股价表现与市场交易 - 2025年12月29日，创元科技股价触及跌停，跌停价为15.01元，涨幅为-8.9% [1] - 当日公司总市值为74.94亿元，流通市值为74.67亿元，总成交额达到6.09亿元 [1] 经营与财务状况 - 第三季度营收同比下降4.82%，显示出短期销售压力 [2] - 应收账款增加导致坏账准备计提增至2624万元，信用减值损失扩大，对财务状况产生不利影响 [2] 行业竞争与外部环境 - 在轴承等领域，公司面临南方精工等企业的差异化竞争，行业竞争加剧 [2] - 复杂多变的国际环境可能对公司的出口业务造成压力，带来发展不确定性 [2] 业务概念与市场关联 - 公司涉及特高压、新能源汽车轴承等概念题材 [2] - 国家电网投资加强对其瓷绝缘子业务有长期支撑，但同概念板块整体表现不佳会牵连公司股价 [2] 股价技术面与资金流向 - 2025年12月26日股价创历史新高，连续上涨后积累了获利盘，存在获利回吐压力 [2] - 股价创新高后，部分资金选择离场导致下跌，技术面上可能出现超买信号引发调整 [2]

公司中标情况 - 公司全资子公司大瓷材料在国家电网2025年第八十八批采购中成为推荐中标候选人 预中标瓷绝缘子约10.3万片 预中标金额合计约4700万元 [1] - 公司全资子公司大瓷材料在国家电网2025年第八十九批采购中成为推荐中标候选人 预中标瓷绝缘子约15000片 预中标金额约730万元 [1] - 公司全资子公司大瓷材料在国家电网2025年第八十五批采购中成为推荐中标候选人 预中标瓷支柱绝缘子约4500柱 预中标金额约1640万元 [1] 国家电网采购活动 - 国家电网有限公司2025年第八十八批采购为输变电项目第六次线路装置性材料招标采购 [1] - 国家电网有限公司2025年第八十九批采购为输变电项目第二次35-330千伏材料协议库存招标采购 [1] - 国家电网有限公司2025年第八十五批采购为输变电项目第六次变电设备（含电缆）招标采购 [1]

项目中标概况 - 公司全资子公司大瓷材料被推荐为国家电网2025年第六十五批采购项目的中标候选人 [1] - 预中标内容包括瓷绝缘子包2、包3以及复合绝缘子包6 [1] - 预中标瓷绝缘子111,000余片，预中标金额约5,100万元 [1] - 预中标复合绝缘子5,100余支，预中标金额约800万元 [1] - 预中标总金额共计约5,900万元 [1] 项目财务影响 - 本次预中标金额占公司2024年经审计营业总收入的3.94% [1] - 2024年度，公司对国家电网形成收入约为7.94亿元，占当年经审计营业总收入的53.06% [3] - 中标项目的合同履行将对公司今年经营业绩产生积极影响 [4] 交易对手信息 - 招标人为国家电网有限公司，是以投资、建设、运营电网为核心业务的特大型国有独资电力企业 [3] - 招标代理机构为国网物资有限公司，是国家电网公司的全资子公司 [3] - 公司与国家电网有限公司之间不存在关联关系，项目中标不会影响公司业务的独立性 [4]

公司中标信息 - 公司全资子公司大瓷材料成为国家电网2025年第六十五批采购项目的推荐中标候选人 [1] - 中标项目包括瓷绝缘子包2、包3以及复合绝缘子包6 [1] - 预中标总金额约为5900万元人民币 [1]

公司中标情况 - 公司全资子公司大瓷材料成为国家电网2025年第六十五批采购项目瓷绝缘子包2、包3及复合绝缘子包6的推荐中标候选人 [1] - 本次预中标总金额约为5900万元 [1] - 中标项目为国家电网输变电项目第五次线路装置性材料招标采购 [1] 业务与市场 - 公司产品涉及瓷绝缘子和复合绝缘子，应用于国家电网的输变电项目 [1] - 国家电网的线路装置性材料采购为公司重要业务来源 [1]

公司中标情况 - 公司全资子公司大瓷材料被推荐为国家电网2025年第六十五批采购项目的中标候选人 [1] - 预中标瓷绝缘子11.1万余片，预中标金额约5100万元 [1] - 预中标复合绝缘子5100余支，预中标金额约800万元 [1] - 预中标总金额共计约5900万元 [1] 对公司财务影响 - 本次预中标金额约占公司2024年经审计营业总收入的3.94% [1]

陶瓷产业自动化与智能化升级 - 湖南陶尔陶瓷科技展出自动化陶瓷杯耳机，通过绞碎抽真空、挤压、入模成型工序，杯耳成型脱模时间不到一分钟，替代传统注浆方式[1] - 自动化生产缩短产品制造周期，无需手工修改，改善工人生产环境[1] - 醴陵陶瓷企业广泛应用机械手臂、3D打印、自动喷釉机等自动化设备，智能化产线相继建成投产，6家企业上榜2025年度湖南省级智能工厂名单[3] - 醴陵近100家陶瓷生产企业累计投入近4亿元进行自动化、智能化升级，引进安装近1100台（套）自动化、智能化生产装备[3] 电瓷产业规模与技术发展 - 醴陵电瓷产量占全国近30%，特高压绝缘子产量占全国40%以上，规上电瓷电器企业达76家[3] - 电瓷产业技术升级延伸至原料领域，华鑫电瓷攻关用工业氧化铝替代传统铝矾土，以提升电瓷机械强度、绝缘性能及耐腐蚀性[5] - 醴陵于2025年6月启动陶瓷"1+N"研发设计平台搭建工作，整合多方资源推动产业创新[5] 陶瓷与文旅产业融合 - "陶瓷+文旅"新模式将生产线转化为旅游风景线，游客可参观陶瓷生产场景并体验拉坯、绘画等制作过程[7] - 中国陶瓷谷、醴陵窑等20余个工业旅游品牌将陶瓷工艺流程转化为可体验场景，工业遗址转型为文旅资产[7] - "来醴陵捡瓷器"成为热门旅游IP，2025年一季度吸引游客突破300万人次[7] 产业经济与社会贡献 - 陶瓷产业是县域工业主支撑，直接带动近20万人就业，覆盖技术研发、生产制造、物流销售等全链条[7] - 产业在带动就业、激活文旅、拓展市场、提升城市竞争力等方面发挥核心作用，成为县域经济高质量发展强引擎[7]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.81亿元，同比增长2.16%，归母净利润4658.07万元，同比下降41.07% [1] - 第二季度营业总收入3.58亿元，同比下降10.09%，归母净利润2635.52万元，同比下降61.35% [1] - 毛利率28.92%，同比下降13.03个百分点，净利率8.01%，同比下降42.29% [1] - 三费总额8171.05万元，占营收比重14.06%，同比增长18.14% [1] - 每股收益0.11元，同比下降38.89%，每股净资产3.99元，同比增长9.01% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比重达272.37% [1][2] 盈利能力与投资回报 - 2024年ROIC为10.43%，净利率14%，显示产品附加值较高 [2] - 近10年ROIC中位数7.85%，2018年最低为-0.94% [2] - 上市以来13份年报中出现1次亏损 [2] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债比例为61.55% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为19.03% [2] - 每股经营性现金流0.17元，同比增长129.46% [1] 业务布局与产能分布 - 大连工厂主产特高压产品，年产能4.5-5万吨 [4] - 福建工厂主攻出口及国内配套，年产能1.5-2万吨 [4] - 江西工厂一期2023年投产，2024年6月盈亏平衡，标准设计产能6万吨/年 [4] - 江西工厂二期建设后期，预计2025年三季度投产，达产后总产能8万吨/年 [4][5] 订单与市场拓展 - 2025年已中标特高压项目及国网集采超7亿元，包括甘肃-浙江、烟威送出等线路 [6] - 海外新签订单创历史新高，覆盖沙特、菲律宾、孟加拉等市场 [6] - 美国市场销售额不足总销售额1%，受关税影响极小 [9] 产品结构与技术特性 - 特高压产品毛利率维持在35%-40%，常规产品毛利率低10个百分点左右 [7] - 瓷绝缘子具有化学稳定性强、抗老化性能优、机械电气性能稳定等特点 [8] - 复合绝缘子重量轻、抗拉强度高但抗老化能力较弱，玻璃绝缘子耐候性好但自爆率较高 [8][9] 战略发展前景 - 雅江水电站项目处于前期阶段，预计配套多条特高压线路，公司作为白鹤滩、三峡等项目主要供应商将积极参与 [3] - 江西工厂全面投产后，海外销售占比预计从20%-30%提升至35%-40% [9] - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.3亿元，每股收益0.52元 [2] 机构持仓 - 创金合信启富优选股票发起A基金持仓3.90万股，持仓未变动 [3] - 该基金规模0.14亿元，近一年收益率65.14% [3]

行业政策与项目 - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元 采取截弯取直、隧洞引水方式建设5座梯级电站 电力以外送消纳为主 兼顾西藏本地需求 [1] - 工程需要8条特高压直流输电通道 有望推动特高压输电设备等相关产业发展 [1] - 国家电网特高压投资加码 特高压建设提速和"双碳"政策深化 长期利好水电配套设备、电网外送工厂核心设备等头部供应商 [4][5] 公司业务与技术实力 - 公司是国家级高新技术企业和中国最大的线路瓷绝缘子生产企业 长期深耕高端市场 在特高压领域构筑深厚壁垒 [2] - 主营业务聚焦输电线路用瓷、复合绝缘子及电瓷金具的研发、生产与销售 客户覆盖国内外电网公司及工程总包单位 [2] - 曾为白鹤滩水电站、三峡工程、首条1000kV特高压交流输电工程、世界首条±800kV特高压直流输电工程、±1100kV"昌吉-古泉"直流输电工程、±660kV直流输电工程、"疆电外送"特高压直流线路等重大工程提供核心设备 [2] - 拥有省级技术研发中心 通过国际CNAS实验室认证 研发的420kN及550kN交直流盘形悬式混合瓷绝缘子被评定为国际先进水平 [3] 财务表现与研发投入 - 2024年实现营业收入14.96亿元 同比增长78.21% 归母净利润2.11亿元 同比增长303.30% [3] - 2024年海外收入同比增长133.82% 年内累计获得超7亿海外订单 在越南、巴基斯坦、沙特获超大订单 在英国、意大利、加拿大、哥伦比亚、巴西等国家也取得订单 [3] - 2023年至2025年第一季度研发费用率分别达6.70%、5.41%和7.91% 高于同业同期研发支出比例 [3] 中标业绩与产能扩张 - 2025年3月5日预中标瓷绝缘子53万余片 金额约22,900万元 支柱绝缘子约230柱 金额约2,000万元 合计占2023年营收29.66% [4] - 同期预中标瓷绝缘子7.9万余片、复合绝缘子约4.3万支 金额约4,800万元 占2023年营收5.72% [4] - 4月30日预中标瓷绝缘子及复合绝缘子订单 金额约7,100万元 占2024年营收4.75% [4] - 5月27日预中标瓷绝缘子订单 金额约29,000万元 占2024年营收19.38% [4] - 7月11日预中标瓷绝缘子10.5万余片、复合绝缘子9,100余支、支柱绝缘子4,800余柱 合计金额约6,700万元 占2024年营收3.81% [5] - 年初至今累计公告国内中标金额72,500万元 [5] - 江西数字化工厂一期项目2023年5月投产 月产能达4,000吨 2024年中期实现盈亏平衡并在2024年度盈利 [5] - 启动江西工厂二期建设 力争2025年三季度投产 预计年底产能爬坡完成后标准设计产能提升2万吨/年 [5] 海外市场与全球化战略 - 自1950年实现产品出口海外 市场覆盖近百个国家和地区 [2] - 5月20日与Union Power Company达成绝缘子领域合资合作 是中国唯一拥有沙特高压悬式瓷绝缘子供货资质的服务商 [2]

苏宿工业园区外贸表现 - 2025年一季度园区货物贸易出口同比增长48.75% [1] - 园区外贸企业通过创新研发和市场需求应对国际贸易环境变化 [1] 苏州电瓷厂（宿迁）有限公司发展 - 公司电瓷产品出口订单排期达8-10个月 [1] - 中国占据全球电瓷行业90%以上产能 国内企业200余家 国外仅10余家 [1] - 公司启动三期高端瓷绝缘子生产线项目 预计2025年年中投产 目标抢占全球高端市场 [1] - 公司已成为全球规模最大的瓷绝缘子生产基地 [1] 宿迁市基础设施与政策支持 - 宿连航道和宿迁保税物流中心（B型）建设将提升企业物流效率 [2] - 宿迁推动疏港通道（北京路西延）建设 原料可从宿迁港直达 降低企业成本 [2] - 园区领导与30余家外贸企业研讨应对国际贸易形势的政策措施 [2]