一周IPO动态，覆盖港股、美股、A股。 本文为IPO早知道原创 作者｜C叔 微信公众号｜ipozaozhidao 鸣鸣很忙 港股｜上市在即 据IPO早知道消息，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称"鸣鸣很忙"）计划于2026年1月 28日正式以"1768"为股票代码在港交所主板上市，并随之成为港股"量贩零食第一股"。 鸣鸣很忙计划在本次IPO发行14,101,100股H股。其中，香港公开发售1,410,200股H股，国际发售 12,690,900股H股。以每股229.60港元至236.60港元的发行区间计算，鸣鸣很忙本次IPO募资规模 将介于32.37亿港元至33.36亿港元，IPO市值将介于491.58亿港元至506.56亿港元。 值得一提的是，鸣鸣很忙本次引入了一个堪称近年来最豪华的港股IPO基石阵容，8家基石投资者累 计认购约1.95亿美元，覆盖全球主权财富资金、境内外知名资产管理机构及消费产业战略投资者 ——其中，腾讯和淡马锡（Temasek）分别认购4500万美元，贝莱德（BlackRock）认购3500万美 元，富达基金（Fidelity）3000万美元，泰康人寿、博时国际、易方达以及淡水泉 ...

公司IPO进程与募资用途 - 公司于1月19日更新港交所IPO申请材料，上市进程正有序推进 [2] - 本次IPO募集资金拟用于AMOLED TDDI芯片的研发优化及拓展应用、Micro-OLED及Micro-LED显示驱动背板的研发优化、以及战略投资或收购 [2] 行业市场地位与客户 - 按2024年销量统计，公司是全球智能手机AMOLED显示驱动芯片市场第五大供应商，也是中国大陆最大的供应商 [2] - 公司是全球Micro-OLED显示背板/驱动市场最大的设于中国的独立供应商，2024年市场份额达40.7%，位居全球第二 [2] - 公司是中国大陆首家通过品牌客户认证的AMOLED显示驱动芯片企业，也是唯一一家对品牌公司累计出货量超过千万颗的大陆厂商 [4] - 公司合作品牌合计占据全球智能手机四分之一以上的市场份额 [4] - 2025年12月，公司成为某知名品牌新一代产品的AMOLED显示驱动芯片独家供应商 [4] 业务规模与财务表现 - 2022年至2024年，公司AMOLED显示驱动芯片销量由1,410万颗提升至5,140万颗，实现三年销量翻三倍 [5] - 同期，公司在全球智能手机品牌AMOLED显示驱动芯片中的供货份额由2.4%提升至5.7% [5] - 公司营业收入从2022年的5.51亿元增至2024年的8.91亿元 [5] - 2025年前十个月，公司实现营业收入8.96亿元，毛利1.25亿元，毛利率较2024年全年水平显著提升 [5] 产品线与应用拓展 - 公司AMOLED显示驱动芯片已向全球多家头部智能手机品牌厂商量产出货，并成功应用于超10个产品系列 [4] - 核心产品还包括主要应用于VR/AR设备的Micro-OLED显示驱动背板芯片，公司是该领域最大的独立厂商及中国厂商 [5] - 公司已开始为新推出的搭配无人机使用的头戴式显示设备出货Micro-OLED显示背板/驱动 [5] - 公司已围绕AMOLED显示驱动芯片、Micro-OLED显示背板驱动两大核心方向，开发近20个产品系列 [7] - 公司计划向智能穿戴、电视、笔记本、车载显示屏等领域拓展，并同步开发AMOLED TDDI芯片和Micro-LED显示背板驱动等关键产品 [8] 研发投入与技术创新 - 2022年至2025年10月末，公司累计研发投入8.32亿元，占同期总收入的27.2% [6] - 2022年至2024年研发费用复合年增长率达12.4% [6] - 截至报告期末，公司已在中国大陆注册发明专利28项，另有12项专利申请待批，同时于美国、日本、中国台湾及欧洲注册专利51项 [6] - 公司掌握软硬一体全栈自研显示驱动技术，覆盖显示驱动芯片设计、驱动补偿算法开发、像素补偿电路布局三大关键技术环节 [6] - 推出的LTPO显示驱动芯片、高分辨率Real-RGB AMOLED显示驱动芯片等均为行业首创 [6] - 公司是中国大陆首家开发RAM-less AMOLED显示驱动芯片并实现品牌公司导入和大规模量产的厂商 [7]

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 据IPO早知道消息，云英谷科技股份有限公司（以下简称"云英谷"）日前更新招股书，继续推进港交 所主板上市进程，中金公司和中信证券担任联席保荐人。 当然，研发创新能力是云英谷持续成长背后的原动力——2022年至2025年10月31日，云英谷累计 研发投入8.32亿元，占同期总收入的27.2%；其中2022年至2024年研发费用复合年增长率达 12.4%，并已在中国大陆注册发明项专利28项，另有 12 项专利申请待批，同时于美国、日本、中 国台湾及欧洲注册专利 51 项。 目前，云英谷已掌握行业领先的软硬一体全栈自研显示驱动技术，全面覆盖显示驱动芯片设计、驱动 补偿算法开发、像素补偿电路布局三大关键技术环节，推出的LTPO显示驱动芯片、高分辨率Real- RGB AMOLED显示驱动芯片等均为行业首创，核心性能达到世界领先水平，具备高分辨率、高刷新 率、低功耗、高反应速度等显著优势。 针对AMOLED显示材料特性，云英谷开发的一系列驱动补偿算法，有效适配复杂应用场景，既提升显 示效果，又改善了显示模组良率，建立差异化竞争优势。根据弗若斯特沙利文的报告，云英谷还是中 国大陆 ...

公司上市与市场地位 - 豪威集团于12月14日通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为UBS、CICC、PASCHK、GFSHK [1] - 公司是全球领先的Fabless半导体设计公司，核心产品为CMOS图像传感器，并拓展至显示与模拟解决方案 [1] - 按2024年图像传感器解决方案收入计，公司是全球第三大数字图像传感器供应商，市场份额为13.7% [2] 业务板块与产品布局 - 公司业务围绕图像传感器、显示及模拟三大解决方案展开 [2] - 图像传感器解决方案覆盖智能手机、汽车、医疗及机器视觉等领域 [2] - 智能手机：2025年4月推出适用于旗舰机的OV50X传感器，搭载LOFIC技术 [2] - 汽车：推出采用TheiaCel技术的多款CIS，满足ADAS和自动驾驶要求 [2] - 医疗：2024年6月发布OCH2B30摄像头模组，适用于3D口腔牙科扫描 [2] - 机器视觉：2024年新成立部门，并于7月发布OP03050和OG0TC BSI全局快门图像传感器 [2] - 显示解决方案受益于OLED渗透率提升、车载屏幕多屏化及AR/VR设备发展 [3] - 模拟解决方案包括电源管理、信号链等芯片，增强方案完整性 [3] - 公司拥有超过4500项全球专利，与台积电、中芯国际等顶级代工厂合作 [3] 财务表现与增长动力 - 报告期内收入持续增长：2022年约200.4亿元，2023年约209.84亿元，2024年约257.07亿元，2025年1-6月约139.44亿元 [3] - 2022-2024年收入复合年增长率约13.3% [3] - 年内利润显著提升：2022年9.51亿元，2023年5.44亿元，2024年32.79亿元，2025年1-6月20.2亿元 [3] - 2024年利润同比激增502% [3] - 2024年收入创历史新高，图像传感器解决方案收入达191.9亿元，占总收入比重上升至74.7% [4] - 2024年智能手机CIS产品收入约98亿元，同比增长26.0% [4] - 2024年汽车CIS产品收入约59.1亿元，同比增长三成 [4] - 增长动能源于2019年收购北京豪威后业务重心转向CIS设计，半导体分销业务收入占比在2024年已降至15.3% [5] 行业趋势与市场前景 - 全球CIS市场规模在2020至2024年间从179亿美元增长至195亿美元，年复合增长率为2.2% [7] - 预计到2029年市场规模将达到295亿美元，2024年至2029年的年复合增长率跃升至8.6% [7] - 市场增长动力从传统移动设备驱动，转向汽车智能化、机器视觉、AR/VR及工业自动化等多引擎驱动 [7] - 中国是全球消费电子与工业产品的制造中心和最大终端市场之一，下游需求为上游半导体注入长期增长动力 [6] 核心技术与竞争战略 - 公司核心竞争力在于构建了强大且可迁移的技术平台，关键技术模块可跨场景快速组合与优化 [8] - 在LED闪烁抑制技术、全局曝光技术、Nyxel近红外及超低光技术等领域积累深厚 [8] - 技术复用战略提升研发效率，缩短产品上市周期，形成竞争壁垒 [8] - 技术平台延伸至智能眼镜、机器人、工业自动化等前沿领域 [8] - 机器视觉方面，领先的快门效率与低光性能满足工业检测、物流分拣要求 [9] - 全局曝光技术解决高速运动图像畸变，并成为AR/VR设备眼球追踪与SLAM的关键技术 [9] - 公司凭借平台化技术能力，主动驾驭多行业数字化、智能化浪潮 [9]

全球HV产能供应与利用率 - 2025年全球HV产能供应约38万片/月 投片量约29万片/月 产能利用率约75% [1] - 2026年全球HV产能供应将增加到约41万片/月 产能利用率预计降至70%左右 [1] - 二线代工厂持续进入HV制程 主要为了开拓供应链份额和填补初期产能 [1] OLED DDIC市场供需 - OLED DDIC市场规模受益于手机 平板 笔电 穿戴等应用需求继续增长 [2] - 2025年OLED DDIC晶圆(仅28/40HV)供应量约10.8万片/月 需求量约8.7万片/月 供需整体偏好 [2] - 二线代工厂新产能集中在55/90HV制程 40/28HV制程门槛较高 [2] DDIC价格走势 - 小尺寸LCD TDDI价格持续小幅走低 HD分辨率由中国大陆Fabless低成本方案引领 FHD需求持续低温 [3] - 小尺寸OLED驱动IC整体价格呈下降趋势 采用"以价换量"策略 [3] - 大中尺寸驱动IC价格降幅2025年下半年有望放缓 2026年可能止跌 [3] - 28/40HV在DDIC成本差异不显著 因头部Fabless在28HV工艺有代工成本优势 [3] 大尺寸显示技术演进 - 2025年技术趋势以Dual/Triple Gate为主 电视应用是主力阵地 [5] - 2025年四季度全球电视应用Dual/Triple gate方案渗透率预计达65-67% 2026年有望达70-72% [5] - Dual Gate作为降本方案受到面板厂商关注 a-Si+16:10+45%NTSC产品使用率增长迅速 [5] 中尺寸显示技术发展 - 技术趋势包括Dual Gate TDDI TED 可变刷新率 高分高刷等多个方向 [5] - TDDI路线2024年初量产 平板应用使用较多 24Q3起笔电高端型号也已搭载 [5] - TED方案2019年在LTPS面板量产 2025年开始在a-Si面板量产 Oxide面板应用成本效益仍较低 [5] - Fabless开发第三代IC 兼容a-Si/LTPS/Oxide面板 支持1-144Hz/1-165Hz可变刷新率 [7] 小尺寸显示技术创新 - 2025年技术趋势以OLED TDDI RAMless+MUX1:1为主 [7] - RAMless OLED DDIC从MUX1:2转向MUX1:1 最高刷新率从120Hz提升到165Hz 适配电竞手机需求 [7] - OLED TDDI在25Q2上市后表现有待改进 2025年下半年起各Fabless产品将集中面市 [8] - 业界对OLED TDDI技术路线长期渗透具备足够信心 多家Fabless已布局 [8] 市场需求与政策影响 - 2025年上半年受中美关税风险 中国大陆国补政策影响 下游拉货动力增加 DDIC出货量显著增长特别是25Q1 [1] - 2025年下半年起因国补政策节奏调整 面板厂控产策略及关税风险缓解 下游备货节奏预计放缓 [1]

曹操出行 - 公司于2025年6月25日在港交所主板挂牌上市，股票代码"2643" [2][3] - 中国最大网约车平台之一，业务覆盖136座城市，2024年新拓展85座城市 [3] - 2023年和2024年总GTV分别为122亿元和170亿元，同比增长37.5%和38.8% [3] - 2024年市场份额提升至行业第二，2025年第一季度GTV同比增长54.9%至48亿元 [3] - 拥有超过34,000辆定制车的车队，为中国同类车队最大 [4] - 2024年营收146.57亿元，毛利率从2023年5.8%提升至8.1% [4] 圣贝拉 - 公司于2025年6月26日在港交所主板挂牌上市，股票代码"2508" [6][7] - 中国最大产后护理及修复集团，2024年市场份额约1.2% [7] - 拥有96家高端月子中心，包括62家自营中心和34家管理中心 [7] - 2024年营收7.99亿元，2023年实现扭亏为盈，2024年经调整净利润4225万元 [8] 拨康视云 - 计划于2025年7月3日在港交所主板挂牌上市，股票代码"2592" [9][10] - 临床阶段眼科生物科技公司，拥有两款核心产品CBT-001和CBT-009 [10] - CBT-001有望成为全球首款治疗翼状胬肉的药物 [11] - IPO市值84.73亿港元，募集资金净额约5.22亿港元 [10] 斯坦德机器人 - 2025年6月23日向港交所递交招股说明书 [13] - 工业智能移动机器人解决方案提供商，全球第五大工业智能移动机器人解决方案提供商 [14] - 2024年营收2.51亿元，复合年增长率61.3%，毛利率38.8% [14] - IPO前估值21亿元人民币 [15] 镁伽科技 - 2025年6月25日向港交所递交招股说明书 [17] - 中国收入最大的自主智能体供应商，2024年营收9.30亿元 [18] - 截至2025年6月21日在手订单15亿元 [18] - 2024年毛利率29.0% [19] 易控智驾 - 2025年6月25日向港交所递交招股说明书 [21] - 全球最大矿区无人驾驶解决方案提供商，拥有超1,400辆活跃无人驾驶矿卡 [22] - 2024年营收9.86亿元，复合年增长率305.8% [22] 微脉 - 2025年6月27日向港交所递交招股说明书 [24] - 中国前三大全病程管理服务提供商之一，2024年营收6.53亿元 [24][25] - 2024年毛利率19.9%，经调整净亏损率从2022年45.6%收窄至4.6% [25] 云英谷 - 2025年6月26日向港交所递交招股说明书 [28] - 中国大陆第一大AMOLED显示驱动芯片厂商，2024年销售量超5,000万颗 [29] - 2024年营收8.91亿元 [30] 承泰科技 - 2025年6月23日向港交所递交招股说明书 [32] - 中国最大车载前向毫米波雷达供应商，2024年市场份额9.3% [33] - 2024年营收3.48亿元，复合年增长率145.7%，毛利率34.0% [33] 四维智联 - 2025年6月27日向港交所递交招股说明书 [35] - 中国第十大一级智能座舱解决方案供应商，市场占有率0.1% [36] - 2024年营收4.79亿元，毛利率29.2% [36] - IPO前估值40.70亿元人民币 [38] 海马云 - 2025年6月27日向港交所递交招股说明书 [40] - 中国最大云游戏实时云渲染服务GPUaaS提供商，市场份额17.9% [40] - 2024年营收5.20亿元，复合年增长率33.8%，毛利率24.9% [41] 景泽生物 - 2025年6月27日向港交所递交招股说明书 [44] - 专注于辅助生殖药物和眼科药物，拥有两款核心产品JZB30和JZB05 [44] - IPO前估值30.9亿元 [45] 亦诺微医药 - 2025年6月25日向港交所递交招股说明书 [47] - 全球唯一具备成熟CMC及生产能力的生物技术公司 [47] - IPO前估值4.85亿美元 [48]

广州民营经济发展概况 - 2024年一季度广州民营经济增加值占GDP比重达43.5%，创近五年新高 [1] - 民营经济主体突破350万户，新登记经营主体数量及增速在主要城市中排名第一 [1][9] - 民营企业占广州市场主体90%以上，成为经济增长主力军 [1][9] 民营企业技术创新与国产替代 - 德擎光学研发激光焊接在线缺陷检测系统（WDD），检测速度达50毫秒，漏杀率和过杀率显著降低，产品出口欧洲及东南亚 [2] - 纽恩泰自主研发AI除霜算法，突破-35℃运行难题，能效比提升27%，推出全球首创"光伏+空气能"一体化储能系统 [4][5] - 新莱福研发0.08mm磁性胶片，材料配方迭代30余次，研发投入占比10% [5] - 苇渡微电子55纳米OLED驱动芯片性能接近40纳米芯片，2024年出货量增长三倍，工业产值过亿元 [6][8] 民营企业在国计民生领域的应用 - 维德科技太阳能基站实现"防三断"应急通信，覆盖200座基站，保障灾区通信 [10] - 魅视科技非IP纯光纤系统延时低于2毫秒，边缘计算技术以10%成本赋予普通摄像头AI功能，应用于交通、安防等领域 [10][11][13] - 宏景科技智慧园区方案降低管理门槛50%，数据中心方案实现能耗降8%-15%、运维成本降35% [13][14] 广州对民营企业的政策支持 - 工业用地弹性出让政策使亩均成本降40%，厂房售价降至5000元/㎡、租金20元/㎡ [15] - "信易贷"平台累计放贷2700亿元，普惠贷款机制为科技型中小企业减免税费近亿元 [16] - 2024年新增6家民营上市公司，24家入选全球独角兽榜，千亿级产业基金强化全生命周期服务 [17]

公司业务转型与收入结构 - 公司2024年实现营业收入2.32亿元，同比增长224.30%，其中第四季度收入占比54.17% [1] - 净利润为-7708万元，同比下降158.96%，经营活动现金流净额为-4312万元，同比下降291.85% [1] - 公司从传统园林绿化业务向算力服务和显示驱动芯片业务转型，2024年算力业务收入占比46.66%，芯片业务占比4.81%，园林业务占比47.85% [3][4] 算力综合服务业务 - 业务涵盖算力设备定制集成、算力租赁、算力共享、智算中心和数据中心建设五大板块 [3] - 2024年算力业务收入1.08亿元，毛利率14.44%，主要成本为固定资产折旧和原材料采购 [39][43] - 算力设备定制集成业务采用总额法确认收入，算力设备销售业务采用净额法确认收入 [40][44] - 在手订单金额5.26亿元，其中算力服务业务4.92亿元，数据中心建设业务0.34亿元 [46] 园林绿化业务 - 2024年园林业务收入1.11亿元，同比增长69.29%，主要来自存量项目履约 [4][24] - 园林业务毛利率从2022年的21.34%降至2024年的8.63%，主要受行业竞争加剧和成本刚性影响 [28][30] - 应收账款账龄超过3年的占比9.27%，低于行业平均30.66% [17] - 公司采取收缩策略，重点转向应收账款清收和工程收尾 [18] 显示驱动芯片业务 - 2023年全球显示驱动芯片市场规模约116.9亿美元，预计2024年增长至126.9亿美元 [3] - 中国市场规模2023年416亿元，同比增长9.7%，预计2024年达445亿元 [3] - 公司采用Fabless模式，2024年芯片业务收入1113万元，占比4.81% [4] 行业环境与竞争 - AI技术发展推动算力需求增长，行业向AI就绪数据中心和生成式AI服务器集群转型 [2] - 园林行业受房地产调整影响，市政工程投资减少，行业毛利率普遍下降 [29][30] - 同行业上市公司园林业务2024年平均毛利率-2.99%，较2023年下降27% [30] - 算力服务行业可比公司毛利率差异较大，从13.07%到41.04%不等 [37]