2025年中国消费市场总体表现 - 2025年全年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，达到50.1万亿元，同比增长3.7% [3] - 消费对经济增长的贡献率达到52%，较上年提高了5个百分点 [3] 商品消费与以旧换新政策成效 - 扩围提质实施消费品以旧换新政策，带动汽车、家电、手机等相关产品销售额达2.61万亿元，惠及3.66亿人次 [3] - 政策实施以来，家电以旧换新累计超1.92亿件，手机等数码产品购新超9100万部 [3] - 2025年限额以上单位家用电器和音像器材类零售额1.17万亿元，同比增长11% [3] - 2025年限额以上单位通讯器材类零售额1万亿元，同比增长20.9% [3] - 在政策带动下，2025年家电、手机市场规模均突破万亿元大关，创历史新高 [3] 服务消费发展情况 - 开展服务消费提质惠民行动，全年服务零售额增长5.5% [3] - 文体休闲、旅游咨询租赁、交通出行等服务零售额保持两位数增长 [3] 消费场景创新与国际消费环境建设 - 开展国际化消费环境建设试点，优化离境退税政策 [3] - 离境退税商品的销售额增长了近一倍 [3]

劳动力市场状况 - 2025年12月美国失业率达到4.4% [1] - 2025年美国雇主宣布的裁员总数超过120万人 较前一年增长58% [1] - 美国平均失业持续时间约为五个半月 [4] 白领及高学历员工情绪与就业 - 拥有学士或更高学位的员工 对未来12个月内失去或离开工作的概率预期为15.2% 较一年前上升两个百分点 [2] - 2025届毕业生中 仅30%在7月前找到本专业全职工作 而前一年这一比例为41% [3] - 被解雇的六位数年薪通讯岗位员工表示 就业市场不确定性加剧 以往换工作可谋求晋升 现在能维持现状已属幸运 [3] - 因担心裁员 曾有频繁跳槽经历的金融从业者现在选择坚守现有岗位 [5] 人工智能对就业的影响 - 企业领导者推崇使用人工智能 加剧了员工的担忧 [4] - 福特CEO在6月的会议上表示 美国“字面上有一半的白领员工”将被该技术取代 [4] - 企业为追求更多利润而倾向于裁减员工并采用人工智能 [4] - 经济研究机构主管指出 鉴于新闻报道的内容 员工的担忧是可以理解的 并且被解雇后可能需要寻找工作很长时间 [4]

国家级及地方产业基金动态 - 国家发展改革委表示正在研究设立国家级并购基金，以加强政府投资和基金布局规划，促进创新创业创造[3][23] - 粤港澳大湾区创业投资引导基金入驻前海，深圳国资发布基金矩阵三年行动计划，为区域高质量发展注入动能[9] - 四川省成果转化投资引导基金总规模50亿元，聚焦前沿科技和未来产业，坚持“投早、投小、投硬科技”，不低于70%的资金用于设立子基金[6] - 湖北省港航发展基金完成扩募，认缴金额增至约28亿元，引入了江汉区战略性新兴产业发展引导基金参与出资[20] 大型母基金设立与GP遴选 - 南京江宁区国企发起设立规模100亿元的母基金，重点关注新型电力、新一代信息技术、新能源（智能网联）汽车、高端智能装备、航空航天、生物医药及新型医疗器械等领域[4] - 郑州市成立规模50亿元的国创战新产业投资母基金，由河南省国创混改基金管理有限公司与郑州产业投资集团有限公司共同出资[5] - 广西国元产业高质量发展投资基金规模20亿元，存续期12年，聚焦人工智能、半导体、生物医药、新能源及新能源汽车、高端装备制造等战略性新兴产业[7] - 四川省文旅商贸投资引导基金认缴规模50亿元，主要投向文旅康养、商贸服务、未来产业服务等重点领域，母基金公司出资不超过40%[8] 人工智能与信息技术领域基金 - 上海浦东新区设立规模20亿元的种子基金，聚焦垂类模型、具身智能等人工智能方向，旨在“投早投小”[10] - 江夏区成立总规模10亿元的夏创灵伴人工智能投资基金，聚焦人工智能全产业链，重点投向智能眼镜核心环节及垂直应用场景[15][16] - 广州花都百千万创业投资基金聚焦人工智能、低空经济与航空航天、新能源与新型储能等领域[11] 高端制造与专精特新领域基金 - 合肥市成立首只专精特新专项基金，总规模15亿元，专项投资于专精特新、“小巨人”、制造业单项冠军等优质中小企业，重点布局高端装备、新材料、人工智能等产业[12] - 厦门炬科启航二期基金规模1亿元，重点聚焦新材料、半导体、智能制造、航空航天等硬科技细分赛道[13] - 恒旭资本完成第四期旗舰基金首轮关账，募集规模超20亿元人民币，计划终关规模达35亿元，获得了上汽集团等重要股东支持[23] 医疗健康与生物医药领域基金 - 中金（漳州）医疗产业基金总规模10亿元，重点布局片仔癀产业链升级、大健康产业园项目、两岸融合创新项目，投资涵盖中医药、生物医药、医疗器械等领域[14] - 南京新工医疗健康强链并购股权投资基金完成备案，初始规模8亿元，后续拟扩募至20亿元，将围绕重点产业领域进行强链、补链、延链和并购投资[19] - 国创中山基金完成备案，以医疗器械为主要投资方向，致力于发掘和培育具备创新潜力与高成长性的优质企业[22] 新能源与绿色产业领域基金 - 广州花都百千万创业投资基金聚焦新能源与新型储能、绿色农业与智慧农业等领域[11] - 合肥市专精特新基金将新能源汽车列为重点布局产业领域之一[12] 低空经济与航空航天领域基金 - 陕西低空航飞产业基金成立，出资额3亿元人民币[21] - 广州花都百千万创业投资基金及厦门炬科启航二期基金均将航空航天列为重点投资领域[11][13] 其他区域及产业专项基金 - 青岛蓝谷新设海洋产业投资基金，出资额20亿元人民币[17] - 无锡首只完成备案的AIC基金规模1亿元，重点投向战略性新兴产业及未来产业领域[18] - 交融科产（无锡）创业投资基金总规模1亿元，以“股权投资+产业赋能”为双轮驱动[18]

市场整体展望 - 本周市场表现分化 道琼斯指数下跌285点 标普500指数微涨0.03% 纳斯达克指数上涨28% [2] - 市场担忧情绪缓解 投资者可将注意力转向公司基本面 [2] - 本周是“周期性股票之周” 众多大型工业和材料公司将发布财报 [2] 钢铁与工业板块 - 全球最佳钢铁公司纽柯钢铁在第四季度财报预发布中 业绩远低于华尔街预期 但股价随后上涨约12% [3][4] - 美联储降息及对外国钢铁征收关税是支撑股价的因素 [4] - 波音公司股价自上季度以来大幅上涨 尽管财报数字可能难以匹配股价涨幅 但该公司正处于多年转型的初期阶段 [4] - 通用汽车财报发布当日 股价往往表现不佳 特别是在交易的前一两个小时 这可能构成买入机会 [5] - 铁路运输是当前市场最热门的板块之一 联合太平洋铁路正试图与诺福克南方铁路合并 [5][6] - 卡特彼勒因数据中心需要备用发电机而受益 其财报发布后股价下跌的模式已结束 现在倾向于上涨 [24] 消费品与医疗保健板块 - 宝洁公司财报虽被许多人认为不佳 但股价仍出现反弹 [6] - 金佰利公司将于周二上午发布财报 预计业绩将更好 该公司正与肯维公司在进行现金加股票的交易 [6][7] - 在目睹宝洁和Clorox的表现后 对金佰利公司的看法越来越积极 [7] - 卡地纳健康是一家全球医疗保健服务和产品提供商 市值480亿美元 去年股价上涨超过60% [31] - 卡地纳健康在泌尿科领域的新收购令人印象深刻 其股价有潜力达到300美元 [31][32] 科技与半导体板块 - 希捷科技是首家发布财报的大型半导体短缺概念股 这家存储和内存芯片制造商因数据中心需求激增而获利 股价年内上涨超过25% [8] - 希捷科技需要远超预期的业绩和指引才能维持涨势 [8] - 康宁公司正忙于在全国各地的数据中心用光纤替代铜 其业务前景非常好 [13] - 微软股价疲软部分是因为所有软件公司都面临生成式人工智能的压力 这大幅压低了其市盈率 [14] - Meta股价此前表现糟糕 在上次财报电话会议上 公司表示将尽一切所能进行投资 [15] - 特斯拉不仅仅是一家汽车公司 更是一家机器人公司和自动驾驶概念股 本季度可能定义这一新叙事 若成功股价将大幅上涨 [15][16] - IBM上一季度财报令市场困惑 但股价迅速反弹 本次可能重现同样模式 [17] - ServiceNow股价从高点下跌超过100点 跌幅前所未见 首席执行官需要解释情况并说明这只是股价问题而非公司问题 [18][19] - 苹果股价已连续下跌八周 空方认为由于存储组件价格大幅上涨 苹果手机的毛利率将显示下降 [24][25] - 闪迪和西部数据也将发布财报 预计将非常积极 尽管闪迪股价已大幅上涨 [26] 金融与能源板块 - 美国运通财报几乎总是表现良好 但股价几乎总是受到打压 这构成了买入机会 [27] - 雪佛龙和埃克森美孚两家石油公司都产生大量现金流 雪佛龙有大规模股票回购和4%的股息收益率 且业务非常稳定 [27][28] - 雪佛龙目前在委内瑞拉有业务 可能带来额外利好 [28] - 第一资本在昨晚的财报后股价大跌 但主持人坚持持有该股 [32] 其他公司动态 - 霍尼韦尔财报发布后 股价几乎每次都会下跌 尽管其量子业务Quintennium计划上市推动了近期股价上涨 [21][22] - 霍尼韦尔正分拆成三部分 这可能导致不同投资者抛售不想要的业务部分 从而打压股价 [22][23] - 丹纳赫公司结束了干旱期 从生物技术公司获得了昂贵仪器的大订单 生物技术公司似乎每天都在上市 本季度可能是多年来首个真正强劲的季度 [9][10] - 星巴克将于周三发布财报 周四举行投资者日 股价目前严重超买 除非数字异常强劲 否则难以继续攀升 [10][11] - 通用电气 Vernova 自2024年4月从GE分拆时股价为140美元 现已达657美元 其原有的电力部门因数据中心而业务应接不暇 但当前预期非常高 [12] - 所谓的“七巨头”股票表现不佳 但今日大幅上涨 微软 Meta 和非俱乐部公司特斯拉已成为除特定日子外非常难持有的股票 [14]

市场整体表现 - 印度股市主要基准指数大幅下跌 其中Sensex指数下跌769.67点 跌幅0.94% 收于81,537.70点 盘中一度下跌835.55点 跌幅1.01% 至81,471.82点 Nifty指数下跌241.25点 跌幅0.95% 收于25,048.65点 盘中一度下跌264.6点 跌幅1.04% 至25,025.30点 [4][5][6] - 市场下跌受广泛抛售 卢比对美元汇率跌至历史新低 投资者从风险资产转向避险资产以及外资持续外流等因素拖累 [4] - 小盘股和中盘股表现更差 BSE小盘股指数大跌2.19% 中盘股指数下跌1.56% [8][9] 板块与个股表现 - 多个权重股成为拖累市场的领跌股 包括Adani Ports, Axis Bank, Bajaj Finserv, State Bank of India, Reliance Industries等 [8][9] - 少数股票逆势上涨 包括Tech Mahindra, Hindustan Unilever, Infosys, Asian Paints, Tata Consultancy Services等 [8][9] - 房地产和公共部门银行板块表现不佳 原因是项目执行延迟和获利了结 [13] - Adani集团旗下股票面临压力 因有报道称美国监管机构可能发出传票 [13] 资金流动与外部环境 - 外资持续流出 周四外国机构投资者抛售了价值2549.8亿卢比的股票 而国内机构投资者买入了价值4222.98亿卢比的股票 [10] - 尽管全球市场乐观且国内PMI数据具有支撑性 但印度市场仍出现抛售 情绪受到原油价格上涨 卢比大幅贬值至历史新低 外资抛售以及印度估值偏高背景下企业盈利略低于预期等因素打压 [12] - 亚洲其他市场如日本日经225指数 中国上证综指 韩国综合指数和香港恒生指数均收高 [13] 商品市场动态 - 黄金和白银价格周五上涨 期货交易中创下历史新高 因美元走弱以及市场对美联储降息的预期升温 [14] - 全球原油基准布伦特原油价格上涨1.03% 至每桶64.72美元 [15] 市场前景与关注点 - 市场情绪可能保持谨慎 因投资者为即将到来的印度联邦预算和美国美联储利率决议调整头寸 市场对这些事件的预期不高 [1][14]

阿里巴巴与平头哥 - 阿里巴巴集团已决定支持旗下芯片公司「平头哥」未来独立上市 [1] - 平头哥自研的PPU GPU芯片关键参数超过英伟达A800和主流国产GPU，整体性能与英伟达H20相当，其显存为96GB HBM2e，片间互联带宽达700GB/s，接口为PCIe 5.0×16，功耗为400W [1] - 外媒报道称，平头哥第一代PPU性能匹敌英伟达H20，升级版PPU性能比英伟达A100更强，因性能优异、性价比突出，市场供不应求 [1] 苹果公司 - 苹果公司将设计工作纳入硬件主管John Ternus的职责范围，此举巩固了他作为未来接任首席执行官蒂姆·库克的热门人选地位 [2] - 自2024年底起，Ternus开始负责管理公司的设计团队，接手了涵盖硬件和软件设计管理的关键职能 [2] - 关于苹果首款折叠屏手机iPhone Fold的详细数据曝光，将采用阔比例内外双屏方案，折叠态外屏约5.49英寸，展开态内屏尺寸升级至7.76英寸，定位高端旗舰市场，计划于2026年9月推出 [13][14] 宇树科技 - 宇树科技发布澄清并透露2025年销售数据，全年人形机器人实际出货量超5500台，本体量产下线超6500台 [4] - 公司强调上述数据均为纯人形机器人数量，不含其他类型机器人产品，并指出网上流传的出货数量信息不实 [4] OpenAI - OpenAI过去一年悄然建立人形机器人实验室，配备约100名数据采集员，正训练机械臂完成各类家务任务 [4] - 实验室实行三班倒制度，全天候开展数据采集，工作人员绩效以其产出的有效训练数据时长为评估标准 [5] - OpenAI的数据采集策略依赖外包员工和绩效驱动，与特斯拉、Figure等公司的全身动作捕捉技术路线不同 [4][5] 小米集团 - 小米集团在港交所公告，已启动最高25亿港元的自动股份回购计划，将在香港联合交易所购回B类普通股 [6] - 该计划将于2026年1月23日开始实施，结束日期为达到回购金额、股东大会前一日或根据协议提前终止 [6] - 公司认为此计划将展现对业务前景的信心，并符合股东整体最佳利益 [6] 比亚迪 - 比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞发文称，公司是黑公关黑水军的最大受害者，对于编造虚假信息、恶意造谣的行为将一追到底 [7] - 此前，比亚迪起诉汽车博主一案收到一审判决，被告因编造传播虚假信息损害商业信誉被判向比亚迪赔偿201万元 [7] vivo - 手机厂商vivo在近期叫停了已秘密筹备半年的AI眼镜项目，该项目曾与歌尔、中科创达等ODM厂商合作demo [8] - 项目被叫停的原因是包括执行副总裁胡柏山在内的高层判断，其AI眼镜在当下很难做出差异化 [8] - 叫停AI眼镜项目后，vivo将继续聚焦混合现实（MR）方向 [8] 美图公司 - 美图董事长吴欣鸿在2026年会宣布向全体员工授予每人1357股的公司股票奖励，按当日收盘价计算，每名员工可获得超1万元的奖励 [9] - 按2025年8月财报披露的员工数量计算，此次发放的股票总价值超过2000万元 [10] - 吴欣鸿表示，通用大模型在垂直场景效率不高，竞争壁垒在于拿到垂直场景的专业心智，公司正致力于成为产生优质影像应用的平台 [10] 现代汽车与机器人 - 现代汽车集团计划在2028年前建成一座年产3万台机器人的工厂，其旗下波士顿动力的Atlas类人机器人将于2028年开始在美国乔治亚州工厂部署，随后扩展至全球生产基地 [10] - 消息公布后现代股价创下新高，但工会对此自动化计划极度不满，指责公司意在通过机器人提高利润、削减人力 [10] - 工会指出，一台类似Atlas的机器人年维护费用约9500美元，远低于一名普通工人的全年薪酬，为长期成本优化提供了借口 [11] 理想汽车 - 理想汽车推送了AD Pro 4.0版本，这是行业内首个基于地平线单征程6M芯片的端到端城市NOA方案 [18] - 该方案由理想汽车主导研发，与轻舟智航共同打造，通过128TOPS算力实现越级城市NOA体验，适用于城市出行场景 [18] 英伟达与AI基建 - 英伟达CEO黄仁勋在达沃斯论坛表示，AI基础设施建设才刚刚开始，已投入的几千亿美元只是开胃菜，后续还需要再投入几万亿美元 [18] - 黄仁勋将AI体系比作一个庞大的「五层蛋糕」，从底层到顶层依次是能源、芯片、云服务、AI模型和各行业具体应用 [18] - 他认为几万亿美元将转化为电网、芯片厂和数据中心，类似于当年的铁路大基建，基础设施铺好后时代就会到来 [19]

活动概况 - 第29届中国（四川）新春年货购物节将于1月30日至2月11日在成都世纪城国际会展中心举办，并在重庆设分会场 [9] - 成都主会场布展面积达5万平方米，汇聚来自36个国家和地区、全国近30个省（市、自治区）的千余家中外企业，带来10万余种优质年货 [9] - 活动以“乐购全球年货，共享美好生活”为主题，是第二届“天府精品”迎春消费月的核心重点活动 [9] 国际化特色 - 展会以“一带一路”为纽带，打造“全球年味会客厅”超级IP，汇集36个国家和地区的千余种进口商品 [10] - 商品涵盖法国葡萄酒、德国啤酒、比利时巧克力、澳大利亚牛肉、新西兰奶粉等世界名酒美食，以及进口厨具、文创工艺品 [10] - 秘鲁羊驼绒玩偶、保加利亚玫瑰护肤品、英国Eurcase旅行箱等数十款进口商品首次亮相年货节 [10] - 乌干达大使馆、印度出口组织联合会、尼泊尔一带一路商会、新西兰跨境贸易促进会等十余个机构组团参展 [10] 国内及川渝名优产品 - 特设“川字号”优品展区，集结四川21市州名优特产，包括成都“天府源”农产品、攀枝花米易红糖、泸州桂圆、广元苍溪猕猴桃、乐山甜皮鸭、阿坝牦牛肉等 [11] - 达州市、巴中市、资阳市、甘孜州、大邑县等多地政府组团参展 [11] - “新疆好物走川渝”专区首次亮相，带来和田玉、特色干果、乌斯曼草洗护产品等特色商品 [11] - 展会专设名酒馆，以“名优川酒市集暨2026川酒新春消费月活动”为核心，集结川酒“六朵金花”、“十朵小金花”及原酒龙头企业，并汇集近百种全国名优白酒 [11] 传统年货与大宗消费 - 肉制品与调味品品类丰富，包括金忠冷鲜肉、自贡冷吃兔、建华香油、丹丹郫县豆瓣、中坝酱油等 [12] - 康师傅、黄老五、合川桃片等老字号与网红休闲食品，以及丹棱耙耙柑、雷波脐橙等时令果蔬参展 [12] - 武夷岩茶、福鼎白茶、云南普洱茶、蒙顶山茶等全国名茶齐聚 [12] - 借力国补及以旧换新政策，家电、家居、汽车等大宗年货成为亮点，美的、海尔、长虹、蔚来等知名品牌携全屋家电及新能源汽车亮相 [12] - 政企双补叠加套购满减、专属优惠券等福利，推动政策红利转化 [12] 活动形式与官方评价 - 展会期间将举办60余场特色活动，包括专场推介会、采购对接会、新品首发活动，以及舞龙舞狮、变脸吐火、非遗歌舞等文化表演 [14] - 设有美食市集一条街，集结全国名小吃，打造沉浸式年味体验 [14] - 四川省商务厅相关负责人指出本届年货节三大亮点：构筑“双向循环”开放平台；创新“三维沉浸”消费场景；构建“全域联动”促消生态 [14]

重整计划草案核心内容 - 母公司华人运通公布《重整计划草案》，确认有两家意向投资人处于谈判阶段，但未透露具体身份或注资时间表 [1] - 草案围绕债务清偿、恢复生产、车主权益保障等关键问题制定 [3] 债务清偿方案 - 优先清偿员工工资、社保、税款及破产费用，总额约6.3亿元，将用新投资人资金全额现金支付 [3] - 有财产担保的债权涉及5家债权人，总金额11.56亿元，将优先以抵押资产偿还，不足部分转为普通债权 [3] - 普通债权涉及2462户债权人，总额高达124.76亿元，3万元以内部分可获全额现金清偿，超过部分债权人可选择按比例获现金或转为重整后新公司股权，预计超八成普通债务将转为股权 [5] - 劣后债权（如股东借款）不参与清偿 [6] - 草案警示若无投资人接手将进入破产清算，届时普通债权人清偿率可能仅约2.83% [6][7] 生产恢复与资质问题 - 盐城和青岛工厂目前处于停产状态 [9] - 若重整成功恢复生产，需与厂房出租方重新谈判租赁条件，造车资质需与现有合作方协商或另寻新路径 [9] 用户权益保障 - 对已购车用户承诺的免费保养、电池更换、车机流量等服务，原则上将由重整后的新公司继续履行 [10] - 目前售后服务暂时由江苏悦达集团旗下公司维持运转 [11] 意向投资人情况 - 截至2026年1月，仍有2家意向投资人正在分别与公司谈判 [11] - 此前曾有6家公司表示兴趣，部分因未交保证金等原因已退出 [11] 此前失败的投资合作 - 2025年5月，黎巴嫩电动车企EV Electra Ltd曾高调宣布拟向高合注资7.2亿元人民币（约合1亿美元），以获取新成立的“江苏高合汽车有限公司”69.8%控股权，并计划推动HiPhi Z等车型重新量产 [12] - 该投资最终未落地，EV Electra未实缴任何资金，包括协议中的1亿美元定金也未到账，且合作协议未设违约金条款 [13] - 分析指出EV Electra业务模式可疑，涉足虚拟货币，其“三年内总投资6亿美元”的承诺缺乏可靠履约保障，合作被视作利用高合进行营销，耽误了公司重整时间 [15] 公司核心价值与转型方向 - 公司真正的价值在于其积累的实打实技术，而非高端品牌故事 [16] - 核心技术包括H-SOA超体电子电气架构，可实现车上150多个功能模块的自由组合，在业内处于领先地位 [18] - 车云一体化电池管理系统，通过电化学模型实时监测电池状态，在电池使用效率和寿命管理上较为精细 [18] - 公司若想存活，需彻底转型，放弃“80万豪车”的市场定位 [21][22] - 需寻找具备汽车或制造业背景、能带来资源的战略投资者作为“宿主” [22]

Asian stocks advanced on Thursday amid easing geopolitical and trade tensions after U.S. President Donald Trump signaled pausing proposed tariffs against eight European countries over Greenland ownership. Analysts said it was yet another classic TACO (Trump always Chickens Out) trade.Gold was little changed at $4,833 an ounce in Asian trade as fears of the U.S. dollar losing its dominance remained intact. Oil prices traded lower as the glut narrative regained control. China's Shanghai Composite index ended ...

文章核心观点 - 2025年中国消费市场保持平稳，规模与质量实现双提升，社会消费品零售总额首次突破50万亿元大关，最终消费支出对经济增长的贡献率为52% [1] 消费市场总体规模与增长 - 2025年社会消费品零售总额达50.1万亿元，较去年增长3.7% [1] - 最终消费支出对经济增长的贡献率为52% [1] 消费品以旧换新政策成效 - 2025年消费品以旧换新带动相关品类销售达2.61万亿元 [1] - 政策使3.66亿人次享受到实惠 [1] - 限额以上单位中，家电、家具、文化办公用品、通讯器材零售额分别增长11%、14.6%、17.3%和20.9% [1] 绿色与智能新型消费发展 - 2025年新能源车零售量增长17.6%，渗透率持续提升 [2] - 截至2025年底，每售出10辆乘用车中，有6辆是新能源车 [2] - 消费者购买一级能效或水效家电产品的数量比上年增长20% [2] - 智能眼镜、智能手表、智能手环零售额增长均超过40% [2] 健康消费趋势 - 2025年体育娱乐用品零售额增长15.7% [2]