以下文章来源于川阅全球宏观 ，作者民生宏观团队 川阅全球宏观 . 卖方宏观研究，舞动漫天彩绸固然是一种本事，剪取庭前小枝也需要视角与功底。 文 | 陶川 钟渝梅 武朔 来源 | 油市小蓝莓 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 | ***** 15:05:51 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》 | | --- | | 财联社鹰眼讯，据新华社，9月16日出版的第18期《求是》杂志将发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习 | | 近平的重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》。 | | 文章强调，建设全国统一大市场，是党中央作出的重大决策，不仅是构建新发展格局、推动高质量发展的需要，而且 | | 是赢得国际竞争主动权的需要。我国作为全球第二大消费市场，必须把全国统一大市场建设好，增强我们从容应对风 | | 险挑战的底气。 | | 文章指出，纵深推进全国统一大市场建设，基本要求是"五统一、一开放"。 "五统一"，就是统一市场基础制度, | | 特别是实现产权保护、公平竞争、质量标准等制度的统一；统一市场基础设施，打通物流、资金流、信息流，健全现 | | 代商贸流通体系：统一政 ...

宏观经济表现 - 8月规模以上工业增加值同比增长5.2%，环比增长0.37%[1] - 社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，环比增长0.17%[1] - 1-8月固定资产投资326111亿元，同比增长0.5%[1] - 高技术产业工业增加值同比保持9.3%的较高增速[4] - 三季度GDP增速预计维持在5%附近[2] 投资领域压力 - 8月制造业投资同比降幅扩大至-1.3%（7月为-0.3%）[4] - 广义基建投资同比增速从7月的-2.0%降至-6.4%[7] - 水利环境和公共设施投资增速由-2.8%降至-5.8%[7] - 1-8月房地产投资累计增速回落至-12.9%[8] 消费与就业状况 - "以旧换新"政策效应衰减，家电家具等品类对社零形成拖累[3][7] - 汽车消费出现边际回暖[7] - 8月城镇调查失业率上升，16-24岁青年失业率可能进一步恶化[3][15] - 2025年高校毕业生规模达1222万人（2024年为1179万人）[3] 政策与展望 - 专项债投向基建占比回升，9月沥青开工率大幅上升释放积极信号[7][33] - 10月将下达最后一批"国补"资金，增量消费政策亟待出台[7][8] - 房地产市场需强化政策支持以释放改善性需求[8]

长沙晚报掌上长沙9月15日讯（全媒体记者 刘捷萍）9月12日，"望见美好 城就未来"金秋消费季活动暨 砂之船（长沙）奥莱七周年庆启动，率先拉开下半年全市第一场大型促消费活动。这不仅是砂之船七周 年回馈广大消费者的盛宴，更是商业创造美好城市生活的实践样本，为长沙消费能级提升注入强劲动 力。 此次活动由长沙市商务局、望城区委区政府主办，望城区商务局、砂之船（长沙）奥莱承办。 砂之船（长沙）奥莱携手安踏儿童，在4000平方米的中庭打造了集购物、互动、体验于一体的"美好广 场"。在美好广场，一首《少年中国说》慷慨激昂、意气风发，拉开活动序幕。 "我们希望商业不只是交易场所，而是能集纳万千美好、承载家庭欢乐的生活空间，让每一位消费者都 能在这里感受到'艺术商业 超级奥莱'的魅力和美好。"砂之船集团助理总裁、长沙分公司总经理周丽霞 表示，砂之船（长沙）奥莱扎根长沙7年来，以参与者、推动者的身份，成为'望见美好 城就未来'最为 生动的注脚。 近年来，砂之船成为望城区商贸服务业标杆，是望城消费活力迸发的缩影。在砂之船长沙奥莱七周年庆 之际，多方合力启动金秋消费季活动，旨在以"真心实意"服务、"真金白银"补贴、"真抓实干"举措 ...

前期推出的以旧换新政策取得较好成效，8月份个人消费需求的内生增长叠加以旧换新等促消费政策的 推动，消费需求得到进一步释放。另外，北京、上海、深圳等城市相继出台一揽子房地产调控政策，包 括放松非核心区域限购要求、调整个人住房信贷政策等，更好满足了居民刚性和多样化改善性住房需 求。 近期，育儿补贴政策、个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策陆续出台，中国人民银行还新设立 了服务消费和养老再贷款工具等，这些举措都有助于提振消费信心，挖掘有效消费需求。同时，供给端 也在不断提升行业治理水平，近期有关部门对新能源汽车、光伏等重点行业非理性竞争问题的整治，也 有利于促进供求平衡，推动物价水平回稳。 未来，宏观政策将继续保持连续性和稳定性，适度宽松的货币政策保持对实体经济较强的支持力度，财 政政策也会积极发力，综合施策推动经济进一步回升向好。中长期来看，我国经济结构转型和产业升级 稳步推进，实体经济供求关系有望更加均衡，经济循环也将更加顺畅。 从更长远的角度来看，宏观政策要进一步聚焦深层次矛盾，推进关键领域改革，如加强社会保障、健全 政府债务管理、优化税收制度等，这些改革措施不仅有助于经济长期行稳致远，而且可以更好地发挥 ...

在消费领域，闵行区紧抓"双节双赛"机遇，推出多项促消费举措。在9月26日、10月3日、10月10日 三个周五的20时，闵行将发放三轮"春申美好生活福利券"，共计1000万元，涵盖满1000元减300元、满 500元减100元等四种面额，可在全区25个商业体的600余个商户及160余家酒店、电影院使用。 记者 黄勇娣 这几天，在闵行区梅陇镇，由老厂房转型而来的上海·力波突然沸腾了。 每到夜晚，这个街区里人山人海，几十个美食摊位上热气腾腾，江苏泰州的蟹黄包、浙江桐庐的米 粿和玉米饼、安徽淮南的牛肉汤和土豆片、新疆泽普的羊肉串和烤馕、云南昭通的特色小肉串等令人垂 涎欲滴，旁边一排排外摆位上，吃货们正在大快朵颐…… 作为"春申美好生活季"系列活动之一，闵行区第六届"江南吃货节"把主会场设在了这里。昨晚， 2025年闵行区"春申美好生活季"在此正式拉开帷幕，将围绕"赛事引流、消费让利、文化惠民"三个维 度，策划推出50个重点项目、60多场特色活动，打通"观赛—旅游—住宿—购物—休闲"全链条服务，让 这个"金九银十"消费旺季真正火起来。 同时，闵行区将延续汽车消费补贴政策至10月，给予每辆新车3000元一次性定额补贴，联 ...

东博会期间南宁市服务措施 - 住宿餐饮联动优惠 凭有效证件在126家酒店住宿享门市价9折优惠(9月17-21日)或7折优惠(9月14-16日及22-28日) 餐饮享门市价8折优惠(不含酒水和包厢) [1] - 景区旅游优惠 凭有效证件在青秀山等12个景区享首道门票5折优惠 邕江夜游等船票享门市价5折优惠(9月14-28日) [2] - 特色美食优惠 凭有效证件在复记老友等门店享老友粉堂食5折 万国酒家等门店享本地特色美食8折优惠(9月14-28日) [2] - 购物消费专享 凭有效证件在南宁百货等商场购百货类商品享9折 3C数码家电指定型号享9.5折优惠(9月14-28日) [3] - 观影休闲特惠 凭有效证件在万达影城等8家影院指定门店享影票门市价4折及主要小吃5折优惠(9月14-28日) [3] - 文化体验优先 凭有效证件参观南宁科技馆等8个场馆可免预约入场(9月14-28日) [3] - 商圈促销支持 鼓励商业综合体举办户外促销活动 支持开展百货促销/美食体验/文艺演出/非遗展演等活动 [4] - 出行便利提升 视情况延长地铁运营时间 推出3条特色公交线路(美食专线/旅游专线/城市观光漫游专线) [4]

政府政策与金融支持 - 2025年政府工作报告提出全方位扩大国内需求战略 重点提振消费和提高投资效益 [1] - 中国人民银行等六部门于2025年6月联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 推出19条金融促消费举措 [1] - 信贷资源聚焦批发零售、住宿餐饮、文体娱乐、旅游、教育、居民服务等重点消费领域 [1] 交通银行信用卡战略定位 - 公司作为金融促消费的"排头兵" 通过三大核心活动构建消费新生态 [1] - 公司成为促消费政策的"棱镜载体" 将信贷资源转化为居民消费动能 [1] - 公司战略从"促消费"向"扩生态"升维 通过数字化生态与差异化服务激活消费信贷活力 [6] 最红星期五活动升级 - 该王牌营销活动已持续15年 2025年进行重大升级 新增"直通场"和"抢购场"双模式 [2][3] - 直通场于2025年3月1日启动 每周五9点至24点消费达标客户可100%获得优惠权益 包括50元美食红包或25元加油刷卡金 [2] - 2025年7月1日至12月26日进一步扩大权益覆盖范围 全面升级"衣食住行"日常消费场景 [2] - 活动覆盖外卖、通勤、美食、加油等高频率消费场景 实现"一卡通行 优惠即达" [3] 县域市场拓展策略 - 开展"百县万店惠民生"活动 覆盖全国近百个县 聚焦三四线城市消费市场 [5] - 针对县域居民"小额高频"消费特征 打造一站式优惠链条和天天特惠滚动上新 [5] - 支持家电、3C数码等商品以旧换新 提供专属分期优惠和消费立减活动 [5] - 四川省分行案例：新办卡客户享受100元通用刷卡金 近100家门店支持消费满2000元立减80元 [6] 消费场景生态构建 - 通过"文旅大戏"等多彩服务重构"金融+文旅"消费新生态 [1] - 联合全国指定分行推动金融服务下沉 扩大县域市场规模 [5] - 打造贯穿全年的特惠场景 涵盖餐饮、购物、娱乐等领域 [5]

政策背景与战略部署 - 2025年政府工作报告提出大力提振消费和提高投资效益的全方位扩内需战略 [1] - 2025年6月中国人民银行等六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》推出19条金融促消费举措 [1] - 金融机构将信贷资源聚焦于批发零售、住宿餐饮、文体娱乐、旅游、教育、居民服务等重点消费领域 [1] 公司核心战略定位 - 交通银行信用卡作为金融促消费的"棱镜载体"通过多维度活动激活消费市场 [1] - 公司通过"最红星期五""百县万店惠民生""文旅大戏"三大板块构建消费新生态 [1] - 公司战略从"促消费"向"扩生态"升维通过数字化生态与差异化服务形成规模效应 [8] 最红星期五活动升级 - 王牌营销活动"最红星期五"已持续运营15年成为用户周末消费的固定习惯 [1] - 2025年3月1日起推出"直通场"模式：每周五消费达额用户可100%获得优惠权益包括50元美食红包或25元加油刷卡金 [2] - 2025年7月1日至12月26日再次升级覆盖"衣食住行"全场景通过"红波"激活日常消费动能 [2] - 采用"直通场+抢购场"双模式精准覆盖外卖、通勤、美食、加油等高频率消费场景 [3] 县域市场拓展策略 - "百县万店惠民生"活动聚焦三四线城市覆盖全国近100个县 [5] - 针对县域"小额高频"消费需求打造一站式优惠链条和"天天特惠"滚动促销 [5] - 支持家电3C数码等商品以旧换新叠加分期优惠和立减活动降低消费门槛 [5] - 四川省分行案例：新办卡赠100元通用刷卡金 全省近100家门店满2000元立减80元 [6] 生态化服务转型 - 公司将普惠信贷资源与消费场景深度融合照亮不同区域客群需求 [8] - 通过数字化手段将金融工具从单一促销功能升级为生态化服务体系 [8]

在国家大力拉动消费的当下，"双贴息"促消费政策犹如一把精准的钥匙，发挥着"四两拨千斤"的作用。 消费作为经济增长的重要引擎，直接影响着经济的稳定与发展，然而，要让消费这驾马车跑得更快更 稳，关键在于解决消费者"不敢消费、不愿消费"的痛点问题。"双贴息"政策通过降低个人消费贷款和服 务业经营主体贷款的成本，减轻了消费者和经营者的资金压力，为消费市场的繁荣创造了有利条件。一 方面，消费者在面对心仪的商品和服务时，不再因资金短缺而犹豫不决，敢于大胆消费；另一方面，服 务业经营主体在获得低成本资金支持后，能够扩大经营规模、提升服务质量，从而为消费者提供更多更 好的消费选择，进一步激发消费热情。 扩内需、促消费是当前经济工作的重头戏。要让大家敢消费、愿消费，不能仅仅依靠一时的刺激措施， 更需要精准、走心的政策来持续发力。此次"双贴息"政策提供了一个成功的范例，只有深入了解消费者 的需求和痛点，制定出符合市场规律和消费者利益的政策，才能让消费者真正动心，从而激发消费市场 的无限潜力，也为经济的高质量发展注入源源不断的动力。 9月1日，个人消费贷款和服务业经营主体贷款"双贴息"政策开始实施。从日常餐饮到大件家电，从托 育、 ...

核心观点 - 8月CPI同比下降0.4%但核心CPI同比上涨0.9%连续四个月扩大 反映经济结构性分化和新动能成长 [1][2] - PPI同比降幅收窄0.7个百分点且环比由降转平 显示工业领域供需改善和价格修复趋势 [3] - 服务消费和升级类商品需求稳健复苏 工业领域传统行业供给优化与新兴领域需求扩张并存 [1][2][3] 消费价格指数(CPI)表现 - 整体CPI同比下降0.4% 主要受食品价格同比下降4.3%拖累 其中猪肉/鲜菜/鸡蛋价格同比降幅达两位数 [1] - 核心CPI(扣除食品和能源)同比上涨0.9% 涨幅连续四个月扩大 反映内需持续复苏 [2] - 服务消费价格稳步上涨 医疗/教育/旅游等服务价格涨幅扩大 金饰品/铂金饰品/家用器具等升级类商品价格显著上涨 [2] - 工业消费品价格同比下降1% 但扣除能源后实际上涨1.5%且涨幅扩大0.3个百分点 [2] 生产价格指数(PPI)表现 - PPI环比由降转平 结束连续8个月下行趋势 同比降幅显著收窄0.7个百分点 [3] - 煤炭/钢铁等传统原材料行业价格环比由降转升 因产能治理措施改善供需格局和企业竞争秩序 [3] - 高技术产业和绿色行业价格同比上涨 包括集成电路封装测试/船舶制造/通信系统设备/环保装备制造等领域 [3] - 升级类消费需求拉动工艺美术/运动用球类/专项运动器材/乐器制造等消费品价格同比上涨 [3] 经济结构特征 - 食品价格波动主要体现供给侧保障能力增强而非需求萎缩 受季节性和天气因素影响且后续拖累可能减弱 [1] - 能源价格下行影响消费品价格 但燃油小汽车等部分重要消费品价格同比降幅已出现收窄 [2] - 经济呈现"传统领域供给优化、新兴领域需求扩张"的结构性特征 反映新旧动能加速转换进程 [4]