暑期档票房表现 - 2025年暑期档总票房突破110亿元人民币 [1] 国产影片市场表现 - 暑期档上映影片数量超过150部 其中国产影片表现突出 [3] - 抗战题材影片《南京照相馆》打破中国历史片票房纪录 并在海外市场引发反响 [3] - 动画电影《浪浪山小妖怪》打破中国二维动画票房纪录 位列档期票房榜第二位 [7] 海外市场反响 - 《南京照相馆》在澳大利亚 新西兰 美国 加拿大等国家获得观众认可 [3] - 加拿大影院单场次观众达150-170人 上座率接近满座 [5] 衍生品业务增长 - 暑期档电影衍生品收入同比增长120% [9] - 《浪浪山小妖怪》衍生品贡献近30%市场份额 [9] - 该片自主研发207款文创产品 与30余家品牌合作推出超400款授权衍生品 [9]

暑期档观影人次 - 2025年暑期档观影人次突破3亿 超过2024年暑期档最终观影人次2.85亿 [1][3] 暑期档票房表现 - 截至2025年8月26日19时30分暑期档票房超110亿元 [1] - 《南京照相馆》以27.48亿元票房位居榜首 《浪浪山小妖怪》《长安的荔枝》分列第二三名 [1] 年度累计票房数据 - 2025年全年电影总票房达383.28亿元 [1] - 全年观影人次累计8.87亿 [1]

财务表现 - 报告期公司实现营收17.17亿元 同比下降19.13% [1] - 归母净利润亏损1.1亿元 同比由盈转亏 [1] - 扣非净利润亏损2.11亿元 同比由盈转亏 [1] - 基本每股收益-0.059元 [1]

公司基本情况 - 公司股票代码600977在上海证券交易所上市 股票简称中国电影 无变更前股票简称 [1] - 董事会秘书任月 证券事务代表崔婧 联系电话010-88310001 办公地址北京市海淀区北三环中路77号北京电影制片厂 电子信箱ir@chinafilm.com [1] - 报告期末总资产183.60亿元 较上年度末188.55亿元下降2.63% [1] - 报告期末归属于上市公司股东的净资产108.79亿元 较上年度末110.12亿元下降1.21% [1] 经营业绩表现 - 报告期营业收入17.17亿元 较上年同期21.23亿元下降19.13% [1] - 报告期利润总额-0.63亿元 较上年同期2.90亿元下降121.73% [1] - 报告期归属于上市公司股东的净利润-1.10亿元 较上年同期2.03亿元下降154.35% [1] - 报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2.11亿元 较上年同期1.61亿元下降231.69% [1] - 报告期经营活动产生的现金流量净额-5.42亿元 较上年同期0.08亿元下降6538.61% [1] - 加权平均净资产收益率-1.010% 较上年同期1.800%下降2.81个百分点 [1] - 基本每股收益-0.059元/股 较上年同期0.109元/股下降154.13% [1][2] 股东结构情况 - 报告期末普通股股东总数72,954户 无优先股股东 [2] - 中国电影集团公司持股67.36% 持股数量12.58亿股 为第一大股东 [2] - 中国国际电视总公司 央广传媒集团有限公司 长影集团有限责任公司分别持股0.72% 并列第二大股东 [2] - 前十大股东中包含中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持股0.59% 香港中央结算有限公司持股0.46% [2]

董事会会议召开情况 - 会议于2025年8月25日以通讯方式召开 所有10名董事均实际参会[1] - 会议通知及材料于2025年8月15日通过电子邮件发出 符合公司章程及法规要求[1] 审议通过事项 - 2025年半年度报告及摘要获全票通过（10票同意 0票反对 0票弃权）[1] - "提质增效重回报"专项行动2025年度中期评估报告获全票通过[2] - 内部控制评价实施办法获全票通过 该办法与公告同日披露[2] 委员会审议流程 - 半年度报告经董事会审计委员会事前审议通过[1] - 专项行动评估报告经董事会战略委员会（社会责任委员会）事前审议通过[2] - 内部控制评价办法经董事会审计委员会事前审议通过[2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入17.17亿元 同比下降19.13% [2] - 归属于上市公司股东的净亏损1.1亿元 上年同期盈利2.03亿元 [2]

电影市场动态 - 多部惊悚片集中定档8月22日至23日上映 包括《死神来了6》《赎梦》《伊甸》等作品 在战争、动作、动画等主流类型片之外扮演补位者角色 [1] - 惊悚片虽属小众题材 但可能凭借口碑成为黑马挑战大片市场份额 去年暑期《异形：夺命舰》在中国获得7.86亿元票房 位列档期第三 其内地票房超越北美成为全球第一票仓 [3] - 惊悚片通过银幕尺度差异化和特殊营销策略吸引观众 多部影片海报标注"未成年观众及高血压、心脏病患者谨慎观影"等警示语 既作为风险提示也形成营销手段 [3] 死神来了系列表现 - 《死神来了》系列是全球知名惊悚IP 自2000年首作以来全系列六部总票房突破10亿美元 [4] - 《死神来了6》作为时隔14年推出的新作 自5月16日北美上映后全球票房已突破3亿美元 烂番茄新鲜度达93% [4] - 该系列首次登陆中国内地大银幕 截至8月26日13时内地票房达7277万元 [4] - 系列创新在于设计离奇但符合常理的死亡方式 使观众产生持续紧张感 并对日常用品安全性产生怀疑 被视为"安全警示片" [5] - 第六部新增家庭亲情维度 在惊吓元素外贡献情感泪点 通过戏内戏外呼应提升哲思深度 [7][8] 赎梦创作特色 - 《赎梦》由张家辉自编自导自演 是其担任导演的第四部电影 历时四年创作 从梦境与现实映照角度讲述救赎故事 [9] - 影片以金融风暴为背景 展现人性扭曲过程 张家辉饰演的财务分析师因投资失败出卖好友 导致悲剧发生 [9][11] - 张家辉明确表示创作目标为"娱乐观众" 通过跳吓镜头和诡异梦境设计制造惊吓效果 路演现场观众反应强烈 [11] - 导演强调小众题材的市场价值 认为虽然投资困难但能为观众提供多元化选择 [12] 行业发展趋势 - 类型片丰富性与电影市场成熟度密切相关 惊悚片作为补充类型持续存在市场需求 [3][12] - 同期还有朗·霍华德执导的《伊甸》加入竞争 该片改编自真实事件 汇集裘德·洛等影星 聚焦荒野生存中的人性博弈 [12] - 暑期档尾声与七夕档衔接 除爱情片外仍有《一只绣花鞋》等国产恐怖片上映 形成类型片多元布局 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周中国周度经济指数回升，消费有所回暖，但房地产销售和基建高频指标回落，出口价格和农产品价格下降，工业品价格有所回升 [1][2][3] 根据相关目录分别总结 周度经济指数 - 上周中国周度经济指数为 6.9%，较前值回升 0.1 个百分点，其中生产子指数为 7.9%，较前值回升 0.1 个百分点，需求子指数为 5.7%，较前值回升 0.2 个百分点，供需缺口为 -2.2%，较前值回升 0.1 个百分点 [1] 生产 - 上周螺纹钢产量 4 周移动平均同比为 25.1%，较前值回升 9.7 个百分点；高炉开工率为 83.3%，较前值回落 0.3 个百分点；汽车半钢胎开工率为 73.1%，较前值回升 1.0 个百分点 [1] 基建 - 上周水泥发运率为 39.8%，较前值回落 0.3 个百分点；水泥磨机运转率为 37.9%，较前值回升 0.3 个百分点；石油沥青装置开工率为 30.7%，较前值回落 2.2 个百分点 [1] 房地产 - 上周 30 大中城市商品房销售面积 4 周移动平均同比为 -14.3%，较前值回落 1.9 个百分点；100 大中城市成交土地占地面积 4 周移动平均同比为 -13.0%，较前值回落 11.0 个百分点 [1] 消费 - 上周乘用车日均零售销量同比为 8.0%，较前值回升 12.0 个百分点；电影票房 4 周移动平均同比为 45.6%，较前值回升 18.5 个百分点；国内航班执行数 4 周移动平均同比为 1.4%，较前值回升 0.3 个百分点；北上广深地铁客运量 4 周移动平均同比为 2.0%，较前值回升 1.4 个百分点 [2] 出口 - 8 月中旬韩国出口同比为 18.0%，较上旬回升 22.3 个百分点；上周上海出口集装箱运价指数 4 周移动平均同比为 -54.4%，较前值回落 0.2 个百分点；波罗的海干散货指数 4 周移动平均同比为 17.6%，较前值回落 0.9 个百分点 [2] CPI - 上周农产品批发价格 200 指数 4 周移动平均同比为 -9.2%，较前值回落 2.0 个百分点；猪肉平均批发价 4 周移动平均同比为 -23.3%，较前值回落 2.4 个百分点；28 种重点监测蔬菜平均批发价 4 周移动平均同比为 -18.1%，较前值回落 2.6 个百分点 [2] PPI - 上周南华综合指数 4 周移动平均同比为 3.5%，较前值回升 0.7 个百分点；布伦特原油现货价 4 周移动平均同比为 -14.4%，较前值回落 0.2 个百分点；螺纹钢价格 4 周移动平均同比为 2.5%，较前值回升 1.1 个百分点；秦皇岛港动力末煤平仓价 4 周移动平均同比为 -19.0%，较前值回升 2.1 个百分点；水泥价格指数 4 周移动平均同比为 -10.1%，较前值回升 0.4 个百分点 [3]

暑期档票房表现 - 2023年暑期档票房突破110亿元人民币 [1][3] - 电影市场呈现高速回暖态势 观众上座率显著提升 [1] 热门电影内容特征 - 《南京照相馆》以历史照片叙事融合沉重与温暖主题 [3] - 《浪浪山小妖怪》采用水墨动画技术实现艺术创新 [3] - 《长安的荔枝》通过盛唐烟火气营造沉浸式观影体验 [3] 衍生品市场爆发 - 暑期档衍生品收入实现同比翻倍增长 [3] - 毛绒公仔 盲盒 联名咖啡等周边产品热度超越电影票 [3] - 情绪消费成为重要驱动力 部分衍生品出现供不应求现象 [3] 产业链受益企业分析 - 光线传媒与万达电影作为出品方与院线双角色企业 同时获得票房分账与衍生品授权收益 [3] - 中国电影凭借全产业链布局优势 在发行与放映环节占据领先地位 [3] - 奥飞娱乐通过IP联名合作 上海电影通过线下快闪店模式 成功将观众转化为长期消费者 [3] 行业核心竞争力 - 光线传媒具备动画IP储备优势 [4] - 万达电影展现院线整合能力 [4] - 上海电影专注经典IP二次开发能力 [4] 产业变革趋势 - 电影产业从内容产品升级为千亿级IP金矿 [3] - 消费复苏浪潮在文化领域显著显现 [4] - 优质内容与衍生品反哺机制形成行业良性循环 [4]

电影票房表现 - 电影《东极岛》上映3天票房破2亿但后续增长乏力 上映半个多月后总票房仅3亿出头 预测总票房大幅下调至4亿 远低于早期近十亿的预期 [1] - 同为暑期档的《南京照相馆》票房达30亿 《浪浪山小妖怪》票房超15亿 《捕风追影》票房超10亿 均远超市场预期 [9] - 阿里影业巨制片单中多部电影票房不及预期 包括《异人之下》1.18亿 《焚城》2.58亿 《逆行人生》3.59亿 而《镖人》因补拍延迟上映 [23] 口碑与评价 - 《东极岛》豆瓣未开分但前列长评普遍仅一两星 预计难以获得高评分 而同期暑期档有5部影片豆瓣评分达8分+ 7分+影片包括《长安的荔枝》《奇遇》《坏蛋联盟2》等 [3] - 对比纪录片《里斯本丸沉没》豆瓣评分高达9.2 详细还原历史事件 而《东极岛》被批评虚构历史角色空虚 [16][17] - 《蛟龙行动》因口碑不佳（豆瓣6.2分）票房不足4亿 撤出春节档后重新剪辑推出特别版 但市场对撤档重映影片容忍度较低 [27][28] 制作与工业水平 - 《东极岛》制作耗时多年 投资数亿 工业属性突出 包括1:1实景还原沉没货轮和渔船 水下拍摄历时70天 研发"海洋系统" 交付超1000个视效镜头 [25][26] - 华语重工业大片数量稀少 近年仅《流浪地球2》《东极岛》《蛟龙行动》等不到十部 其中多数仍在制作中 [26] - 《流浪地球2》实现盈利 而《东极岛》和《蛟龙行动》均难以收回成本 [27] 行业竞争与市场策略 - 暑期档多数佳片采用大规模点映策略扩散口碑 包括《F1:狂飙飞车》《戏台》《长安的荔枝》《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《捕风追影》 豆瓣评分最低7.6 均分8.3 [8][9] - 《东极岛》未进行点映且豆瓣未开分 片方信心不足 与市场主流宣发策略背道而驰 [10] - 新一代导演作品如申奥《南京照相馆》在战争片呈现上更获认可 对比管虎等第六代导演风格存在代际差异 [5][20] 未来项目与行业前景 - 未来两年多部华语大片将上映 包括《抓特务》（冯小刚导演）《刺杀小说家2》（路阳导演）《志愿军3》（陈凯歌导演） 均具备10亿+票房潜力且工业属性突出 [29] - 《流浪地球3》定档2027年大年初一 目标票房30亿+ 有望冲击年度票房冠军 但需关注同期竞争压力 [30] - 行业对工业大片前景保持谨慎乐观 认为具体影片需以质量赢得市场而非整体唱衰 [31][32]