纪要涉及的公司 朗新集团 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务战略与发展阶段**：2025 年起进入新成长周期，聚焦电力能源主赛道，有规模化成熟业务和规模快速增长场景两类业务[2][3] 2. **聚合充电业务**：进入高质量发展阶段，预计 2027 年平台用户达 4800 万、充电量达 170 亿度，明年盈利；新能源车渗透率提升使私家车充电需求增加，公司转型聚焦私家车用户减亏[2][4] 3. **电力市场化机会**：规模化平台化交易是主要机会，2027 年年度交易量计划超 1000 亿度，将成未来成长主引擎；过去两年完成超 61 亿度交易量[2][5] 4. **能源互联网业务**：积累超 5 亿表计数据用户，日活超 2000 万；形成从场景到现货、多品种交易的第二个交易环，包括批发零售绿能交易等[6] 5. **生态联合提升份额**：面向私家车聚焦需求，用 RWE 金融赋能扩展公共充网络，“充 + 售”模式赋能桩运营商，提供汽车后市场增值服务[7] 6. **新能源聚合充电平台价值**：未来三年增值业务将产生规模性收益，如充电线缆检测、电池健康检测、二手车残值评估等[8] 7. **其他领域发展**：生活缴费和分布式光伏领域发展迅速，2025 年前四五月交易规模增长加速，分布式光伏一季度增 12G 瓦，预计今年达 50G 瓦[9] 8. **电力市场化对中小微企业影响**：新能源全量入市后电价波动加剧，公司平台能触达中小微企业用户，提供更优惠售电价格[10] 9. **平台化电子交易优势**：具备场景、数据和 AI 模型三大核心优势，自研能源 AI 大模型提升交易竞争力[2][11] 10. **电力交易业务目标**：2024 年交易规模 19 亿度，2025 年超 60 亿度，2026 年 300 亿度，后年 1000 亿度，每年增长率约 3 - 4 倍[12] 11. **RWA 项目**：利用区块链技术反映新能源资产价值，目前试点验证模式可行，未来交易所和发行方牌照完善后场景将更通畅[13][16][17] 12. **新能源国家战略影响**：中国到 2060 年计划提升新能源与电力占比，带来新能源资产投资建设、运营及融资需求，充电桩和光伏市场机会大[18] 13. **优质资产选取**：基于能源互联网平台识别资产运营及收益数据，选取优质资产参与 RWA 项目，推动市场发展[19] 14. **香港发行资产项目**：定向吸引高价值用户投资约 1 亿元，验证链路可行性，获政府机构关注支持，政策支持后有望规模化推进[20] 15. **电力市场交易目标实现**：通过推进工商业小微型用户转化，利用自有平台充电桩，结合技术模型和小微型工商业用户确保收益安全，拟合用电曲线提升价值[22][26] 16. **与阿里巴巴合作**：与蚂蚁团队协作密切，实施新能源互联网发展战略，聚焦私家车市场，共创生态、权益及服务价值，与比亚迪合作闪充项目，扩展充电桩扩容资金需求[27] 17. **电力交易风险管理**：小微型工商业用户分散降低风险，利用可调负荷拟合曲线，AI 模型技术提升现货交易执行能力保障稳定收益[28] 18. **新能源资产金融服务创新**：与比亚迪合作闪冲项目，满足中长尾充值桩扩容资金需求，推动行业发展[29] 19. **阿里平台合作机会**：与阿里系在商业服务领域有广泛合作机会，可打通权益；与蚂蚁国际海外钱包业务合作规模小但有发展机会[30] 20. **电力电网 AI 应用**：与电网企业有二十多年技术创新合作，开展多个 AI 技术应用创新项目，推动新电力系统与 AI 结合[31] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **电力市场现状**：2024 年全社会用电量约 9.8 万亿度，居民用电占 15%左右，农业用电占 1% - 2%，60%市场化交易主要是大工业直购电，传统售电公司业务多为资源型，靠批发价差盈利[21] 2. **价差变化判断**：电力市场价差变化受政策、新能源入市、用户需求组成等多种因素影响，需综合判断[23] 3. **售电业务推广**：通过缴费业务推广小微用户入市，优化多地售电平台，利用 AI 模型提升现货交易价格，目标转化小微型工商业用户[24] 4. **海外钱包业务规模**：与蚂蚁国际海外钱包业务合作每年约 1000 多万美元，不到 1 亿人民币[30]

纪要涉及的公司 朗新集团 纪要提到的核心观点和论据 整体发展战略与增长机会 - 2025 年后聚焦电力能源主赛道，进入新成长周期，成熟业务稳定增长，新能源资产充电桩聚合平台服务业务快速规模化成长并盈利 [3] - 电力市场化交易有场景、数据和技术优势，预计 2025 下半年新能源入市场致电价波动、交易品种增多，公司计划未来三年交易量超 1300 亿度，2025 - 2027 年分别为 60 亿度、310 亿度、1100 亿度 [4] 能源互联网平台作用 - 连接海量电力用户和新能源供给，未来三年完成超千亿度平台化电力交易，实现资产价值增值，是主要业务增长引擎 [5] RWA 发行作用 - 与蚂蚁合作构建生活缴费平台，形成能源互联网服务雏形，RWA 模式通过金融创新服务提供增值机会，连接超 5 亿终端用户，含 1500 万工商业用户，有参与电力市场交易需求 [6] 聚合充电业务发展 - 有近 2200 万用户，与超 3000 家运营商及 30 多家头部车企合作，覆盖 390 多城市，预计 2027 年新能源车保有量超 8000 万辆，公共充电市场需求达 1100 亿度，朗新平台目标市占率超 25% [2][7] - 2025 - 2027 年充电量分别达 70 亿度、110 亿度，2027 年底市占率超 25%，2026 年聚合充电生态盈利并规模化发展，增值服务领域实现规模化盈利 [2][9] 电力市场化交易优势 - 场景优势：有十几年能源互联网平台运营经验，积累大量用电负荷用户和充电设备 [10] - 数据和模型优势：基于场景数据和电力市场规则，打造自研能源大模型开展平台化电力交易 [10] - 技术优势：AI 驱动平台化能源运营和电力交易服务，实现数据业务与 AI 模型技术价值最大化 [10] 电力市场化对新能源发展影响 - 是国家新能源发展战略重要保障，2025 下半年新能源入市场致电价波动加剧、交易品种增多，平台模式优化转化用户实现高效交易 [4][11] 分布式光伏发展 - 2025 年增长快，2024 年底连接量 25GW，2025 年一季度增长 12GW，预计 2025 年达 50GW，为电力交易提供资源基础 [12] RWA 代币相关 - RWA 代币是现实世界资产代币化，锚定现实资产，2024 年 8 月发行由蚂蚁数科提供区块链公链技术 [14] - 选择新能源行业挂钩因规模大、符合国家战略、是民生刚需，朗新集团业务为其提供基础 [15] - 选择香港发行跨境 RWA 因香港金管局试点面向海外投资者，对 ESG 要求高，平台有数字化基础，与蚂蚁合作有技术经验 [16] 行业 RWA 情况 - 新能源行业适合 RWA 代币挂钩，朗新、协鑫能科、寻鹰出行等已在香港发行，新能源赛道优势为数字化特性、政策推动、市场需求旺盛 [17] - 智能制造业、智慧城市基础设施、农业科技等高度数字化产业也适合发行 RWA 融资 [18] - 具备规模、持续价值创造空间、产生持续现金流的行业可进行资产数字化和发行 RWA，如中国电力市场化、黄金等 [19] - 净资产量大、成长性强、有融资需求的行业最受益于 RWA，如新能源产业 [20] 首次发行 RWA 经验与挑战 - 涉及金融创新、监管、行政审批流程限制及法律问题，需打通政策障碍，国家支持但政策执行需过程 [22] 能源互联网平台试点项目目标 - 为出台政策进行前期验证，验证公司收益和价值，创造并分享新价值，提供金融服务创新价值 [23] 区块链技术应用 - 在能源互联网平台进行了实际场景部署、模型搭建和业务架构反映价值等验证，挑战在政策监管端 [24] 香港稳定币条例草案影响 - 出台后市场亢奋，鼓励市场活跃，设发行牌照，希望更多交易平台和发行方参与 [25] RWA 繁荣受益环节 - 投资人、区块链技术、持牌方、发行方、投资银行、新型运营机构等受益 [26] 电力交易市场情况 - 2025 年预计规模 61 度以上，已达 51 度左右，采用平台化交易模式，面向充电场站和工商业缴费用户，计划转化 10 万缴费用户为代理用户 [29][30] 电力市场化对小微企业影响及应对 - 影响较大，朗新集团通过平台触达客户，提供便捷购电服务，2025 年转化 10 万缴费用户为代理用户，逐步扩大至数百万级别 [31] 朗新集团经验与未来方向 - 过去 20 多年积累资产运营管理、电力交易和创新金融服务等经验，把握电力市场化机遇，深化与投资者交流 [32] 其他重要但是可能被忽略的内容 - RWA 稳定币目前未接入香港金管局中央结算系统，当时定向发行未公开发行，未来规模增大可能有专业交易机构处理，形式不明 [28] - 2024 年全国有 9.8 万亿度电量，其中 60%为市场化交易，希望千亿规模时每度电盈利一分钱 [30]

纪要涉及的公司 朗新集团[1][2][3] 纪要提到的核心观点和论据 - **业务调整与影响**：2024年剥离数字城市和工业互联网等非电网相关业务，虽使能源数字化板块营收同比降7.5%，但实现5.5亿元现金流，能源互联网板块营收达18亿元，同比增18%，为未来发展提供集中资源配置和明确方向[2][3] - **能源互联网板块业务发展** - **电力服务**：生活缴费业务由子公司帮助科技负责，贡献约5亿元营收和1亿多元利润；聚合充电预计2024年盈亏平衡；虚拟电厂处盈利模式探索阶段，营收体量小[2][3][5] - **电力交易**：预计2027年达20亿元规模，受益于政策改革和新能源市场扩张，价格下降吸引工商业用户，2025年交易量预计达60亿度，未来几年有望增至300亿甚至1000亿度[2][5][6] - **市值评估与成长逻辑**：预计2027年能源互联网板块营收占比超65%，创新业务按30倍PE，传统业务按15倍PE估算，公司市值有望达360亿元，较目前市值有显著增长空间，2025年业绩释放明显[2][7] - **聚合充电业务**：预计2024年盈亏平衡，受益于新能源汽车普及和基础设施完善，通过优化算法和结合创新能源服务，有望成新增长点[2][8] - **电动汽车充电领域**：明确服务私家车主战略，私家车用户占比超50%，通用用电市场份额约10%，私家车领域达20%，与公司战略目标匹配，未来将与蚂蚁金服合作探索差异化用户开发模式[4][9] - **补贴策略**：过去因大量补贴投放未盈利，2025年与蚂蚁金服合作，通过支付宝等平台探讨差异化开发用户模式，如会员制、红包优惠等，推出充电桩充电获饿了么外卖红包创新举措[11] - **竞合关系**：与特来电、国家电网等充电桩企业合作，竞争对手包括快电和滴滴旗下小弟充电，充电桩运营商市场集中度下降，平台用户体量增长，运营能力提升[12] - **费用与利润计算**：电动汽车充电业务涉及国家电网电费和充电桩运营商与平台服务费，蚂蚁金服收千6左右支付手续费，服务费约每度三四毛钱，公司分成比例从10%提至中小型运营商20%左右[13][14] - **传统业务发展**：互联网电视、能源数字化和农业互联网预计保持稳定增长，互联网电视年营收4 - 5亿、利润1亿多，能源数字化年营收约2亿，农业互联网缴费业务2025年营收6亿多、利润近2亿[15] - **成长性业务预期**：心电脉图、电力交易和虚拟电厂具成长性，心电脉图用户数预计从1800万提至4800万，2027年营收可达43亿左右；电力交易2024年19亿度交易量预计2027年达1000亿度，可实现20亿营收及5亿利润，总市值预期可达360亿左右[16] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 朗新集团旗下生活缴费业务由子公司帮助科技负责[5] - 互联网电视业务由子公司易视腾运营[15]

参会信息 - 参与单位为中金公司等多家国内外券商及投资机构，参会人员 40 余人 [2] - 时间为 2025 年 4 月 29 日 15:00 - 18:00，地点在朗新科技产业园阶梯教室 [2] - 上市公司接待人员包括董事长徐长军等多人 [2] 公司战略 - 2024 年剥离和重组电视机顶盒等非核心业务，未来聚焦能源数智化、能源互联网双轮发展战略 [2] - 致力于成为 AI 驱动的领先科技能源企业，构建能源互联网平台，开展能源运营与电力交易 [3] - 加速从业务驱动迈向 AI 驱动等多个转变，以 AI 技术创新驱动，深化 AI 在能源领域应用 [3] 2025 年一季度经营进展 整体业绩 - 收入 6.67 亿，同比持平，扣除影响后同比增长约 10% [3] - 毛利率 48%，同比明显提高，净利润 337 万，同比增长约 118% [3] 能源数智化业务 - 结合业务热点全面开展业务部署，收入和利润主要体现在下半年 [3] - 基于全国市场布局和完整产品，发挥 AI 技术优势，构建新业务成长曲线 [3] 能源互联网业务 - “新电途”平台充电设备覆盖量超 170 万，注册用户规模突破 2000 万 [3] - 光伏云平台新增接入超 10GW，累计连接光伏规模超 35GW，集中式电站代理交易有突破 [3] - 2025 年 Q1 电力交易业务规模超 7 亿度，同比翻倍以上增长 [3] 能源互联网平台和电力交易业务 - 电力市场提速带来平台化交易机遇，围绕场景、模型及数据打造电力 AI 交易核心竞争力 [4] - 积累海量电力用户和用电服务数据，可实现场景用电服务用户向平台电力交易用户转化 [4] - 已在 11 个省开展电力交易业务，预计下半年进入更快增长周期 [4] - 未来扩大电力用户连接规模，拓展新服务场景，提升场景服务规模和价值 [4] 新电途业务 现状 - 成为全国领先聚合充电平台，截至 2025 年 3 月底，注册用户数突破 2000 万，月访问量超 3 亿，充电桩设备超 170 万 [4] - 为运营商和车主提供多维服务，开拓生态合作领域，构建多元化业务生态体系 [4][5] 未来预期 - 扩大以私家车为主的用户规模与充电量，联合支付宝发力私家车充电场景 [5] - 扩大充电网络覆盖范围，提升城市运营渗透率 [5] - 开展充电保险等增值服务创新，实现数据价值变现，提升盈利能力 [5]