公司上市进程 - 宁波惠之星新材料科技股份有限公司已于1月8日在宁波证监局启动北交所IPO辅导备案，辅导机构为开源证券 [2] 公司业务与产品 - 公司成立于2012年10月，专业从事涂布功能膜领域中最高外观要求的细分领域 [2] - 其高外观要求涂布功能膜主要应用于智能手机、电脑、电视等电子产品，是各类电子产品显示模组的核心材料 [2] 公司股权结构 - 本次发行前，公司实际控制人、第一大股东为董红星，直接持有公司17.09%的股份 [2] - 董红星通过宁波鸿之星投资管理合伙企业间接控制公司12.14%的股份 [2] - 董红星通过直接和间接方式，合计控制公司29.23%的股份 [2] 核心管理层背景 - 公司董事长兼总经理董红星出生于1972年8月，拥有硕士研究生学历 [3] - 其职业履历涵盖建筑、注塑制模、汽车代表处、商学院学习，并在通用电气塑料、艾利高性能膜材部等知名材料企业担任市场及总经理职务，行业经验丰富 [3] - 自2012年10月公司成立起即担任董事长兼总经理至今 [3] 公司财务业绩 - 营业收入：2023年度为2.62亿元，2024年度增长至3.31亿元，2025年1-6月已达2.14亿元 [4] - 归属于母公司所有者的净利润：2023年度为-1739.14万元，2024年度扭亏为盈至2145.12万元，2025年上半年进一步增长至2937.75万元 [4] - 毛利率：从2023年度的11.76%显著提升至2024年度的24.48%，并在2025年上半年达到30.14% [4] - 每股收益：2023年度为-0.36元/股，2024年度转为0.44元/股，2025年上半年增至0.61元/股 [4] - 加权平均净资产收益率（依据归属于母公司所有者的净利润计算）：从2023年度的-28.48%大幅改善至2024年度的30.47%，2025年上半年为28.84% [4] - 经营活动产生的现金流量净额：2023年度为-4150.83万元，2024年度为-3590.48万元，2025年上半年转为正流入7848.94万元 [4] - 每股经营活动产生的现金流量净额：2023年度为-0.86元/股，2024年度为-0.74元/股，2025年上半年转为1.62元/股 [4]

公司项目与产品布局 - 公司目前已建设PVA光学膜和PVB功能性膜项目 [2] - PVA光学膜是偏光片的核心材料之一，应用于消费电子、汽车、医疗器械等终端领域 [2] - PVB功能性膜主要在层压安全玻璃制造中作为中间黏合薄膜层，可用于汽车、高层建筑、航空、航海等领域 [2] - PVB功能性膜也可作为光伏组件的关键封装材料 [2]

公司业务与产品 - 公司核心产品为PVB功能性膜 主要用于层压安全玻璃制造中的中间粘合薄膜层 [1] - 该产品应用领域广泛 包括汽车、高层建筑、航空、航海等领域 [1] 客户与市场关系 - 公司目前尚未与商业航天企业建立合作关系 [1]

公司近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入8.09亿元，同比下降19.38% [1] - 2025年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为-533.70万元，同比下降128.82% [1] - 2025年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1173.80万元，同比下降333.76% [1] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.95亿元，同比增长53.53% [1] - 2024年全年，公司实现营业收入13.36亿元，同比增长6.62% [1] - 2024年全年，公司归属于上市公司股东的净利润为-2943.65万元，上年同期为盈利9542.03万元 [1] - 2024年全年，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4889.06万元，上年同期为盈利5685.18万元 [1] - 2024年全年，公司经营活动产生的现金流量净额为1.82亿元，同比增长83.69% [1] 公司首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2019年11月6日在上交所科创板上市，发行数量为7,064.22万股，发行价格为13.71元/股 [1] - IPO募集资金总额为9.685亿元，扣除发行费用后募集资金净额为8.567亿元 [2] - 最终募集资金净额比原计划多3.273亿元 [2] - 原计划募集资金5.294亿元，用于年产9000万平方米BOPET高端反射型功能膜、年产5040万平方米深加工功能膜、研发中心、年产3000万平方米半导体封装用离型膜、年产1000万片高端光学膜片等项目 [2] - IPO发行费用合计1.118亿元，其中承销及保荐费用为0.9246亿元 [2] 公司再融资情况 - 2023年，公司向特定对象发行股票，发行366.3003万股，发行价格为13.65元/股 [3] - 该次发行实际募集资金总额为0.500亿元，扣除发行费用后募集资金净额为0.4708亿元 [3] - 经统计，公司通过IPO和定向增发两次募集资金合计10.19亿元 [4]

公司发展战略 - 继续做大做强做精反射型功能膜业务并积极开拓新应用场景以扩大全球市场份额 [1] - 集中资金和研发团队加大光学基膜、固态及半固态电解质基膜和CPI薄膜等产品的研发投入以突破核心技术壁垒 [1] - 目标完成产品产业化并实现全面进口替代同时打造冠军产品系列 [1] 重点聚焦领域 - 公司将重点聚焦新型显示、半导体、5G、新能源汽车及储能四大应用场景 [1] - 重点开发上述四大应用场景中严重依赖进口且急需实现进口替代的关键性功能膜产品 [1] - 研发和储备面向未来科技前沿的新产品 [1]

公司投资设立 - 公司拟以自有资金30,000万元投资设立全资子公司沃顿科技（南京）有限公司 [2] - 新子公司注册资本为30,000万元人民币 [2] - 注册地址位于江苏省南京市江北新区 [2] 子公司经营范围 - 经营范围包括反渗透膜、纳滤膜及其他分离膜材料产品的研发、生产、销售和技术服务 [2] 交易性质 - 该投资事项无需提交股东会审议 [2] - 不构成关联交易 [2] - 不属于重大资产重组 [2]

投资设立子公司 - 公司拟以自有资金3亿元投资设立全资子公司沃顿科技(南京)有限公司 [1] - 新设立的南京沃顿将作为公司膜用材料及膜组件能力提升项目的投资运营主体 [1] - 该项目目前正处于筹划阶段 [1]

公司研发投入 - 2025年前三季度公司研发费用为4821万元 [1] - 具体研发项目情况可查阅2025年半年度报告及后续披露的2025年年度报告 [1]

业绩增长驱动因素 - 核心膜业务收入稳健提升 [2] - 国内与国际市场收入同步增长，实现双轮驱动 [2] - 产品结构持续优化，高附加值产品销量攀升，成为提升盈利能力核心动能 [2] 海外市场拓展策略 - 构建均衡的全球市场布局，通过多元化渠道与本地化运营降低对单一市场的依赖 [2] - 凭借持续技术创新与成熟解决方案，构筑产品差异化优势与核心竞争力 [2] 产能与项目进展 - 现有产能在装备升级基础上可进一步提升，生产基地预留扩产空间以支撑产能扩充 [3] - 产能规模能动态适配市场增量需求，不会成为公司发展瓶颈 [3] - 南京新项目目前处于前期规划阶段，尚存在不确定性 [2]

公司技术与行业地位 - 公司是国内陶瓷膜技术取得突破后最早成立从事以陶瓷膜等膜材料为核心的膜分离技术研发和应用的企业之一 [2] - 公司经过二十多年发展已具备强大的陶瓷膜、有机膜、锂吸附剂等分离材料研发生产能力 [2] - 公司于2024年通过中国膜行业陶瓷膜领域龙头企业复评 [2] 公司未来发展规划 - 公司将继续在产品研发、市场拓展等方面加大投入 [2] - 公司投入旨在提升膜分离材料市场占有率 [2]