市场表现 - 道琼斯指数上涨185点 标普500指数上涨35点 纳斯达克指数上涨120点 小盘股罗素指数上涨20点 市场从上周五的抛售中良好复苏 [1][2] - 第二季度财报季表现强劲 多个行业业绩超预期 企业指引较第一季度有所改善 [2] 经济数据 - 美国第二季度生产率同比增长2.4% 超出预期的1.9% 较第一季度修正后的-1.8%大幅提升420个基点 为2024年第三季度以来最高水平 [3] - 第二季度单位劳动力成本同比增长1.6% 略高于预期的1.3% 较第一季度修正后的6.9%显著下降 [4] - 每周初请失业金人数为22.6万 高于预期的22.1万 但低于6月初的25万 持续申领失业金人数连续11周高于190万 最新数据为197.4万 为2021年11月以来最高水平 [5][6] 公司财报 - 礼来公司第二季度每股收益6.31美元 远超预期的5.61美元 营收155.6亿美元 超出预期5.5% 但股价下跌7% 因新减肥药试验效果不及预期 [7][8] - 华纳兄弟探索公司第二季度每股收益0.63美元 远超预期的亏损0.16美元 营收98.1亿美元 略低于预期0.15% 流媒体新增订阅用户340万 股价上涨3% [9] - 拉夫劳伦公司第一季度每股收益3.77美元 超出预期的3.48美元 营收17亿美元 同比增长14% 直接面向消费者销售额增长13% 股价上涨2.3% [10] 后续关注 - 今日将公布6月批发库存数据 此前为下降0.3% 下午将公布6月消费者信贷数据 此前为增加51亿美元 [11] - 吉利德科学 Twilio 永利度假村 Tripadvisor Take Two Interactive等公司将在盘后公布财报 [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入同比下降6%至7 97亿美元，每股收益0 5美元，超出预期[6][28] - 毛利率为63%，与去年同期持平，但关税对毛利率产生30个基点的负面影响[32] - 运营费用减少2200万美元，主要得益于成本削减计划[34] - 库存同比增长10 8%至7 79亿美元，其中5000万美元为计划中的提前到货产品[35] - 净债务约为15亿美元[37] 各条业务线数据和关键指标变化 Michael Kors - 收入同比下降5 9%，零售和批发渠道均出现中个位数下滑[30] - 全价渠道AUR三年来首次转正，新品销售率显著提升[7][8] - 配件业务表现强劲，Layla、Nolita和Bryant系列销售良好[13] - 鞋类收入双位数下滑，但休闲款式表现较好[14] - 男装收入持平，全价渠道AUR有所改善[15] Jimmy Choo - 收入同比下降6 4%，零售中个位数下滑，批发双位数下滑[31] - 配件业务表现亮眼，Bon Bon和Cinch包款销售强劲，Cinch成为品牌史上最畅销日包[21] - 鞋类业务中正式品类疲软，但休闲和运动鞋类表现良好[23][24] - 新推出的Jelly芭蕾平底鞋(售价395美元)销售表现优异[25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区收入下降9%，EMEA增长6%，亚洲下降15%[30] - Michael Kors在美洲下降8%，EMEA增长9%，亚洲下降16%[30] - Jimmy Choo在美洲下降12%，EMEA增长1%，亚洲下降14%[32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来三年内翻新约50%的门店和关键百货店位置[16] - 2026财年计划关闭75家表现不佳的Michael Kors门店[16] - 营销策略转向更多利用社交媒体平台和网红合作[11] - 产品策略聚焦设计愿景和标志性品牌元素，调整定价架构[13] - 计划通过三种方式抵消关税影响：与采购合作伙伴创造成本效率、优化采购以最小化关税风险、实施有针对性的价格上涨[39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济环境仍然充满变数，但公司有望在今年稳定业务，为2027财年恢复增长奠定基础[6] - 关税政策变化，预计2026财年关税对销货成本的影响将从6000万美元增至8500万美元[37] - 预计2026财年总收入将在33 75亿至34 5亿美元之间[39] - 预计2027财年将恢复收入和盈利增长[43] 其他重要信息 - Versace业务已被归类为终止经营业务，预计交易将在2025年下半年完成[4][28] - 公司全球消费者数据库同比增长9%[12][21] - 资本配置优先顺序：品牌投资、债务削减、未来股票回购[41] 问答环节所有的提问和回答 问题：Michael Kors近期销售趋势和定价能力 - 回答：公司改变了营销策略，更多利用网红和社交媒体渠道，消费者对新定价架构反应积极，全价渠道AUR转正，女装成衣也转正[45][48][49] 问题：AUR和定价策略对利润率的影响 - 回答：预计下半年战略举措将带来收益，2027财年将恢复毛利率扩张，主要通过提高全价销售率、减少促销活动和有针对性的价格上涨来实现[56][59][61] 问题：增长预期和Versace交易后资产负债表 - 回答：预计全价渠道将率先恢复增长，Versace交易完成后将大幅减少债务，预计剩余债务极少[69][77] 问题：重要手袋系列和门店改造计划 - 回答：Layla、Nolita和Bryant系列表现优异，Hamilton系列即将推出，门店改造将提升消费者体验并增加店内特殊体验[86][94] 问题：美国分销渠道演变 - 回答：将重新进入部分已退出的市场，批发渠道改造将反映现代品牌形象，预计2027年批发渠道将恢复增长[98][104] 问题：Jimmy Choo的战略价值 - 回答：Jimmy Choo不是出售对象，计划扩大配件业务，利用品牌知名度开发价格更具竞争力的产品系列，目标是成为6-8亿美元的业务[109][118]

财报预期 - 公司将于8月5日公布2025财年第四季度业绩 共识预期营收21亿美元 同比下滑18.37% [1] - 每股收益共识预期为0.19美元 过去30天维持不变 同比增长11.76% [1] - 历史四个季度中有两次超预期 一次不及预期 一次符合预期 平均意外幅度为8.51% [2] 业绩驱动因素 - 数字房地产、图书出版和道琼斯业务构成核心增长支柱 福克斯电视资产剥离完成后战略聚焦更明确 [3] - 收购牛津分析公司和DragonFly情报机构强化地缘政治与宏观经济分析能力 道琼斯能源业务收入增长10% [4] - Realtor.com租赁/卖方/新房类别收入占比达22% 技术投入与新广告活动提升用户参与度 [5] - 批准10亿美元股票回购计划 截至2025年3月末持有21亿美元现金 净现金头寸1.3亿美元 [6] 业务表现 - 专业信息板块出现复苏迹象 Factiva客户纠纷影响逐步消退 [4] - 广告收入持续疲软 新闻媒体板块第三财季收入下滑8% 单季广告收入减少1900万美元 [7] - 住房可负担压力导致潜在客户数量减少 但每客户收入质量提升部分抵消影响 [5] 行业比较 - Amer Sports(AS)年内上涨34.3% 第二季度预期ESP达+50% 位列Zacks排名第一 [11] - Ralph Lauren(RL)年内涨幅29.4% 第一财季ESP+1.21% Zacks排名第二 [12] - Revolve Group(RVLV)年内下跌38% 第二季度ESP+7.53% Zacks排名第二 [12]

公司扩张计划 - 公司计划于2026年春季在加利福尼亚州恩西尼塔斯开设一家新的Nordstrom Rack门店 [1] - 新门店面积为24,000平方英尺，将位于El Camino Promenade购物中心 [1] - 此举旨在扩大公司在圣地亚哥市场的业务版图并吸引新客户 [1] 门店定位与服务 - 新门店将提供便捷服务，包括Nordstromcom和NordstromRackcom的线上订单提货以及轻松退货 [1] - Nordstrom Rack作为公司的折扣零售部门，提供高达70%折扣的时尚服饰、配饰、美妆产品、家居装饰和鞋类 [2] - 该部门是公司“Closer to You”战略的关键部分，专注于通过门店和数字平台提供互联的客户体验 [2] 市场地位与影响 - Nordstrom Rack是Nordstrom新客户的最大来源 [2] - 公司在加利福尼亚州目前运营26家Nordstrom门店和68家Nordstrom Rack门店，共创造超过12,800个就业岗位 [3] - 公司通过超过350家Nordstrom、Nordstrom Local和Nordstrom Rack门店以及数字应用和网站服务客户 [5] 合作伙伴与物业信息 - 新门店所在的El Camino Promenade购物中心由Kimco Realty的关联公司拥有并运营 [1] - Kimco Realty是一家房地产投资信托基金，截至2025年3月31日，在美国拥有567个购物中心和混合用途资产的权益，总计1.01亿平方英尺的可租赁总面积 [6] - 购物中心内已有TJ Maxx, Bevo, Five Below和Dollar Tree等租户 [1] 企业社会责任 - 过去四年间，公司及其客户已捐赠超过200万美元支持其与美国Big Brothers Big Sisters的长期合作伙伴关系 [4] - 捐款用于支持成人导师的招募、培训以及与孩子们之间的指导活动 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年零售营业额（含增值税）达1.661亿欧元，较2024年同期增长2.8% [1] - 2025年上半年未经审计的合并税前利润为730万欧元，低于2024年同期的910万欧元 [1] - 2025年上半年EBITDA为1860万欧元，低于2024年同期的1960万欧元 [1] 信息披露与获取 - 公司2025年上半年未经审计的中期合并财务报表及管理层确认函已备查 [2] - 中期信息亦可通过公司投资者关系网站获取 [2]

LVMH出售Marc Jacobs品牌 - 法国奢侈品集团LVMH正就出售时尚品牌Marc Jacobs进行谈判 交易金额可能达10亿美元 [1][5] - 潜在买家包括Reebok母公司Authentic Brands Brookstone所有者Bluestar Alliance及Vera Wang母公司WHP Global [2][7] - 交易可能很快达成 但需谈判不破裂 [3] 奢侈品行业并购动态 - 欧洲奢侈品零售行业并购活跃 普拉达今年以14亿美元收购范思哲 合并两大意大利时尚品牌 [3][7] - LVMH此前否认探索Marc Jacobs战略选项的报道 但2024年彭博曾披露公司就此事与顾问合作 [1] LVMH经营表现 - 公司第二季度销售额略低于市场预期 产品线包括路易威登手袋 迪奥礼服和酩悦香槟 [4] - 法国奢侈品牌面临持续市场挑战 包括行业低迷和美国进口关税潜在影响 [6]

财报发布安排 - 公司将于2025年8月5日美股收盘后发布2025年第二季度财报（截至2025年6月30日）[1] - 财报电话会议定于太平洋时间当天13:30（东部时间16:30）举行[1] - 财报发布后将在投资者关系网站http://investors.revolve.com提供Q2财务摘要演示文件[1] 电话会议接入信息 - 国内免费电话：(888) 596-4144 国际直拨：(646) 968-2525 会议ID：2756104 [2] - 电话会议重播服务国内号码：(800) 770-2030 国际号码：(609) 800-9909 有效期至2025年8月12日[2] - 网络直播重播将在会议结束后限时开放[2] 公司业务概况 - 定位为面向千禧一代和Z世代的下一代时尚零售商 提供精选服装、鞋履、配饰、美妆及家居产品[3] - 平台连接数百万消费者、数千名全球时尚意见领袖及超1000个新兴/成熟/自有品牌[3] - 运营REVOLVE和FWRD双业务线：REVOLV主打新兴/成熟/自有品牌 FWRD聚焦高端奢侈品牌[4] 公司背景 - 2003年由联合CEO Michael Mente和Mike Karanikolas创立[4] - 投资者联系人：Erik Randerson CFA 媒体联系人：Jennifer Walker[5]

南京首发经济发展概况 - 南京市引进各类首店500家 包括全球首店2家 亚洲首店1家 中国首店32家 华东首店16家 吸引华伦天奴美妆 Golden Goose ZARA等国际品牌入驻 [3] - 文商旅体融合创新成果显著 中文原创音乐剧《宝玉》世界首演 Beeple全球首展 红楼梦沉浸体验"大梦·红楼"全国首发等文化活动丰富消费场景 [3] - 新兴产业领域首发成果突出 全球首款智送一体咖啡机器人 人形机器人商业化落地 深蓝S07欧洲订单下线 "南京智造"新能源汽车加速出海 [3] 2025首发经济发展大会 - 大会将于6月25日在南京香格里拉酒店举办 由南京市商务局与鼓楼区人民政府联合策划 展示国际消费中心城市建设成果 [1] - 预计吸引600余位行业权威机构 重点城市代表 商业载体及消费品牌领袖参会 探讨首发经济新趋势与新机遇 [5] - 同期举办"双峰会"（中国时尚零售与消费发展峰会&中国购物中心与连锁品牌发展峰会） 形成行业资源叠加效应 [7] 南京消费市场优势 - 长三角消费高地定位明确 具备开放政策环境 成熟商业载体 高端消费力三大核心优势 [7] - 成为国际品牌华东市场首选试验场 同时培育本土创意首发力量 形成双向驱动的首发经济生态 [7]

618大促趋势分析 - 今年618大促周期延长至39天 创历年最长纪录 比去年提前7天启动[1] - 平台策略从"价格战"转向"价值战" 品牌方将618从"冲量核心"调整为"战略节点"[1] - 天猫618预售首日109万款首发新品整体成交增长达158% 超级新品数量同比增90%[2] 新品首发战略 - 天猫618前近4万品牌首发109万款新品 美妆品类表现突出 淘宝天猫/抖音/拼多多/京东美妆成交额分别增长8.5%/7.9%/24.9%/4.2%[3] - 李佳琦直播间首发24款国货新品 采用场景化营销策略 如素颜霜通过"伪素颜妆"场景实现预售加购量攀升[4] - 超100家奢侈品牌在天猫首发超千款新品 上海乐高乐园门票在李佳琦直播间半小时售出近3000张[5] 平台与品牌策略转型 - H&M将618定位从"销售高峰"转为"品牌高光时刻" 通过"夏至光谱"主题直播发布2025夏季新品[6] - 直播间新品首发效果达常态销售2-3倍 既强化主播品牌合作 又提升直播间行业影响力[7] - 品牌通过直播间收集用户反馈数据 为产品迭代和精准营销提供重要参考[7] 消费行为变化 - 消费者心智从"价格导向"转向"价值导向" 更关注产品品质和品牌理念[8] - 品牌需创造产品附加价值 强化场景适配度 "爆红"不等于"长红" 需坚持长期主义[8] - 直播电商尝试内容化转型 遥望科技618期间推出"即时轻综"节目 发挥明星IP优势[9][10] 行业未来方向 - 未来618关键在于"精准化运营""内容化营销"和"生态化协同"[10] - 需在低价基础上构建差异化价值 搭配会员日等活动分散销售节奏[10] - 避免过度依赖大促导致全年销售波动 平衡新品专属权益与价格策略[10]

公司扩张计划 - 公司计划于2025年秋季在乔治亚州Suwanee开设一家新的Nordstrom Rack门店，面积为34,000平方英尺 [1] - 新门店将位于Johns Creek Town Center购物中心，该中心由Big V Property Group管理，地理位置优越 [1] - 公司目前在乔治亚州运营2家Nordstrom门店和6家Nordstrom Rack门店，创造了700多个就业岗位 [3] 门店服务与策略 - 新门店将提供便捷服务，包括Nordstromcom和NordstromRackcom的在线订单取货以及轻松退货 [1] - Nordstrom Rack是公司的折扣零售部门，提供高达70%的折扣，涵盖服装、配饰、美容产品、家居装饰和鞋类等 [2] - Nordstrom Rack是公司新客户的最大来源，并支持公司的“Closer to You”战略，旨在为客户提供更便捷和互联的购物体验 [2] 社区与合作伙伴 - 公司致力于投资多元化社区，过去四年通过与顾客的捐赠，向Big Brothers Big Sisters of the United States捐赠了超过200万美元 [4] - Big V Property Group表示，Nordstrom Rack的加入将提升Johns Creek地区的零售景观，并为购物者提供价值 [2] 公司背景 - Nordstrom成立于1901年，目前拥有超过350家门店，包括Nordstrom、Nordstrom Local和Nordstrom Rack，并通过数字平台提供服务 [5] - Big V Property Group是一家家族零售地产公司，拥有80年历史，在14个州运营50多个购物中心，总面积达950万平方英尺 [6]