财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净销售额为1.427亿美元，交付单位数量下降，部分被较高的平均客单价、改善的合同销售和较低的退货所抵消 [9][10] - 批发业务部门销售因向零售部门的公司间销售增加而提升，零售部门书面订单下降13.2%，批发订单下降11.2% [11] - 3月31日批发积压订单为5460万美元，过去三个月有所下降 [12] - 合并毛利率为61.2%，得益于较低的原材料成本、减少的员工数量、较高的平均客单价和技术投资 [12] - 3月31日员工总数为3294人，较去年减少4.5% [12] - 调整后运营利润率为8%，去年同期为10%，与2019年3月季度相比提高了180个基点 [12][13] - 本季度有效税率为23.4%，较去年下降170个基点 [13] - 调整后摊薄每股收益为0.38美元，去年同期为0.48美元，比2019年高23% [13] - 第三季度经营活动产生现金1020万美元，期末现金及投资总额为1.83亿美元，无未偿还债务 [14] - 资本支出为200万美元，用于建设新的零售设计中心和投资制造设备及技术 [14] - 董事会宣布1月季度现金股息为每股0.39美元，已在2月支付，今日宣布5月季度现金股息同样为每股0.39美元，当前收益率为5.4% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务部门销售因向零售部门的公司间销售增加而提升，运营收入也相应增加 [11] - 零售部门书面订单下降13.2%，批发订单下降11.2% [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司约75%的家具在北美制造，包括约40%在美国、25%在墨西哥和10%在洪都拉斯，进口主要集中在来自东亚的装饰品和部分 upholstery 面料，整体对中国的敞口不到总成本的5% [8][18] - 公司采取措施降低关税影响，包括与供应商分担成本、暂停从中国的生产和运输、寻找新的采购机会以及评估原材料替代品 [19] - 公司计划在未来12个月内推出新产品，利用技术开展强大的营销活动，以接触更多客户 [21] - 公司通过整合北美各工厂的团队技能，结合人才和技术，实现高效制造 [22] - 公司拥有零售网络，配备专业室内设计师，并提供先进技术以提高服务质量和管理成本 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度的业绩感到满意，尽管经营环境具有挑战性，但仍实现了强劲的利润率和现金流 [6] - 行业面临关税、经济不确定性、高利率和具有挑战性的房地产市场等问题 [11] - 4月大部分时间业务疲软，接近月底情况有所改善，5月至今呈现更积极的趋势 [33] - 公司认为增加折扣不一定能促进销售，将维持现有产品和促销活动 [40][41] - 国务院合同目前仍存在，但近期业务量有所减少，未来情况有待观察 [42][43] - 公司广告费用占销售额的比例从去年的4.4%降至本季度的3.4%，将继续提高营销效率，而不增加成本 [44][45] 其他重要信息 - 公司自1989年上市以来，已支付现金股息总计7.113亿美元，并回购了6.251亿美元的普通股 [7] - 与2019年3月的新冠疫情时期相比，公司现金状况从2600万美元提高到目前的1.83亿美元，自2019年以来员工数量减少了36% [7] - 过去三个月，公司在威斯康星州米德尔顿和加拿大多伦多开设了新的先进设计中心，将室内设计服务与技术相结合 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关税如何影响公司在行业中的相对定位，是否看到竞争对手提价，公司会如何反应 - 公司因大部分家具在北美制造，受关税影响较小，海外产品主要来自印尼、印度、越南，关税有限，且海外合作伙伴正与公司密切合作以降低影响 [27][28] - 目前公司尚未提价，未来会在正常业务过程中评估是否需要对部分进口产品进行小幅价格调整 [30] 问题2: 4月和5月初的业务趋势与3月季度的疲软情况相比如何 - 4月大部分时间业务疲软，接近月底情况有所改善，5月至今呈现更积极的趋势，但公司仍保持谨慎 [33][34] 问题3: 如何考虑利用促销手段来提高订单量 - 公司认为在当前消费者担忧的环境下，单纯增加折扣不一定能促进销售，将维持现有产品和促销活动 [40][41] 问题4: 国务院合同的变化是否会影响公司的业务 - 目前国务院合同仍存在，但近期业务量有所减少，未来情况有待观察 [42][43] 问题5: 销售、一般和行政费用（SG&A）增加1%，以及营销投资计划如何考虑 - 本季度广告费用占销售额的比例从去年的4.4%降至3.4%，公司通过技术提高了营销效率，未来将继续提高效率，而不增加成本 [44][45]

文章核心观点 公司公布2025财年第三季度财报 凭借垂直整合业务模式展现战略优势 虽面临行业挑战仍取得良好业绩 持续强化企业各方面建设 对未来发展保持谨慎乐观 [1][2] 分组1：公司概况 - 公司是领先室内设计品牌 1932年成立 拥有美国、墨西哥和洪都拉斯的工厂 两次被评为美国1高级家具零售商 [3][16] - 公司垂直整合业务 约75%家具在北美自有工厂生产 设计中心提供免费室内设计服务 销售全系列家居用品 [16] 分组2：第三季度业绩亮点 - 合并净销售额1.427亿美元 批发净销售额9900万美元 零售净销售额1.176亿美元 [3][5] - 合并毛利率61.2% 调整后营业利润1130万美元 调整后营业利润率8.0% 调整后摊薄每股收益0.38美元 [3][5] - 经营活动产生现金1020万美元 总现金及投资达1.83亿美元 无未偿债务 [3][5] - 支付定期季度现金股息1000万美元 董事会批准每股0.39美元的定期季度现金股息 5月29日支付 [3][5] 分组3：关键财务指标 |指标|2025年Q3|2024年Q3|2025年前9个月|2024年前9个月| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净销售额（万美元）|14269.5|14642.1|45429.2|47758.9| |毛利润（万美元）|8735.6|8982.4|27606.2|29060.1| |毛利率|61.2%|61.3%|60.8%|60.8%| |GAAP营业利润（万美元）|1099.7|1532.5|4671.9|5536.4| |调整后营业利润（万美元）|1134.7|1457.1|4730.7|5586.7| |GAAP营业利润率|7.7%|10.5%|10.3%|11.6%| |调整后营业利润率|8.0%|10.0%|10.4%|11.7%| |GAAP净利润（万美元）|960.5|1295.3|3932.8|4530.3| |调整后净利润（万美元）|986.5|1239.0|3976.5|4567.9| |GAAP摊薄每股收益（美元）|0.37|0.50|1.53|1.77| |调整后摊薄每股收益（美元）|0.38|0.48|1.55|1.78| |经营活动现金流量（万美元）|1018.0|2366.4|3687.9|5395.4| [7] 分组4：资产负债表和现金流 - 2025年3月31日 现金及投资总计1.83亿美元 较2024年6月30日的1.958亿美元和去年同期的1.811亿美元有所减少 [8] - 2025财年经营活动现金流量为3690万美元 低于上年同期的5400万美元 主要因净收入降低和营运资金变化 [9] - 2025财年支付现金股息总计4010万美元 包括1020万美元特别现金股息和2990万美元定期季度现金股息 定期季度股息较去年增长8.3% [10] - 2025年3月31日 库存净额为1.504亿美元 较2024年6月30日增加830万美元 因新产品推出和新设计中心开业 [11] - 2025年3月31日 未交付订单客户存款为7930万美元 较2024年6月30日增加 批发积压订单为5460万美元 本季度减少310万美元 [13] 分组5：股息情况 - 2025年1月28日 董事会宣布每股0.39美元的定期季度现金股息 2月26日支付 [14] - 2025年5月5日 董事会宣布每股0.39美元的定期季度现金股息 5月29日支付给5月15日登记在册股东 [14] 分组6：其他信息 - 公司将于2025年5月5日下午5点（东部时间）召开投资者和分析师电话会议 讨论财报结果 可在公司网站观看直播和回放 [15] - 截至2025年3月31日 公司有3294名员工 较去年减少4.5% 较2019年3月减少35.7% [12] - 2025年第一季度 在威斯康星州米德尔顿和加拿大多伦多开设新的零售设计中心 [12] - 公司墨西哥锡劳的 upholstery 业务连续六年被评为“社会责任企业” [12] 分组7：非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标 包括调整后营业利润和利润率、调整后净利润和调整后摊薄每股收益 以补充GAAP财务指标 [17][25] - 非GAAP财务指标有助于与行业其他公司和往年结果进行有意义比较 但有局限性 投资者应同时考虑GAAP财务指标 [26] |指标|2025年Q3|2024年Q3|变化率|2025年前9个月|2024年前9个月|变化率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |GAAP营业利润（万美元）|1099.7|1532.5|-28.2%|4671.9|5536.4|-15.6%| |调整项（税前，万美元）|350|-754|/|588|503|/| |调整后营业利润（万美元）|1134.7|1457.1|-22.1%|4730.7|5586.7|-15.3%| |合并净销售额（万美元）|14269.5|14642.1|-2.5%|45429.2|47758.9|-4.9%| |GAAP营业利润率|7.7%|10.5%|/|10.3%|11.6%|/| |调整后营业利润率|8.0%|10.0%|/|10.4%|11.7%|/| |GAAP净利润（万美元）|960.5|1295.3|-25.8%|3932.8|4530.3|-13.2%| |调整项（税后，万美元）|260|-563|/|437|376|/| |调整后净利润（万美元）|986.5|1239.0|-20.4%|3976.5|4567.9|-12.9%| |GAAP摊薄每股收益（美元）|0.37|0.50|-26.0%|1.53|1.77|-13.6%| |调整后摊薄每股收益（美元）|0.38|0.48|-20.8%|1.55|1.78|-12.9%| [27]

文章核心观点 公司董事会决定为KH - Koneet的关键员工设立绩效股份计划，以实现股东和员工目标一致，提升公司长期价值 [1] 计划基本信息 - 计划取代2024年5月31日宣布的绩效匹配股份计划 [1] - 包含一个为期两年（2025 - 2026财年）的绩效期 [2] - 潜在奖励在绩效期结束后五个月内支付，部分以公司股份支付，部分以现金支付，现金用于支付参与者奖励产生的税费和社保 [3] 绩效标准与目标群体 - 绩效标准基于KH - Koneet 2026年的息税前利润（EBIT）和投资资本回报率 [4] - 目标群体约20人，包括KH - Koneet管理层成员 [4] - 计划支付的奖励对应最多约109.4万股公司股份的价值，包括现金支付部分 [4] 股份持有要求 - KH - Koneet管理层成员需持有50%的奖励股份，直至其在公司的持股总价值达到奖励支付前一年年薪的50% [5] - KH - Koneet首席执行官需持有50%的奖励股份，直至其在公司的持股价值达到奖励支付前一年的年薪 [5] 公司概况 - 是一家北欧企业集团，业务涵盖KH - Koneet、北欧救援集团和室内集团 [6] - 是建筑和土方设备的领先供应商、救援车辆制造商以及家具和室内装饰零售商 [6] - 战略目标是围绕KH - Koneet业务打造一个产业集团，公司股票在纳斯达克赫尔辛基证券交易所上市 [6]

公司财务报告发布 - Purple Innovation Inc 将于2025年5月6日美国东部时间下午4:05公布2025年第一季度财务业绩 [1] - 公司将在同日下午4:30举行电话会议讨论财务结果 [1] 投资者会议参与方式 - 投资者可通过拨打电话800-715-9871（美国境内）或646-307-1963（国际）参与会议 会议ID为7609054 [2] - 会议将通过公司官网investors.purple.com进行网络直播 需提前15分钟注册 [2] - 电话回放服务将持续至2025年5月13日 回放号码800-770-2030 [3] - 网络直播回放将在公司投资者关系页面保留30天 [3] 公司业务概况 - Purple是高端床垫行业领导者 拥有全球排名第一的Gel Grid技术（GelFlex® Grid） [4] - 核心技术GelFlex Grid经过30年研发 能即时适应人体动作 平衡温度并缓解压力 [4] - 产品线包括床垫 枕头 坐垫 床架 床单等 通过官网Purple com 55家自营店及全美3000多家零售商销售 [4]

财务数据和关键指标变化 - Q1净销售额1.816亿美元，同比下降1.3%，可比门店销售额下降4.8% [3][18] - 毛利润率从60.3%提升至61.2%，增加90个基点 [4][18] - 销售、一般和行政费用（SG&A）减少220万美元，降至1.072亿美元，占销售额的比例从59.4%降至59% [19] - 税前利润为530万美元，运营利润率2.9%，去年同期为320万美元，运营利润率1.7% [4] - 第一季度所得税费用150万美元，有效税率28.6%，去年同期有效税率25.1% [19] - 第一季度净利润380万美元，摊薄后每股收益0.23美元，去年同期净利润240万美元，每股收益0.14美元 [19] - 第一季度末库存8870万美元，较2024年12月31日增加530万美元，较2024年Q1减少340万美元 [20] - 第一季度末客户存款4280万美元，较2024年12月31日增加200万美元，较2024年Q1增加180万美元 [20] - 第一季度末现金及现金等价物1.119亿美元，无有息债务 [20] - 第一季度资本支出610万美元，支付常规股息520万美元，回购约200万美元普通股，回购计划剩余授权约610万美元 [20][21] - 2025年指导：预计毛利润率在60 - 60.5%，固定和可自由支配SG&A费用在2.91 - 2.93亿美元，可变SG&A成本在18.6% - 19%，计划资本支出降至2400万美元，预计有效税率26.5% [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总书面销售额下降2.6%，可比销售额下降6.3% [3] - 设计业务占比约33%，占订单的15%以上，设计师平均客单价增长超9%，达到7400美元以上，整体平均客单价上涨约4%，超过3300美元 [6] - 软装、卧室和床垫类别表现与业务整体一致，餐饮和偶尔类别表现较弱 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 客流量在本季度有所放缓，但仍保持低个位数的正增长，转化率持续稳定，较去年有所改善 [5] - 总统日活动销售额令人失望，两周内下降约10%，总统日后书面销售额反弹至大致持平，直至3月 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本季度晚些时候开始推出新的购买点和标签计划，目标在劳动节前完成推广，以改善店内客户体验 [7] - 继续推进每年开设五家新门店的计划，但会根据当前情况谨慎行事，计划在休斯顿开设第三家门店，2026年中至年末再开两家，使休斯顿门店达到五家 [13][14] - 决定关闭两家门店，亚特兰大的巴克黑德店于6月30日关闭，德克萨斯州韦科店于9月30日关闭 [14] - 商家与供应商密切合作解决关税问题，90天关税暂缓期有帮助，希望在90天之后解决关税问题，以便进行长期定价和供应链决策 [8][9] - 竞争对手在营销上利用关税，在总统日等活动中进行积极促销 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度像坐过山车，但对结果满意，尽管住房市场处于30年低点，受可负担性问题、高利率和消费者信心下降影响，但业务仍有积极表现 [3][4] - 公司凭借强大品牌、无债务资产负债表、运营一致性、诚信、以客户为中心和员工优势，有能力应对当前挑战并实现增长 [17] 其他重要信息 - 供应链团队在第一季度开始执行增加畅销产品库存的策略，库存自2024年末增加约500万美元，预计第二季度再增加300 - 500万美元 [11] - 因关税问题，公司暂停从中国的大部分直接发货，预计会导致供应商临时供应中断，目前约15%的采购直接来自中国，主要是运动和固定皮革产品 [10][11] - 来自越南、柬埔寨、印度、印度尼西亚和欧洲的产品因关税会有价格上涨，但因供应商支持涨幅较小，国内软装供应商因从中国采购零部件和面料也会有价格影响，墨西哥的大部分产品因USMCA协议免税 [9][10] - 为庆祝140周年，向现有电子邮件订阅者发送私人邮件并提供特别优惠，第一季度产生超过800万美元的收入 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1：冬季风暴的影响及书面可比销售额的地理构成变化 - 1月书面业务下降近2%，2月下降约5%，3月持平，整个季度书面业务下降约2.6% [27] - 公司未量化冬季风暴的具体影响，风暴数量多且影响范围广，总统就职典礼后业务放缓，总统日活动令人失望，但3月情况有所改善 [28][29][30] 问题2：本季度是否因关税提高价格 - 公司会有针对性地提高价格，而非全面提价，提价将立即生效并持续监控，因供应商合作，提价幅度将很小，若关税维持现状，对消费者影响不大，若回到之前40 - 50%的水平则情况不同 [31][32] 问题3：提价是否会影响销量 - 公司目前预计提价不会对销量产生影响 [33] 问题4：市场竞争情况 - 竞争对手利用关税进行营销，在总统日等活动中进行积极促销，4月不是行业的大营销月 [35] 问题5：资本支出指导减少300万美元的原因 - 因关税不确定性，公司决定在尘埃落定前暂缓部分门店扩张的资本支出 [37] 问题6：毛利率指导是否假设当前关税全年有效 - 是的，公司对该指导感到满意 [40][41] 问题7：何时决定将中国的业务转移到其他国家 - 供应商在第一季度已开始行动，正在越南、柬埔寨或墨西哥确保额外生产，公司提前增加了畅销产品的库存，预计不会有影响 [42][43] 问题8：大型活动和周末表现不佳的原因 - 公司认为不是促销活动的问题，2024年总统日表现良好，阵亡将士纪念日和劳动节令人失望，7月4日和感恩节后表现不错，公司将加强促销活动，期待阵亡将士纪念日活动 [45][46] 问题9：新门店的情况 - 公司对新门店整体满意，新门店利用现有配送网络，有助于控制费用，休斯顿的新门店初期流量良好，公司期待第三家门店开业，代托纳海滩门店因租约到期搬迁，明天开业 [48][49][50]

财务数据和关键指标变化 - Q1净销售1.816亿美元，同比下降1.3%，可比门店销售同比下降4.8% [3][18] - 总书面销售下降2.6%，可比书面销售下降6.3% [3] - 毛利率从60.3%提升至61.2% [4][18] - 税前利润530万美元，运营利润率2.9%，去年同期分别为320万美元和1.7% [4] - SG&A费用减少220万美元或1.9%至1.072亿美元，占销售百分比从59.4%降至59% [19] - 所得税前收入增加210万美元至530万美元 [19] - 2025年第一季度有效税率28.6%，去年同期为25.1% [19] - 2025年第一季度净利润380万美元，摊薄后每股0.23美元，去年同期分别为240万美元和0.14美元 [19] - 第一季度末库存8870万美元，较2024年末增加530万美元，较2024年Q1减少340万美元 [20] - 第四季度末客户存款4280万美元，较2024年末增加200万美元，较2024年Q1增加180万美元 [20] - 第一季度末现金及现金等价物1.119亿美元，无有息债务 [20] - 2025年Q1资本支出610万美元，支付常规股息520万美元 [20] - 2025年第一季度回购约200万美元普通股，回购计划剩余授权约610万美元 [21] - 预计2025年毛利率在60 - 60.5% [21] - 2025年固定和可自由支配SG&A费用预计在2.91 - 2.93亿美元，可变成本预计在18.6 - 19% [22] - 预计2025年第三方信贷成本、仓库和交付费用持续降低 [22] - 2025年计划资本支出降至2400万美元 [22] - 预计2025年有效税率26.5% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设计业务占比约33%，占门票15%以上，设计师平均门票超7400美元，增长超9% [6] - 平均门票约增长4%至超3300美元 [6] - 软装、卧室和床垫类别表现与业务相符，餐饮和偶尔类别表现较弱 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 客流量本季度有所下降，但仍保持低个位数增长 [5] - 转化率持续稳定，较去年有所改善 [5] - 总统日活动销售令人失望，两周内下降约10%，节后书面销售反弹至大致持平 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本季度晚些时候推出新的购买点和标签计划，目标在劳动节前完成推广 [7] - 商家与供应商密切合作解决关税问题，增加畅销产品库存 [9][11] - 计划每年开设5家新店，谨慎开店，因租赁到期搬迁代托纳海滩店，计划在休斯顿开设新店 [13][14] - 今年关闭两家店，决策基于租赁到期和长期盈利能力 [14] - 竞争对手在营销中利用关税吸引消费者，总统日促销积极 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管住房市场处于30年低点，受可负担性、利率和消费者信心影响，但公司对Q1结果满意 [3][4] - 公司凭借强大品牌、无债务资产负债表、运营一致性、诚信、客户关注和员工优势，有能力应对挑战并实现增长 [17] 其他重要信息 - 公司在Q1开展140周年促销活动，通过电子邮件向订阅者提供特别优惠，创收超800万美元 [12] - 公司信用成本控制良好，实施促销和信贷策略以促进销售 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 冬季风暴的影响及书面可比销售的地理构成变化 - 1月书面业务下降近2%，2月下降约5%，3月持平，季度下降约2.6% [27] - 公司未量化冬季风暴影响，风暴影响范围广，总统就职典礼后业务放缓，总统日活动令人失望，但3月情况改善 [28][29][30] 问题2: 本季度是否因关税提高价格 - 公司将有针对性提价，非全面提价，幅度较小，供应商合作良好，若关税维持现状对消费者影响不大，若回到40 - 50%则不同 [31][32] 问题3: 提价是否影响销量 - 目前预计不会影响销量 [33] 问题4: 竞争对手在市场上的变化 - 竞争对手利用关税营销，保持价格优势，总统日促销积极，4月非营销旺季 [35] 问题5: 资本支出指导减少300万美元的原因 - 因关税不确定性，公司决定在尘埃落定前暂缓部分门店扩张的资本支出 [37] 问题6: 毛利率指导是否假设当前关税全年有效 - 是的，公司对该指导有信心 [40][41] 问题7: 暂停从中国采购的15%产品何时决策 - 供应商已在第一季度采取行动，确保在越南、柬埔寨或墨西哥增加生产，公司提前增加畅销产品库存，预计不会有影响 [42][43] 问题8: 大型周末活动表现不佳的原因 - 公司认为不是促销活动的问题，不同节日表现不同，将加强促销活动，期待阵亡将士纪念日活动 [45][46] 问题9: 新开店的情况 - 公司对新开店整体满意，利用现有分销渠道，控制了费用，新店转化率和成交率需要时间提升，休斯顿新店初始流量良好，期待第三季度开业 [48][49]

公司活动 - Havertys Furniture将于2025年5月3日在全美130家展厅同步举办军事感恩月活动 旨在表彰现役及退伍军人家庭的贡献 [1] - 活动内容包括专属赠品 茶点 特别分期优惠以及价值1000美元礼品卡的抽奖机会 [2] - 本次为该公司首次在全部门店同步举办此类活动 标志着其对军人群体支持力度的升级 [4] 社会责任 - 公司与Tempur-Pedic合作向非营利组织The Joel Fund捐赠78张床垫 用于支持面临住房困难的退伍军人家庭 [3] - 捐赠物资将通过The Joel Fund精准分配给经评估存在需求的军人家庭 [3] - 该非营利组织成立于2016年 专注于通过社区艺术课程(Operation ART)和财务援助计划(Operation VESSEL)帮助退伍军人重返社会生活 [7] 公司背景 - Havertys成立于1885年 为纽交所上市公司(代码HVT/HVT.A) 在美国南部和中西部17州运营130家展厅 [6] - 主营中高端价位家居产品 提供全品类家居解决方案 [6] - 长期推行军人专属折扣政策 本次大规模活动进一步强化其社会责任形象 [4] 合作伙伴 - Tempur-Pedic作为床垫供应商参与捐赠计划 扩大公益项目影响力 [3] - The Joel Fund执行董事Brooke Dickhart公开肯定捐赠对改善退伍军人生活质量的实质作用 [4]

财务数据和关键指标变化 - Q1净销售额1.816亿美元，同比下降1.3%，可比门店销售额同比下降4.8% [3][17] - 毛利润率从60.3%提升至61.2%，增加90个基点 [4][17] - 销售、一般和行政（SG&A）费用减少220万美元，降至1.072亿美元，占销售额的比例从59.4%降至59% [18] - 税前利润从320万美元增至530万美元，运营利润率从1.7%提升至2.9% [4] - 有效税率从25.1%升至28.6%，净利润为380万美元，摊薄后每股收益0.23美元，去年同期净利润240万美元，每股收益0.14美元 [18] - 库存较2024年末增加530万美元，达到8870万美元，较2024年Q1减少340万美元 [19] - 客户存款较2024年末增加200万美元，达到4280万美元，较2024年Q1增加180万美元 [19] - 一季度末现金及现金等价物为1.119亿美元，无有息债务 [19] - 一季度资本支出610万美元，支付常规股息520万美元，回购约200万美元普通股，回购计划剩余授权约610万美元 [19][20] - 2025年指导预计毛利润率在60 - 60.5%，SG&A固定和可自由支配费用在2.91 - 2.93亿美元，可变成本在18.6 - 19%，预计继续降低第三方信贷成本、仓储和交付费用，计划资本支出降至2400万美元，预计有效税率为26.5% [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总书面销售额下降2.6%，可比销售额下降6.3% [3] - 平均客单价上涨约4%，超过3300美元，设计业务占比约33%，占订单的15%以上，设计师平均客单价增长超9%，超过7400美元 [6] - 软装、卧室和床垫类别表现与业务整体相符，餐饮和偶尔类别表现较弱 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 一季度客流量呈低个位数正增长，但有所放缓，转化率持续稳定且较去年有所改善 [5] - 总统日活动销售额令人失望，两周内下降约10%，之后书面销售额反弹至大致持平直至3月 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 本季度晚些时候开始推出新的购买点和标签计划，目标在劳动节前完成推广，以改善店内客户体验 [7] - 商家与供应商密切合作解决关税问题，90天缓期有助于缓解压力，解决关税问题后可进行长期定价和供应链决策 [7][8] - 计划每年开设5家新店，谨慎推进，因租约到期搬迁代托纳海滩门店，计划三季度在休斯顿开设第三家店，2026年中至年末再开两家，使休斯顿门店达5家，同时决定今年关闭两家门店 [13][14] - 行业内部分竞争对手利用关税进行营销，总统日促销活动较为激进 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度经营如过山车，但对结果满意，尽管面临住房市场低迷、高利率、关税、市场波动、通胀和衰退担忧等挑战，但公司凭借强大品牌、无债务资产负债表、运营一致性、诚信、客户关注和员工优势，有能力应对挑战实现增长 [3][16] 其他重要信息 - 供应链团队一季度开始执行增加畅销产品库存的策略，库存较2024年末增加约500万美元，预计二季度再增加300 - 500万美元 [11] - 商家与营销和门店运营团队合作，一季度测试更有效的促销活动，140周年纪念活动通过电子邮件向订阅者提供特别优惠，创收超800万美元 [12] - 公司能够根据业务趋势灵活调整配送、送货和客服团队人员配置，控制费用 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：冬季风暴的影响及书面可比销售额的地理构成变化 - 1月书面业务下降近2%，2月下降约5%，3月持平，一季度下降约2.6% [26] - 冬季风暴约有4 - 5场，影响范围广，但未量化具体影响，总统就职典礼后业务放缓，总统日活动令人失望，但3月情况好转 [27][28][29] 问题2：本季度是否因关税实施价格上涨 - 会有针对性地实施价格上涨，而非全面涨价，幅度较小，供应商合作有助于应对，若关税维持现状对消费者影响不大，若回到40 - 50%则不同 [30][31] 问题3：价格上涨是否会影响销量 - 目前不预计会对销量产生影响 [32] 问题4：竞争对手在市场上的变化 - 部分竞争对手利用关税进行营销，4月不是营销旺季，总统日促销活动较为激进 [33] 问题5：资本支出指导减少300万美元的原因 - 因关税不确定性，决定暂时放缓资本支出，待情况明朗 [36] 问题6：毛利率指导是否假设当前关税全年有效 - 是的，公司对该指导有信心 [39][40] 问题7：暂停从中国采购的部分何时做决策 - 供应商一季度已开始行动，将生产转移至越南、柬埔寨或墨西哥，公司提前增加畅销产品库存，预计不会有影响 [41][42] 问题8：大型活动和周末表现不佳的原因 - 认为不是促销活动的问题，去年总统日表现好，部分活动如阵亡将士纪念日、劳动节表现不佳，公司将加强促销活动，期待阵亡将士纪念日活动 [45][46] 问题9：新开店的情况 - 对新开店整体满意，利用现有配送网络实现杠杆效应，控制了费用，新店转化率和成交率需要时间提升，休斯顿新店初期流量良好，期待三季度开设第三家店和代托纳海滩门店搬迁 [48][49][50]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为3.9326亿美元 同比下滑16.4% 超出Zacks一致预期0.43% [1] - 每股收益(EPS)为-0.38美元 较去年同期0.03美元显著恶化 且比分析师预期的-0.11美元低245.45% [1] 市场反应 - 过去一个月公司股价累计上涨10.6% 同期Zacks S&P 500综合指数下跌0.2% [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预示短期走势可能与大盘同步 [3] 运营指标 - 整体销售下滑16% 差于分析师平均预期的-14.7% [4] - 期末门店数量637家 略低于两位分析师平均预估的641家 [4] - 期初门店数量640家 与分析师预期完全一致 [4] 分析维度 - 投资者需综合考量同比数据、华尔街预期与关键运营指标 以更准确预判股价走势 [2] - 门店数量等运营指标变化会直接影响公司收入与利润表现 [2]

公司业绩 - Sleep Number第一季度每股亏损0.38美元 远低于Zacks共识预期的亏损0.11美元 去年同期为盈利0.03美元 [1] - 季度营收3.9326亿美元 超出共识预期0.43% 但较去年同期4.7045亿美元下降16.4% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出EPS预期 但仅一次超出营收预期 [2] 市场表现 - 公司股价年初至今下跌50.2% 同期标普500指数仅下跌5.5% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现将与市场持平 [6] 行业状况 - 所属家具行业在Zacks 250多个行业中排名后7% [8] - Zacks研究显示排名前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] 未来展望 - 下季度共识预期为每股亏损0.09美元 营收3.8167亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股亏损0.47美元 营收15.8亿美元 [7] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] 同业比较 - 同属消费 discretionary板块的Marriott Vacations Worldwide预计第一季度每股盈利1.56美元 同比下降13.3% [9] - 该公司营收预期12.2亿美元 同比增长2.4% [10]