核心观点 - 2025年1-11月规模以上工业企业利润同比增长0.1% 延续了自8月以来的增长态势 工业经济转型升级有序推进 新动能行业保持较快增长 [1] 整体工业企业利润与营收 - 1-11月规模以上工业企业利润同比增长0.1% 累计增速连续四个月保持增长 [1] - 1-11月规模以上工业企业营业收入同比增长1.6% [1] - 分三大门类看 制造业利润同比增长5.0% 电力、热力、燃气及水生产和供应业利润增长8.4% 采矿业利润下降27.2% 但降幅较1-10月收窄0.6个百分点 [1] 装备制造业表现 - 1-11月规模以上装备制造业利润同比增长7.7% 拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点 是拉动作用最强的板块 [2] - 装备制造业8个大类行业中有7个行业利润同比增长 其中铁路船舶航空航天行业利润增长27.8% 电子行业利润增长15.0% [2] - 汽车行业利润增长7.5% 增速较1-10月加快3.1个百分点 通用设备、专用设备、电气机械行业利润分别增长4.8%、4.6%、4.2% [2] 高技术制造业表现 - 1-11月规模以上高技术制造业利润同比增长10.0% 增速较1-10月加快2.0个百分点 高于全部规模以上工业平均水平9.9个百分点 [3] - 电子工业专用设备制造行业利润同比增长57.4% 其中半导体器件专用设备制造行业利润增长97.2% 电子元器件与机电组件设备制造行业利润增长46.0% [3] - 航空、航天器及设备制造行业利润同比增长13.3% 其中航天相关设备制造行业利润增长192.9% 航空相关设备制造行业利润增长36.3% [3] - 智能消费设备制造行业利润同比增长54.0% 其中智能车载设备制造行业利润增长105.7% 智能无人飞行器制造行业利润增长76.6% 其他智能消费设备制造行业利润增长58.1% [3] 原材料制造业表现 - 1-11月规模以上原材料制造业利润同比增长16.6% 拉动全部规模以上工业企业利润增长2.0个百分点 [4] - 钢铁行业盈利状况明显改善 叠加低基数因素 行业利润同比大幅增长 [4] - 在市场需求增加、营收增长较快的带动下 有色行业利润保持两位数增长 [4]

人民币汇率升值事件与市场表现 - 12月25日，离岸人民币兑美元汇率盘中强势升破7.0关键关口，最高触及6.9965，在岸人民币同步走强，双双创下2024年9月底以来新高 [3] - 人民币升值让普通民众感受到购买力提升，对于有海外旅游、留学需求的群体，兑换外币成本降低 [3][6] 升值驱动因素 - 外部推动：12月11日美联储降息后，美元指数持续走弱跌破100，市场对2026年美联储继续降息的预期升温，带动非美货币普遍升值 [4] - 内部支撑：中国经济韧性凸显，出口保持超预期韧性，资本市场吸引力提升推动外资持续流入，叠加年底企业结汇需求集中释放，形成季节性支撑 [4] - 经济数据边际改善与政策预期升温，为人民币汇率提供了坚实基本面支撑 [4] 受益行业与市场反应 - 成本进口型行业受益：人民币升值直接降低了美元计价的原材料采购成本，航空、造纸等行业将产生汇兑收益 [4] - 商业航天概念持续活跃，20余只成份股涨停，神剑股份6连板 [4] - 造纸行业大涨，博汇纸业、宜宾纸业、五洲特纸涨停，太阳纸业表示人民币升值有益于降低公司对进口大宗物资、生产设备等的采购成本 [4] - 大盘蓝筹、消费龙头及核心科技企业，作为外资偏好的核心资产，有望获得北上资金增配的流动性支撑 [5] - 机器人概念首开股份、昊志机电等十余股涨停，芯片产业链概念走强，圣晖集成4连板，国风新材、扬子新材涨停 [5][6] - 进口能源、原材料成本下降有助于抑制输入性通胀，稳定国内物价水平，惠及广大消费者 [6] 面临压力的行业 - 出口导向型行业则面临短期压力，家电、电子、纺织服装、机械等出口占比较高的企业，面对人民币升值可能削弱产品国际价格竞争力，侵蚀汇兑收益与毛利率 [4] - 有分析指出，年末升值不会显著改变全年人民币对多数非美货币的贬值状态，对出口整体竞争力影响有限 [4] 机构展望与后续影响 - 多家机构对后续汇率走势持温和乐观预期 [6] - 华泰证券表示，春节前出口商结汇需求可能推动人民币升值加速 [6] - 中金公司指出，汇率突破关键关口短期将提振市场情绪，有利于外资偏好的消费白马与成长板块，但持续性需基本面支撑 [6]

公司近期动态 - 公司于2025年12月24日以现场和通讯表决相结合的方式召开了第三届第三十二次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于召开2026年第一次临时股东会的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2024年1至12月份，公司的营业收入全部来源于电子行业，占比为100.0% [2] - 截至新闻发稿时，公司市值为61亿元 [2]

公司战略与资本运作 - 公司拟以对全资子公司湖南赛隆生物制药有限公司的债权49,542,778.28元进行增资，增资方式为债权转股 [1] - 增资完成后，赛隆生物注册资本由5,500万元增至10,454.2778万元，公司持股比例保持100%不变 [1] - 公司计划通过公开挂牌方式转让所持有的赛隆生物100%股权，转让价格将以评估报告为底价 [1] - 若股权转让交易完成，公司将不再持有赛隆生物股权，该子公司不再纳入公司合并报表范围 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：医药制造业占比59.82%，电子行业占比39.78%，其他业务占比0.4% [1] - 截至发稿，公司市值为23亿元 [2]

公司近期动态 - 公司于2025年12月23日召开第四届第十九次董事会会议，审议了《关于调整公司组织架构的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为23亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：医药制造业占比59.82%，电子行业占比39.78%，其他业务占比0.4% [1]

公司股东减持 - EVER CREATIVE通过集中竞价累计减持公司股份约116万股，占公司总股本的0.5446%，占计划减持股份数量的100%，本次减持计划已实施完毕 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：电子行业占比95.97%，工程-其他行业占比3.13%，其他业务占比0.9% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为210亿元 [1]

市场现象与结构分析 - A股市场电子行业单日融资净买入高达17.28亿元，位居所有行业之首，其中新易盛获得6.09亿元的巨额净买入 [1] - 上证指数创下近十年新高，但仍有四成以上个股未能触及四年新高，市场呈现“指数牛市、个股熊市”的割裂现象 [3] 核心投资逻辑与方法论 - 市场变化由交易行为驱动，机构资金的交易行为是决定股价走势的关键，超越传统技术或基本面分析框架 [4] - 量化交易系统能够剥离市场噪音，直接呈现资金的真实交易行为，揭示左右市场的“无形之手” [4] - 价格波动只是表象，机构行为才是本质，投资决策应基于对机构行为而非价格涨跌的观察 [6][8][10] 电子行业机构行为分析 - 机构资金集中涌入电子行业并非短期行为，数据显示其“机构库存”已持续活跃相当一段时间 [11] - 资金在电子行业内并非均匀分布，而是高度集中于少数龙头个股 [11] - 大资金在电子行业的介入呈现出明显的阶段性特征，与散户的追涨杀跌形成鲜明对比，显示出有计划、稳步推进的布局逻辑 [10][11] 对投资者的行为建议 - 应关注交易行为而非价格本身，研究“谁在买谁在卖”比猜测涨跌更重要 [11] - 应重视数据的连续性，持续性的行为模式比单日数据更有价值 [11] - 应理解机构的思维模式，其考虑的是中长期布局和风险控制，而非短期波动 [11]

公司治理动态 - 公司于2025年12月19日以通讯表决方式召开了第六届第二十一次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《关于董事会换届选举的议案》在内的文件 [1] 公司财务与业务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入全部来源于电子行业，占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为109亿元 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月8日召开第九届第十八次董事会会议，审议了《关于公司2026年度日常关联交易预计的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为921亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入全部来源于电子行业，占比为100.0% [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月1日以通讯表决方式召开了第七届第二十七次董事会会议 [1] - 会议审议了《关于调整董事会专门委员会成员的议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入全部来源于电子行业，占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为239亿元 [1]