行业背景与市场趋势 - 个护市场存在过度包装概念、硬核技术解决中国消费者日常痛点的产品稀缺的核心矛盾[3] - 市场渴望更坚实、更可感知的价值回归[4] - 沐浴产品经历了从皂块、皂液到乳液型沐浴露的三次跃迁，当前市场与消费者已进化，沐浴产品需进一步升级[15] - 线上沐浴露市场已进入“理性消费”驱动的竞争阶段，TOP10品牌市场份额为50.8%，市场集中度相对分散[32] - 消费者对沐浴露的需求已从基础功能拓展至进阶功效，“情绪洗护养肤”已成显性趋势[35] - 市场呼唤能够系统性满足“高效、功效、体验、情绪”复合需求的下一代解决方案[36] 公司战略与品牌定位 - 公司拥有34年“一心一意做洗涤”的品牌宗旨，专注于解决具体的清洁问题，通过科技创新优化体验[10][13] - 公司的发展历程是一部以技术驱动品类升级的历史，2008年开创洗衣“液”时代，2015年起推动行业“浓缩革命”[36] - 公司企业愿景是实现从功能到情感的延伸，成为“全场景家庭清洁解决方案提供者”[37] - 公司通过“产品—方法—服务”价值三角为核心的沟通策略，与消费者建立超越产品功能的情感链接[39][40] - 公司的创新路径是专注于产品本质的渐进式创新[13][42] 产品创新与技术核心 - 净享泡沫沐浴露以“一按出泡、一冲即净”的技术硬核回应消费者对效率与体验的双重渴望[5] - 产品通过创新泡沫科技，系统性解决沐浴全流程中的核心痛点[13][17] - “魔幻泡沫”科技：单次按压泵头可稳定释放约35 cm³泡沫，瞬间生成超过1000万个微米级绵密泡沫，99%以上半径小于等于100μm[19] - 效率维度：氨基酸表活配方与微米泡沫搭配实现“一冲即净”[19] - 肤感维度：“三重氨基酸表活配方”兼顾高清洁力与肌肤温和性，洗后不紧绷、不拔干[21] - 功效维度：柚香茉莉、紫檀玫瑰两款产品的保水率高达98.2%[23] - 产品构建“四季情绪体系”，四款产品分别对应春夏秋冬，满足季节性洗浴需求与情绪价值[23][24] 市场营销与消费者沟通 - 官宣檀健次为代言人，为科技产品注入人格化温度，完成基于真实体验的品牌沟通[5] - 代言合作是“专业精神与真实体验”的双向奔赴，源于代言人的真实试用与由衷认可[10][11] - 合作将“品质生活”具象为“洗一个好澡”的真切感受，专注于产品本质的沟通方式构成清晰而温和的差异化表达[14] - 在电商平台及社交平台，消费者评价集中在“泡沫绵密、好冲洗不假滑、水润保湿”等方面，印证了科技创新的可感知性[26] - 公司通过联合央视新闻开展“超级品牌日”等活动，以寓教于乐的方式建立情感链接[39] 产品线延伸与市场地位 - 净享系列包括泡沫沐浴露和泡沫洗手露，后者针对洗手后易干燥的困扰采用水合平衡配方[28] - 蓝月亮洗衣液已连续16年荣列同类产品市占率第一，蓝月亮洗手液连续13年位列同类产品市占率第一[36] - 净享的推出是公司从衣物清洁延伸至个人清洁护理赛道的必然步骤，丰富了产品矩阵[36][37] - 公司形成了从洗衣、沐浴到全屋清洁的互相支撑的场景矩阵[39]

行业现状与产品宣传 - 市场上存在大量宣称能“逆转白发”或“白发变黑”的洗发水、护发素等产品，这些产品在多个网络直播间被主播卖力推销 [3] - 此类产品大多主打何首乌、黑灵芝等植物成分，并强调产品的安全性，商家通过视频宣称产品具有补充黑色素、延缓头发衰老等功效 [3] - 有商家为证明产品有效性，会附上“用户实测对比图”和“内部实验室数据” [7] 产品原理与医学观点 - 从医学角度看，白发的本质是毛囊里的黑色素细胞功能衰退，无法再生成黑色素，最常见的原因是自然衰老和遗传因素 [7] - 专家指出，目前从医学和科学角度来说，还没有办法让已经完全变白的头发重新转黑，宣称能“白发变黑”的产品，其备案功效大多只有清洁、去屑等基础作用 [7] - 洗发水无法将黑色素注入毛囊，部分产品洗后暂时变黑，可能因含有染发剂或植物提取色素，仅临时附着在白发表面，新长出的头发仍是白的 [9] - 专家表示，公开发表的文献中，尚未有轰动性的成果证实某些物质能明确促进黑色素生成并应用于临床实现“白转黑” [8] 消费者使用反馈与产品实质 - 有消费者花费300多元购买一套包含洗发水、护发素和精油的“白发洗黑”产品，并严格按照卖家指导一周使用三次，但坚持使用后几乎看不到任何变化 [5] - 业内人士指出，这类“一洗黑”产品原理与染发剂一致，只是使用方式不同，通过洗头方式使头发暂时变黑，颜色通常在两个月左右会褪掉，露出原本的白发 [7] 白发成因分析 - 白发出现最常见最主要的原因之一是自然衰老，有“5050定律”指出亚洲人50岁左右，大概有一半的人头发会白掉一半 [7] - 除遗传和老化外，营养缺乏、生活压力、不良生活习惯、精神压力加速黑色素细胞消耗、贫血、维生素D缺乏等病理性因素也可能导致白发 [7][9] - 专家区分了遗传性白发和异常白发，指出青少年时期分散发白多为遗传性，而压力、过劳可能导致黑色素损耗增加，若白发集中一撮且头皮发白，则可能与白癜风有关 [10] 专家建议与理性消费 - 专家建议应对白发秉持科学态度，对于因营养缺乏或应激反应导致的白发，需从身体内部调理，如调整生活方式、避免吸烟熬夜、减少紫外线辐射和心理压力、纠正疾病、避免频繁化学烫染 [10] - 专家提醒消费者，面对宣称能“白发转黑”的产品，一定要理性甄别，切勿盲目跟风购买 [11]

全球护发市场概况与亚洲机遇 - 2024年全球护发市场规模为1069.1亿美元，预计到2032年将增至2134.7亿美元，年复合增长率达9.4% [3] - 亚洲市场，尤其是中国，正通过消费结构跃迁与护发理念演进，成为推动全球护发产业结构升级与高端化的关键力量 [3] - 高端洗护市场长期由基于西方人种发质特点的欧美品牌主导，存在与亚洲发质需求的适配鸿沟 [3] Off&Relax品牌战略与新品发布 - 公司于2026年开年推出专为亚洲重度烫染漂受损发质定制的“星缎奢感修护系列”，并官宣文咏珊成为品牌“星缎大使” [3][4] - 同步发布品牌整全愈养白皮书第二部——《亚洲人头发健康白皮书》，系统性提出“结构状态导向”的三维修护策略 [4] - 这一系列动作标志着公司在“整全愈养”战略下的关键落地，以严谨科研驱动产品创新，为亚洲高端洗护市场树立新价值标杆 [4] 亚洲发质损伤的科学机理 - 相比高加索人群，亚洲人因独特发质结构在面对化学与环境压力时更易出现结构性失衡 [5] - 漂染烫等化学过程会破坏维持发芯结构稳定的二硫键，导致发芯空洞化，同时高浓度碱性成分会侵蚀外层毛鳞片，形成链式损伤 [5] - 亚洲人头发具有“刚性强 + 屏障厚”的典型特征，这带来了“渗透难题”，阻碍有效成分进入，同时内部柔韧性不足更易产生隐性损伤 [28][30] “星缎奢感修护系列”核心技术：双轴芯修复系统 - 第一轴“发芯再生轴”：运用专研发芯肽，精准嵌入受损发芯基底，修复断裂的二硫键、填补发芯空洞 [6][8] - 第二轴“发丝构光轴”：采用珍稀羊绒软蛋白，精准渗透并与发丝表面贴合，在毛鳞片损伤缝隙间构建柔韧“第二层屏障”，锁水并抚平毛鳞片以重塑光泽 [8][10] - 系列应用全新SmartGelX技术，将载体升级为半流体立体液晶结构，能承载更多活性成分并实现快速渗透，提升吸收效率 [23] “星缎奢感修护系列”产品功效与数据 - OR「星缎瓶」洗发水：使用1次后，发丝光泽度提升31.1%；使用8次后，发丝含水量显著增加39%，发丝光泽度显著增加40.5% [12] - OR星缎发膜：使用1次，发丝柔顺度提升73.9%，头发角蛋白结构稳定性提升29.4%；使用8次，活性成分渗透率达20.04% [16] - OR星缎发乳油：使用1次后，发丝光泽度显著提升52%、断发数明显降低83.7%，发丝柔顺度显著提升62.07% [21] 《亚洲人头发健康白皮书》的核心价值 - 白皮书创新性提出“选择性吸附—选择性填充—选择性发键修护”的三维修护策略，为针对亚洲发质的定向干预提供了系统化理论依据与实践指南 [30][31] - 该研究填补了亚洲发质专项数据的长期空白，揭示了头发健康的核心在于微观结构的完整与稳定，旨在推动行业认知从“感官导向”向“结构导向”升级 [31][32] - 白皮书具备改变行业对话方式的潜力，将护发讨论从谈论“感觉是否顺滑”推向验证“结构是否修护” [32] 品牌建设与情感联结 - 公司通过官宣文咏珊为「星缎大使」，以“蕴光重塑，缎造芯生”为核心命题，完成从功能领先到情感联结的战略升维 [34] - 文咏珊“内在滋养，外在发光”的形象与品牌以“水”为源的哲学及产品逻辑深度同频，诠释了品牌“匠心打磨”与“时间沉淀”的理念 [36][38] - “星缎奢感修护系列”深度诠释了品牌“科学愈养与精神松绑”的双轨哲学，将护发过程视为一场感官愈养仪式，倡导“长期养护主义” [39] 公司的竞争策略与行业定位 - 公司已形成“科研与情感双轨驱动”的竞争策略，一方面立足本土需求进行实证科研构建硬核产品矩阵，另一方面通过精准叙事将技术转化为生活美学 [41] - 公司标志着品牌竞争壁垒从单一产品创新，升级为“前沿科技储备、高端产品矩阵、头皮健康生态”的系统化能力 [39] - 在科学护发成为共识的当下，公司以实证与情感双轮驱动，构筑品牌护城河，开启洗护产业新篇章 [41]

鸣鸣很忙 (港股) - 公司计划于2026年1月28日在港交所主板上市，股票代码“1768”，将成为港股“量贩零食第一股” [3] - IPO计划发行14,101,100股H股，发行价区间为每股229.60至236.60港元，募资规模介于32.37亿至33.36亿港元，IPO市值介于491.58亿至506.56亿港元 [3] - 基石投资者阵容包括腾讯、淡马锡各认购4500万美元，贝莱德认购3500万美元，富达基金认购3000万美元等，8家基石投资者累计认购约1.95亿美元 [4] - 公司是中国最大的休闲食品饮料连锁零售商，通过“零食很忙”和“赵一鸣零食”双品牌运营 [5] - 截至2025年9月30日，全国在营门店数达19,517家，覆盖28个省份，是行业首家突破2万店的企业 [5] - 2025年前三季度GMV达661亿元人民币，同比增长74.5%，接待消费者21亿人次，两项数据均超2024年全年 [5] 燧原科技 (科创板) - 公司科创板IPO于1月22日获受理，是一家国产AI芯片独角兽企业 [7] - 公司聚焦云端人工智能芯片设计研发，已自主研发并迭代四代架构，推出五款云端AI芯片 [7] - 自2022年至2025年1-9月，累计研发费用达44.19亿元，累计营业收入达16.54亿元 [7][8] - 公司预计最早实现盈亏平衡的时间节点是2026年 [8] - 主要投资方包括国家集成电路产业投资基金二期、腾讯（持股约20%）、武岳峰资本等 [8] 半亩花田 (港股) - 公司于2026年1月16日正式向港交所递交招股说明书，或将成为“港股国货个护第一股” [10][11] - 公司是一家中国皮肤和个人护理品牌，以2024年零售额计，是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌 [11] - 2023年和2024年营收分别为11.99亿元和14.99亿元，同比增长25.0% [11] - 2025年前三季度营收从2024年同期的10.72亿元增加76.7%至18.95亿元，经调整净利润同比大幅增长197.2%至1.48亿元 [11] - 公司预计2025年全年营收规模至少将突破20亿元 [11] WOOK (港股) - 公司于2026年1月20日正式向港交所递交招股说明书 [14] - 公司是一家专注于东南亚的跨境新零售企业，以中国为基地，是出境领先的3C配件及小家电品牌拥有人 [14] - 以2024年零售销售价值计算，公司在印度尼西亚3C配件类别为中国跨境公司排名第1，在小家电类别排名第6 [14] - 截至2025年9月30日，平台直接连接超过40,000家SMR（中小零售商） [14] - 2023年和2024年营收分别为9.08亿元和10.49亿元，同比增长15.5% [15] - 2025年前三季度营收从2024年同期的7.49亿元增加17.5%至8.80亿元 [15] - 2025年前三季度毛利率为36.9%，经调整净利润为0.62亿元 [15] 极视角 (港股) - 公司于1月20日向港交所递交A1招股说明书，计划通过18C章程上市，并于1月21日获中国证监会境外发行上市备案通知书 [16][17] - 公司是一家中国AI计算机视觉解决方案提供商，按2024年收入计算，在中国新兴企业级计算机视觉解决方案市场中排名第八 [17] - 2022年至2024年营收分别为1.02亿元、1.28亿元和2.57亿元，复合年增长率为59.2% [17] - 2025年前三季度营收从2024年同期的0.79亿元增加71.6%至1.36亿元 [17] - 2024年实现了全年度的扭亏为盈，2025年前三季度毛利率为44.9% [17][18] 云英谷 (港股) - 公司日前更新招股书，继续推进港交所主板上市进程 [20] - 公司是一家专注于显示驱动芯片设计的高科技企业 [20] - 按2024年销量统计，公司是全球智能手机AMOLED显示驱动芯片市场第五大供应商，也是中国大陆最大的供应商 [20] - 公司在全球Micro-OLED显示背板/驱动市场（设于中国的独立供应商）中，2024年市场份额达40.7%，位居全球第二 [20] - 2022年至2024年，公司AMOLED显示驱动芯片销量由1,410万颗提升至5,140万颗，三年翻三倍 [21] - 同期，公司在全球智能手机品牌AMOLED显示驱动芯片中的供货份额由2.4%提升至5.7% [21] - 公司营业收入从2022年的5.51亿元增至2024年的8.91亿元，2025年前十个月营业收入为8.96亿元 [21]

市场整体表现 - 2024年1月23日，个护用品板块整体微涨0.03%，表现略弱于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的13只个股中，5只上涨，6只下跌，2只收平 [1][2] 领涨个股表现 - 润本股份领涨板块，收盘价25.71元，涨幅1.78%，成交额1.06亿元 [1] - 稳健医疗涨幅1.40%，收盘价36.94元，成交额1.87亿元 [1] - 依依股份涨幅1.10%，收盘价28.47元，成交额6178.24万元 [1] - 豪悦护理涨幅0.90%，收盘价32.39元，成交额5232.99万元 [1][2] 领跌及平盘个股表现 - 延江股份领跌板块，跌幅达7.28%，收盘价18.22元，成交额8.64亿元，成交量46.71万手为板块最高 [2] - 倍加洁下跌1.17%，洁雅股份下跌0.98%，登康口腔下跌0.90% [2] - 中顺洁柔与两面针股价收平，涨跌幅为0.00% [1][2] 板块资金流向 - 当日个护用品板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局，主力资金净流出7543.36万元，游资资金净流出988.6万元，散户资金净流入8531.96万元 [2] - 润本股份获得主力资金净流入589.57万元，主力净占比5.59%，为板块最高 [3] - 百亚股份主力净流入525.66万元，同时获得游资净流入938.96万元，但遭遇散户净流出1464.62万元 [3] - 延江股份虽大幅下跌，但未出现在资金流向前十榜单中，表明其巨额成交可能伴随大规模资金流出 [2][3] - 登康口腔、可靠股份、倍加洁遭遇主力资金显著净流出，净流出额分别为469.31万元、375.02万元和339.90万元 [3]

公司业务结构演变 - 公司“半亩花田”的主营业务原集中在身体洗护和面部洗护，2025年其洗发水“发部洗护”品类已成长为三大主要业务板块之一，并被纳入重点发展品类，在整体业务结构中形成了系统规划 [1] - 公司母公司山东花物堂化妆品股份有限公司已向港交所递交上市申请，半亩花田是其旗下唯一品牌，成立于2010年 [1] 财务与业绩表现 - 2025年前三季度，公司营收为18.95亿元，同比增长76.7% [1] - 2025年前三季度，公司调整净利润约为1.47亿元，同比增长约197.2% [1] - 营收增长超七成的主要原因之一是数款热门新品上市及聘请品牌代言人带来的促销效应 [1] 各品类业绩与毛利率分析 - 2025年前三季度，发部洗护品类营收为4.82亿元，同比增长496.1%，为公司贡献了约25.4%的营收 [2] - 身体洗护品类营收为7.91亿元，同比增长60.7%，占比41.8%，仍是公司第一大收入来源 [2] - 面部洗护品类营收为4.63亿元，同比增长3.45%，占比24.4% [2] - 发部洗护品类毛利率从上年同期的38.0%增加至2025年前三季度的61.8% [2] - 身体洗护产品毛利率同比下滑1.1%，面部洗护产品毛利率同比下滑2.6% [2] 营销策略与代言人效应 - 2025年1月，公司签约孙颖莎成为品牌洗护发系列全球代言人，加速了发部洗护品类销量增长 [2] - 签约当月，孙颖莎代言的“香蓬瓶”在发布后1小时，商品交易总额突破3000万元 [2] - 聘请品牌代言人是公司自2019年以来的常规营销策略，平均约每一年至一年半引入一位新代言人 [2] - 公司认为其代言人策略能够深化品牌形象，触达更广泛的年轻圈层 [2] 营销费用与资金用途 - 公司销售及营销费用2024年为6.78亿元，较上年增长6.3% [3] - 2025年前三季度，销售及营销开支为8.96亿元，较上年同期增长79.3% [3] - 公司未来募集资金的首要用途包括渠道开发、产品营销推广和品牌建设，具体涉及全渠道销售网络、通过电商平台进行产品推广、聘请品牌代言人进行品牌建设等 [3]

公司战略与市场关注 - 公司表示会密切关注相关政策导向与市场机遇 [2] - 公司将持续跟踪行业趋势和消费者需求变化 [2] - 具体战略规划等信息需以公司对外披露的相关公告为准 [2]

公司股价与交易表现 - 1月20日，洁雅股份股价上涨5.04%，报收37.30元/股，成交额5741.58万元，换手率2.43%，总市值41.98亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为铜陵洁雅生物科技股份有限公司，位于安徽省铜陵市，成立于1999年8月31日，于2021年12月3日上市 [1] - 公司主营业务为湿巾类产品的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：湿巾类产品84.62%，面膜类产品11.95%，洗护类产品1.86%，其他(补充)1.58% [1] 主要流通股东动态 - 中信建投基金旗下产品“中信建投价值增长混合A（025231）”于三季度新进成为洁雅股份十大流通股东 [2] - 该基金持有洁雅股份119.26万股，占流通股比例为1.85% [2] - 以1月20日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约213.48万元 [2][4] 相关基金产品信息 - 中信建投价值增长混合A（025231）成立于2025年9月22日，最新规模7.34亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为7.06%，同类排名2816/8846；成立以来收益率为8.96% [2] - 该基金基金经理为冷文鹏，累计任职时间9年224天，现任基金资产总规模13.31亿元 [3] - 冷文鹏任职期间最佳基金回报为239.86%，最差基金回报为-21.77% [3] 基金持仓情况 - 洁雅股份是中信建投价值增长混合A（025231）的第四大重仓股 [4] - 该基金持有洁雅股份119.26万股，占基金净值比例为4.59% [4] - 以1月20日股价涨幅测算，该持仓当日为基金贡献浮盈约213.48万元 [4]

公司融资活动 - 公司于2026年1月19日完成发行第一期超短期融资券，本金金额为人民币10亿元 [1] - 该期融资券票面利率定为每年1.72%，期限为179日 [1] - 发行所得款项拟用于偿还公司债务 [1] 公司债务融资工具状况 - 完成此次发行后，公司其余已核准但尚未发行的债务融资工具金额为人民币38亿元 [1]

公司上市进程 - 山东花物堂化妆品股份有限公司（“半亩花田”母公司）于2026年1月16日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券担任独家保荐人 [2] - 公司或将成为“港股国货个护第一股” [3] 市场地位与核心业务 - 以2024年零售额计算，公司是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌 [1][3] - 公司是中国所有国际及本土品牌中第二大、本土品牌中第一大洁面慕斯品牌 [5] - 公司采用“核心大单品引领、多品类复制扩张”的发展路径，从身体护理拓展至发部和面部洗护全品类矩阵 [3][5] - 身体磨砂膏产品线自2015年推出，截至2025年9月30日累计销售约3770万瓶 [5] - 身体乳产品线自2012年上市，截至2025年9月30日累计销售约5690万瓶，其中美白身体乳累计销售约800万瓶 [5] - 发部洗护品类在2025年前三季度收入同比增长496.1%，成为第二增长曲线，其鲜花花萃系列洗发水累计销售约810万瓶 [5] 渠道布局与会员体系 - 公司实现了从单一线上到全域布局的渠道变革，线上以天猫、抖音、京东等货架电商为核心，并通过内容电商强化种草与转化 [6] - 截至2025年9月30日，公司在主要电商平台共拥有1700万位注册会员 [6] - 线下网络自2021年加速推进，已覆盖商超、化妆品专营店、新零售店和OTC药妆店等多种终端，销售网点覆盖全国31个省、自治区、直辖市 [7] - 2024年及2025年前三季度，公司线下渠道营收分别为3.56亿元以及4.46亿元，较上年同期分别同比增长112.7%以及71.2% [8] 研发体系与投入 - 公司以“花之源、花之效、花之悦”为核心开发理念，搭建覆盖“原料开发—基础研究—技术转化—产品落地—功效验证”的全链条研发体系 [8] - 公司在上海、广州和济南设立三大研发中心，分别聚焦前沿研究、原料与配方开发以及检测评价 [8] - 公司开发出专有成分及技术，例如FloaferMin花容因及RIVETOR PRO修护技术等，并通过标准化功效评价体系实现研发成果商业化 [8] - 2023年和2024年，公司的研发投入分别为2861.6万元和3200.3万元，同比增幅为11.9% [9] - 2025年前三季度的研发投入同比增长25.91%至2813.8万元 [9] 财务表现 - 2023年和2024年，公司营收分别为11.99亿元和14.99亿元，同比增长25.0% [10] - 2025年前三季度，公司营收从2024年同期的10.72亿元增加76.7%至18.95亿元 [10] - 2025年前三季度，公司经调整净利润同比大幅增长197.2%至1.48亿元 [10] - 预计公司2025年全年营收规模至少将突破20亿元 [10] 股权结构与募资用途 - 公司成立16年以来并未引入过多外部投资方，仅于2025年年末引入了华泰紫金投资、启承资本、金鼎资本等几家投资机构 [11] - IPO募集所得资金净额将主要用于渠道开发、产品营销推广和品牌建设；加强产品研发能力；建立全球多元化人才队伍；强化数字化与智能化基础设施；以及用作营运资金及一般企业用途 [11]