受25%报复性关税影响，单位销量下降但被价格上涨抵消 [44] - 东南部市场：计划收购15家门店网络，预计年销售额8000万美元 [6][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进"世纪愿景"战略，重点发展直接面向消费者的业务 [10][16] - 分销网络转型：计划将15个配送中心整合为3个枢纽，预计减少30%总面积和20%运输里程 [14][15] - 品牌扩张：更新品牌形象和营销活动，新增东南部地区战略合作伙伴 [12][13] - 零售扩张：计划本财年开设15家新店和3-4家Joybird门店 [11][28] - 行业环境：住房交易量处于30年低点，消费者支出承压，同行同店销售下降中低个位数 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业客流持续低迷，但季度内呈现逐步改善趋势 [9][35] - 消费者环境日益严峻，公司正在谨慎调整短期运营 [8] - 对长期增长前景保持乐观，预计将超越行业表现 [8] - 分销转型项目预计将在第3年开始产生效益，第4年实现50-75个基点的利润率提升 [27][59] 其他重要信息 - 被Newsweek评为2025年美国最佳零售商之一，家具类别排名第一 [12] - 更新了2亿美元循环信贷额度，期限延长至2030年 [24][25] - 本季度通过股息和股票回购向股东返还2200万美元 [25] - 预计2026财年资本支出在9000万至1亿美元之间 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题：业务趋势和8月份表现 - 公司观察到客流和销售趋势在季度内逐步改善，并延续到8月初，但尚不能确定是否形成趋势 [35][36] - 由于消费者基本面仍然承压，公司保持谨慎态度 [36] 问题：新店对利润率的影响 - 新店通常在首年拖累利润率，第二年改善，第三年达到中性或增值水平 [37] - 过去12个月开设的13家新店对当前利润率构成压力 [37] 问题：批发客户反馈和关税影响 - 批发业务保持增长，但客户对消费者趋势存在担忧 [39] - 北美供应链优势使公司免受关税大部分影响 [39][40] 问题：非核心业务评估 - 公司正积极评估非核心业务（如Joybird、箱包和国际业务）的战略选择 [45][46] - 核心战略仍是扩大La-Z-Boy品牌和直营零售业务 [45] 问题：促销活动和箱包业务 - 第一季度箱包产品促销活动增加，主要是清理非畅销库存 [49] - 促销活动具有暂时性，为旺季做准备 [49] 问题：分销转型时间表 - 转型项目前两年将带来利润率压力，第三年开始产生节约，第四年实现50-75个基点提升 [59][60] - 效益主要体现在批发业务利润率 [61] 问题：新店成熟周期 - 新店通常需要2-3年达到成熟生产率，与历史标准一致 [64] - 当前消费者环境可能延长这一周期 [64]