公司业绩预告 - 预计2025年度净利润为负，区间为人民币-2600万元至-1300万元 [1] - 上年同期净利润为人民币3109.19万元，同比由盈转亏 [1] 业绩变动原因：经营与市场因素 - 公司所处下游行业需求不足 [1] - 为维护老客户及推广新产品，公司销售费用有所增加 [1] 业绩变动原因：非经常性损益与资产减值 - 报告期内，公司理财收益和利息收入减少 [1] - 交易性金融资产公允价值变动产生损失 [1] - 子公司计提资产减值损失 [1] - 母公司产生固定资产报废损失 [1]

市场整体表现 - 1月28日，上证指数报收于4151.24点，上涨0.27%，深证成指报收于14342.9点，上涨0.09% [1] - 同日，生物制品板块整体表现疲软，较上一交易日下跌1.98%，跑输大盘指数 [1] 板块内个股涨跌情况 - 板块内个股表现分化，领跌个股为百普赛斯，跌幅达10.57% [1][2] - 跌幅居前的个股还包括康乐卫士（-6.16%）、近岸蛋白（-5.90%）、欧林生物（-5.51%）和*ST四环（-5.05%） [2] - 部分个股逆势上涨，领涨个股为康华生物，涨幅为3.02%，辽宁成大上涨2.55%，无锡晶海上涨2.19% [1] 板块资金流向 - 当日生物制品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为12.52亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资资金净流入5.99亿元，散户资金净流入6.53亿元 [2] - 在个股资金流向方面，荣昌生物获得主力资金净流入3800.02万元，净占比为6.49%，为板块内主力净流入额最高的公司 [3] - 辽宁成大、上海莱士、康华生物、卫光生物也分别获得主力资金净流入1486.16万元、1393.74万元、1211.38万元和999.84万元 [3] - 部分个股主力资金呈净流出状态，例如特宝生物主力净流入仅110.56万元，净占比为0.96%，而游资净流出1000.45万元 [3]

公司业绩预告 - 公司预计2025年年度实现营业收入10.4亿元到10.8亿元，同比增长22.88%到27.61% [1] - 公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为2450万元到2900万元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1] 业绩驱动因素 - 公司持续践行以创新为核心、以商业化落地为重点的发展战略 [1] - 中国首款四价流脑结合疫苗曼海欣收入保持持续增长 [1] - 公司深入推进降本增效，各项费用得到有效管控 [1] - 公司产销协同进一步优化，毛利率亦有所提升，整体盈利能力显著提升 [1]

公司业绩表现 - 公司预计2025年实现归属净利润为2450万元到2900万元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1] - 整体盈利能力显著提升，成功于报告期实现归属净利润为正 [1] 公司战略与运营 - 公司持续践行以创新为核心、以商业化落地为重点的发展战略 [1] - 公司深入推进降本增效，各项费用得到有效管控 [1] - 产销协同进一步优化，毛利率亦有所提升 [1] 产品与收入 - 中国首款四价流脑结合疫苗曼海欣收入保持持续增长 [1] 非经常性收益 - 报告期内，随着公司研发项目的快速推进及国际合作的开展，公司获得了更多政府专项补助及国际专项资金的支持 [1] - 报告期产生较大金额的非经常性收益 [1]

公司研发进展 - 公司正在按计划推进候选产品的研发工作 并将及时分享阶段性进展 [1] - 公司正利用自身mRNA平台优势积极拓展业务 例如已公布的三组分LNP递送系统对外授权及支持其他合作方研究开发 [1] - 公司正积极同海内外其他合作方推进相关工作 以进一步拓展mRNA平台的应用及价值 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [3] 报告核心观点 - 商务部等9部门发布促进药品零售行业高质量发展的政策，旨在推动行业专业化、集约化、数字化、规范化发展，在政策推动下，医药商业板块业绩预期向好且具备相对估值优势，有望迎来较好机会 [6][33] - 印度西孟加拉邦出现尼帕病毒感染病例，感染者死亡率可达40%以上，目前尚无专门疫苗和有效疗法，建议关注相关疫苗企业的发展变化 [6][34] 本期行情回顾 - 本周（2026/01/19-2026/01/23）医药生物指数下跌0.39%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，行业涨跌幅排名第27 [6][11] - 2026年初至今（截至2026/01/23），医药生物指数上涨6.66%，跑赢沪深300指数5.1个百分点，行业涨跌幅排名第16 [11] - 截至2026年1月23日，医药行业估值水平(PE-TTM)为30.28倍，近10年平均估值水平为33倍，目前估值接近历史平均水平 [14] - 子行业本周表现：医药商业上涨4.26%，中药上涨0.89%，医疗器械上涨0.3%，生物制品上涨0.07%，化学制药下跌1.11%，医疗服务下跌2.17% [6][17] - 子行业年初至今表现：涨幅最大的为医疗服务（+13.53%），其次为医疗器械（+9.5%）、医药商业（+7.77%）、生物制品（+5.93%）、化学制药（+3.44%），涨幅最小的为中药（+2.77%） [6][17][19] - 子行业当前PE(TTM)：医疗服务32.89倍，医疗器械36.13倍，生物制品33.61倍，化学制药34.34倍，医药商业17.19倍，中药22.23倍 [19] 本周个股表现 - A股市场：本周478支医药生物个股中，338支上涨，占比70.71% [22] - A股涨幅前五：*ST长药（+70.37%），华兰股份（+32.21%），康众医疗（+25.47%），汉商集团（+20.06%），万泽股份（+19.04%） [6][22] - A股跌幅前五：凯因科技（-13.83%），艾迪药业（-13.7%），益方生物（-12.24%），迪哲医药（-11.62%），鹭燕医药（-10.52%） [23] - 港股市场：本周116支医药生物个股中，32支上涨，占比27.59% [6][25] - 港股涨幅前十：开拓药业-B（+21.46%），维亚生物（+16.99%），来凯医药-B（+9.93%），微创医疗（+7.69%），微创机器人-B（+7.27%），晶泰控股（+6.65%），云顶新耀（+5.16%），复旦张江（+3.95%），艾迪康控股（+3.92%），神威药业（+3.8%） [6][25] - 港股跌幅前十：宜明昂科-B（-23.27%），思路迪医药股份（-15.14%），和铂医药-B（-14.26%），一脉阳光（-14.02%），药捷安康-B（-12.57%），德琪医药-B（-12.32%），永泰生物-B（-11.87%），方舟健客（-11.56%），平安好医生（-10.61%），健世科技-B（-10.27%） [26] 行业要闻及政策 - 政策新闻：商务部等9部门发布《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》，围绕完善药事服务、创新健康服务、强化应急服务、优化行业结构、规范行业秩序等五个方面提出18项具体举措 [28][33] - 政策新闻：财政部等5部门推出中小微民营企业贷款贴息政策，对投向医药工业、医疗装备等重点产业链的中小微民营企业固定资产贷款，中央财政按贷款本金给予年化1.5个百分点、最长2年的贴息，单户贴息上限5000万元 [28] - 行业新闻：礼来的替尔泊肽注射液代谢相关性脂肪性肝病（MASH）适应症拟纳入突破性疗法，其5mg、10mg和15mg剂量组在52周治疗后分别有51.85%、62.8%和73.3%的受试者达到MASH完全缓解且纤维化未恶化，安慰剂组为13.2% [29] - 行业新闻：第一三共/阿斯利康共同开发的HER2 ADC药物德曲妥珠单抗在国内获批上市，用于治疗既往接受过一种含曲妥珠单抗治疗方案的局部晚期或转移性HER2阳性胃或胃食管结合部腺癌患者，成为国内首个且唯一获批用于该类患者二线治疗的靶向ADC [31] - 行业新闻：康诺亚自主研发的BCMA×CD3双抗CM336（OM336）获得美国FDA授予的快速通道资格认定，用于治疗自身免疫性溶血性贫血和免疫性血小板减少症 [31] 本周观点 - 医药零售政策推动行业整合：政策鼓励药品零售企业依法开展横向并购与重组，鼓励药品批发企业通过兼并重组整合供应链与零售终端，推动批零一体化发展，提升供应链效率，降低运营成本 [33] - 投资建议：建议关注优质药房企业，如益丰药房、大参林等 [6][33] - 疫情事件驱动：印度出现尼帕病毒疫情，死亡率高且无特效疗法，建议关注疫苗企业智飞生物、康泰生物、沃森生物、康希诺等 [6][34] 重点公司公告摘要 - 股东减持：新产业持股5%以上股东红杉聚业减持1,450万股（占总股本1.85%），减持计划实施完毕 [36] - 业绩预告：东亚药业预计2025年归母净利润亏损0.75–0.9亿元 [36]；力生制药预计2025年归母净利润4-4.4亿元，同比增长117-138% [37]；以岭药业预计2025年归母净利润12-13亿元，同比扭亏为盈 [37]；上海谊众预计2025年归母净利润6000-7000万元，同比增长760-904% [37] - 收购与增资：明德生物以3570万元收购湖南蓝怡51%股权，布局糖化血红蛋白检测业务 [36] - 股权激励：普门科技向270人授予1,689万份股票期权，占总股本3.94% [36]；科源制药向35名激励对象授予240万股限制性股票 [36]

公司股东减持计划 - 持股5%以上股东泰昌集团有限公司因自身资金需求计划减持欧林生物股份 [1] - 计划减持股份数量不超过600万股，占公司当前总股本比例不超过1.4789% [1] - 减持方式为集中竞价或大宗交易，减持期间为公告披露15个交易日后的3个月内 [1] - 减持价格将根据减持时的市场价格确定 [1]

南财智讯1月27日电，华兰疫苗公告，公司股票于2026年1月23日、1月26日、1月27日连续三个交易日收 盘价格涨幅偏离值累计超过30%，构成股票交易异常波动。经公司董事会向控股股东、实际控制人书面 问询及核查确认：公司前期披露信息不存在需要更正、补充之处；未发现近期公共传媒报道可能或已经 对公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变 化；公司、控股股东和实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事 项；股票异动期间，公司控股股东、实际控制人未买卖公司股票。 ...

公司业绩表现 - 公司预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为2,450万元到2,900万元，与上年同期相比将实现扭亏为盈 [1] - 整体盈利能力显著提升，成功于报告期实现归属于母公司所有者的净利润为正 [1] 业绩驱动因素 - 公司持续践行以创新为核心、以商业化落地为重点的发展战略 [1] - 中国首款四价流脑结合疫苗曼海欣®收入保持持续增长 [1] - 公司深入推进降本增效，各项费用得到有效管控 [1] - 产销协同进一步优化，毛利率亦有所提升 [1]

市场整体表现 - 1月27日，生物制品板块整体下跌0.7%，跑输大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化显著，呈现涨跌互现的格局 [1][2] 领涨个股表现 - 华兰婷审(301207)领涨板块，收盘上涨11.61%，成交额达14.21亿元 [1] - 三生国健(688336)涨幅居前，收盘上涨10.93%，成交额为12.70亿元 [1] - 万泽股份(000534)上涨8.45%，成交额为9.58亿元 [1] - 君实生物(688180)上涨7.96%，成交额高达20.23亿元，为板块内成交最活跃的个股之一 [1] 领跌个股表现 - 近岸蛋白(688137)领跌板块，收盘下跌6.95%，成交额为1.92亿元 [2] - 沃森生物(300142)下跌6.84%，成交额高达21.93亿元，为板块内成交额最大的个股 [2] - 智飞生物(300122)下跌6.10%，成交额为15.40亿元 [2] - 百普赛斯(301080)下跌6.19%，成交额为4.36亿元 [2] 板块资金流向 - 当日生物制品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为8.21亿元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入金额为5.78亿元 [2] - 散户资金同样呈现净流入，净流入金额为2.43亿元 [2] 个股资金流向详情 - 君实生物(688180)获得主力资金大幅净流入1.93亿元，主力净流入占比达9.55%，但游资和散户资金分别净流出9328.14万元和9992.76万元 [3] - 万泽股份(000534)获得主力资金净流入5151.91万元，主力净流入占比5.38% [3] - 智翔金泰(688443)主力净流入1806.19万元，主力净流入占比高达10.50% [3] - 通化东宝(600867)虽获主力净流入1732.04万元，但获得了游资净流入5601.27万元，游资净流入占比6.01% [3] - 百普赛斯(301080)在股价下跌6.19%的情况下，仍获得主力资金净流入482.53万元，同时获得游资净流入3626.36万元 [2][3]