财务业绩摘要 - 2025年第三季度营业收入为19.68亿元人民币，同比增长129.19% [4] - 2025年第三季度归母净利润为5.69亿元人民币，同比增长307.7% [4] - 2025年第三季度经营活动现金净流入7.82亿元人民币，同比增长236.14% [4] - 2025年1-9月累计营业收入44.86亿元人民币，同比增长59.17% [5] - 2025年1-9月累计归母净利润12.14亿元人民币，同比增长84.66% [5] - 2025年第三季度营收创下公司上市以来季度收入新高 [4] - 2025年前三季度营收总额已超过2024年和2023年各自的全年营收 [6] 主要产品流水表现 - 2025年1-9月《问道手游》流水为14.99亿元人民币，同比下滑7.02% [7][8] - 2025年1-9月《杖剑传说（大陆版）》流水为11.66亿元人民币 [7][8] - 2025年1-9月《问剑长生（大陆版）》流水为7.13亿元人民币 [7][8] - 2025年1-9月《杖剑传说（境外版）》流水为4.78亿元人民币 [7][8] - 2025年1-9月《道友来挖宝》流水为3.16亿元人民币 [7][8] - 2025年第三季度单季《杖剑传说（大陆版）》流水约7.42亿元，表现突出 [11] 公司治理与股东回报 - 公司上市至今累计分红69.20亿元人民币，是累计融资净额的7.69倍 [18] - 2025年前三季度累计分红金额9.04亿元人民币，占当期归母净利润的74.47% [18] 战略与业务展望 - 公司认为2025年业绩超预期是多个新项目恰好在同年上线的巧合，而非有意为之或发现了特定方法论 [20] - 公司后续产品管线包括《问剑长生（境外版）》预计在第四季度发行，《九牧之野》可能于第四季度或明年第一季度上线 [14] - 公司对小游戏平台持积极态度，认为其是获客成本低、流量巨大的平台，并已验证老IP能在该平台焕发新生命力 [26] - 公司对MMO赛道持续看好，认为其能满足人和人之间的社交需求，但需要随用户偏好向更轻松、低负担的方向调整 [31][32] - 公司投资TapTap主要为财务投资，对研发和发行产品不产生额外帮助 [43] 研发与运营理念 - 公司研发费用和人员规模根据项目需求而定，没有为扩充而扩充的计划 [35][36] - 公司认为AI对游戏业有两方面影响：提升美术和编程产能，以及对游戏玩法设计产生深远影响，未来可能出现结合AI的跨时代作品 [37][38][39] - 公司核心文化理念包括“走正道”和“了解事物的本质”，奖金分配直接与团队创造的流水挂钩，简单透明 [41] 市场反应 - 公司在发布2025年第三季度财报后的次日（10月29日），股票开盘涨停，股价达503.95元，涨幅10.00% [1][2]

公司财务业绩 - 第三季度营业收入为19.68亿元，同比增长129.19%，归母净利润为5.69亿元，同比增长307.70% [2] - 前三季度营业收入为44.86亿元，同比增长59.17%，归母净利润为12.14亿元，同比增长84.66% [2] - 业绩增长主要得益于新上线游戏《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》《道友来挖宝》贡献了增量营业收入和利润 [2] 游戏业务收入构成 - 核心手游《问道手游》前三季度收入为14.99亿元，同比下降7.02% [2] - 新游戏《杖剑传说（大陆版）》前三季度收入为11.66亿元，《问剑长生（大陆版）》收入为7.13亿元，贡献了主要收入增量 [2] - 境外业务方面，《杖剑传说（境外版）》实现收入4.78亿元，前三季度境外营业收入合计达5.88亿元，同比增长近60% [2] 分红方案详情 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利60元（含税），合计拟派发现金红利4.3亿元，约占三季度归母净利润的75.6% [3] - 2025年中期分红方案为每10股派发现金红利66元（含税），合计派现4.74亿元，占半年度归母净利润的73.46% [3] - 2025年前三季度现金分红合计预计约为9.04亿元，占前三季度归母净利润的比例为74.47% [3] 历史分红记录与策略 - 自2017年上市以来，公司已累计现金分红14次，累计现金分红金额超过69亿元，上市以来的平均分红率接近70% [3] - 公司分红策略是在保证现金储备充足的情况下，将多余资金用于分红，并希望给予投资者较高回报 [4][5] - 公司股价在10月28日收盘价格为458.14元/股 [5]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入44.86亿元，同比增长59.17%，实现归母净利润12.14亿元，同比增长84.66% [1] - 2025年第三季度单季业绩表现尤为强劲，营业收入为19.68亿元，同比大幅增长129.19%，归母净利润为5.69亿元，同比大幅增长307.70% [1][2] - 2025年第三季度利润总额为8.66亿元，同比增长296.99%，前三季度利润总额为18.16亿元，同比增长90.70% [2] 现金分红方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利60元（含税），以总股本约7175.63万股为基数，合计拟派发现金红利4.3亿元，约占第三季度归母净利润的75.6% [2][3] - 叠加2025年中期分红方案（每10股派66元，合计4.74亿元），公司2025年前三季度现金分红总额约为9.04亿元，占同期归母净利润的比例为74.47% [3] - 公司自2017年上市以来已累计现金分红14次，累计分红金额超过69亿元，上市以来平均分红率接近70%，派息融资比高达719.89% [3][4] 业务驱动因素 - 2025年前三季度业绩增长主要得益于新上线的游戏《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》《道友来挖宝》贡献了增量收入和利润 [5] - 具体而言，《杖剑传说（大陆版）》实现收入11.66亿元，《问剑长生（大陆版）》实现收入7.13亿元，而核心手游《问道手游》收入为14.99亿元，同比下降7.02% [5] - 公司境外业务表现亮眼，前三季度境外营业收入合计达5.88亿元，同比增长近60%，其中《杖剑传说（境外版）》贡献收入4.78亿元 [5] 公司基本信息 - 公司成立于2004年3月，于2017年1月主板上市，是一家专业从事网络游戏创意策划、研发制作及商业化运营的企业 [4] - 公司主营业务涵盖游戏研发、运营、出版及代理，并涉及境外市场拓展，代表自研产品包括《问道》《问道手游》《一念逍遥》等 [4] - 公司通过旗下“雷霆游戏”平台开展自主运营与联合运营业务，坚持精品化路线和长线化运营 [4]

公司业绩表现 - 第三季度公司营业收入为19.68亿元，同比大幅增长129.19% [1] - 第三季度归母净利润为5.69亿元，同比大幅增长307.70% [1] - 前三季度公司营业收入44.86亿元，同比增长59.17% [1] - 前三季度归母净利润12.14亿元，同比增长84.66% [1] - 业绩增长主要得益于新上线游戏《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》《道友来挖宝》贡献增量收入 [1] - 核心手游《问道手游》前三季度收入为14.99亿元，同比下降7.02% [1] - 《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》前三季度分别取得11.66亿元、7.13亿元收入 [1] - 境外业务收入显著增长，前三季度境外营业收入合计5.88亿元，同比增长近60% [1] - 《杖剑传说（境外版）》实现收入4.78亿元 [1] 分红方案详情 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利60元（含税） [2] - 以总股本7175.63万股为基数，合计拟派发现金红利4.3亿元（含税） [4] - 此次分红约占公司三季度归母净利润的75.6% [4] - 2025年中期分红方案为每10股派发现金红利66元（含税），合计派现4.74亿元 [4] - 中期分红占2025年半年度归母净利润的73.46% [4] - 2025年前三季度现金分红合计预计约为9.04亿元（含税） [5] - 前三季度分红总额占2025年1至9月归母净利润的比例为74.47% [5] 历史分红记录与政策 - 自2017年上市以来，公司已累计现金分红14次 [5] - 累计现金分红金额超过69亿元 [5] - 上市以来的平均分红率接近70% [5] - 公司分红的策略是在保证现金储备充足的情况下，将多余资金进行分红 [5] - 公司有意愿在三季报时进行分红，但需根据经营情况和后续业务发展所需资金评估具体条件 [5]

业绩预告概览 - 公司预计2025年前三季度实现盈利，且净利润同比大幅上升超过50% [1] - 预计归属于上市公司股东的净利润区间为103,200万元至122,300万元，同比增加57%至86% [1][2] - 预计扣除非经常性损益的净利润区间为103,000万元至122,000万元，同比增加68%至99% [1][2] 主要财务数据对比 - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为65,750万元 [2] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为61,341万元 [2] - 2024年前三季度基本每股收益为9.11元/股 [2] 业绩预增驱动因素 - 业绩增长主要得益于多款新游戏上线并贡献增量利润 [3] - 新上线游戏包括《杖剑传说（大陆版）》、《问剑长生（大陆版）》、《道友来挖宝》、《杖剑传说（境外版）》 [3] - 此外，《封神幻想世界》于2024年10月上线，也为利润增长做出贡献 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入25.18亿元，同比上升28.49%，归母净利润6.45亿元，同比上升24.5% [1] - 第二季度营业总收入13.82亿元，同比上升33.89%，归母净利润3.61亿元，同比上升36.64% [1] - 毛利率92.31%，同比增4.65%，净利率32.56%，同比增2.14% [1] - 每股收益8.95元，同比增24.65%，每股经营性现金流14.95元，同比增81.18% [1] - 扣非净利润6.48亿元，同比增40.02%，货币资金34.93亿元，同比增61.25% [1] - 三费占营收比40.19%，同比增21.52%，销售费用同比增55.57%，主要因新游戏发行投入增加 [1][7] 业务驱动因素 - 《问剑长生（大陆版）》《杖剑传说（大陆版）》等新游戏贡献增量营业收入 [1][2] - 《封神幻想世界》2024年10月上线，本期同比贡献增量收入 [1] - 《一念逍遥（大陆版）》《飞吧龙骑士》等游戏营业收入同比减少 [2] - 营业成本同比降16.21%，因外部研发商分成款项减少 [7] - 研发费用同比降8.76%，因研发人数减少 [7] 现金流与投资 - 经营活动现金流净额同比增81.18%，主要因新游戏贡献增量流水 [7] - 投资活动现金流净额同比增183.58%，因赎回理财及国债金额大于购买金额 [7] - 筹资活动现金流净额同比增24.13%，因股利支付减少 [7] - 新增购买一年期以上国债和大额存单，其他债权投资同比增186.38% [1][7] 基金持仓 - 中欧互联网先锋混合A持有100.58万股，增仓 [4] - 华夏中证动漫游戏ETF持有100.39万股，新进十大 [4] - 国泰中证动漫游戏ETF持有31.19万股，增仓 [4] - 多只基金新进十大持仓，显示机构关注度提升 [4] 业务评价 - 公司ROIC为19.73%，历史中位数ROIC为35.53% [7] - 净利率31.9%，显示产品附加值高 [7] - 商业模式依赖研发及营销驱动 [7] - 现金资产健康，偿债能力良好 [7]

利润分配方案 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利66元（含税），合计派发4.74亿元，占2025年上半年归母净利润的73.46% [3] - 自2017年上市以来累计现金分红达64.89亿元（含本次），为IPO融资净额的7.21倍 [3] - 分配方案以股权登记日总股本扣除回购股份后的71,756,301股为基数实施 [19] 主营业务表现 - 核心自研产品《问道手游》Q2总流水同比持平，《杖剑传说（大陆版）》2025年5月上线贡献增量收入 [4] - 境内业务中：《问剑长生（大陆版）》《杖剑传说（大陆版）》新增收入，《一念逍遥（大陆版）》收入利润同比下滑 [5][6] - 境外业务收入2.01亿元同比减少21.01%，主因《飞吧龙骑士（港台韩版）》收入大幅减少 [7] 财务数据变动 - Q2归母净利润环比增长，主因《问道手游》九周年庆及《杖剑传说（大陆版）》上线 [11] - 经营活动现金流净额同比大增81.18%，新游戏推动现金流入增长25.16% [9][12] - 汇率变动导致损失870.52万元，上年同期为收益2,073.02万元 [8] - 未摊销充值余额5.67亿元较上年末增加0.89亿元，反映新游戏道具递延收入 [10] 公司治理调整 - 拟取消监事会，职权移交董事会审计委员会，增设1名职工代表董事使董事会扩至8人 [27][28] - 同步修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》等文件 [21][29] - 2025年第二次临时股东会将于9月4日审议相关议案 [24] 投资与研发动态 - 投资业务聚焦游戏产业链企业及产业基金，具体财务收益未披露明细 [8] - 新游《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》成为2025年收入增长主要驱动力 [4][13]

分红公告 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利66元（含税）[1] - 以7175.63万股为基数合计拟派发现金红利4.74亿元（含税）占2025年半年度归母净利润的73.46%[3] - 自2017年上市以来累计现金分红64.89亿元（含本次）为IPO融资净额的7.21倍[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入25.18亿元同比增长28.49%归母净利润6.45亿元同比增长24.50%[3] - 经营活动现金流量净额10.77亿元同比大增81.18%主要受新游戏《问剑长生》《杖剑传说》增量流水驱动[4] - 扣非净利润6.48亿元同比增长40.02%显著高于净利润增速[4] - 总资产77.90亿元较上年末增长12.51%净资产52.93亿元增长7.98%[4] 产品运营 - 核心产品《问道手游》《问剑长生》《杖剑传说》贡献主要收入[4] - 新上线3D御剑斗法手游《问剑长生》和日式幻想MMORPG《杖剑传说》丰富产品矩阵[5] - 代理三国题材SLG《九牧之野》已获版号核心特色为"自由行军不走格子"[5] - 计划推进《问剑长生》2025年下半年在中国港澳台、韩国等地区上线[5] 战略规划 - 研发资源聚焦三类项目：商业化成功型、盈亏平衡型、技术探索型[6] - 通过"思辨共创""小步快跑"方式提升研发效率完善制作人培养体系[6] - 运营端将集中资源于核心产品服务和长线化运营[6] 市场表现 - 当前股价382.9元/股总市值275.85亿元年内涨幅近80%[7]

大手笔分红 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利66元（含税）[1] - 以7175.63万股为基数合计拟派发现金红利4.74亿元（含税）占2025年半年度净利润的73.46%[3] - 自2017年上市以来累计现金分红64.89亿元为IPO融资净额的7.21倍[4] 财务表现 - 2025年上半年营业收入25.18亿元同比增长28.49%[5] - 归属于上市公司股东的净利润6.45亿元同比增长24.50%[5] - 经营活动产生的现金流量净额10.77亿元同比增加81.18%[6][8] - 归属于上市公司股东的净资产52.93亿元较上年度末增长7.98%[6] 业务运营 - 营业收入主要来自自研产品《问道手游》《问剑长生》《杖剑传说》[8] - 新上线游戏贡献增量流水经营活动现金流入同比增加25.16%[8] - 自主研发产品持续长线运营深化IP价值[8] - 2025年上半年推出《问剑长生》《杖剑传说》两款新手游[8] 产品储备 - 代理运营三国题材SLG游戏《九牧之野》已取得版号[9] - 推进《杖剑传说》《问剑长生》的全球化发行[9] - 《问剑长生》预计2025年下半年在中国港澳台、韩国等地区上线[9] 发展战略 - 未来研发资源集中于三类项目：商业化成功项目、盈亏平衡项目、技术探索型项目[10] - 完善制作人培养体系提高核心项目人才密度[10] - 运营聚焦核心产品服务和长线化运营[10] 市场表现 - 公司股价现报382.9元/股总市值275.85亿元[11] - 该股年内已上涨近80%[11]