公司概况与业务结构 * 公司为盛德鑫泰新材料股份有限公司 成立于2001年10月15日 总部位于江苏省常州市 2020年9月1日在深圳证券交易所创业板上市[3] * 公司专注于高性能无缝钢管的研发、生产和销售 主要产品包括合金钢管、不锈钢管以及少量的镍基耐腐蚀合金管[3] * 产品广泛应用于超超临界电站锅炉以及石油炼化等领域[3] * 公司股权结构高度集中 实际控制人合计控制公司63.75%的表决权[3] 财务业绩表现 * 2024年全年营业收入达到26.63亿元 同比增长34.4% 其中不锈钢无缝钢管营收增幅最大 同比增长110.5%[4] * 2025年前三季度营收为23.25亿元 同比增长19.01% 第三季度营收为8.35亿元 增速约为31.02%[4] * 2025年前三季度归母净利润为1.52亿元 同比下滑21.4% 第三季度归母净利润为0.67亿元 同比下滑3.74% 主要因不锈钢管原材料价格上涨导致业务毛利下滑[4] * 2024年研发费用约为0.93亿元 占四大费用比重的44.9%[6] * 截至2025年第三季度 公司资产负债率为24% 较前一年上升1个百分点[6] * 应收账款增加58.58%至8.5亿元 是导致总资产当季增长的重要原因[6] 产品结构与市场布局 * 公司逐步形成合金钢管和不锈钢管双轮驱动的产品结构 截至2025年上半年 合金无缝钢管营收占比约为45.54% 不锈钢无缝钢管营收占比29.38%[5] * 公司拓展汽车电机转轴产品线 2024年汽车配件营收占比从6.36%增长至16.53%[5] * 公司通过收购江苏瑞美汽车零部件有限公司提升汽车零部件业务占比[5][19] * 公司积极拓展海外市场 2025年上半年境外营收达0.28亿元 并积极参与国际项目招标[8] 行业背景与公司地位 * 我国是全球最大的无缝钢管生产国 截至2023年底占全球产量66% 基本完成国产化[9][10] * 2024年全球粗钢产量约为18.84亿吨 中国占比约为53% 全球生铁产量约为12.9亿吨 中国生铁产量占比维持在66%以上[11][12] * 盛德鑫泰凭借高性能、高附加值产品打破国际垄断 其生产的小口径、高精度定制化产品具备明显优势[9] 原材料价格与成本 * 截至2025年10月底 无缝钢管108×45型号月均价约为4,261.35元每吨 同比下降7.3%[13] * 合金管坯与原坯月度市场均价约为5,680元每吨 不锈钢圆钢价格约为23,900元每吨[13] * 不锈钢圆钢价格持续走高压缩了公司不锈钢业务利润空间[13] * 公司预测2025年至2030年 不锈钢原料均价将在25,000到28,000元每吨区间波动[14] 下游需求与未来发展 * 截至2025年8月 我国用电需求约1,014.49太瓦时 同比增长5%[15] * 2024年1月至11月 我国发电设备新增装机数量累计达31万千瓦 其中火电设备新增装机数量4,744万千瓦[15] * 火力发电仍是主要发电方式 下游小口径火力发电锅炉管需求持续增加[15] * 随着高参数超超临界机组发展 对P92、S30432等600摄氏度以上超超临界机组用管需求增加 公司注重研发以应对市场高端需求[16] * 公司生产的小口径T91、T92高压锅炉无缝管广泛应用于超超临界锅炉热段 预计未来几年内保持较高增速[17] * 新能源快速发展 但火力作为基础调峰作用不可替代 预计未来新能源与传统煤炭协同发展将成为趋势[18] 财务预测与风险提示 * 公司预计2025年至2027年的营业收入分别达到30.43亿元、32.20亿元、34.1亿元[20] * 预计归母净利润分别达到2.4亿元、2.76亿元、3.09亿元[20] * 需警惕美国经济修复及核电改造可能导致业务增速低于预期 从而影响盈利水平[20]

公司股价表现 - 11月18日股价下跌5.04%，报收35.60元/股 [1] - 当日成交金额为9528.44万元，换手率为4.60% [1] - 公司总市值为39.16亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为盛德鑫泰新材料股份有限公司，位于江苏省常州市 [1] - 公司成立于2001年10月15日，于2020年9月1日上市 [1] - 主营业务为各类工业能源设备专用无缝钢管的生产、研发和销售 [1] - 合金钢管是主要收入来源，占比45.54%，其次为不锈钢管，占比29.38% [1] 主要股东及基金影响 - 国泰基金旗下国泰中证钢铁ETF（515210）三季度新进十大流通股东 [2] - 该基金持有公司32.86万股，占流通股比例为0.57% [2] - 受股价下跌影响，该基金当日浮亏约62.1万元 [2] 相关基金产品表现 - 国泰中证钢铁ETF（515210）最新规模为36.6亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为33.9%，近一年收益率为32.58% [2] - 自成立以来累计收益率为77.33% [2] - 基金经理吴中昊现任基金资产总规模为253.91亿元 [3]

股价表现与交易数据 - 9月16日盘中下跌2.04%至36.08元/股，成交额4014.78万元，换手率1.91%，总市值39.69亿元 [1] - 主力资金净流入124.34万元，特大单买入159.10万元（占比3.96%），大单买入777.99万元（占比19.38%）同时卖出812.75万元（占比20.24%） [1] - 年初至今股价上涨21.29%，近5日涨1.69%，近20日跌2.33%，近60日涨22.18% [2] 财务业绩 - 2025年1-6月营业收入14.90亿元，同比增长13.20% [2] - 同期归母净利润8456.21万元，同比减少31.36% [2] - A股上市后累计派现2.29亿元，近三年累计派现2.06亿元 [3] 业务构成与行业属性 - 合金钢管收入占比45.54%，不锈钢管29.38%，汽车电机转轴5.67%，配件及其他5.55%，汽车电机机壳4.68%，钢格板4.05%，废料收入3.49%，碳素无缝钢管1.64% [2] - 所属申万行业为钢铁-特钢Ⅱ-特钢Ⅲ，概念板块包括特种钢、光热发电、核电、小盘、超超临界发电等 [2] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数9506户，较上期减少5.08% [2] - 人均流通股6038股，较上期增加5.35% [2] - 东方红中证优势成长指数发起A（018920）退出十大流通股东行列 [3]

股价表现与公司概况 - 8月27日股价下跌5.04%至35.81元/股 成交额9270.59万元 换手率4.46% 总市值39.39亿元 [1] - 公司主营业务为工业能源设备专用无缝钢管生产研发销售 合金钢管收入占比45.54% 不锈钢管占比29.38% [1] - 其他业务包括汽车电机转轴(5.67%) 配件及其他(5.55%) 汽车电机机壳(4.68%) 钢格板(4.05%) 废料收入(3.49%) 碳素无缝钢管(1.64%) [1] 基金持仓情况 - 招商基金旗下招商瑞和1年持有期混合A(011397)二季度持有8300股 占基金净值比例0.48% 为第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约1.58万元 最新规模2841.98万元 今年以来收益3.13% 同类排名7284/8194 [2] - 近一年收益4.73% 同类排名7550/7963 成立以来收益14.73% [2] 基金经理信息 - 基金经理尹晓红累计任职8年144天 管理规模146.81亿元 任职最佳回报132.07% 最差回报1.37% [3] - 另一位基金经理程泉璋累计任职3年95天 管理规模5.18亿元 任职最佳回报17.74% 最差回报8.53% [3]

公司基本情况 - 公司名称为江苏武进不锈股份有限公司 英文名称为Jiang Su Wujin Stainless Steel Pipe Group Co Ltd [1] - 公司注册地址为江苏省常州市天宁区郑陆镇武澄西路1号 邮政编码213111 [1] - 公司注册资本为人民币561,069,165元 已发行股份数为561,069,165股 [1][3] - 公司于2012年5月3日在江苏省常州工商行政管理局注册变更登记 于2019年7月5日在常州市市场监督管理局注册变更登记 [1] - 公司于2016年12月19日在上海证券交易所主板上市 首次公开发行人民币普通股5,050万股 [1] 公司治理结构 - 总经理为公司的法定代表人 法定代表人辞任需在30日内确定新法定代表人 [1] - 公司设立董事会 由9名董事组成 设董事长1人 副董事长1人 [41] - 公司股东会为最高权力机构 董事会每年至少召开两次会议 [41][45] - 公司设立独立董事制度 独立董事需符合五年以上相关工作经验等条件 [48][49] - 公司建立董事离职管理制度 明确对未履行完毕承诺的追责措施 [40] 股份结构与管理 - 公司股份每股面值人民币1.00元 采取股票形式发行 [3] - 公司整体变更后股本总额为100,447,482股 由原发起人全额认购 [3] - 公司董事、高级管理人员每年转让股份不得超过持有量的25% [3] - 公司禁止为他人取得股份提供财务资助 累计总额不得超过已发行股份总额10% [3] - 公司可因减少注册资本、员工持股计划等情形回购股份 [3] 经营范围与宗旨 - 公司经营宗旨为充分发挥人才科技优势 提高经济效益和股东回报 [1] - 经营范围包括不锈钢管、钢制管件制造 合金钢管销售 进出口业务 [1] - 公司为党组织活动提供必要条件 根据中国共产党章程设立党组织 [1] 股东权利与义务 - 股东享有股利分配、表决权、建议质询权、股份转让等权利 [6] - 股东可查阅复制公司章程、股东名册、财务会计报告等文件 [6] - 股东承担遵守章程、缴纳股款、不得抽回股本等义务 [10] - 连续180日以上单独或合计持有1%以上股份股东可行使诉讼权 [9] 重大事项决策机制 - 股东会审议批准一年内购买出售重大资产超过总资产30%的事项 [12] - 对外担保行为需经股东会审批 必须经董事会审议通过后提交 [12] - 关联交易金额3000万元以上且占净资产5%以上需经股东会审议 [13] - 重大交易达到总资产50%或净资产50%且金额超5000万元需股东会批准 [13] 会议召开与表决 - 年度股东会每年召开一次 临时股东会在董事不足等情形下召开 [14][15] - 股东会提供网络投票方式 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日 [15][21] - 股东会决议分为普通决议和特别决议 分别需要过半数及三分之二以上通过 [27][28] - 选举两名以上独立董事时应当实行累积投票制 [33]

债券发行概况 - 本次可转债发行规模为人民币31亿元，发行数量为310万张，每张面值100元，按面值发行[3] - 债券期限为6年，自2023年7月10日至2029年7月9日，票面利率采用阶梯式设计，首年0.3%，逐年递增至第六年2.0%[4][5] - 转股期自2024年1月14日起至债券到期日止，初始转股价格为8.55元/股，设置转股价格向下修正条款[6][9] 资金使用情况 - 募集资金主要用于"年产2万吨高端装备用高性能不锈钢无缝管项目"，总投资额4.68亿元，拟投入募集资金3.1亿元[19] - 截至2024年末累计投入募集资金2.84亿元，投资进度达91.74%，节余资金1488.55万元已永久补充流动资金[22][25] - 2023年曾使用不超过8000万元闲置募集资金进行现金管理，投资保本型理财产品[24] 经营与财务状况 - 2024年营业收入26.52亿元，同比下降24.57%，归母净利润1.26亿元，同比下滑64.25%，主要受石油化工行业下行影响[20] - 总资产40.46亿元，较上年末减少4.98%，经营活动现金流净额未披露具体数值[20] - 公司主体信用评级维持"AA"级，债券信用等级为"AA"，评级展望稳定[26][27] 公司治理动态 - 2024年5月原董事长朱国良因年龄及身体原因辞职，副董事长朱琦暂代职责，未影响正常经营[29][32] - 公司完成第五届董事会、监事会换届选举，高级管理人员调整属于正常换届程序[33] - 债券持有人会议触发条件包含募集资金用途变更、重大资产重组等情形，本年度未召开会议[17][18]