来源：杭州西溪紫金港亚朵酒店 6月3日，有网友发帖称入住浙江杭州一亚朵酒店时，发现酒店出现了印有医院标签的枕套。针对相关情况，6月3 日晚22点22分，杭州西溪紫金港亚朵酒店发布致歉声明： 对于客人反馈的枕套标签问题，我们向客人和所有关心亚朵的朋友们诚挚道歉！经严格核查，确认问题根源是我 们店自采的洗涤供应商出现严重工作失误，我们已经中止了与这个洗涤供应商的合作。还对所有房间布草进行了 100%全面排查，确认没再发现类似情况。 我们向客人郑重致歉，并第一时间提供了洗涤厂资质文件及布草检测凭证，有幸取得了客人的谅解。我们知道， 这不能掩盖我们在查房环节的疏漏。我们给客人带来了不好的体验，也违背了总部的运营管理规定。我们深刻反 省，会持续强化布草验收标准，坚决把"员工自查、店长复查、质检抽检"的检查要求执行到位。 我们会直面问题、立刻整改，始终将客人的安全、健康置于首位。衷心感谢大家对我们的监督指正。最后再说声 对不起！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 责编：王璐璐 校对：彭其华 百万用户都在看 重大转变！特朗普，决定撤回！ 重大变数！特朗普发声：不允许！ 利空 ...

入境游市场增长 - 中国新增巴西、阿根廷、沙特等9国试行免签，免签国家增至43国，推动入境游市场持续升温 [3] - 端午假期入境游订单同比增长近九成，景区门票GMV同比增长超1.5倍 [3] - 上海艺龙酒店外国客人占比从10%提升至90%，餐厅高峰期外国人占比极高 [3] - 广州珠江新城外商·艺龙酒店外国游客接待量同比上涨超90%，雅致酒店同比上涨超70% [8] - ClubMed桂林度假村入境游客同比增长123%，五一假期预订量同比大增248% [8] 酒店国际化策略 - 酒店采取多种措施吸引外国客人，包括更换外籍迎宾、邀请外籍博主体验、更换中英文双语指示牌等 [3] - 多语言标识、英语培训、定制化餐饮和国际化电视节目成为酒店服务升级重点 [4] - 国际品牌通过官网和App直营渠道获取外国客人，国内酒店依赖国际OTA平台和线下旅行社 [18] - 酒店重点拓展Ins、TikTok等国际社交媒体，并邀请KOL推广以触达全球客户 [19] - 凯悦酒店优化语言服务、本地文化融合和数字支付，提升跨文化沟通能力 [18] 外国客人消费特征 - 外国客人预订周期更长（提前15~30天），国内客人倾向于临近预订 [12] - 外国客人平均入住3晚以上，国内客人多为1.5~2晚，桂林度假村部分客人连住十几天 [12] - 外国客人日均房价提升100元，旺季可达200元，带动酒店营收增长 [12] - 上海艺龙酒店2023年营收同比翻倍，2024年保持超10%同比增长 [12] 区域差异与挑战 - 入境游增长主要集中在北上广深等一线城市市中心、景点和会展中心附近酒店 [13] - ClubMed桂林度假村境外游客占比仅10%，非一线城市外国客人增长有限 [13] - 潮汕地区春节期间外国客人未明显提升，地方特色文化吸引力待加强 [13] 航司与政策支持 - 吉祥航空2024年夏秋航季国际航班占比25%，2025年将提升至40%，新增上海直飞墨尔本、悉尼航线 [14] - 厦门航空开通福州至金边航线，计划延伸至万象、河内，香港航空2025年开通香港—悉尼每日航班 [15] - 中国—东盟博览会和政府组织旅行社参展促进东南亚入境游发展 [15]

公司发展战略 - 公司坚持创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，深入践行广晟控股集团企业文化和FAITH经营理念 [1] - 公司坚持开放办酒店，积极参与广州城市建设，将所属凯旋华美达大酒店融入珠江两岸风景线 [1] 酒店改造与景观提升 - 酒店以"绿美提升"项目为抓手，创新"透绿融景"设计理念，改造封闭围栏为生态绿篱，升级草坪为多功能"绿色"广场 [2] - 酒店实现珠江绿水、江畔绿道与酒店绿植交融，与CBD城央、广州塔、海心沙等景观相映成趣，打造"推窗见绿、出门即景"的滨江景观 [2] - 酒店在南面临江位置新设通道入口，增设南广场为公共开放区域，优化动线设计和服务配套，吸引市民游客体验美食集市等消费新场景 [3] 设施升级与服务优化 - 酒店停车场重新铺设沥青，提升地面耐磨性、平整性与排水效率，重新规划停车标线和车流动线 [3] - 酒店在临江东南角布设"凯旋红飘带"艺术装置，展示双品牌标识，以传统文化元素增强品牌联结 [7] 品牌与文化传播 - 酒店通过"凯旋红飘带"艺术装置承载广晟人的匠心，连接宾客感受，强化品牌文化传播 [7]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 君亭酒店与精选国际达成战略合作，取得两大品牌在中国大陆地区独占使用权和特许经营权，首批68家酒店接入全球分销渠道 [1] - 凯富和凯艺系列品牌势能突出，已在全球完成市场验证，入华后有望与头部国际品牌竞争 [2] - 君亭酒店转向轻资产快速扩张，引入国际品牌实现能力嫁接，推动轻资产发展加速 [2] - 入境游高景气度，战略合作有望构建会员合作机制，获取国际客源，拓展海外市场 [3] - 看好君亭酒店引领行业创新变革获得超额收益的机会与空间 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 5月27日，君亭酒店与精选国际正式达成战略合作，取得凯富和凯艺两大品牌在中国大陆地区独占品牌使用和特许经营权，旗下首批68家酒店接入精选国际全球分销渠道 [1] 点评 - 凯富和凯艺系列品牌势能突出，凯富系列全球超2100家在营酒店、超17万间客房，凯艺系列全球超2000家在营酒店、超16万间客房，入华后有望与头部国际品牌竞争 [2] - 2024年12月君亭成立合资公司启动加盟模式，此次引入国际品牌，通过“国际品牌本土化运营+全球分销系统直连”双引擎驱动，推动轻资产发展加速 [2] 盈利预测 - 根据iFind一致预期，公司24 - 26年归母净利润分别为0.70/0.99/1.51亿元，2025年5月30日收盘价对应PE分别为59/42/27倍 [3] 行业背景 - 多项入境免签、便利来华政策实施，“中国游”“中国购”升温，五一期间入境游订单量同比激增130%，端午假期入境游相关酒店搜索热度同比增长超一倍 [3] 会员合作 - 精选国际常客计划在全球拥有约6900万会员，君亭此前已与中旅酒店、建发酒店实现会员互通，此次合作有望构建会员合作机制，获取国际客源 [3] 公司发展前景 - 君亭酒店以稳健能力在中高端精品酒店与民族度假酒店赛道获突破，从传统酒店集团成长为酒店资产管理集团，引领行业变革 [3]

君亭酒店与精选国际合作概况 - 君亭酒店与国际特许经营巨头精选国际宣布合作 标志着公司从直营模式向轻资产和规模化发展转型 [1] - 君亭酒店独家获得精选国际旗下COMFORT™和QUALITY™品牌在中国大陆20年特许经营权（至2045年） [1] - 精选国际在全球拥有7500家酒店和65万间客房 但在中国市场发展滞后 目前品牌知名度几乎为零 [1][2] 合作背景与战略意图 - 君亭酒店近期加速转型：年初开放加盟业务 2023年底与希尔顿合作开发高端品牌 [1][2] - 精选国际亟需本土合作伙伴规避风险 君亭需要突破单店投资高、回报周期长的扩张瓶颈 [2] - 合作本质为资源置换：精选国际借助君亭本土开发经验 君亭利用精选国际全球网络突破国内流量瓶颈 [2] 市场竞争格局 - 洲际/万豪/希尔顿等国际集团2024年在华新开500+酒店 累计超4500家 温德姆特许经营门店达1600+家 [2] - 凯富和凯艺品牌将直接面对亚朵、全季等已建立成熟运营体系和消费者心智的本土中高端品牌竞争 [3] 合作挑战与执行关键 - 君亭面临"对赌"条款压力：需在特定期限内达成品牌酒店开设目标 否则可能丧失独占权 [3] - 混血品牌成功关键在于本土化深度、会员协同和成本控制 需实现国际品牌与本土基因的深度融合 [3] - 希尔顿欢朋通过极致本土化成为成功案例 为合作提供参考 [5] 行业转型趋势 - 酒店行业轻资产转型加速 直营模式与特许经营模式出现战略融合 [1][2] - 国际品牌通过本土合作规避重资产风险 区域品牌借力国际网络突破流量天花板 [2][3]

行业概况 - 中国酒店业呈现"冰火两重天"格局，华住、锦江、首旅、亚朵四大集团2025年Q1业绩分化显著 [3][8] - 全行业2024年规模酒店净增长近3万家，总量突破37万家创五年新高，但面临"量增价减"压力（RevPAR同比下降9.7%至118元） [8][15] - 轻资产化成为主流趋势，加盟店占比普遍突破90% [50] 华住集团 - 2025年Q1营收54亿元（+2.2%）、净利润8.9亿元（+35.7%），保持行业首位但增速放缓 [4][9] - 运营11685家门店（加盟占比94.7%），轻资产模式支撑规模优势，加盟店收入同比增长21.1%至25亿元 [4][32] - 核心指标：RevPAR 208元（-3.9%）、ADR 289元（-2.6%）、OCC 76.2%（-1.0%） [18][19] - 零售业务试水谨慎（如M3记忆枕），营销费用同比下降1.8%至7.55亿元 [31][32] 亚朵集团 - 2025年Q1营收19.1亿元（+29.8%）、净利润3.5亿元（+32.3%），唯一实现"双高增" [4][9] - 差异化战略：ADR达436.8元显著高于行业，1727家门店实现单店高产出 [13][17] - 零售业务占比从2024年20.8%跃升至30.3%，2025年Q1零售收入6.94亿元（+66.5%），但销售费用激增61.7%至2.83亿元 [5][25][27][28] - 运营指标：RevPAR 304元（-7.2%）、OCC 70.2%（-3.1%） [18] 锦江集团 - 2025年Q1营收29.4亿元（-8.25%）、净利润0.4亿元（-81.03%），规模最大（13513家门店）但增长乏力 [4][10] - 中低端业务（占93.5%门店量）持续下滑，有限服务型酒店RevPAR同比下降7.9% [20][37] - 高端业务增速亮眼（2025年Q1收入+31.4%），但规模仅占2% [39][40] - 会员体系效率低下：1.9亿会员中央预订率仅30%-40%，白金卡会员占比不足1% [42] 首旅集团 - 2025年Q1营收17.7亿元（-4.34%）、净利润1.4亿元（+18.4%），7080家门店 [4][11] - 核心指标：RevPAR 141元（-4.6%）、ADR 245元（-2.3%）、OCC 61.7%（-1.7%） [46] - 押注会员增长（如LIFE俱乐部会员1.97亿）和"景区+餐饮"协同，但效果有限（景区收入Q1下降1.83%） [47] 战略对比 - 华住：规模守卫战，94%加盟占比+谨慎零售试水 [32][34] - 亚朵：中高端差异化+零售突破（目标非房收入占比超40%） [34][25] - 锦江/首旅：传统经济型市场萎缩，高端转型与国际业务受阻，会员体系转化效率低 [42][47][48]

新冠疫情后美国劳动力市场持续保持韧性 - 疫情后美国经济快速恢复并重回增长轨道，通胀飙升、劳动力市场过热是本轮经济上行期的最大特点 [2] - 美联储2022年初开始激进加息，两年间通胀显著消退但劳动力市场持续展现强大韧性 [2] - 2022年3月至2025年3月，美国月度新增非农就业均值23.04万人，显著高于疫情前两年17.80万人的均值 [3] - 2025年3月失业率为4.2%，虽高于2023年4月3.4%的极低值，但远低于5.68%的历史均值 [3] 菲利普斯曲线与贝弗里奇曲线的异常变化 - 2022年3月至2024年9月，美国通胀率由7.0%降至2.1%，但失业率仅由3.6%升至4.1%，菲利普斯曲线明显"垂直化" [4] - 同期职位空缺率由7.4%降至4.4%，但失业率仅由3.6%升至4.1%，贝弗里奇曲线明显"陡峭化" [5] - 这两项指标异常表明通胀回落和职位空缺减少均未导致失业率显著上升，凸显劳动力市场韧性 [4][5] 劳动力市场韧性的需求端驱动因素 - 拜登政府"投资美国"三大法案总支出1.2万亿美元，截至2024年末私营部门已宣布投资额突破1万亿美元 [7] - 制造业就业保持增势并稳定在高于疫情前水平，建筑业就业线性增长中非住宅建筑岗位占比超60% [7] - 家庭部门"超额储蓄"达2.1万亿美元，2020-2024年以700-850亿美元/月速度释放，支撑消费韧性 [11] - 2024年美国家庭财富净值创历史新高，金融资产及房地产同比稳定增值，形成"消费→就业→薪资"正反馈循环 [12] - 2022-2024年休闲和酒店业、教育健康服务业、专业商业服务业新增就业占私营部门新增总量的71.39% [13] 劳动力市场韧性的供给端驱动因素 - 2020-2022年疫情导致美国超额死亡997万人，提前退休240万人，2024年劳动力参与率62.5%仍低于疫情前63.3% [14] - 拜登任期内移民净增800万人（其中500万为非法移民），非法移民年均收入38758美元显著低于本土53766美元 [15] - 廉价非法移民填补蓝领职位空缺，缓解薪资上行压力，促进菲利普斯曲线垂直化和贝弗里奇曲线陡峭化 [16] 中性利率与政策限制性评估 - 美联储2024年将中性利率估计值从0.5%逐步上调至1.0%，此前低估中性利率导致高估政策利率限制性 [18] - 企业技术创新、劳动力配置优化和创业热潮提升劳动生产率，推动中性利率水平上升 [18] 短期与中长期展望 - 短期内招聘率从2022年3月4.4%降至2025年1月3.4%，但裁员率维持1.0%低位，职位空缺/失业比从1.03:1回升至1.07:1 [20] - 2025年2月净移民折年数70万人较2024年12月170万人大幅减少，但劳动力市场仍将保持供需平衡 [20] - 特朗普政府关税政策、联邦裁员与减税、"去监管"等政策组合将带来中长期不确定性 [22]

合作背景与战略意义 - 万豪与美团推出联合会员，整合住宿、餐饮、本地生活等资源，打造多元场景体验 [1] - 万豪强调顺应年轻客群和新兴市场，美团则希望升级传统"住酒店"为全链路旅游场景 [1] - 合作标志酒店集团首次与综合性本地生活平台打通用户运营系统，整合餐饮、出行、榜单等多个消费触点 [15] - 双方将深度整合资源，将会员体系打造为超级通行证，万豪忠诚度计划向"泛生活方式会员生态"升级 [16] 行业趋势与市场变化 - 行业从"卖房间"走向"卖生活方式"，竞争转向满足更多场景而非价格补贴 [2] - 传统OTA分发模式从垂直撮合交易转向成为用户获取周边信息的连接器 [1] - 酒店RevPAR同比下降4.3%，周末休闲需求提升但周中商旅需求恢复滞后 [4] - 国际酒店品牌如希尔顿、洲际均推出面向年轻人的新品牌，市场结构性变化推动转型 [2] 用户与会员体系 - 万豪全球2.19亿会员以30-40岁商旅人士为主，美团会员以00后为主形成互补 [4] - 美团黑钻会员年均消费超3万元，96%铂金及以上会员有实际住宿需求 [6][7] - 美团成为万豪渗透新一线及低线城市的重要通道，四线城市酒店在美团增长率达164.3% [6] - 合作通过会员挑战价活动为万豪带来优质新用户群体 [5] 场景融合与消费重构 - 合作形成"住宿＋餐饮"双向循环，餐饮成为连接用户和品牌的最小消费触点 [8] - 用户预订餐厅可使用会员权益红包，首次入住可获得吃喝玩乐红包 [9] - 万豪六家餐厅入选美团黑珍珠指南，酒店餐饮商家占比达12.4% [10] - 合作将"住一晚"变为更长链条的消费生活方式，涵盖吃喝玩乐住全场景 [10][12] 合作模式创新 - 不同于传统"酒店+航司"权益互通，此次整合多消费触点成为可运营的场景资产 [15] - 美团覆盖200多个生活服务场景，具备"超级用户"孵化能力 [15] - 合作被视为美团酒旅3.0阶段，未来或由AI驱动实现会员智能运营 [16] - 酒店从标准化商品转变为集酒吧、餐厅、影院等多功能的生活场域 [17]

2025上半年的酒店业，可谓是喜忧参半。一边是大量高端酒店被折价甩卖，挂牌拍卖的数量越来越多，但半数流拍；另一边则是春节、五一假期同比增长的 国内出游人次及旅游消费。 在酒店投资人的眼中，显而易见的是一部分高端酒店风光不再。高端酒店的品牌价值，多取决于其能否在特定场景及目标客群中兑现品牌溢价，及其背后运 营资金的流动性如何。并非所有人都拥有如此强大的风险抵御能力。 而这样一家酒店的单房造价仅为6.7万。自2022年城市便捷4.0产品发布以来，单房造价从最初的7.5万/间，逐年降至7.3万、7.1万，再到突破7万以内达到如 今的造价水平，可以说是将性价比提升到极致。 但国内旅游市场及住宿需求依然旺盛。对于多数投资者来说，具备高性价比的特色化连锁品牌，或许是更优选择。近日，东呈集团发布城市便捷4.0的最新 造价成本，在原基础上突破7万以内，单房造价成本刷新至6.7万！ 这个消息迅速引发业内热议。2025年，"越贵越好"的思维已不再适用，酒店投资的市场风向，被不断进化的"新物种"改变了。 酒店投资的"质价比先锋" 近年来，当中国经济进入稳健发展期，消费者逐渐回归理性，酒店"造价高"与"卖得好"之间不能再画等号。比如 ...

这个端午，特种兵旅游已经是过去式，年轻人正在流行带宠同行。 以下文章来源于和讯商业 ，作者孟圆 和讯商业 . 商业世界的故事、逻辑、认知。由"和讯商业"团队出品。 如何 提升 旅途幸福感？ 当下越来越多年轻人的答案里，多了一只猫或狗的身影。 这背后是快速膨胀的宠物经济基本盘。 2024 年，中国城镇养宠人群已突破 7600 万，养宠家庭渗 透率从 2019 年的 13% 跃升至 23.54% 。 同时 ， 这 7600 万养宠人正在撑起千亿级的宠物市 场，宠物经济的价值不容小觑。 随着养宠规模的快速扩张，养宠理念也在升级，越来越多的养宠人把宠物当成一种情感依托，带宠出 行成为了新的旅游和生活方式。这一趋势推动宠物市场 向 " 刚需型经济 " 发展， 宠物住宿、宠物餐 厅等新兴蓝海市场应运而生。 2024 年，中国宠物市场规模已突破 3000 亿元， 其中宠物住宿细分市场已达约百亿规模 ， 且增速 显著。 市场热情直观反映在预订端：携程酒店数据显示，端午期间 " 宠物友好酒店 " 热度同比激增超 20% ，其平均房价较普通酒店高出近 30% ，溢价之下部分地区仍供不应求。 如何找到靠谱且合适的宠物友好酒店呢？很 ...