公司治理制度修订 - 公司拟修订和新制定多项公司治理相关制度以完善治理结构和提升规范运作水平 [1] - 修订依据包括《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等最新法律法规及公司实际经营需求 [1] - 涉及修订的制度包括《董事和高级管理人员所持公司股份及其变动管理制度》《环境、社会责任及公司治理（ESG）信息披露管理办法》《互动易平台信息发布及回复内部审核制度》 [1] 董事会审议情况 - 上述治理制度已通过公司第六届董事会2025年第四次会议审议 [1] - 部分制度需提交股东大会审议 具体以巨潮资讯网披露为准 [1] 信息披露渠道 - 完整制度文本可在巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)查阅 [1]

股东减持计划 - 股东杭州希望众创实业投资合伙企业计划通过集中竞价方式减持不超过107万股公司股份 [1] - 减持股份数量占公司总股本比例不超过0.50% [1] - 减持原因为股东自身资金需求 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 5月PPI环比降幅与4月一致，CPI同比降幅也保持不变，但剔除油价、食品等供给因素影响后，总体价格趋势“不变”背后结构上出现边际新变化 [1][9] - PPI方面，剔除油价拖累后基于贸易的拖累效应有所缓解，出口型行业价格改善，耐用消费品制造业价格回升 [1][9][11] - CPI方面，食品表现好于季节性，但核心消费品价格上涨动能继续减弱，关注新一轮促消费政策启动 [13] 根据相关目录分别进行总结 5月价格趋势“不变”背后的潜在变化 - PPI环比降幅保持为 -0.4%，剔除油价0.2个百分比的拖累后基于贸易的拖累效应有所缓解 [1][9] - 出口型行业的PPI对贸易环境敏感，5月中美贸易会议取得进展后价格边际改善，如计算机、通信和其他电子设备制造业5月价格上涨0.1%，纺织服装、服饰业5月价格上涨0.2% [1][9] - PPI耐用消费品制造业价格有所回升，5月环比上涨0.1%，同比降幅由4月的3.7%收窄至3.3% [11] - CPI方面，食品表现好于季节性，但核心消费品价格上涨动能继续减弱，与居民中长期收入挂钩的房租、家具、汽车价格仍在回落，目前核心消费品对CPI已连续2个月转为拖累，关注后续或迎来新一轮促消费政策启动 [13] 5月CPI：食品和旅游表现好于季节性，但受油价拖累环比继续下行 食品项：鲜菜主要是拖累项，但受牛肉、鲜果、水产支撑表现好于季节性 - 5月CPI食品项环比回落至 -0.2%附近、强于季节性，影响CPI下降约0.04个百分点 [19] - 畜肉价格的影响相互对冲，牛肉价格上涨1.3%，猪肉价格下降0.7%，整体畜肉类价格小幅下降0.2%，对CPI影响有限 [19] - 生鲜价格回落，鲜菜价格下降5.9%，鲜果、淡水鱼和海水鱼价格分别上涨3.3%、3.1%和1.5%，生鲜价格影响CPI下行约0.03个百分点 [19] 非食品项：油价、耐用消费品、房租是主要拖累项，旅游价格超季节性上行 - 5月CPI非食品项环比超季节性回落至 -0.2%，影响CPI下降约0.16个百分点 [23] - 能源方面，油价下跌，CPI交通工具用燃料价格下跌3.7%，影响CPI环比下降约0.13个百分点 [23] - 核心消费品方面，衣着是主要支撑项，衣着价格季节性上涨0.6%，家用器具价格下降1.1%，交通工具价格下降0.4%，核心消费品影响CPI下行约0.03个百分点 [24] - 服务方面，出行相关价格存在韧性，宾馆住宿和旅游价格分别上涨4.6%和0.8%，租赁房房租环比下降0.1%，5月服务价格在0附近，对CPI影响较为有限 [25] 5月PPI：油价拖累增加，出口行业价格降幅收窄，环比维持 -0.4% 整体 - PPI环比降幅维持在 -0.4%附近，主要受生产资料拖累，生活资料表现改善 [30] - 5月生产资料价格下降0.6%（ -0.1pct），采掘工业价格下降2.5%（ -0.4pct），原材料工业价格下降0.9%（ +0.1pct），加工工业价格下降0.3%（ -0.1pct），合计影响PPI下降约0.44个百分点 [30] - 下游的生活资料价格由负转平，食品价格下降0.1%，衣着价格上涨0.2%，一般日用品和耐用消费品价格均上涨0.1% [30] 分行业 - 工业生产者行业中价格下降的行业数量仍在三分之二附近，5月公布PPI的30个行业中下跌的行业数量为20个，价格持平的数量为5个，价格上涨的行业数量为5个 [31] - 拖累项包括原油产业链（石油和天然气开采业价格下降5.6%等）、建材相关价格（黑色金属冶炼和压延加工业、非金属矿物制品业价格均下降1.0%）、煤炭、燃气等能源价格（煤炭开采和洗选业价格下降3.0%等） [36][37] - 支撑项包括汽车、机电等出口相关行业（汽车制造业价格由下降0.5%转为持平，计算机通信和其他电子设备制造业价格上涨0.1%）、有色行业（有色金属矿采选业上涨0.8%，有色金属冶炼及压延加工业降幅可控、为 -0.1%） [42]

公司治理与战略调整 - 公司完成董事会和监事会换届选举，新一届董事会由8名成员组成，包括3名独立董事、2名外部董事和3名内部董事，符合上市公司监管要求[7][8] - 调整董事会战略委员会为战略与ESG委员会，发布相关议事规则，修订多项治理制度以符合最新监管要求[6] - 推进"区域块状+业务条线"双维管理模式，推动生产基地向专业化成本中心转型，强化产研协同与市场联动[16] 业务转型与研发创新 - 公司实施高度专业化结构调整，在服装、皮鞋、纺印、橡胶产业实施专业化运作模式，聚焦营销、研发和生产的高度集中管理[4] - 重塑"1+4+N"科技创新体系，完成5个专业技术领域和19个子领域技术产品谱系图，挂牌9个设计师工作室[5] - 加快布局战略性新兴产业，包括高强尼龙66纤维等功能性防护面料、单兵产品、野营装备和消防装备等领域[4] 财务表现与运营情况 - 2024年营业收入98.86亿元，同比下降14.49%，归属于上市公司股东的净利润-42.28亿元，同比下降2418.9%[29] - 经营活动现金流净额1.16亿元，同比下降89.67%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金同比下滑[32] - 资产负债率40.89%，同比上升5.35个百分点，总资产211.73亿元，同比下降19.91%[29] 风险管控与合规建设 - 建立风险合规责任认定工作机制，将重大风险防控流程嵌入相关管理办法，持续通过多角度开展风险监测工作[7] - 以法务中心运行为抓手完善法律风险防控，建立重大决策全流程法律审查机制，开展"以案促改"专项行动[16] - 2024年披露定期报告4份、临时公告114份，召开3次业绩说明会，回复投资者问题209个[14]

市场监管总局修订纤维制品质量监督管理办法 - 市场监管总局对《纤维制品质量监督管理办法》进行修订 形成《纤维制品质量监督管理办法（修订草案征求意见稿）》并公开征求意见 [1] - 修订目的是加强和保障纤维制品质量安全监管 [1] 关于再加工纤维的使用限制 - 禁止直接或间接利用再加工纤维生产婴幼儿纺织产品和内衣 [1] - 除循环再利用聚酯纤维外 其他循环再利用化学纤维不得作为加工婴幼儿用絮用纤维制品的填充、铺垫物原料 [1]

报告核心观点 报告对2025年5月12日至5月18日机构调研、股东增持与公司回购情况进行梳理，给出热门公司名单，分析资金流向并给出投资建议 [2]。 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司有华明装备、雅戈尔等 [2][13] - 近5天机构调研数前二十的热门公司有泰和新材、星帅尔等 [2][13] - 近30天调研数前二十且评级机构家数≥10家的有7家，华明装备等4家2024年归母净利润较2023年大幅增长 [2][13] A股上市公司重要股东增持情况 本周情况 - 2025年5月12 - 16日，6家公司发布增持进展公告，评级机构家数＞10家的有1家 [16] - 拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的有5家，为湖北宜化等 [16] 年初至2025/05/16情况 - 297家公司发布增持进展公告，评级机构家数＞10家的有209家 [17] - 评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占比＞1%的有19家，建议关注新集能源等 [17] A股上市公司回购情况 本周情况 - 2025年5月12 - 16日，109家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家的有20家 [19] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的有5家，海南华铁处于董事会预案阶段 [19] 2025年部分情况 - 1月1日至5月16日，1467家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家的有313家 [21] - 回购比例较大（占比＞1%）的有87家，处于董事会预案阶段的有长虹美菱等 [21] 机构资金流向 - 本周（2025/05/12 - 2025/05/16），纺织服饰等7个申万一级行业获机构资金净流入 [26] - 近30天（2025/04/16 - 2025/05/16），纺织服饰等10个申万一级行业获机构资金净流入 [28] 投资建议 - 机构调研：关注华明装备、中际联合、华利集团和小商品城 [31] - 重要股东增持：关注湖北宜化、万向德农、黄河旋风、天桥起重和贵州轮胎 [31] - 公司回购：关注评级机构家数＞10家且回购比例大的公司，及处于董事会预案阶段的长虹美菱等 [31]

发行基本信息 - 公司于2025年5月19日开启申购 申购代码001390 发行价格12.08元 发行市盈率14.65倍[1][3] - 总发行数量5000万股 其中网上发行2000万股 单一账户申购上限2万股 需配市值20万元[1][3] - 中签号公布及缴款日为2025年5月21日[3] 业务定位 - 公司主营业务聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售[2] 募集资金用途 - 募集资金主要用于年产2800吨功能性羽绒绿色制造项目(一期) 投资金额2.82亿元[3] - 计划补充流动资金1.65亿元 技术与研发中心升级项目投资5439.06万元[3] 财务表现 - 2024年总资产14.12亿元 较2023年12.04亿元增长17.3% 较2022年9.50亿元增长48.6%[4] - 2024年营业收入9.67亿元 较2023年8.30亿元增长16.5% 较2022年6.67亿元增长45.0%[4] - 2024年净利润1.68亿元 较2023年1.22亿元增长37.7% 较2022年0.97亿元增长73.2%[4] - 2024年净资产收益率20.27% 较2023年17.79%提升2.48个百分点 较2022年16.87%提升3.4个百分点[4] - 2024年基本每股收益1.12元 较2023年0.81元增长38.3% 较2022年0.65元增长72.3%[4] 估值水平 - 发行市盈率14.65倍 低于参考行业市盈率18.06倍[3]

新股申购信息 - 本周共有2只新股申购，上证主板1只（中策橡胶），深证主板1只（古麒绒材）[1] - 中策橡胶申购日期为5月23日，古麒绒材申购日期为5月19日[1][6][7] 中策橡胶 - 公司是中国销售规模最大的轮胎制造企业之一，位列"2024年度中国轮胎企业排行榜"榜首及《2024全球年度轮胎报告》前十强[1][2] - 主营业务为全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎的研发、生产和销售，前两者是主要收入来源[1][2] - 拥有"朝阳"、"好运"、"威狮"、"全诺"等多个国内外知名品牌[2] - 主要生产基地在国内及泰国，计划在印尼和墨西哥建设新生产基地[1] - 2023年至2025年一季度营业收入分别为352.52亿元、392.55亿元和106.41亿元[2] - 同期净利润分别为26.38亿元、37.87亿元和11.52亿元[2] - 本次IPO拟募集资金48.5亿元，用于轮胎生产线项目、数字工厂项目等[3] 古麒绒材 - 主营业务为高规格羽绒产品的研发、生产和销售，产品包括白鹅绒、灰鹅绒、白鸭绒、灰鸭绒等[3][6] - 产品主要应用于羽绒服装、羽绒寝具、户外用品等领域[3] - 已与波司登、海澜之家、森马服饰、太平鸟等知名品牌建立合作关系[3] - 2023年至2025年一季度营收分别为8.3亿元、9.67亿元和1.93亿元[3] - 同期净利润分别为1.22亿元、1.68亿元和3810.59万元[3] - 发行价为12.08元，发行市盈率14.65倍，低于行业平均市盈率18.56倍[2] - 本次IPO募资总额6.04亿元，用于羽绒绿色制造项目、研发中心升级等[3] 上市公司募资监管 - 证监会发布修订后的《上市公司募集资金监管规则》，提升至基础规则层级[4] - 强调募集资金应专款专用，用于主营业务，不得用于永久补充流动资金和偿还银行借款[4] - 对募集资金用途改变和使用进度缓慢从严监管[5] - 要求规范现金管理行为，明确产品期限，保障资金安全[5] - 强化保荐机构持续督导能力，推动专户管理、三方监管制度落实[5]

中创铝业市场表现 - 公司铝合金梯子占据美国市场五分之一份额 在美国销量一度达100万架 [1] - 产品承重能力达600公斤 远超美国ANSI14.2标准要求的545公斤 [3] - 通过广交会拓展澳大利亚、欧洲客户 当前订单量显著增加 [3] 中创铝业产品优势 - 梯子具备变形设计 可组合成长梯实现二层楼高度作业 [3] - 根据客户使用习惯持续改进产品 形成品牌/管理/品质/加工四大优势 [3] - 严格执行美国ANSI14.2标准 通过踏步边缘剪切测试认证 [3] 苏州外贸企业动态 - 菠萝健康科技凭借无刷电机技术 筋膜枪等产品打入日韩美及中东市场 [4] - 破浪电商宠物服饰年销300万件 欧美线上市占率超30% 年销售额5000万美元 [4] - 相城高新区外贸企业达300家 一季度进出口总值2.25亿美元(同比+35.3%) [4] 地方政府支持措施 - 相城高新区投资促进局建立重点企业对接机制 实时解决外贸企业诉求 [4]

公司财务与分红 - 2024年度拟向全体股东每10股派发现金股利1.80元（含税），总股本4,802,770,296股，合计派发现金红利864,498,653.28元（含税）[4] - 2024年半年度已派发现金红利1,104,637,168.08元（含税），全年现金分红总额达1,969,135,821.36元（含税），占归属于上市公司股东净利润的91.22%[4] - 天衡会计师事务所出具标准无保留意见审计报告[3] 行业概况 - 2024年1-12月我国限额以上单位服装类商品零售额10,716.2亿元，同比仅增长0.1%，增速比2023年同期放缓15.3个百分点[5] - 穿类商品网上零售额同比增长1.5%，增速比2023年同期放缓9.3个百分点[5] - 消费者更关注产品功能性、可持续性和情感价值，多场景、多功能、环保材料、文化IP联名产品热度攀升[6] 细分行业表现 - 男装市场竞争加剧，消费场景多元化推动品类细分，头部品牌马太效应凸显[7][8] - 女装行业竞争升级为"技术+文化+圈层"立体竞争，国际与本土品牌竞争加剧[8] - 运动鞋服受健康意识提升驱动持续增长，但面临利润承压、库存积压等挑战[8] - 婴童行业受益生育政策但面临消费降级、库存高企问题[8] - 职业装需求总量下降，价格敏感度提升[9] - 折扣零售市场规模扩大，奥特莱斯新项目增多[9] 渠道变革 - 线上渠道分化：传统货架电商适合精准选购，兴趣电商通过场景化内容激发潜在需求[10] - 线下渠道向体验中枢转型，线上线下融合成趋势，门店兼具仓储和直播功能[10] - 部分品牌拓展海外市场，但面临国际贸易政策不确定性[11] 公司业务与品牌 - 旗下拥有海澜之家（HLA）、OVV女装、黑鲸（HLA JEANS）、英氏（YeeHoO）等自主品牌[13][15][16][17] - 独家代理奥地利HEAD品牌中国区业务和阿迪达斯FCC系列中国大陆零售业务[18][20] - 开展职业装定制业务"海澜团购定制"和与京东合作的"京东奥莱"业务[21][22] - 2024年入选"品牌强国工程·领跑品牌"等多项行业荣誉[12] 经营模式 - 采用"平台+品牌"连锁经营模式，统一提供仓储、数据、品牌宣传等综合管理服务[24] - 采购模式包括可退货和不可退货两种，海澜之家品牌以可退货为主[29] - 销售渠道覆盖线下直营、加盟、联营和线上电商平台[30] - 团购定制业务通过招投标获取订单，按需生产[31][32] - 阿迪达斯FCC业务采用买断式采购，线上线下同步销售[33][34] - 京东奥莱采用经销及代销模式组织货品[35][36]