纪要涉及的行业或公司 * 行业：非银行金融行业（券商、保险、期货）[1] * 公司：中信证券、华西证券、广发证券、国金证券、永安期货[1][2][3] 核心观点与论据 * **市场行情**：2026年1月22日，A股主要指数普涨，上证指数涨0.14%至4122.58点，深证成指涨0.50%至14327.05点，创业板指涨1.01%至3328.65点[1] * **行业表现**：同日，券商指数微涨0.17%，保险指数下跌1.71%[1] * **市场活跃度**：当日股票成交金额为26917.32亿元，SW证券Ⅱ行业成交额为296.32亿元，占AB股总成交额的1.10%[1] * **融资余额**：上一交易日（1月21日）两融余额为27211.52亿元[1] * **利率环境**：2026年1月22日，十年期国债到期收益率为1.8425%[1] * **公司融资活动**： * 中信证券境外附属公司发行6.70亿美元中期票据[1] * 华西证券发行20亿元3年期公司债，票面利率1.95%[2] * 广发证券支付20亿元永续次级债券利息，票面利率3.15%[2] * 国金证券支付15亿元3年期公司债利息，票面利率2.83%[2] * **股东减持**：永安期货股东浙江东方计划减持不超过公司总股本3%的股份[3] * **央行公开市场操作**： * 1月22日开展2102亿元7天逆回购，利率1.40%，实现净投放309亿元[4] * 计划于1月23日开展9000亿元1年期MLF操作[5] * **金融政策方向**：央行提及将有序推进人民币国际化，支持上海及香港国际金融中心建设，并发展人民币跨境支付体系[5] 其他重要内容 * 华西证券、广发证券、国金证券相关债券的付息及上市安排具体日期[2] * 央行MLF操作将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式[5]

评选概况与核心观点 - 2025年度Wind最佳投行评选结果于2026年1月23日揭晓，评选基于全面、客观的市场数据，对各大机构在股权、债券及并购交易等核心领域的承销实力进行了系统评估[1] - 评选过程综合了万得A股股权承销榜、港股股权承销榜、中国市场并购交易排行榜、债券承销榜、ABS承销榜和中资美元债承销榜的各项数据，并采纳了相关机构的反馈与核实修正[1] - 共计一百余家机构凭借卓越表现获得荣誉，彰显了其在资本市场的实力与贡献[1] - 该评选旨在以准确、客观的评价全面展现中国证券市场各家机构的发行与承销能力[2] Wind最佳投行综合排名 - 2025年度Wind最佳投行综合排名前五的机构依次为：中信证券、国泰海通、中金公司、华泰联合证券、中信建投[5] 股权承销商奖项 A股股权承销 - **最佳A股股权承销商**前八名依次为：中信证券、国泰海通、中银证券、中金公司、华泰联合证券、中信建投、广发证券、申万宏源[9] - **A股股权承销快速进步奖**获奖机构包括：中银证券、申万宏源、中邮证券、西南证券、红塔证券、西部证券、华福证券、中国银河、东兴证券、华安证券[12] - **最佳A股IPO承销商**前四名依次为：中信证券、国泰海通、中信建投、中金公司[14] - **A股IPO承销快速进步奖**获奖机构包括：东兴证券、东方证券、浙商证券、申万宏源、中银证券、华安证券、天风证券、方正证券、川财证券、平安证券[18] - **最佳A股再融资承销商**前十名包括：中信证券、国泰海通、中金公司、中信建投、华泰联合证券、广发证券、申万宏源、国信证券、东方证券[20] - **A股再融资承销快速进步奖**获奖机构包括：申万宏源、中银证券、第一创业、西南证券、中邮证券、红塔证券、华福证券、西部证券、华金证券、中国银河[22] 板块及产业专项股权承销 - **最佳科创板股权承销商**前十名包括：华泰联合证券、中信证券、中金公司、国泰海通、中信建投、招商证券、平安证券、浙商证券、申万宏源、东吴证券[24] - **最佳创业板股权承销商**前十名包括：中信证券、国泰海通、中航证券、东方证券、招商证券、兴业证券、浙商证券、中金公司、国联民生、国信证券[26][27] - **最佳北交所股权承销商**前十名包括：中信证券、华泰联合证券、招商证券、浙商证券、国投证券、东方证券、东北证券、国金证券、国联民生、国泰海通[29] - **最佳新三板主办券商**前十名包括：开源证券、中信建投、民生证券、国金证券、申万宏源、东吴证券、中信证券、国泰海通、国投证券、国信证券[31][32][33] 分产业A股股权承销 - **生物医药产业最佳A股股权承销商**前十名包括：中信证券、国泰海通、招商证券、中金公司、华泰联合证券、广发证券、国投证券、浙商证券、摩根士丹利、方正证券[34] - **智能制造产业最佳A股股权承销商**前十名包括：中信证券、国泰海通、华泰联合证券、西南证券、中航证券、中信建投、国联民生、浙商证券、兴业证券、东方证券[35] - **信息技术产业最佳A股股权承销商**前十名包括：国泰海通、中信证券、华泰联合证券、中信建投、中金公司、申万宏源、招商证券、东方证券、国联民生、平安证券[36][37][38] 港股相关承销奖项 - **最佳港股IPO保荐人**前十名包括：中金公司、中信证券、摩根士丹利、华泰国际、美林证券、中信建投、摩根大通、高盛集团、瑞银集团、国泰君安国际[40] - **最佳港股IPO全球协调人**前十名包括：中金公司、中信证券、华泰国际、招银国际、建银国际、农银国际、中银国际、摩根士丹利、工银国际、中国银河国际[42] - **最佳港股IPO账簿管理人**前十名包括：农银国际、招银国际、中金公司、中信证券、富途国际、中银国际、工银国际、建银国际、华泰国际、老虎证券[44] - **最佳港股再融资承销商**前十名包括：高盛集团、中金公司、中信证券、摩根士丹利、瑞银集团、摩根大通、招银国际、国泰君安国际、花旗集团、海通国际[46] 并购重组财务顾问奖项 - **最佳中国并购重组财务顾问**前十名包括：中金公司、中信证券、国投证券、申万宏源、中银证券、兴业证券、华泰联合证券、国泰海通、浩德融资、中信建投[48][49] 债券承销商奖项 综合债券承销 - **最佳债券承销商 - 银行**前十名包括：中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、兴业银行、中信银行、招商银行、交通银行、浦发银行、光大银行[53] - **最佳债券承销商 - 券商**前十名包括：中信证券、国泰海通、中信建投、中金公司、华泰联合证券、平安证券、申万宏源、广发证券、中银国际[54][57] - **债券承销快速进步奖 - 银行**获奖机构包括：贵阳银行、江南农商行、德意志银行、渤海银行、广发银行[59] - **债券承销快速进步奖 - 券商**获奖机构包括：第一创业、德邦证券、国投证券、国开证券、华福证券、华泰证券[60] 债务融资工具承销 - **最佳债务融资工具承销商**前十名包括：中信银行、兴业银行、建设银行、中国银行、招商银行、工商银行、浦发银行、农业银行、光大银行、江苏银行[61] - **债务融资工具承销商卓越城商行**前十名包括：江苏银行、北京银行、宁波银行、南京银行、杭州银行、上海银行、徽商银行、天津银行、青岛银行、重庆银行[63][64] - **债务融资工具承销商卓越农商行**前五名包括：上海农商行、重庆农商行、成都农商行、江苏江南农商行、北京农商行[65] - **最佳债务融资工具新晋承销商卓越银行**包括：渤海银行、建设银行、江苏银行、恒丰银行、农业银行[66][67] - **最佳债务融资工具新晋承销商卓越券商**包括：招商证券、国泰海通、华泰证券、东方证券、长江证券[68] 信用类债券承销 - **最佳信用类债券承销商卓越券商**前十名包括：中信证券、国泰海通、中金公司、中信建投、华泰联合证券、招商证券、申万宏源、平安证券、广发证券、中银国际[69][70] - **最佳信用类债券承销商卓越银行**前十名包括：兴业银行、中信银行、中国银行、工商银行、建设银行、招商银行、浦发银行、农业银行、光大银行、江苏银行[71] - **最佳信用类债券承销商卓越外资行**前五名包括：德意志银行、东方汇理银行、瑞穗银行、三井住友银行、三菱日联银行[72] 专项债券承销 - **最佳中长期债券承销商**前十名包括：中信建投、中信证券、国泰海通、中国银行、工商银行、中金公司、华泰联合证券、建设银行、农业银行、交通银行[74] - **最佳资产支持证券承销商**前十名包括：中信证券、国泰海通、平安证券、中信建投、中金公司、招商证券、华泰联合证券、中国银行、兴业证券、光大证券[76] - **最佳信贷ABS承销商**前十名包括：中信证券、招商证券、中信建投、国泰海通、中金公司、光大银行、中国银行、东方汇理银行、三井住友银行、瑞穗银行[78] - **最佳企业ABS承销商**前十名包括：中信证券、平安证券、国泰海通、中信建投、华泰联合证券、中金公司、光大证券、招商证券、兴业证券、国联民生[79] - **最佳ABN承销商**前十名包括：中金公司、招商证券、兴业银行、中信银行、江苏银行、国泰海通、华泰证券、中信建投[80][81] - **最佳金融债承销商-卓越银行**前十名包括：工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行、招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行[83] - **最佳金融债承销商-卓越券商**前十名包括：中信证券、国泰海通、华泰证券、中金公司、广发证券、银河证券、中信建投、招商证券、申万宏源、国信证券[85] - **最佳公司债承销商**前十名包括：中信证券、国泰海通、华泰联合证券、中信建投、中金公司、平安证券、东吴证券、申万宏源[87] - **最佳企业债承销商**前十名包括：中信建投、中信证券、国泰海通、浙商证券、国信证券、财通证券、华泰联合证券、中金公司、广发证券、天风证券[89] - **最佳可转债承销商**前十名包括：华泰联合证券、中金公司、中信证券、国泰海通、申万宏源、兴业证券、浙商证券、平安证券[91][93] 绿色、产业及科创债券承销 - **最佳绿色债券承销商 - 银行**前十名包括：中国银行、工商银行、农业银行、建设银行、兴业银行、中信银行、招商银行、交通银行、光大银行、浦发银行[95] - **最佳绿色债券承销商 - 券商**前十名包括：国泰海通、中信证券、中信建投、中金公司、华泰联合证券、中银国际、申万宏源、招商证券、光大证券、银河证券[97][98] - **最佳产业债承销商 - 银行**前十名包括：兴业银行、中信银行、建设银行、招商银行、中国银行、工商银行、浦发银行、农业银行、光大银行、北京银行[100] - **最佳产业债承销商 - 券商**前十名包括：中信证券、中信建投、国泰海通、中金公司、华泰联合证券、招商证券、广发证券、申万宏源、平安证券、东方证券[102] - **最佳科创债承销商 - 银行**前十名包括：工商银行、中国银行、兴业银行、建设银行、招商银行、农业银行、浦发银行、光大银行、北京银行[104][105] - **最佳科创债承销商 - 券商**前十名包括：中信证券、中信建投、国泰海通、中金公司、华泰联合证券、招商证券、广发证券、申万宏源、东方证券、中银国际[106] 中资离岸债承销 - **最佳中资离岸债承销-银行**前十名包括：中国银行、汇丰银行、工商银行、中信银行、星展银行、渣打银行、建设银行、东方汇理、农业银行、摩根大通[107][108] 1. **最佳中资离岸债承销-券商**前十名包括：中信证券、国泰君安国际、中金公司、中信建投、华泰国际、瑞穗证券、摩根士丹利、美林(亚太)、海通国际、高盛集团[110] - **最佳中资离岸金融债承销商**前十名包括：中国银行、汇丰银行、中信银行、工商银行、建设银行、中信证券、东方汇理、渣打银行、华泰国际、农业银行[112] - **最佳中资离岸绿色债券承销商**前十名包括：工商银行、中国银行、汇丰银行、农业银行、建设银行、交通银行、中信银行、中金公司[114][115]

文章核心观点 - 美债市场在关键通胀数据发布和美联储议息会议前呈现高位拉锯态势，收益率涨跌互现，反映出投资者在强劲经济数据与明确的“降息暂停”信号间谨慎权衡 [1] - 市场对通胀路径高度不确定，在核心PCE数据公布前出现敏感波动 [1] - 强劲的经济数据和美联储官员密集发声暗示暂停降息，是支撑美债收益率维持高位、令短债承压的核心逻辑 [2] - 全球金融机构正在重新评估未来政策与经济前景，对2026年美国经济、通胀及美债收益率曲线形态存在不同预期 [2] 市场表现与数据 - 当地时间1月22日，各期限美债收益率涨跌互现：2年期涨2.98个基点至3.608%，3年期涨2.81个基点至3.676%，5年期涨2.47个基点至3.844%，10年期微涨0.6个基点至4.245%，30年期下跌2.25个基点至4.838% [1] - 2年期与10年期美债利差收窄约1.548个基点至63.881个基点，收益率曲线进一步平坦化 [1] - 10年期美债收益率盘中波动剧烈，日低为4.231%，在核心PCE数据公布前五分钟快速反弹至日高4.2747% [1] 经济数据与政策信号 - 美国2025年第三季度核心PCE物价指数年化季率终值为2.9%，符合预期 [2] - 包括芝加哥、堪萨斯城、旧金山在内的多位美联储主席密集发声，暗示愿意在即将召开的会议上暂停降息 [2] - 美联储内部共识在于劳动力市场已趋稳，通胀压力持续，货币政策处于“有利位置” [2] - 根据CME FedWatch工具，市场预期美联储在1月会议上维持利率不变的概率高达95% [2] 机构观点与未来展望 - 东吴证券观点：随着政治周期临近，更宽松的财政与货币政策组合可能让美国经济在2026年“结束软着陆，重新走向扩张” [2] - 东吴证券观点：人工智能（AI）投资的持续高涨将成为支撑经济的重要增量，但宽松的政策组合可能从需求端给通胀带来上行风险 [2] - 光大证券观点：2026年美债收益率曲线或延续“陡峭化”格局，明确的降息路径可能推动短端收益率下行，而对关税、财政可持续性的担忧将扰动长端收益率，使其保持高位震荡 [2]

债券发行项目获批 - 新乡投资集团有限公司2025年面向专业投资者的非公开发行短期公司债券项目已获得上海证券交易所通过 [1] - 该债券的拟发行金额为8亿元人民币 [1][2] - 债券的承销商为华泰联合证券有限责任公司 [1][2] 发行人及项目信息 - 发行人为新乡投资集团有限公司 [1][2] - 根据大公国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级日期为2025年9月22日 [1] - 该债券品种为私募 [2] - 交易所确认文件文号为上证函〔2026〕243号 [2] - 项目状态为通过，出函日期为2026年1月21日 [2]

公司融资活动 - 公司Kootenay Silver Inc 已与Red Cloud Securities Inc 等承销团签订协议 进行私募配售[1] - 承销商同意以“包销”方式 按每股2.25加元的价格 购买并转售4,444,445股公司普通股[1] - 此次基础发行预计总收益约为10,000,001加元[1] - 公司授予承销商一项超额配售选择权 可在截止日期前48小时内行使 以发行价额外出售最多666,667股 筹集最多约1,500,001加元额外收益[1] - 基础发行与超额配售选择权合计构成此次发行[1]

担保事项概述 - 广发证券全资子公司广发控股（香港）拟为另一全资子公司广发全球资本发行总规模不超过70亿美元（或等值其他货币）的结构化票据提供履约担保 [1] - 担保金额与票据发行总规模相同，同为不超过70亿美元 [1] 被担保方财务信息 - 被担保人广发全球资本为广发证券的间接全资子公司 [1] - 截至2025年9月30日，广发全球资本总资产为962.02亿港元 [1] - 2025年前三季度，广发全球资本实现营收14.94亿港元，净利润12.75亿港元 [1] 担保审批与累计情况 - 本次担保无需提交公司董事会及股东会审议，且已获得广发控股（香港）同意 [1] - 本次担保实施后，公司相关担保合计金额将不超过555.55亿元人民币 [1] - 该累计担保金额占公司最近一期经审计净资产的约37.64% [1]

广发证券公告称，公司收到中国证监会批复，同意向专业投资者公开发行面值总额不超700亿元公司债 券。本次发行应按报送深交所的募集说明书进行，批复自同意注册日起24个月内有效，可分期发行。自 同意注册至发行结束前，若发生重大事项，公司应及时报告处理。公司将按要求及股东会授权办理发行 事宜并及时披露信息。 ...

事件概述 - 广发基金总经理助理、基金经理杨冬因私人情感纠纷被推至舆论中心，原方正证券分析师谭珺公开无创产前亲子鉴定报告，确认胎儿与杨冬存在生物学亲子关系，并指控男方在意外怀孕后失联 [1] - 事件从私人情感延伸至职业合规争议，谭珺指控杨冬以合作名义诱导其参与“知识星球”相关任务，疑似存在不当利益关联 [1][3] - 杨冬管理9只基金产品，总规模接近300亿元，其管理的广发价值领航一年持有混合任职期回报超过120%，广发多因子混合回报近70% [2] 当事人背景 - 杨冬现年50岁，从业19年，现任广发基金权益投资决策委员会成员、总经理助理，投资风格融合主观判断、量化模型与AI辅助，市场称其为“芒格型基金经理” [2] - 谭珺拥有上海交大高金EMBA与美国凯瑞商学院MBA双硕士学位，职业经历覆盖银行、保险、证券，2022年在方正证券因朋友圈高调宣称“4000点”引发合规风波，被调离研究岗位并扣罚5个月奖金，后离开公司转向自媒体运营 [2] - 谭珺近期推出定价近16万元、限30席的“产业决策者内参圈”，通过知识付费模式寻求变现 [2] 合规性质疑 - “知识星球”是金融从业者常见的变现平台，但部分从业者以“内部信息”或“高收益指引”为吸引点，可能模糊公私界限 [3] - 《基金从业人员执业行为准则》明确禁止从事与职务存在利益冲突的兼职，若杨冬利用平台谋利并让伴侣协助，可能已违反执业规范 [3] - 若“知识星球”合作涉及基金持仓或非公开研判信息，则可能进一步触及《证券法》《基金法》红线 [3] - 广发基金目前仅表示尊重员工个人隐私，未对合规质疑给出具体说明 [3] 行业普遍问题 - 近年基金行业类似争议频发，包括私募人士推出高价课程误导投资者、个别基金经理涉嫌“老鼠仓”、员工持股引发利益失衡等，反映出行业合规意识薄弱、机构内控不足 [4] - 部分机构对违规行为处理偏于宽松，常以隐私或业务为由回避；监管规则虽逐步完善，但违法收益仍高于成本的现象尚未根本扭转 [5] - 事件凸显行业需强化穿透式监督，对违规兼职、利益输送、过度激励等行为加大处罚力度 [5] - 基金公司需将合规嵌入日常管理，优先保障投资者权益，而非停留于形式 [5]

兴业证券短期融资券发行情况 - 公司于2026年1月22日完成了“26兴业证券CP001”短期融资券的发行工作 [1] - 该期融资券计划发行总额与实际发行总额均为30亿元人民币 [1] - 融资券发行价格为每张100元，票面利率确定为1.68% [1] 融资券具体条款 - 融资券代码为“072610017”，发行日为2026年1月21日，起息日为2026年1月22日 [1] - 融资券兑付日为2026年9月24日，期限共计245天 [1] - 相关发行文件已在指定网站完成刊登 [1]

核心观点 - 券商投行人员正加速向上市公司高管职位（尤其是董事会秘书）转型 这一趋势由行业薪酬调整与IPO节奏放缓驱动 且头部券商背景的转型者更受青睐 [2][4] 投行人员转型规模与方向 - 在2025年1月1日至2026年1月20日期间 至少有76家上市公司新聘任的董秘 财务总监或证券事务代表拥有券商投行背景 [2][4] - 董事会秘书是最热门的转型方向 期间共有66位投行人转型为董秘 仅2026年开年20天内就有8位前投行人出任上市公司董秘 [2][4] - 涉及的上市公司包括菲林格尔 银都股份 安宁股份 维信诺 闻泰科技 三力制药 ST合纵 中安科等 [4] 转型人员背景特征 - 转型者多来自头部券商 如中信建投 中金公司 中信证券 国泰君安 招商证券等 [2][4][8] - 仅2026年新聘的8位董秘中 就有2位此前任职于中信建投 包括一位前高级副总裁和一位前总监 [4][5] - 从中金公司投行转型的案例包括奕瑞科技 亨通光电 亨通股份 安克创新 美的集团 千里科技等公司的现任董秘 他们此前职级多为副总经理 执行总经理或董事总经理 [5] - 投行职级为副总经理（副总裁） 高级副总裁（高级副总经理）的中等职级人员是转型主力 他们既有资源积累又相对年轻 [5][6] - 职级最高的董事总经理转型后往往能获得更好岗位 例如美的集团 千里科技董秘及沃尔核材副总经理兼财务总监此前均为券商董事总经理 [5] 转型驱动因素：行业生态变化 - 直接驱动因素是投行收入显著缩水 行业高收入时代已大概率过去 [8] - 2022年投行主承销收入高峰时 有9家券商收入超10亿元 6家超20亿元 其中前三名中信证券 中金公司 中信建投收入分别高达53.52亿元 33.83亿元 32.76亿元 [8] - 到2025年 主承销收入超10亿元的券商仅剩中信证券（15亿元）和国泰君安（12.06亿元）两家 中信证券15亿元的收入在2022年仅能排第七名 [9] - 2025年有数十家券商投行主承销收入不足1亿元 [10] - 以中信证券为例 其投行主承销收入从2022年的53.52亿元 降至2023年的35.95亿元 2024年的10.04亿元 2025年虽回升至15亿元 但仍不足2022年的三成 [10] - 个人收入随行业收入下滑 而上市公司高管职位能提供有竞争力的薪酬包 据受访者了解 转型后收入大多在一两百万元 [10] - 对部分转型者而言 上市公司股权激励的潜在收益更具吸引力 若激励比例高且股价涨幅大 折现后收益可达数百万元乃至数千万元 [11] 未来趋势展望 - 受访人士预计 随着券商限薪推进与投行收入持续调整 未来从投行转型至上市公司的从业人员可能会更多 [11]