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J&T EXPRESS(01519) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript

2025-08-29 18:30

财务数据和关键指标变化 - 集团总包裹量达到139.9亿件同比增长27% [8] - 集团总收入55亿美元同比增长13.1% [21] - 调整后净利润1.56亿美元同比增长147% [8][21] - 调整后EBIT 1.96亿美元同比增长65.4% [21] - 经营活动现金流4.21亿美元同比增长21.8% [31] - 自由现金流1.92亿美元 [32] - 现金及等价物17亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 东南亚市场包裹量32.3亿件同比增长58% [9] - 东南亚市场收入20亿美元同比增长29.6% [22] - 东南亚市场调整后EBIT 2.35亿美元同比增长74% [23] - 东南亚市场单件成本下降16.7% [10] - 中国市场包裹量106亿件同比增长20% [13] - 中国市场收入31亿美元同比增长4.6% [25] - 中国市场调整后EBIT 1300万美元同比下降78% [26] - 中国市场单件收入0.3美元同比下降0.04美元 [25] - 中国市场单件成本0.28美元同比下降0.04美元 [25] - 新市场包裹量1.7亿件同比增长22% [15] - 新市场收入3.62亿美元同比增长24.3% [26] - 新市场首次实现调整后EBITDA盈利160万美元 [27][28] - 跨境业务收入2900万美元同比下降43% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南亚市场份额32.8% 同比增长5.4个百分点 [9] - 中国市场份额11.1% 同比增长0.1个百分点 [13] - 新市场份额6.2% [15] - 东南亚市场平均配送时间缩短至2天以内 [10] - 东南亚市场丢件率和破损率持续下降 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 东南亚市场聚焦两大核心战略：持续降本和发展非电商平台客户 [12] - 中国市场积极拓展高价值个人件和逆向物流业务日均量达400万件同比增长60% [14] - 新市场成功复制中国降本经验实现首次盈利 [16] - 与MercadoLibre和TikTok等新电商平台建立合作 [38][88] - 持续投资自动化分拣设备东南亚已部署57台新市场部署10台 [96] - 网络合作伙伴模式在东南亚覆盖率达30% 并逐步复制到拉美市场 [77] - 在中国市场部署超过900辆自动驾驶配送车辆 [94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济环境仍然复杂多变地缘政治冲突和贸易政策不确定性持续存在 [7] - 中国快递行业价格竞争异常激烈行业价格持续下降 [13] - 自7月以来观察到广东、浙江和福建等省份不同程度的价格恢复 [36] - 行业竞争变得更加理性有利于长期高质量发展 [37] - 东南亚电商市场预计2025-2029年复合年增长率10-15% [59] - 拉丁美洲市场预计在未来几个季度恢复快速增长 [16][39] - 新市场有望成为全球增长的新引擎 [16] 其他重要信息 - 个人件和逆向物流业务占总包裹量的7% [14] - 云仓逆向处理服务可为客户节省超过40%的工作时间 [15] - 东南亚非电商业务占比不到10% 但对利润贡献显著超过量级份额 [44][45] - 东南亚日处理能力超过3000万件可应对旺季需求 [47] - 运输成本每件约0.4元人民币与领先同行差距约0.03元 [52] - 分拣成本每件约0.3元人民币与领先同行差距约0.03-0.04元 [52] 问答环节所有提问和回答问题: 国内反内卷政策对盈利改善的影响 - 自7月以来观察到广东、浙江和福建等省份不同程度的价格恢复其他省份也在积极进行价格协商 [36] - 行业竞争变得更加理性有利于长期高质量发展但影响仍需观察可能分阶段实施 [37][57] 问题: 拉丁美洲市场增长前景 - 2025年新市场包裹量同比增长22% 主要得益于与现有客户深化合作以及与TikTok和MercadoLibre等新关键玩家建立合作 [38] - 成功实现调整后EBITDA盈亏平衡为未来业务发展奠定坚实基础 [38] - 拉丁美洲市场发展迅速主要平台持续增加投资自第二季度以来观察到量增长明显回升 [38][39] - 该地区有望在未来几个季度进一步增长成为全球扩张的另一个关键增长引擎 [39] 问题: 东南亚非电商业务发展和产能情况 - 非电商业务占比不到10% 但对利润贡献显著超过量级份额 [44][45] - 日处理能力超过3000万件可应对旺季需求斋月期间日处理量超过2700万件无任何产能问题 [47] - 产能分布多个国家整体处于健康水平将继续升级和扩大产能 [47] 问题: 中国市场成本削减和反内卷政策可持续性 - 运输和分拣成本每件下降0.13元人民币缩小与领先同行差距 [51] - 运输成本每件约0.4元人民币与领先同行差距约0.03元分拣成本每件约0.3元人民币差距约0.03-0.04元 [52] - 通过四个方向继续降本：扩大自有车队、部署自动化设备、优化网络规模密度、投资数字化和智能自动化 [53][56] - 观察到部分地区价格恢复但需要更多时间观察可持续性和边际恢复程度 [57] 问题: 东南亚增长预期和新市场拓展计划 - 东南亚电商市场预计2025-2029年复合年增长率10-15% [59] - 通过复制中国经验继续提高市场份额增强市场领导地位 [60] - 持续评估全球潜在市场的可行性和合适时机有具体计划时会宣布 [64] 问题: 东南亚单位经济学和加盟模式采用 - 单件成本约0.5美元仍有很大降低空间 [73] - 通过扩大自有车队、部署自动化设备、优化网络继续降低成本 [74][75] - 网络合作伙伴模式在东南亚覆盖率达30% 墨西哥和巴西也在稳步复制该模式 [77] - 选择和发展高质量网络合作伙伴非常重要他们能够提高效率、降低成本和带来新业务 [78][79] 问题: 与MercadoLibre合作背景和AI技术应用 - MercadoLibre是拉美最大电商平台平均订单价值较高历史上依赖自有物流系统 [88] - 随着电商竞争加剧 Mercado降低免费配送门槛增加对具有成本效益的第三方物流服务的需求 [89] - MercadoLibre的量仍然相对较小但合作进展顺利具有显著潜力 [91] - 在中国部署超过900辆自动驾驶配送车辆为网络合作伙伴带来显著成本节约 [94] - 在东南亚和新市场本地化 proven 自动化分拣设备和操作系统提高效率 [96]

J&T EXPRESS(01519) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript

2025-08-29 18:30

财务数据和关键指标变化 - 集团总包裹量达139.9亿件同比增长27% [7] - 集团总收入达55亿美元同比增长13.1% [19] - 调整后净利润达1.56亿美元同比增长147% [7][19] - 核心快递业务收入达53亿美元同比增长12.7% [19] - 毛利润达5.39亿美元与去年同期基本持平 [19] - 毛利率从11%下降至9.8% 主要受中国市场激烈竞争影响 [19] - 调整后EBIT达1.96亿美元同比增长65.4% [19] - 经营活动现金流净额达4.21亿美元同比增长21.8% [28] - 自由现金流达1.92亿美元 [29] - 现金及等价物达17亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化东南亚市场 - 包裹量达32.3亿件同比增长58% [8] - 市场份额达32.8% 同比提升5.4个百分点 [8] - 单件成本下降16.7% [8] - 收入达20亿美元同比增长29.6% [20] - 毛利润达3.51亿美元 [20] - 调整后EBIT达2.35亿美元同比增长74% [21] - EBIT利润率从8.9%提升至11.9% [21] - 非电商平台客户占比低于10% [41] 中国市场 - 包裹量达106亿件同比增长20% [11] - 市场份额达11.1% 同比提升0.1个百分点 [11] - 单件收入从0.34美元下降至0.30美元 [23] - 单件成本从0.32美元下降至0.28美元 [23] - 收入达31亿美元同比增长4.6% [23] - 调整后EBIT达1300万美元同比下降78% [24] - 个人件和逆向物流件日均达400万件同比增长60% [13] 新兴市场 - 包裹量达1.7亿件同比增长22% [14] - 市场份额达6.2% [14] - 收入达3.62亿美元同比增长24.3% [24] - 首次实现调整后EBITDA盈利达160万美元 [25] - EBITDA利润率从-2.7%提升至0.4% [25] 跨境业务 - 收入达2900万美元同比下降43% [26] - 调整后EBIT达250万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化东南亚市场 - 平均配送时间缩短至2天以内 [8] - 丢失率和破损率持续下降 [8] - 日处理能力超过3000万件 [45] - 自动化分拣设备达57台 [92] 新兴市场 - 拉丁美洲市场与MercadoLibre和TikTok建立合作 [14][35] - 自动化分拣设备达10台 [92] - 网络合作伙伴模式正在墨西哥和巴西复制推广 [74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续将中国市场的降本经验赋能东南亚和新兴市场 [6][10] - 大力发展非电商平台客户包括社交媒体中小卖家、品牌客户和连锁零售商 [11] - 积极拓展高价值个人件和逆向物流业务 [12] - 优化网络结构提升服务质量 [34] - 投资自动化设备和数字化技术 [53][54] - 网络合作伙伴模式在东南亚覆盖率达30% [74] - 东南亚电商市场预计2025-2029年复合增长率10-15% [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济环境仍然复杂多变地缘政治冲突和贸易政策不确定性持续存在 [6] - 中国快递行业价格竞争异常激烈 [11] - 行业价格持续下降公司根据区域市场竞争动态调整价格 [12] - 自7月起观察到广东、浙江、福建等省份不同程度的价格恢复 [33] - 行业竞争趋于理性有利于长期高质量发展 [34] - 对新兴市场特别是拉丁美洲增长潜力充满信心 [15][36] - 拉丁美洲市场预计将成为全球增长新引擎 [36] 其他重要信息 - 云仓逆向处理服务可为客户节省40%以上工作时间 [13] - 已部署超过900台自动驾驶配送车辆 [90] - 2025年是公司成立十周年重要里程碑 [15] - 继续评估全球潜在市场的可行性和合适时机 [61] 问答环节所有提问和回答问题: 国内反内卷政策对盈利改善的帮助以及海外市场特别是拉丁美洲的表现展望 [31] - 自7月起国家邮政局积极推动反内卷政策在广东、浙江、福建等省份观察到不同程度的价格恢复 [33] - 行业竞争趋于理性但具体影响仍需观察公司将持续升级网络结构和提升服务质量 [34] - 2025年新兴市场包裹量同比增长22% 主要得益于与现有客户深化合作以及与TikTok、MercadoLibre等新关键玩家建立合作 [35] - 成功实现调整后EBITDA盈亏平衡为未来业务发展奠定坚实基础 [35] - 拉丁美洲市场发展迅速主要平台持续加大投资 J&T将保持第三方物流提供商战略定位 [36] - 自第二季度以来拉丁美洲包裹量增长明显加速预计未来几个季度将继续增长 [36] 问题: 东南亚非电商平台业务最新进展和展望以及运营能力是否足以应对强劲增长 [38] - 继续积极发展非电商客户包括社交电商和关键账户 [41] - 非电商业务占比低于10% 但利润贡献显著超过量份额 [41][42] - 将非电商板块作为东南亚业务的长期战略重点 [43] - 通过频繁与电商客户沟通提前进行容量升级 [44] - 斋月期间日处理量超过2700万件未出现容量问题 [45] - 当前日处理能力 comfortably超过3000万件完全能够应对第四季度旺季需求 [45] - 容量分布在多个国家整体利用率处于健康水平 [45] 问题: 国内成本降低和效率提升潜力以及东南亚市场份额扩张计划 [48] - 运输和分拣单件成本同比下降0.13元人民币与领先同行差距缩小 [49] - 运输成本约0.40元/件与顶级玩家相差约0.03元分拣成本约0.30元/件相差0.03-0.04元 [50] - 从四个方向持续降本:扩大自有车队、部署更多自动化设备、优化网络规模密度、投资数字化和智能自动化 [51][52][53][54] - 观察到部分地区价格恢复但需要更多时间观察可持续性和边际恢复程度 [55] - 东南亚电商市场预计2025-2029年复合增长率10-15% [57] - 通过复制中国经验继续提高市场份额 [58] - 持续评估全球潜在市场有具体计划时会宣布 [61] 问题: 东南亚单位经济学指导原则和加盟模式采用情况 [68] - 平衡增长与ASP策略 alongside成本降低策略 [70] - 单件成本约0.50美元仍有很大降低空间 [70] - 包裹量增长58% 提高分拣中心、车辆和网点的利用效率 [71] - 通过扩大自有车队、自动化设备和网络优化持续降低成本 [72] - 东南亚网络合作伙伴占比约30% [74] - 在墨西哥和巴西稳步复制该模式 [74] - 网络合作伙伴需展示提高效率和降低成本的能力并能带来新业务 [75] 问题: 与MercadoLibre合作背景和进展以及AI技术应用计划 [80] - MercadoLibre是拉丁美洲最大电商平台平均订单价值较高 [85] - 随着电商竞争加剧 Mercado降低免费送货门槛增加对性价比3PL服务的需求 [86] - 目前MercadoLibre体量仍相对较小但合作进展顺利期待进一步扩大关系 [87][88] - 在中国试点自动驾驶配送车辆网络合作伙伴获得显著成本节约 [90] - 已部署超过900台自动驾驶配送车辆大大提高末端配送网络效率 [90] - 在东南亚和新兴市场本地化成熟自动分拣设备和操作系统 [92] - 持续开放应用创新技术保持技术领先、成本领先和市场领先 [93]