股价表现与公司概况 - 8月27日股价下跌5.04%至35.81元/股 成交额9270.59万元 换手率4.46% 总市值39.39亿元 [1] - 公司主营业务为工业能源设备专用无缝钢管生产研发销售 合金钢管收入占比45.54% 不锈钢管占比29.38% [1] - 其他业务包括汽车电机转轴(5.67%) 配件及其他(5.55%) 汽车电机机壳(4.68%) 钢格板(4.05%) 废料收入(3.49%) 碳素无缝钢管(1.64%) [1] 基金持仓情况 - 招商基金旗下招商瑞和1年持有期混合A(011397)二季度持有8300股 占基金净值比例0.48% 为第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约1.58万元 最新规模2841.98万元 今年以来收益3.13% 同类排名7284/8194 [2] - 近一年收益4.73% 同类排名7550/7963 成立以来收益14.73% [2] 基金经理信息 - 基金经理尹晓红累计任职8年144天 管理规模146.81亿元 任职最佳回报132.07% 最差回报1.37% [3] - 另一位基金经理程泉璋累计任职3年95天 管理规模5.18亿元 任职最佳回报17.74% 最差回报8.53% [3]

上市公司：精达股份（600577），精工钢构（600496），东南网架（002135），中集集团（000039）， 中铁工业（600528），安徽合力（600761），柳工（000528），徐工机械（000425），宇通重工 （600817），诺力股份（603611） 相关报告：智研咨询发布的《2025-2031年中国金属制品行业市场运行格局及前景战略分析报告》 知前沿，问智研。智研咨询是中国一流产业咨询机构，十数年持续深耕产业研究领域，提供深度产业研 究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。专业的角度、品质化的服 务、敏锐的市场洞察力，专注于提供完善的产业解决方案，为您的投资决策赋能。 2016-2025年上半年金属制品、机械和设备修理业企业数统计图 数据来源：国家统计局，智研咨询整理 2025年上半年，金属制品、机械和设备修理业企业数（以下数据涉及的企业，均为规模以上工业企业， 从2011年起，规模以上工业企业起点标准由原来的年主营业务收入500万元提高到年主营业务收入2000 万元）为922个，和上年同期相比，增加了97个，同比增长11.76%，占工业总企业的比重为0.18%。 ...

财务表现 - 2025年上半年营业总收入28.41亿元 [1] - 归母净利润5.47亿元 [1] - 摊薄每股收益0.86元 [2] - 毛利率28.17% 较上季度下降2.78个百分点 较去年同期下降0.40个百分点 [1] - ROE为7.04% [1] 现金流状况 - 经营活动现金净流入2.38亿元 同比减少933.69万元 下降3.78% [1] 资产负债结构 - 资产负债率42.25% 较上季度上升1.11个百分点 较去年同期上升8.41个百分点 [1] - 总资产周转率0.23次 [3] - 存货周转率0.92次 同业排名第9 [3] 股权结构 - 股东户数4.96万户 [3] - 前十大股东持股比例51.09% 持股数量3.26亿股 [3] - 第一大股东阜新金胤能源咨询有限公司持股38.93% [3] - 香港中央结算有限公司持股3.04%位列第二 [3] - 基本养老保险基金一二零五组合持股1.84%位列第三 [3]

股价与融资融券交易 - 8月26日公司股价下跌1.71% 成交额达3.73亿元 [1] - 当日融资买入4334.21万元 融资偿还3140.93万元 实现融资净买入1193.27万元 [1] - 融资融券余额合计2.53亿元 其中融资余额2.53亿元占流通市值比例2.67% 超过近一年70%分位水平 [1] - 融券方面当日无交易 融券余量与余额均为0 但融券余额水平仍超过近一年70%分位 [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市嘉定工业区 成立于2002年7月8日 于2021年4月9日上市 [2] - 主营业务为高温耐蚀合金材料及制品的研发、生产和销售 包括铸造高温耐蚀合金、变形高温耐蚀合金及特种合金焊材等 [2] - 主营业务收入构成：变形高温耐蚀合金54.35% 铸造高温耐蚀合金28.80% 特种合金焊材14.03% 其他业务合计约2.81% [2] 股东结构与财务表现 - 截至8月20日股东户数为4.68万户 较上期减少0.33% 人均流通股6183股 较上期增加0.33% [2] - 2025年第一季度营业收入2.10亿元 同比减少14.48% 归母净利润1292.18万元 同比减少15.49% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现9075.60万元 [3] - 近三年累计派现5475.60万元 [3]

股价与融资交易表现 - 8月26日公司股价上涨2.85% 成交额达2.85亿元 [1] - 当日融资买入3261.90万元 融资净买入732.24万元 融资余额2.36亿元占流通市值4.84% [1] - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 融券余额处于近一年70%分位较高水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数2.40万户 较上期增长14.22% [2] - 人均流通股13762股 较上期减少12.45% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入26.19亿元 同比增长51.66% [2] - 归母净利润1976.96万元 同比减少44.27% [2] 公司基本概况 - 主营业务为汽车用铝合金及零部件研发生产 铝合金液收入占比41.92% 铝合金锭33.42% 汽车零部件22.98% [1] - 成立于2002年8月12日 2021年3月8日上市 累计派现9130万元 近三年派现2926万元 [1][2]

财务表现 - 公司营业总收入28.41亿元，在已披露同业公司中排名第4，较去年同期增加14.85亿元，同比上涨109.48% [1] - 归母净利润5.47亿元，在已披露同业公司中排名第2，较去年同期增加3.73亿元，同比上涨214.32% [1] - 摊薄每股收益0.86元，在已披露同业公司中排名第2，较去年同期增加0.59元，同比上涨218.52% [2] 盈利能力 - 公司最新毛利率28.17%，在已披露同业公司中排名第4 [2] - 最新ROE为7.04%，在已披露同业公司中排名第1，较去年同期增加4.54个百分点 [2] 营运效率 - 最新总资产周转率0.23次，在已披露同业公司中排名第6，较去年同期增加0.10次，同比上涨73.97% [2] - 最新存货周转率0.92次，较去年同期增加0.37次，同比上涨67.77% [2] 现金流与资本结构 - 经营活动现金净流入2.38亿元，在已披露同业公司中排名第1 [1] - 最新资产负债率42.25%，在已披露同业公司中排名第2 [1] 股权结构 - 公司股东户数4.96万户，前十大股东持股数量3.26亿股，占总股本比例51.09% [2] - 第一大股东阜新金胤能源咨询有限公司持股比例38.9%，香港中央结算有限公司持股3.04%位列第二 [2]

核心财务表现 - 营业总收入9.91亿元，同比增长5.88%，归母净利润1.15亿元，同比下降17.43% [1] - 第二季度营业总收入4.03亿元，同比下降17.18%，归母净利润6205.14万元，同比下降12.3% [1] - 毛利率27.71%，同比增1.14%，净利率11.98%，同比降20.77% [1] 资产负债结构 - 应收账款5.24亿元，同比增长8.61%，占最新年报归母净利润比例达185.89% [1][4] - 货币资金16.54亿元，同比增长17.39%，有息负债8.43亿元，同比增长21.54% [1] - 长期借款新增2.71亿元银行贷款，导致变动幅度达142.47% [2] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流0.05元，同比大幅增长137.77%，每股收益0.12元，同比下降17.43% [1] - 每股净资产3.8元，同比增长4.65%，筹资活动现金流量净额变动幅度-144.03% [1][3] 费用与成本分析 - 三费总额8901.74万元，占营收比8.98%，同比增0.97% [1] - 研发费用同比增长9.02%，财务费用同比增23.27% due to汇兑收益减少 [3] - 营业成本同比增长5.42%，与收入增长基本匹配 [3] 业务运营动态 - 营业收入增长主要源于泊链销售规模扩大 [3] - 合同负债下降30.29%，因预收客户账款减少 [1] - 预付款项增长69.32%，因预付材料款增加 [2] 历史业绩与行业定位 - 公司近10年ROIC中位数2.63%，2024年ROIC为6.58% [3] - 净利率历史中位数14.51%，显示产品附加值较高 [3] - 上市以来14份年报中出现2次亏损，生意模式存在脆弱性 [3] 机构持仓情况 - 博时裕隆灵活配置混合A持有323.46万股，为新进十大持仓 [5] - 万家智造优势混合A增持至214.21万股 [5] - 共有9只基金持仓，其中5只为新进或增持状态 [5] 分析师预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.05亿元，每股收益均值0.32元 [4]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入61.05亿元，同比增长26.39%，其中第二季度营收32.23亿元，同比增长31.97% [1] - 归母净利润8.28亿元，同比增长28.48%，第二季度净利润4.38亿元，同比增长38.74% [1] - 扣非净利润7.87亿元，同比增长20.62% [1] - 毛利率27.2%，同比提升9.2个百分点；净利率13.72%，同比微降0.35个百分点 [1] 资产负债结构变动 - 货币资金21.96亿元，同比下降35.09%，主要因分配股利、理财投资及购建固定资产 [1][2] - 应收账款19.66亿元，同比增长29.75%，因销售收入增长及大项目账期延长 [1][2] - 有息负债7.82亿元，同比下降17.95% [1] - 存货同比增长17.02%，系生产备料及对单库存增加 [2] 现金流与每股指标 - 每股收益0.87元，同比增长29.85%；每股净资产7.93元，同比增长7.71% [1] - 每股经营性现金流0.25元，同比增长7.74% [1] - 投资活动现金流净额变动幅度33.79%，因处置永兴材料股权收回投资 [3] 费用与税务变动 - 三费总额3.95亿元，占营收比6.46%，同比上升16.58% [1] - 销售费用同比增长47.76%，主因境外业务扩张导致市场费用及薪酬增加 [2] - 所得税费用同比增长114.18%，因公司及高税率子公司利润总额提升 [2] 资本运作与股权投资 - 长期股权投资同比下降28.94%，因处置联营企业永兴材料部分股权 [2] - 应付票据同比增长30.79%，因银行承兑汇票贴现率较低导致开具量增加 [2] - 应付账款同比增长27.54%，反映大项目采购扩张及供应商信用额度提升 [2] 基金持仓动态 - 富国兴远优选12个月持有混合A持仓1524.53万股居首，规模27.44亿元，近一年涨幅37.13% [4] - 景顺长城能源基建混合A、南方创新驱动混合A等基金呈现增仓操作 [4] - 广发稳健增长混合A、南方优选成长混合A等基金进行减仓 [4] 历史业绩与分析师预期 - 2024年营收109.18亿元，同比增长27.42%；扣非后归母净利润14.16亿元，同比增长42.02% [5] - 2025年一季报营收28.82亿元，同比增长20.67%；扣非后归母净利润3.75亿元，同比增长26.50% [6] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩17.18亿元，每股收益均值1.76元 [3] 经营质量评价 - 公司ROIC为16.89%，资本回报率强劲；净利率13.92%反映产品附加值高 [3] - 近10年ROIC中位数13.4%，2017年最低为3.79% [3] - 应收账款占归母净利润比例达131.95%，货币资金/流动负债比例为45.07% [1][3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入52.15亿元，同比增长2.25%，归母净利润1.53亿元，同比增长30.53% [1] - 第二季度单季度营收27.77亿元，同比增长2.53%，净利润6252.09万元，同比增长53.31% [1] - 毛利率提升至5.6%（同比增21.07%），净利率提升至3.08%（同比增29.19%）[1] 盈利能力指标 - 扣非净利润1.51亿元，同比增长34.88% [1] - 每股收益0.31元，同比增长29.17% [1] - 三费占营收比1.09%，同比增长16.23%，其中管理费用因薪酬及摊销增长上升32.47% [1][4] 资产负债结构 - 货币资金14.98亿元，同比增长56.24% [1] - 应收账款15.43亿元，同比增长14.17% [1] - 有息负债14.59亿元，同比增长34.61%，主要因子公司长期借款增加 [1][3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.39元，同比大幅增长148.58%，主因采购支付现金减少 [1][5] - 投资活动现金流净额改善29.31%，因购建长期资产支付现金减少 [5] - 筹资活动现金流净额下降32.43%，因债务偿还现金增加 [5] 重大财务项目变动 - 应收票据减少65.12%，因商业承兑票据规模收缩 [3] - 在建工程增长83.02%，源于芜湖及湖南子公司工程投入增加 [3] - 应付股利激增2404.67%，因已宣告未支付股利累积 [3] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数为9.16%，2024年ROIC为6.18% [5] - 净利率历史水平为2.9%，当前盈利水平高于历史均值 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入26.92亿元，同比下降10.11% [1] - 归母净利润-5306.38万元，同比下降469% [1] - 第二季度营业总收入12.31亿元，同比下降28.15%，归母净利润-4642.09万元，同比下降668.44% [1] 盈利能力指标 - 毛利率5.33%，同比减少6.47个百分点 [1] - 净利率-1.97%，同比下降350.76% [1] - 扣非净利润-6908.86万元，同比下降203.53% [1] - 每股收益-0.06元，同比下降485.29% [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.46亿元，三费占营收比5.43%，同比增11.56% [1] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达277.04% [19] - 营业税金及附加同比增59.64%，因上缴税费及出口免抵税额增加 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.26元，同比增167.04% [1] - 经营活动现金流量净额增165.7%，主要因销售回款较多 [3] - 货币资金20.67亿元，同比减6.56% [1] - 货币资金/流动负债比例为54.85% [19] 资产负债结构 - 有息负债34.71亿元，同比增4.2% [1] - 有息资产负债率达33.42% [19] - 应收账款14.98亿元，基本持平 [1] - 每股净资产5.82元，同比减2.51% [1] 特殊项目影响 - 投资收益增159.72%，因处置现金管理资产及外汇合约平仓收益 [4] - 公允价值变动收益降120.21%，因外汇及铝期货合约收益减少 [6] - 所得税费用增114.9%，因未确认递延所得税资产的可抵扣亏损较多 [3] - 政府补助增102.38%，推高其他收益 [3] 业务运营背景 - 铝加工业务国内加工费同比下降，外销取消出口退税 [6] - 国内外铝价倒挂影响销售毛利率 [6] - 近10年ROIC中位数2.61%，2024年ROIC为-1.32% [17] - 公司上市14年来亏损3次，生意模式较脆弱 [17]