国家电网订单密集落地 - 公司全资子公司预中标国家电网2025年第十五批采购项目，涉及瓷绝缘子63万余片，中标金额约2.9亿元 [1][2] - 2025年以来已三次披露特高压项目中标信息，3月5日、5月5日分别预中标2.49亿元、7100万元国家电网项目，合计金额达6.1亿元，占2024年全年营收的24% [1][2] - 国家电网2025年计划新增5条直流、3条交流特高压项目，投资规模超千亿元，为公司订单增长提供坚实支撑 [2] 业绩与市场份额双突破 - 2025年一季度营业收入同比增长30.6%至2.24亿元，归母净利润同比增长86.35%至2022.54万元 [1][3] - 2024年实现营收14.96亿元，同比增长78.21%，归母净利润2.11亿元，同比增长303.30% [3] - 业绩增长得益于特高压项目订单爆发、海外订单加速转化及江西工厂产能释放 [1][3] 产能布局与特高压优势 - 公司是国内特高压瓷绝缘子领域市占率超50%的龙头企业，产品覆盖国内90%以上特高压工程 [2] - 大连基地专注特高压产品生产，年产能超10万吨，福建基地年产能约1.5万吨，江西基地规划产能8万吨，一期6条生产线已于2024年投产，设计产能6万吨，2024年末实际产能达3.5万吨 [2] - 江西基地2025年全面达产后将支撑中东、欧洲等海外市场订单交付 [2] 海外市场扩张 - 2025年一季度海外订单交付量同比增长45%，毛利率维持在25%—30%区间，显著高于国内市场 [4] - 2024年海外营收达1.87亿元，同比增长337.29%，海外新签订单逾7亿元，同比增长超200%，其中沙特、越南、巴基斯坦订单占比超60% [4][5] - 公司完成欧洲产品认证，计划通过江西工厂向英国、意大利、德国等市场小批量供货 [4] 全球电网投资与研发优势 - 国际能源署数据显示，2024年全球电力消耗同比增长4.3%，新兴市场和发展中经济体电网投资增速超过150% [4] - 公司通过"直营+国内承包商供货"双模式拓展海外市场，取得沙特准入资质并供货8000万元，通过意大利国家电力公司ENEL全球采购认证 [4] - 公司拥有瓷、釉配方、粘合剂、结构设计等方面的持续研发创新能力，高等级悬式瓷绝缘子代表国际先进水平，先后获国家科学技术进步奖特等奖和一等奖 [5]

市场表现与策略 - 2024 年国家电网及南方电网玻璃绝缘子招标总量 23.68 亿元，公司国内两网中标金额 3.12 亿元，市场占有率 13.18%，较去年同期 4.39%显著提升 [1] - 市占率提升得益于多维度发展策略，包括加大研发投入使产品合格率提升 5%、2025 年新建年产 300 万片玻璃绝缘子生产线扩充产能、强化成本管控、深化与电网客户战略合作 [1][2] 股东回报 - 截至 2024 年 12 月 31 日，公司合并报表未分配利润 -12,170.60 万元，资本公积余额 26,053.48 万元，目前不具备现金分红条件 [2] - 2024 年公司经营状况改善扭亏为盈，未来将聚焦主业增强盈利能力，力争创造可供分配利润 [2] 业绩情况 - 2025 年第一季度营业收入同比增长、归母净利润亏损同比收窄、经营性现金流量同比上升，原因是在手订单充足，出货量同比上升，期间费用控制稳定，业绩有季节性特征 [3] - 2024 年公司营业收入 27,278.00 万元，同比增长 48.89%；归母净利润 3,206.88 万元，同比增长 318.60%，主要得益于绝缘子业务，该业务收入 23,490.45 万元，同比增长 92.50%；文化传媒业务收入 3,787.55 万元，同比下降 38.10%且亏损 [4] 2025 年业绩增长看点 - 2025 年业绩增长核心驱动力在玻璃绝缘子业务，市场景气度高，年产 300 万片生产线建成投产解决产能瓶颈，公司推进新产线磨合调试，提升合格率和效率，降本增效，加大市场开拓和交付进度 [5] 研发投入与成果 - 2024 年公司改进特高压玻璃绝缘子制造工艺，产品合格率平均提高 5%，提交专利申请 11 项，其中发明专利 4 项，巩固行业技术优势 [6]

业务增长与产能 - 公司营业收入增长主要由线路瓷绝缘子板块带动 [2] - 江西工厂一期2024年中期盈亏平衡，2024年度实现盈利，二期力争2025年三季度投产，年底产能爬坡完成后标准设计产能提升约2万吨/年 [3] 成本控制 - 建立高效供应链管理体系，加强与供应商合作，集中采购以量换价，优化库存管理 - 推动数字化价值链流程再造及流程体系建设，提升运营效率，降低运营成本 - 通过人员精简、江西工厂规模提升等降低综合成本 [3] 数字化转型 - 率先提出集绿色、数字、低碳、智能为一体的业务形态，推进自动化、网络化、数字化建设 - 建立ERP信息化平台，上线制造云、MES云、PLM云等关键模块，实现产品全生命周期管理和关键业务环节高效协同，打造数智工厂 [3] 原材料采购 - 建立原材料采购供应商合作计划，优化采购流程，加强供应商管理 - 实时跟踪市场材料价格走势，与供应商签署年度采购框架协议，拓宽供应渠道，加强材料供应商多元化 - 挖掘各产线产能利用率，加快设备技术改造，优化生产工艺，降本增效 [4] 绿色低碳发展 - 应对“碳经济”挑战，践行绿色低碳发展理念，完善“双碳”政策体系，加大环保投入 - 业务从传统信息化转型为集绿色、数字、低碳、智能为一体的形态，依托江西工厂项目推进整体业务发展 - 明确ESG发展目标与实施路径，推进绿色工厂建设，融入绿色低碳理念 [4] 市场开拓 - 国内依托国家电网、南方电网的电网线路建设 - 海外重点开发中东的沙特，探索欧洲的意大利、西班牙，南美的巴西、秘鲁、厄瓜多尔和哥伦比亚等区域市场 [5] 汇率风险应对 - 采取套期保值、多货币交易、外汇掉期等措施避免汇率风险对企业经营的不利影响 [5] 资本运作 - 随着业务发展会考虑将投资或并购作为企业发展一部分，关注市场上并购或新增产能机会，寻找契合战略方向、能实现互补协同效应的优质标的 [5] 政策应对 - 通过组织架构优化、技术研发、全球化布局及国有资本合作构建多维度政策应对体系，结合政策导向与自身优势，借助国有资源提升战略稳定性 [5][6] 环保工作 - 大连工厂近几年更新隧道窑及抽屉窑，设备能耗更低更环保 - 三地工厂实施光储一体系建设，降低碳排放和节约能源 [6]

行业政策与投资 - 国家电网2024年投资额首次突破6000亿元 特高压建设进入密集落地期 [1] - "十四五"期间国家电网与南方电网合计规划投资近3万亿元 特高压工程成为核心发力点 [2] - 2024年全国电力工程建设投资完成总额达1.78万亿元 同比增长13.2% 电网工程完成投资6083亿元 同比增长15.3% [2] - 2025年国家电网预计全年投资将首次超过6500亿元 南方电网布局1750亿元投资 两大巨头年度总投资规模达8250亿元 [2] 公司市场地位与技术优势 - 大连电瓷在特高压领域市占率近50% 成为行业领跑者 [1] - 公司悬瓷绝缘子收入占比高达80% 是中国最大的线路瓷绝缘子生产企业 [3] - 2023年国网特高压瓷绝缘子招标中 大连电瓷以48.03%的中标份额领跑 [3] - 公司研发的高等级悬式瓷绝缘子达到国际领先水平 先后获国家科学技术进步奖特等奖和一等奖 [3] 重大项目与订单 - 大瓷材料中标平圩电厂四期~淮南特高压变电站1000千伏线路工程和甘肃-浙江±800kV直流线路工程 中标金额约29700万元 占公司2023年营收约35.38% [3] - 甘肃-浙江±800千伏特高压直流输电工程是我国首条±800千伏特高压柔性直流工程 对新能源发展具有重要意义 [4] 全球化布局 - 公司产品遍布100多个国家和地区 完成从"贸易出海"到"技术出海"的跨越 [5] - 2024年海外订单飙升至7亿元以上 在越南、巴基斯坦、沙特获得超大订单 [5] - 公司与美国业务占比不足1% 关税事件影响极小 [7] 财务与产能 - 2024年全年收入14.96亿元 同比增长78.21% 归母净利润2.11亿元 同比大增303.30% [6] - 2025年第一季度营业收入2.24亿元 同比增长30.60% 归母净利润2022.54万元 同比增长86.35% [6] - 江西工厂（一期）月产能达4000吨 与大连工厂、福建工厂构建"三地协同"制造网络 [6]

财务表现 - 2024年公司实现营业总收入14.96亿元同比增长78.21%归母净利润2.11亿元同比增长303.30%创历史新高 [2] - 2025年第一季度营业收入2.24亿元同比增长30.60%归母净利润2022.54万元同比增长86.35% [2] - 业绩增长主要得益于国内外订单持续转化高附加值产品占比提升及江西工厂产能释放 [2] 市场拓展 - 2024年国内业务完成"陇东—山东""金上—湖北"等重点项目供货中标特高压线路1.3亿元订单 [3] - 海外市场取得里程碑式突破新签国际订单逾7亿元覆盖越南巴基斯坦沙特等重点市场并进入欧美多国市场 [3] - 全球电网投资结构性变化带来机遇IEA预测2024年全球电力消耗增长4.3%东南亚等传统出口市场增长态势良好 [3] 关税影响 - 公司回应美国加征关税影响称自主知识产权产品对美业务占比不足1%关税事件影响极小 [4] 行业前景 - 2025年国内电网总投资预计达8250亿元创十年新高特高压建设进入加速期 [5] - "十五五"期间特高压需求预计35-40条投资规模5000-6000亿元远超"十四五"3800亿元 [5] - IEA预测2025年全球电力消费增速4%2050年电网总长度较2021年翻番至1.66亿公里新兴市场增速超150% [5] 产能与技术 - 江西工厂一期月产能达4000吨2024年实现盈亏平衡二期工程有序推进 [5] - 公司实施自动化智能化改造显著优化生产效率与成本管控 [5] - 2024年研发投入8279万元同比增长41.05%新增知识产权39件含5项发明专利 [6] - 公司在高压特高压绝缘子领域取得多项国际领先技术突破 [6] 发展战略 - 2025年公司将抓住国内外特高压建设机遇强化高端绝缘子技术优势 [6] - 持续开展前沿技术研发布局实现技术创新业务创新管理创新提升整体经营能力 [6]