近期战略投资与产能扩张 - 公司计划投资建设反渗透膜与聚芳醚砜生产线，项目位于江苏省南京市江北新区，目标形成反渗透膜年产能2000万平方米、聚砜年产能3000吨 [1] - 该项目目前处于筹划阶段，尚需董事会审批 [1] - 公司于2025年11月以自有资金3亿元投资设立全资子公司沃顿科技(南京)有限公司，作为上述项目的投资运营主体，该子公司已于2025年12月正式成立 [2] 产品研发与技术应用 - 公司UE系列膜产品已在下游半导体企业实现稳定应用，反映了公司在高附加值领域的技术突破 [3] 机构关注与投资者结构 - 公司近期机构调研频繁，例如2026年1月7日接待华泰证券调研，近一年累计接待45家机构53次调研 [4] - 调研内容多围绕业务增长驱动因素、行业国产化替代等 [4] - 截至2026年1月31日，公司股东户数环比下降5.14%至2.58万户，筹码集中度提升 [5] 财务业绩表现 - 2025年1-9月，公司营业收入13.82亿元，同比增长19.72% [6] - 2025年1-9月，公司归母净利润1.95亿元，同比增长29.21% [6]

核心观点 - 公司计划以自有资金5.1亿元建设高端功能性膜材新产线，预计从2026年起逐步释放产能，以支撑未来增长 [1][2] - 公司在OCA光学胶、偏光片保护膜等高端材料领域实现技术突破，已成为主要面板厂商供应商并进入苹果供应链，受益于国产替代趋势 [1][3] - 公司2025年第三季度营收同比增长11.57%，但净利润同比下降15.81%，呈现增收不增利的态势 [1][4] 产能扩充 - 公司高端功能性膜材扩产项目计划以自有资金5.1亿元建设新产线 [1][2] - 新产线预计从2026年起逐步释放产能 [1][2] - 产能扩充可能支撑公司未来的收入增长 [2] 业务与技术发展 - 公司在OCA光学胶、偏光片保护膜等高端功能性膜材领域实现了技术突破 [1][3] - 公司已成为京东方、TCL华星等主要面板制造商的供应商 [1][3] - 公司已进入苹果供应链 [1][3] - 公司业务发展受益于国产替代趋势 [3] 业绩经营情况 - 根据2025年第三季度财报，公司营收同比增长11.57% [1][4] - 2025年第三季度公司净利润同比下降15.81% [1][4] - 后续需关注公司年度财报的发布 [4]

公司业务进展 - 公司自主开发的冷板辊压胶膜、侧板PI绝缘胶带等特种功能膜已顺利通过比亚迪的产品测试 [1] - 产品测试通过为未来该项业务的大规模量产创造了积极条件 [1] 公司治理与人才激励 - 公司的核心技术人员均已经通过员工持股平台持有公司股份 [1] - 未来公司将根据企业发展情况，适时开展员工股权、期权激励计划 [1] - 公司计划不断引进优秀的研发人才，为可持续发展奠定优秀的研发创新人才队伍 [1]

市场交易与融资情况 - 2月2日，公司股价下跌5.31%，成交额为2.80亿元 [1] - 2月2日，公司获融资买入5276.31万元，融资偿还2293.23万元，实现融资净买入2983.08万元 [1] - 截至2月2日，公司融资融券余额合计4.48亿元，其中融资余额4.48亿元，占流通市值的7.95%，融资余额超过近一年60%分位水平 [1] - 截至2月2日，公司融券余量为1.77万股，融券余额为34.73万元，超过近一年90%分位水平 [1] 股东结构与股权变动 - 截至9月30日，公司股东户数为2.26万户，较上期增加50.56% [2] - 截至9月30日，公司人均流通股为12718股，较上期减少33.58% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入8.09亿元，同比减少19.38% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润-533.70万元，同比减少128.82% [2] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为宁波长阳科技股份有限公司，位于浙江省宁波市，成立于2010年11月16日，于2019年11月6日上市 [1] - 公司主营业务为反射膜、背板基膜、光学基膜及其它特种功能膜的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：反射膜71.84%，其他(补充)10.66%，其他9.50%，光学基膜8.01% [1] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派现1.30亿元 [3] - 公司近三年累计派现2831.75万元 [3]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损1.16亿元至1.68亿元 [1] - 与上年同期相比，亏损额增加8656.35万元至1.39亿元 [1] 业务表现与战略调整 - 公司主要产品反射膜业务基本盘保持稳定 [1] - 锂电隔膜、胶膜、光学基膜等产品市场竞争激烈 [1] - 公司收缩了锂电隔膜、胶膜等低毛利率产品的销售和生产 [1] - 公司营业收入因此同比下降 [1] 资产减值情况 - 公司对锂电隔膜、胶膜、光学基膜等相关固定资产及在建工程计提了减值损失 [1] - 报告期内计提的减值损失金额有所增加 [1] 影响因素分析 - 宏观环境与市场供需情况对锂电隔膜、胶膜、光学基膜等产品造成影响 [1]

公司业务与技术 - 公司在CPI膜材领域拥有深厚的技术储备，相关技术为自主研发，具备自主知识产权 [2] - 公司已形成CPI浆料-制膜-镀膜的全产业链生产能力，技术水平处于行业领先地位 [2] 客户合作与应用进展 - 公司配合头部商业航天客户提供的CPI膜材及防护镀膜产品，已实现在轨应用 [2] - 后续公司将持续拓展商业航天领域的国内外合作 [2] 行业关注与发展 - 公司持续关注全球商业航天领域的发展机遇 [2]

公司上市进程 - 宁波惠之星新材料科技股份有限公司已于1月8日在宁波证监局启动北交所IPO辅导备案，辅导机构为开源证券 [2] 公司业务与产品 - 公司成立于2012年10月，专业从事涂布功能膜领域中最高外观要求的细分领域 [2] - 其高外观要求涂布功能膜主要应用于智能手机、电脑、电视等电子产品，是各类电子产品显示模组的核心材料 [2] 公司股权结构 - 本次发行前，公司实际控制人、第一大股东为董红星，直接持有公司17.09%的股份 [2] - 董红星通过宁波鸿之星投资管理合伙企业间接控制公司12.14%的股份 [2] - 董红星通过直接和间接方式，合计控制公司29.23%的股份 [2] 核心管理层背景 - 公司董事长兼总经理董红星出生于1972年8月，拥有硕士研究生学历 [3] - 其职业履历涵盖建筑、注塑制模、汽车代表处、商学院学习，并在通用电气塑料、艾利高性能膜材部等知名材料企业担任市场及总经理职务，行业经验丰富 [3] - 自2012年10月公司成立起即担任董事长兼总经理至今 [3] 公司财务业绩 - 营业收入：2023年度为2.62亿元，2024年度增长至3.31亿元，2025年1-6月已达2.14亿元 [4] - 归属于母公司所有者的净利润：2023年度为-1739.14万元，2024年度扭亏为盈至2145.12万元，2025年上半年进一步增长至2937.75万元 [4] - 毛利率：从2023年度的11.76%显著提升至2024年度的24.48%，并在2025年上半年达到30.14% [4] - 每股收益：2023年度为-0.36元/股，2024年度转为0.44元/股，2025年上半年增至0.61元/股 [4] - 加权平均净资产收益率（依据归属于母公司所有者的净利润计算）：从2023年度的-28.48%大幅改善至2024年度的30.47%，2025年上半年为28.84% [4] - 经营活动产生的现金流量净额：2023年度为-4150.83万元，2024年度为-3590.48万元，2025年上半年转为正流入7848.94万元 [4] - 每股经营活动产生的现金流量净额：2023年度为-0.86元/股，2024年度为-0.74元/股，2025年上半年转为1.62元/股 [4]

公司项目与产品布局 - 公司目前已建设PVA光学膜和PVB功能性膜项目 [2] - PVA光学膜是偏光片的核心材料之一，应用于消费电子、汽车、医疗器械等终端领域 [2] - PVB功能性膜主要在层压安全玻璃制造中作为中间黏合薄膜层，可用于汽车、高层建筑、航空、航海等领域 [2] - PVB功能性膜也可作为光伏组件的关键封装材料 [2]

公司业务与产品 - 公司核心产品为PVB功能性膜 主要用于层压安全玻璃制造中的中间粘合薄膜层 [1] - 该产品应用领域广泛 包括汽车、高层建筑、航空、航海等领域 [1] 客户与市场关系 - 公司目前尚未与商业航天企业建立合作关系 [1]

公司近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入8.09亿元，同比下降19.38% [1] - 2025年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为-533.70万元，同比下降128.82% [1] - 2025年前三季度，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1173.80万元，同比下降333.76% [1] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.95亿元，同比增长53.53% [1] - 2024年全年，公司实现营业收入13.36亿元，同比增长6.62% [1] - 2024年全年，公司归属于上市公司股东的净利润为-2943.65万元，上年同期为盈利9542.03万元 [1] - 2024年全年，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4889.06万元，上年同期为盈利5685.18万元 [1] - 2024年全年，公司经营活动产生的现金流量净额为1.82亿元，同比增长83.69% [1] 公司首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2019年11月6日在上交所科创板上市，发行数量为7,064.22万股，发行价格为13.71元/股 [1] - IPO募集资金总额为9.685亿元，扣除发行费用后募集资金净额为8.567亿元 [2] - 最终募集资金净额比原计划多3.273亿元 [2] - 原计划募集资金5.294亿元，用于年产9000万平方米BOPET高端反射型功能膜、年产5040万平方米深加工功能膜、研发中心、年产3000万平方米半导体封装用离型膜、年产1000万片高端光学膜片等项目 [2] - IPO发行费用合计1.118亿元，其中承销及保荐费用为0.9246亿元 [2] 公司再融资情况 - 2023年，公司向特定对象发行股票，发行366.3003万股，发行价格为13.65元/股 [3] - 该次发行实际募集资金总额为0.500亿元，扣除发行费用后募集资金净额为0.4708亿元 [3] - 经统计，公司通过IPO和定向增发两次募集资金合计10.19亿元 [4]