项目中标概况 - 公司全资子公司大瓷材料被推荐为国家电网2025年第六十五批采购项目的中标候选人 [1] - 预中标内容包括瓷绝缘子包2、包3以及复合绝缘子包6 [1] - 预中标瓷绝缘子111,000余片，预中标金额约5,100万元 [1] - 预中标复合绝缘子5,100余支，预中标金额约800万元 [1] - 预中标总金额共计约5,900万元 [1] 项目财务影响 - 本次预中标金额占公司2024年经审计营业总收入的3.94% [1] - 2024年度，公司对国家电网形成收入约为7.94亿元，占当年经审计营业总收入的53.06% [3] - 中标项目的合同履行将对公司今年经营业绩产生积极影响 [4] 交易对手信息 - 招标人为国家电网有限公司，是以投资、建设、运营电网为核心业务的特大型国有独资电力企业 [3] - 招标代理机构为国网物资有限公司，是国家电网公司的全资子公司 [3] - 公司与国家电网有限公司之间不存在关联关系，项目中标不会影响公司业务的独立性 [4]

公司中标信息 - 公司全资子公司大瓷材料成为国家电网2025年第六十五批采购项目的推荐中标候选人 [1] - 中标项目包括瓷绝缘子包2、包3以及复合绝缘子包6 [1] - 预中标总金额约为5900万元人民币 [1]

公司中标情况 - 公司全资子公司大瓷材料成为国家电网2025年第六十五批采购项目瓷绝缘子包2、包3及复合绝缘子包6的推荐中标候选人 [1] - 本次预中标总金额约为5900万元 [1] - 中标项目为国家电网输变电项目第五次线路装置性材料招标采购 [1] 业务与市场 - 公司产品涉及瓷绝缘子和复合绝缘子，应用于国家电网的输变电项目 [1] - 国家电网的线路装置性材料采购为公司重要业务来源 [1]

公司中标情况 - 公司全资子公司大瓷材料被推荐为国家电网2025年第六十五批采购项目的中标候选人 [1] - 预中标瓷绝缘子11.1万余片，预中标金额约5100万元 [1] - 预中标复合绝缘子5100余支，预中标金额约800万元 [1] - 预中标总金额共计约5900万元 [1] 对公司财务影响 - 本次预中标金额约占公司2024年经审计营业总收入的3.94% [1]

陶瓷产业自动化与智能化升级 - 湖南陶尔陶瓷科技展出自动化陶瓷杯耳机，通过绞碎抽真空、挤压、入模成型工序，杯耳成型脱模时间不到一分钟，替代传统注浆方式[1] - 自动化生产缩短产品制造周期，无需手工修改，改善工人生产环境[1] - 醴陵陶瓷企业广泛应用机械手臂、3D打印、自动喷釉机等自动化设备，智能化产线相继建成投产，6家企业上榜2025年度湖南省级智能工厂名单[3] - 醴陵近100家陶瓷生产企业累计投入近4亿元进行自动化、智能化升级，引进安装近1100台（套）自动化、智能化生产装备[3] 电瓷产业规模与技术发展 - 醴陵电瓷产量占全国近30%，特高压绝缘子产量占全国40%以上，规上电瓷电器企业达76家[3] - 电瓷产业技术升级延伸至原料领域，华鑫电瓷攻关用工业氧化铝替代传统铝矾土，以提升电瓷机械强度、绝缘性能及耐腐蚀性[5] - 醴陵于2025年6月启动陶瓷"1+N"研发设计平台搭建工作，整合多方资源推动产业创新[5] 陶瓷与文旅产业融合 - "陶瓷+文旅"新模式将生产线转化为旅游风景线，游客可参观陶瓷生产场景并体验拉坯、绘画等制作过程[7] - 中国陶瓷谷、醴陵窑等20余个工业旅游品牌将陶瓷工艺流程转化为可体验场景，工业遗址转型为文旅资产[7] - "来醴陵捡瓷器"成为热门旅游IP，2025年一季度吸引游客突破300万人次[7] 产业经济与社会贡献 - 陶瓷产业是县域工业主支撑，直接带动近20万人就业，覆盖技术研发、生产制造、物流销售等全链条[7] - 产业在带动就业、激活文旅、拓展市场、提升城市竞争力等方面发挥核心作用，成为县域经济高质量发展强引擎[7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.81亿元，同比增长2.16%，归母净利润4658.07万元，同比下降41.07% [1] - 第二季度营业总收入3.58亿元，同比下降10.09%，归母净利润2635.52万元，同比下降61.35% [1] - 毛利率28.92%，同比下降13.03个百分点，净利率8.01%，同比下降42.29% [1] - 三费总额8171.05万元，占营收比重14.06%，同比增长18.14% [1] - 每股收益0.11元，同比下降38.89%，每股净资产3.99元，同比增长9.01% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比重达272.37% [1][2] 盈利能力与投资回报 - 2024年ROIC为10.43%，净利率14%，显示产品附加值较高 [2] - 近10年ROIC中位数7.85%，2018年最低为-0.94% [2] - 上市以来13份年报中出现1次亏损 [2] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债比例为61.55% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为19.03% [2] - 每股经营性现金流0.17元，同比增长129.46% [1] 业务布局与产能分布 - 大连工厂主产特高压产品，年产能4.5-5万吨 [4] - 福建工厂主攻出口及国内配套，年产能1.5-2万吨 [4] - 江西工厂一期2023年投产，2024年6月盈亏平衡，标准设计产能6万吨/年 [4] - 江西工厂二期建设后期，预计2025年三季度投产，达产后总产能8万吨/年 [4][5] 订单与市场拓展 - 2025年已中标特高压项目及国网集采超7亿元，包括甘肃-浙江、烟威送出等线路 [6] - 海外新签订单创历史新高，覆盖沙特、菲律宾、孟加拉等市场 [6] - 美国市场销售额不足总销售额1%，受关税影响极小 [9] 产品结构与技术特性 - 特高压产品毛利率维持在35%-40%，常规产品毛利率低10个百分点左右 [7] - 瓷绝缘子具有化学稳定性强、抗老化性能优、机械电气性能稳定等特点 [8] - 复合绝缘子重量轻、抗拉强度高但抗老化能力较弱，玻璃绝缘子耐候性好但自爆率较高 [8][9] 战略发展前景 - 雅江水电站项目处于前期阶段，预计配套多条特高压线路，公司作为白鹤滩、三峡等项目主要供应商将积极参与 [3] - 江西工厂全面投产后，海外销售占比预计从20%-30%提升至35%-40% [9] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.3亿元，每股收益0.52元 [2] 机构持仓 - 创金合信启富优选股票发起A基金持仓3.90万股，持仓未变动 [3] - 该基金规模0.14亿元，近一年收益率65.14% [3]

行业政策与项目 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元 采取截弯取直、隧洞引水方式建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地需求 [1] - 工程需要8条特高压直流输电通道 有望推动特高压输电设备等相关产业发展 [1] - 国家电网特高压投资加码 特高压建设提速和"双碳"政策深化 长期利好水电配套设备、电网外送工厂核心设备等头部供应商 [4][5] 公司业务与技术实力 - 公司是国家级高新技术企业和中国最大的线路瓷绝缘子生产企业 长期深耕高端市场 在特高压领域构筑深厚壁垒 [2] - 主营业务聚焦输电线路用瓷、复合绝缘子及电瓷金具的研发、生产与销售 客户覆盖国内外电网公司及工程总包单位 [2] - 曾为白鹤滩水电站、三峡工程、首条1000kV特高压交流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、±1100kV"昌吉-古泉"直流输电工程、±660kV直流输电工程、"疆电外送"特高压直流线路等重大工程提供核心设备 [2] - 拥有省级技术研发中心 通过国际CNAS实验室认证 研发的420kN及550kN交直流盘形悬式混合瓷绝缘子被评定为国际先进水平 [3] 财务表现与研发投入 - 2024年实现营业收入14.96亿元 同比增长78.21% 归母净利润2.11亿元 同比增长303.30% [3] - 2024年海外收入同比增长133.82% 年内累计获得超7亿海外订单 在越南、巴基斯坦、沙特获超大订单 在英国、意大利、加拿大、哥伦比亚、巴西等国家也取得订单 [3] - 2023年至2025年第一季度研发费用率分别达6.70%、5.41%和7.91% 高于同业同期研发支出比例 [3] 中标业绩与产能扩张 - 2025年3月5日预中标瓷绝缘子53万余片 金额约22,900万元 支柱绝缘子约230柱 金额约2,000万元 合计占2023年营收29.66% [4] - 同期预中标瓷绝缘子7.9万余片、复合绝缘子约4.3万支 金额约4,800万元 占2023年营收5.72% [4] - 4月30日预中标瓷绝缘子及复合绝缘子订单 金额约7,100万元 占2024年营收4.75% [4] - 5月27日预中标瓷绝缘子订单 金额约29,000万元 占2024年营收19.38% [4] - 7月11日预中标瓷绝缘子10.5万余片、复合绝缘子9,100余支、支柱绝缘子4,800余柱 合计金额约6,700万元 占2024年营收3.81% [5] - 年初至今累计公告国内中标金额72,500万元 [5] - 江西数字化工厂一期项目2023年5月投产 月产能达4,000吨 2024年中期实现盈亏平衡并在2024年度盈利 [5] - 启动江西工厂二期建设 力争2025年三季度投产 预计年底产能爬坡完成后标准设计产能提升2万吨/年 [5] 海外市场与全球化战略 - 自1950年实现产品出口海外 市场覆盖近百个国家和地区 [2] - 5月20日与Union Power Company达成绝缘子领域合资合作 是中国唯一拥有沙特高压悬式瓷绝缘子供货资质的服务商 [2]

苏宿工业园区外贸表现 - 2025年一季度园区货物贸易出口同比增长48.75% [1] - 园区外贸企业通过创新研发和市场需求应对国际贸易环境变化 [1] 苏州电瓷厂（宿迁）有限公司发展 - 公司电瓷产品出口订单排期达8-10个月 [1] - 中国占据全球电瓷行业90%以上产能 国内企业200余家 国外仅10余家 [1] - 公司启动三期高端瓷绝缘子生产线项目 预计2025年年中投产 目标抢占全球高端市场 [1] - 公司已成为全球规模最大的瓷绝缘子生产基地 [1] 宿迁市基础设施与政策支持 - 宿连航道和宿迁保税物流中心（B型）建设将提升企业物流效率 [2] - 宿迁推动疏港通道（北京路西延）建设 原料可从宿迁港直达 降低企业成本 [2] - 园区领导与30余家外贸企业研讨应对国际贸易形势的政策措施 [2]

国家电网订单密集落地 - 公司全资子公司预中标国家电网2025年第十五批采购项目，涉及瓷绝缘子63万余片，中标金额约2.9亿元 [1][2] - 2025年以来已三次披露特高压项目中标信息，3月5日、5月5日分别预中标2.49亿元、7100万元国家电网项目，合计金额达6.1亿元，占2024年全年营收的24% [1][2] - 国家电网2025年计划新增5条直流、3条交流特高压项目，投资规模超千亿元，为公司订单增长提供坚实支撑 [2] 业绩与市场份额双突破 - 2025年一季度营业收入同比增长30.6%至2.24亿元，归母净利润同比增长86.35%至2022.54万元 [1][3] - 2024年实现营收14.96亿元，同比增长78.21%，归母净利润2.11亿元，同比增长303.30% [3] - 业绩增长得益于特高压项目订单爆发、海外订单加速转化及江西工厂产能释放 [1][3] 产能布局与特高压优势 - 公司是国内特高压瓷绝缘子领域市占率超50%的龙头企业，产品覆盖国内90%以上特高压工程 [2] - 大连基地专注特高压产品生产，年产能超10万吨，福建基地年产能约1.5万吨，江西基地规划产能8万吨，一期6条生产线已于2024年投产，设计产能6万吨，2024年末实际产能达3.5万吨 [2] - 江西基地2025年全面达产后将支撑中东、欧洲等海外市场订单交付 [2] 海外市场扩张 - 2025年一季度海外订单交付量同比增长45%，毛利率维持在25%—30%区间，显著高于国内市场 [4] - 2024年海外营收达1.87亿元，同比增长337.29%，海外新签订单逾7亿元，同比增长超200%，其中沙特、越南、巴基斯坦订单占比超60% [4][5] - 公司完成欧洲产品认证，计划通过江西工厂向英国、意大利、德国等市场小批量供货 [4] 全球电网投资与研发优势 - 国际能源署数据显示，2024年全球电力消耗同比增长4.3%，新兴市场和发展中经济体电网投资增速超过150% [4] - 公司通过"直营+国内承包商供货"双模式拓展海外市场，取得沙特准入资质并供货8000万元，通过意大利国家电力公司ENEL全球采购认证 [4] - 公司拥有瓷、釉配方、粘合剂、结构设计等方面的持续研发创新能力，高等级悬式瓷绝缘子代表国际先进水平，先后获国家科学技术进步奖特等奖和一等奖 [5]

国家电网采购项目中标情况 - 友讯达预中标国家电网2025年第三十一批采购项目10个包 预中标金额1.76亿元 占2024年营收17.44% [1] - 创元科技控股子公司苏州电瓷厂预中标特高压项目瓷绝缘子包2和包5 预中标金额2.27亿元 占2024年营收4.80% [2] - 宏盛华源子公司预中标国家电网特高压项目19个标包 预中标金额14.26亿元 占2024年营收14.06% [2] - 积成电子 杭州海兴电力 林洋能源 通光电子线缆 大连电瓷等多家公司同日发布国家电网中标公告 [2] 行业影响分析 - 国家电网加大投资力度有助于构建新型电力系统 提升可再生能源消纳能力 保障电力供应稳定性 [1] - 特高压工程建设是国家电网重点投资方向 多个项目稳步推进 [2] - 国家电网投资增加将推动产业链协同发展 为相关企业创造新机遇 [2] 公司层面影响 - 友讯达表示中标将提升品牌影响力与核心竞争力 促进电力行业市占率增长 [1] - 创元科技与宏盛华源通过特高压项目中标进一步巩固在电力设备领域的市场地位 [2][2]