出版业务 - 2025年上半年销售码洋131,686万元，较2024年同期降44.10%[2] - 营业收入131,686万元，较2024年同期降44.10%[2] - 营业成本109,813万元，较2024年同期降42.66%[2] - 毛利率16.61%，较2024年降2.10个百分点[2] 发行业务 - 2025年上半年销售码洋102,536万元，较2024年同期降64.97%[2] - 营业收入86,100万元，较2024年同期降69.65%[2] - 营业成本62,377万元，较2024年同期降65.18%[2] - 毛利率27.55%，较2024年降9.32个百分点[2] 互联网游戏业务 - 2025年上半年营业收入55,028万元，较2024年同期降20.62%[4] - 推广营销费用9,264万元，占本年收入比例16.84%[4]

核心观点 - 公司二季度业绩受游戏业务增长放缓影响 整体表现略低于市场预期 营收和利润同比保持增长但环比出现疲软 游戏业务收入环比下滑且低于预期 非游戏业务表现分化 公司现金状况保持强劲 海外新品和市场拓展成效待观察 [1][2][10] 财务表现 - Q2营收279亿元人民币 同比增长9.4% 低于预期284亿元人民币 [1] - 毛利润181亿元人民币 同比增长12.5% 环比下滑2.2% 毛利率维持在64.9% [1][9] - 净利润86亿元人民币 同比增长27.25% 环比大幅下滑16.5% [1][10] - 经营现金流109亿元人民币 环比下降10% [1][10] - 净现金余额1421亿元人民币 较年初增长8.1% [1][10] - 宣布每ADS派息0.57美元 股份回购计划已执行20亿美元 [1] 核心业务 - 在线游戏收入228亿元人民币 同比增长13.7% 但环比下滑5% 低于市场预期233.7亿元人民币 [1][2] - 游戏业务毛利润160.1亿元人民币 仅略超预期 [3] - 网易云音乐收入20亿元人民币 同比微降3.5% 环比略增5.3% [1][6] - 创新业务收入17亿元人民币 同比大跌17.8% [1][8] - 有道业务净收入14亿元人民币 同比增长7.2% [7] 产品表现 - 《界外狂潮》登上PlayStation 5月免费游戏下载榜北美第二 [3] - 《全明星街球派对》和《漫威秘法狂潮》分别登顶多个地区iOS下载榜 [3] - 《夢幻西游》电脑版最高同时在线玩家数于8月突破293万人 创历史新高 [4] - 《炉石传说》新拓展包快速登上iOS畅销榜第五 [11] - 《魔兽世界》国服20周年庆典宣布11月推出新的国区独家服务器 [11] 运营状况 - 营业费用合计90亿元人民币 环比增长12.5% 主要由于游戏市场推广支出增加 [10] - 海外下载量亮眼表现尚未充分转化为收入贡献 [3] - 在线音乐服务收入增长被社交娱乐服务收入下滑所抵消 [6] - 创新业务收入下滑主要受网易严选和广告服务业务影响 [8] 战略布局 - 公司持续探索新的玩家体验 壮大自研IP产品 [11] - 即将推出《遗忘之海》、《归唐》等新品 [11] - 《逆水寒》手游和《燕雲十六声》推进全球化布局 [11] - 暴雪系列游戏在中国市场持续拓展 [11]

财务表现 - 2025年第二季度营收278.9亿元 同比增长9.4% 低于市场预期的284亿元 [1] - 归属于公司股东净利润86亿元 经调整后归属于公司股东净利润95亿元 [1] - 经调整每股ADS持续经营净收益14.81元 低于预估的15.03元 [1] 业务分部 - 在线游戏服务净收入228.1亿元 低于市场预估的233.7亿元 [1]

公司动态 - 海南盛天游戏网络科技有限公司近日成立 注册资本1000万元 [1] - 公司经营范围包括互联网游戏服务 互联网信息服务 数字文化创意软件开发等 [1] - 该公司由盛天网络（300494）全资持股 [1] 行业布局 - 盛天网络通过新设子公司进一步拓展互联网游戏及相关数字文化创意业务 [1]

MSCI指数调整核心观点 - 大中华区成为2025年8月MSCI指数调整的主要区域，内地新增14支股票、剔除17支，中国台湾2进2出 [1] - 调整直接影响全球数万亿美元跟踪资金的流向，成分股变动可能引发股价波动 [1] - MSCI ACWI指数覆盖全球85%可投资股票市场，包含2,524只成分股，是万亿级金融产品的基准指标 [2][3] MSCI指数重要性 - MSCI与标普道琼斯、富时罗素并称全球三大指数编制公司，指数业务占比最大 [2] - MSCI ACWI指数涵盖23个发达市场和24个新兴市场，截至2025年7月31日市值85.16万亿美元 [3][4] - 新兴市场2025年初至7月31日回报率17.90%，显著高于发达市场的11.19% [5] 指数成分与权重分布 - 十大成分股均为美国公司（除台积电），合计权重23.94%，信息科技产业占比最高（26.63%） [7] - 地区权重：美国64.93%、日本4.74%、英国3.26%、中国3.06% [9] - 本次调整新增42支股票、剔除56支，新兴市场新增市值前三为中信银行A股（638亿美元）、Dian Swastatika Sentosa（299.4亿美元）、老铺黄金（165亿美元） [11][12] 大中华区调整详情 - 新增14支股票：三生制药（年内涨幅399%）、中信银行A股（20.33%）、老铺黄金（214%）、美图（280%）等 [14] - 剔除17支股票：迎驾贡酒、东方雨虹等，多数年内表现下跌或涨幅不足5% [15] - 生物医药、科技及消费行业在新纳入股票中表现突出，如地平线机器人（105%）、科伦博泰生物（145%） [14] 市场与行业表现 - 新兴市场长期年化回报率9.80%，但近十年仅6.19%，落后于发达市场的11.17% [4] - 信息科技产业在指数中权重最大（26.63%），金融类次之（17.68%） [7] - 新增发达市场成分股以科技为主，如Rocket Lab（75.46%）、SoFi Technologies（43.51%） [12]

公司股价表现 - ST华通8月5日以14.21元/股涨停收盘，年内累计涨幅达176.46%，月内涨幅11.80% [1] - 7月31日至8月5日4个交易日累计涨幅11.45%，带动"牛散"魏巍持股浮盈4206.82万元 [3] - 当前市值1059亿元，市盈率55.4倍，市净率3.94倍，日均换手率2.38% [2] 股权拍卖交易 - 魏巍通过司法拍卖以2.79亿元竞得2261.73万股，较起拍价2.49亿元溢价12.05%，折合每股12.35元 [3] - 该成交价较7月30日收盘价12.75元/股折价3.14% [3] - 魏巍为知名"牛散"，近期还以1.09亿元竞得杉杉股份1300万股 [4] 业务发展概况 - 公司从汽车零配件转型互联网游戏，2019年以298亿元并购盛趣游戏，形成游戏、汽车零部件、AI云数据三大主业 [7] - 腾讯为重要股东，旗下点点互动贡献主要业绩，《Whiteout Survival》6月成为中国出海手游收入冠军 [8] 财务业绩预测 - 预计2025年上半年净利润24-30亿元，同比增长107.20%-159.00%，扣非净利润23.9-27亿元 [8][9] - 预计合并营业收入约170亿元，同比增长83.27%，基本每股收益0.33-0.42元/股 [8][9] - 业绩增长主要源于点点互动海外收入持续增长，《Kingshot》6月收入环比增长56% [8]

资本猎手魏巍近期交易动态 - 魏巍以2.79亿元竞得2261.73万股ST华通股票，较起拍价2.49亿元溢价12.04%，折合每股12.35元，较当日收盘价12.75元折价3.14% [1] - 此前一个月以1.09亿元通过司法拍卖拿下杉杉股份1300万股，每股8.42元，目前浮盈约20% [4][15] - 本次ST华通拍卖共吸引9人报名，经过31轮竞价，魏巍最终以第16次出价成交，竞拍过程与D9674等对手激烈交锋 [6][7] ST华通基本面分析 - 公司过去一年股价涨幅超300%，2025年累计涨幅近1.5倍，市值达950亿元 [9] - 2025年上半年预计净利润24-30亿元，同比增长107.20%-159.00%，营收约170亿元同比增83.27% [11][12] - 游戏业务表现突出：点点互动《Whiteout Survival》《Kingshot》等产品海外收入亮眼，Sensor Tower数据显示《Kingshot》上线4个月即跻身出海手游收入榜第3 [13] - 股东结构包含腾讯持股7.45亿股（占比10%），海南骑兵网络持股1亿股（1.35%） [13] - 2024年因2018-2022年报虚假记载被证监会处罚，股票被实施ST风险警示 [14] 魏巍投资风格与持仓 - 通过司法拍卖累计竞得东方园林8000万股（总成交额超1亿元，现价2.14元/股）、*ST贤丰等标的 [16] - 2023年以来参与14家公司定增，累计斥资约17亿元，包括中矿资源（认购236.63万股后持续增持至3123.72万股） [16] - 截至2025年一季度末公开持股市值约20亿元，涉及20家A股上市公司，重仓股包括中矿资源（10.02亿元）、东方园林（1.34亿元）、海博思创（3.79亿元） [17][18]

【导读】自然人魏巍斥资2.79亿元，竞得2261.73万股ST华通股票 中国基金报记者卢鸰 7月30日上午，经过31轮竞拍，ST华通2261.73万股无限售流通股的网络竞拍落定。 上海金融法院7月30日上午出具的《网络竞价成功确认书》显示，邵恒持有的2261.73万股ST华通无限售流通股的网络拍卖竞价结果为：用户姓名魏巍通过 竞买号O0615，在项目公开竞价中以最高应价胜出，网络拍卖成交价格为2.79亿元，较2.49亿元的起拍价溢价约12%，折合每股价格约为12.35元。 ST华通的业务主要为互联网游戏、人工智能云数据和汽车零部件制造，目前腾讯为其第二大股东，持股比例为10%，仅次于董事长王佶10.25%的持股比 例。 7月15日，ST华通公告，预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为24亿元-30亿元，同比增长107.20%～159.00%。 ST华通称，报告期内，公司收入及利润均实现同比大幅增长，主要系公司子公司点点互动表现优异，其国内及海外收入均持续保持稳健的增长态势。公 司预计2025年上半年合并营业收入约170亿元，同比增长83.27%。 公开资料显示，邵恒出生于1985年3月，高中学历，中 ...

股权竞拍 - 自然人魏巍以2.79亿元竞得ST华通2261.73万股无限售流通股，较起拍价2.49亿元溢价12%，折合每股12.35元 [2] - 此次竞拍经过31轮竞价，由上海金融法院出具《网络竞价成功确认书》确认结果 [2] - 魏巍此前以1.09亿元竞得杉杉股份1300万股，成交价8.42元/股 [6] 公司股权结构 - 腾讯为ST华通第二大股东，持股10%，仅次于董事长王佶10.25%的持股比例 [5] - 邵恒为此次拍卖股份的原持有人，曾创立无锡七酷网络科技并任世纪华通董事、副总经理 [6] 财务表现 - ST华通预计2025年上半年净利润24-30亿元，同比增长107.2%-159% [6] - 预计2025年上半年合并营业收入约170亿元，同比增长83.27% [6] - 业绩增长主要源于子公司点点互动的优异表现，其国内外收入均保持稳健增长 [6] 股东背景 - 魏巍为中矿资源第二大流通股股东、海博思创第一大流通股股东 [7] - 2024年9月以来ST华通股价最高涨幅达320% [7] 市场表现 - 7月30日ST华通股价报收12.75元/股，公司最新市值950亿元 [8] - 公司主营业务涵盖互联网游戏、人工智能云数据和汽车零部件制造 [5]

公益捐赠活动 - 游族网络与45家数字出版企业参与"石榴籽计划"公益捐赠活动，活动由中国音像与数字出版协会指导，多个工作委员会及北京语泽公益基金会共同主办 [1] - 活动选定额尔古纳市三河小学、苏沁学校、莫尔道嘎第一小学进行捐赠，提供教育资源支持 [1] - 捐赠仪式上向校方捐赠价值111万元的物资，包括书籍、教学设备、文艺社团器材、电脑、打印机、课桌椅和办公桌椅等 [2] 公司公益历程 - 游族网络自2015年起通过游族公益基金会在西藏、甘南、忠县、内蒙古、新疆等多地开展公益活动 [5] - 6月18日游族公益基金会赴云南丘北县，为两所小学捐赠5000册科技课外书籍并援建"游族公益科技阅览室"，惠及1054名学生 [5] - 公司秉承"科技传颂文明"使命，专注科技文化领域青少年公益事业，结合互联网公司优势开展公益活动 [5] 企业社会责任 - 公司通过实际行动诠释企业社会责任价值，从云贵高原到边疆草原开展多种形式公益活动 [6] - 未来将继续推动游戏产业高质量发展同时关注社区民生问题，帮扶弱势群体 [6] - 公司充分发挥互联网企业优势，将业务与公益结合，传递科技文化价值 [5][6]