行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，且评级维持 [1] 核心观点 - 报告基于最新人口数据，指出中国已进入深度老龄化阶段（65岁及以上人口占比达15.9%），预计将催生对家用医疗设备及耗材的采购需求，建议关注养老相关医疗标的 [4][5][15][21] - 报告对医药生物行业各细分领域持积极看法，认为创新药、医疗器械、中药、医疗服务、医药商业、AI制药等多个子板块均存在投资机会 [7][9][26][30][33][35][38][39] 行业基本情况与行情回顾 - 截至报告发布日，行业收盘点位为8623.36，52周最高为9323.49，52周最低为6876.88 [1] - 本周（2026年1月19日-1月23日），A股申万医药生物指数下跌0.39%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，跑输创业板指数0.05个百分点，在31个一级子行业中排名第25位 [6][24][40] - 同期，恒生医疗保健指数下跌2.56%，跑输恒生指数2.21个百分点，在12个一级子行业中排名第11位 [6][40] - 申万医药子板块中，线下药店板块表现最佳，本周上涨9.66%；医疗研发外包板块表现较差，下跌3.96% [24] - 截至2026年1月23日，申万医药板块整体估值（TTM）为30.27，相对沪深300的估值溢价率为126.09%，环比上升1.64个百分点 [46] 人口结构变化与养老医疗需求 - 2025年末全国人口为14.0489亿人，比上年末减少339万人，人口自然增长率为-2.41‰，出生人口792万人，死亡人口1131万人 [4][15] - 人口总数自2022年起已连续4年同比下滑，出生率从2000年的14.03‰持续下滑至2025年的5.63‰ [5][16] - 老龄化程度加深，2025年60岁及以上人口达3.2338亿人，占比23.0%；其中65岁及以上人口达2.2365亿人，占比15.9%，已处于深度老龄化阶段 [5][15][18][21] - 报告建议关注养老相关的家用医疗设备及耗材标的，列举了鱼跃医疗、可孚医疗、乐心医疗、振德医疗、稳健医疗、奥美医疗等相关公司 [5][22] 细分行业观点与投资建议 创新药 - 看好创新药长期产业趋势，认为中国创新药产业链具备全球竞争优势，海外MNC的交易行为是对国内研发实力的背书 [7] - 近期JPM大会强化产业发展逻辑，海外并购与BD情绪高涨，国内企业如荣昌生物、迪哲医药等有所突破 [26] - 建议关注信达生物、康方生物、科伦博泰生物、迈威生物、君实生物、维立志博、乐普生物、荃信生物、映恩生物、三生制药、康诺亚等标的 [7][27] 创新药产业链（CXO/生命科研） - 看好2026年行业景气度持续提升，需求端海外回暖、国内BigPharma及Biotech研发支出增加，供给端价格处于底部待回暖区间 [28] - 建议关注药明康德、药明合联、泰格医药、昭衍新药、普蕊斯、皓元医药等标的 [28] 医疗器械 - 行业拐点初现，基本面改善，如迈瑞医疗上半年负增长、第三季度转为正增长，开立医疗、华大智造、澳华内镜等企业业绩逐步改善 [9][30] - 器械集采已进入第6年，压制效应减小，集采规模下降，未来有望带来预期差和估值修复 [9][30] - 体外诊断（IVD）行业处于下行周期尾声，有望迎来新发展周期 [9][31] - 报告从进口替代、集采受益、困境反转、器械出海、高景气赛道（脑机接口、手术机器人、AI医疗）、新产品新业务等多个维度推荐了受益标的，包括惠泰医疗、心脉医疗、迈瑞医疗、华大智造、美好医疗、天智航、鱼跃医疗等 [31][32] 中药 - 看好集采/基药政策受益、社会库存出清（高基数出清）、创新驱动等方向 [9][35] - 受益标的包括佐力药业、特一药业、方盛制药、众生药业、康缘药业、盘龙药业、以岭药业、贵州三力等 [9][35][36][37] 医疗服务 - 看好有外延预期及消费复苏的方向，如眼科、口腔行业在消费复苏下弹性较大 [33][34] - 受益标的如爱尔眼科，可通过并购进一步扩大市占率 [34] 医药商业 - 零售药店行业加速集中，龙头药房凭借专业化服务、强大供应链等优势有望强者恒强 [38] - 推荐标的包括益丰药房、大参林 [38] AI制药/医疗 - AI在制药、辅助诊断、医疗服务等领域步入成熟阶段，能大幅提升研发效率和诊断精准度 [39][40] - 报告列出了四大“AI+医疗”方向的受益公司，包括AI+制药（晶泰控股、英矽智能等）、AI+影像/手术（联影智能、鹰瞳科技等）、AI+辅助诊断（华大基因、润达医疗等）、AI+医疗服务（讯飞医疗科技、医渡科技等） [40][41]

核心观点 - 博鳌乐城国际医疗旅游先行区在2025年实现了医疗旅游人次、特许药械使用及营收的爆发式增长，通过制度集成创新、产业生态构建与医旅深度融合，已发展成为集“医、药、研、产、城”于一体的国际化医疗创新生态和消费新地标 [5][6][16] 运营与财务表现 - 2025年接待医疗旅游人数86.53万人次，同比增长109.18% [1] - 特许药械使用人次同比增长139.9% [5] - 全年营收突破80亿元，同比增长51.5% [16] - 全年引进国际创新药械和特殊食品首次突破100种，其中创新药械89种 [5] - 特许药械保税仓内陈列超过540种特许药械 [7] 制度创新与政策红利 - 海南自贸港药品、医疗器械“零关税”政策全年累计减免税款超6000万元 [7] - 《生物医学新技术促进规定》实施后，已批准细胞与基因治疗项目22个 [8] - 设立省药械审评服务中心乐城分中心，建立特许药械预审和带离使用分级管理机制，提升可及性 [9] - 境外特殊食品进口使用政策落地，已引进特医食品3款、保健食品10款 [8] - “国际创新药械‘三医协同’可信数据空间”获批国家数据局首批试点 [12] 产业生态与对外开放 - 成功引进海南首家外商独资医院博鳌富隆医院，并集聚吉隆坡康健之城、韩国爱易尔整形外科医院、乔治华盛顿大学等国际顶尖品牌 [10] - 建立“乐城—澳门”医疗健康合作机制，签约安盛香港等国际保险公司，推动9家医疗机构搭建国际保险“一站式”结算服务平台 [10] - 创新出台港澳台卫生系列高级职称认定办法，促进人才流动 [11] - 引进BNCT（硼中子俘获疗法系统）等革命性技术，举办首届全球创新药械博览会 [11] - 成功引进中山大学中山眼科中心、吉林大学中日联谊医院等医疗机构，联合三大国家级学协会提升服务水平 [12] - 与琼海一体化招商，前瞻布局生物制造、脑机接口等未来产业 [13] - 省级层面出台23条支持措施 [13] 科研、教育与人才 - 上海交大医学院海南国际医学中心研究生已在乐城先行区开启求学生涯 [12] - 新增多款药械产品通过真实世界数据通道加速获批上市并进入国家医保及商业保险目录 [12] - 出台“人才发展十条措施”，联合琼海市设立每年不低于1亿元的人才发展专项资金 [12] 医疗旅游融合与品牌塑造 - 2025年下半年接待入境医疗旅游人次实现环比增长超6倍，客源地覆盖印尼、马来西亚、加拿大等14个国家 [15] - 精心打造23条涵盖肿瘤、眼科、医美抗衰等领域的特色医疗旅游线路 [15] - 举办16场“健康岛·快乐城”医疗旅游专题推介会，推出“乐城护椰苗”、“乐城暖银龄”等特色健康消费活动 [4][15] - 首家健康消费品专卖店投入运营，延伸健康消费链条 [16] - 86国人员入境免签政策与国际医疗旅游服务标准落地，为跨境医疗消费提供便利 [15]

北京市2026年经济社会发展规划 - 北京今年经济社会发展聚焦七大任务：内需主导发展、创新驱动发展、改革推动发展、规划引领发展、城市内涵发展、人民共享发展、安全保障发展 [3][5] - 2026年北京市将实施绿隔地区引水入园工程，推进南苑、北中轴等大尺度郊野公园建设，新增开放水利设施滨水空间40处 [5] - 2026年北京市将新建绿道1000公里，贯通清河两岸滨水步道，建成四环路“月季花环” [5] 城市更新与基础设施建设 - 2026年北京市将改造完工老旧小区300个以上，实施老楼加装电梯800台以上 [5] - 北京市将抓好507栋危旧简易楼排险工作，深入开展第三轮回天行动，持续推进城中村改造 [5] - 轨道交通22号线红庙至平谷段今年基本具备开通条件，将促进通勤圈一体发展 [6] 就业与公共服务 - 北京市将稳定高校毕业生等重点群体就业，提供不少于10万个高校毕业生就业岗位 [5] - 北京“一老一小”服务全面提升，居民人均预期寿命从2020年的82.4岁提升至83.9岁 [7] - 首都医科大学三博脑科东坝新院区正式开诊，服务于东坝密集的居住人口 [8][10] 文化与商业活动 - “中轴新韵大吉年——大吉巷新春大集”游园活动启动，将持续至3月3日，成为南中轴文化打卡新地标 [12]

西安交通大学第一附属医院青海医院全貌。西安交通大学第一附属医院供图 本报记者 郭 靓 城乡居民医疗保险财政补助标准提高20元、达到700元，人均筹资标准为1100元，与国家标准保持一致。国家区域医疗中心正式投入使用，海东市、海南 州、玉树州省级区域医疗中心竣工投入使用。在10家试点医疗机构共选取57个专业护理需求较高的病区进行"无陪护"病房试点，并逐步扩大试点范围至16家 医疗机构221个病区。全省59家二、三级公立综合医院、14家公立中医医院、52家县级以上妇幼保健机构均可提供儿科服务。医疗机构之间检验结果互认项 目从54项增至243项。全省27家医疗机构纳入"8省际区域检验结果互认单位"，较2024年增加13家。 【反响】 国家级名医"家门口"坐诊 1月17日，西安交通大学第一附属医院神经外科主任医师、博士生导师李维新教授，应邀莅临西安交通大学第一附属医院青海医院坐诊。作为国内脊柱脊髓 疾病领域的知名专家，李维新不仅深耕临床诊疗与学术研究，还凭借"52岁神经外科医生高能量的一天"系列短视频科普脊柱健康知识，在全网收获340多万 名粉丝，成为大众关注并信赖的"医疗科普达人"。 坐诊当日，众多患者慕名而来。诊 ...

文章核心观点 - “十四五”期间，玉树藏族自治州在农牧文旅融合、生态保护、民生改善等多个领域取得显著成就，实现了高质量发展，为未来发展奠定了坚实基础 [1][9] 产业与经济发展 - 玉树州以“农体文旅商”融合发展为路径，锚定国际生态旅游目的地首选区建设目标，升级文旅服务体系，包括打造15家“玉树味道”特色餐饮品牌、新增连锁酒店与百余家民宿共4000余张床位、建设8个文旅驿站与60处供氧设施，并实施全域景区免门票政策 [2] - 文化赋能成效显著，建成全省首个非遗数字化档案库，系统性保护834个非遗代表性项目，并通过“玉树有礼”文创产品获奖、千年唐蕃古道与青藏中线串联等方式，将文旅流量转化为发展增量 [3] - “十四五”期间，玉树州累计接待游客641.85万人次，实现旅游总花费41.75亿元，带动近两万人就业增收 [3] - 高原农牧业以牦牛、藏羊产业为核心构建全产业链，曲麻莱县深耕牦牛良种繁育，曾以347头良种牦牛创下681万元交易额，通过科技赋能建成现代化精深加工车间，牦牛绒年销量达50吨，并制定6项团体标准 [3] - 拥有1.2亿亩有机认证草场和5个地理标志产品，农产品质检中心获“双认证”，科技特派团带来8项成果与11项专利，推动农牧产业向高端化、精细化迈进 [4] 生态保护与环境 - 生态环境持续向好，旗舰物种数量显著增长：隆宝湖黑颈鹤从22只增至220余只，藏羚从不足2万只增加到7万只，野牦牛恢复至5000多头，雪豹数量稳定在1000只左右 [5] - “十四五”期间，国家地表水考核断面水质优良比例达99.6%，城市环境空气质量优良天数比例高达99.97%，土壤环境质量总体优良 [5][6] - 三江源区水资源量从10年前的384.88亿立方米增至408.9亿立方米，草原综合植被盖度提升至62.4%，森林蓄积量达35.95万立方米 [6] - 玉树州成功获评全国生态文明建设示范区，被列为“十四五”时期“无废城市”建设地区，其垃圾治理实践入选“2024美丽中国建设实践创优案例” [6] 民生与社会事业 - 教育实现历史性跨越，数字化赋能教育升级，智慧黑板教室实现全覆盖，全州中小学和幼儿园达268所，学前至高中阶段在校生11.2万人，普惠性幼儿园覆盖率超98.7%，学前教育毛入园率达90%，免费午餐工程覆盖87所幼儿园，93所学校完成“营改计划”，6.01万名学生受益 [7] - 医疗水平显著提升，青海省省级区域医疗中心（玉树州）于2025年12月9日揭牌运行，玉树州人民医院三、四级手术占比提升28.53%，急危重症抢救成功率超95% [8] - 建成“省—州—县”三级远程诊疗体系，电子病历、预约挂号等便民功能全覆盖，并通过“引进+培养”双轮驱动强化医疗人才队伍建设 [8] - 交通网络进一步完善，G0613西丽高速共和至玉树段全线贯通，串联果洛、共和、西宁等方向，方便群众出行 [8]

"不少医院门诊高峰时段，在挂号机前、候诊区、诊室门口及药房窗口排长队大都是两类人群，一类是 需要检查诊断、调整用药，还有一类是拿着药盒或既往处方仅来续方开药。两类人群不同需求但是要走 同一条流程、占同一批号源、挤同一套窗口，同一个诊室门口，有人拿着检查单等复诊评估，有人只需 要续方。"沈腾说，不少稳定慢病患者只是按既定方案续方，但仍要重复经历"挂号—候诊—开方—缴费 —取药"，特别是对腿脚不便的老人来说，续一次药就像完成一次"半日工程"。 文/本报记者 董鑫 他建议，医院建立"续方快线"，把续方人群从普通门诊中分出来，优化续方手续，推行"一次告知、一 张清单、一次办结"，可以设立续方门诊或者续方窗口、专区等，专门服务稳定慢病续方、常规复核、 既往方案延续的人群。 来自社会科学界的北京市政协委员、北京市帅和律师事务所主任沈腾关注就医便利话题。他建议，医院 建立"续方快线"，让普通门诊的续方人群与看病人员分流出来，同时优化续方手续，推行"一次告知、 一张清单、一次办结"。 同时，探索"社区复查+续方""线上评估+线下取药"等组合，并用"保供清单+缺药响应"等方式提升基层 医疗机构常用药的可及性与稳定性，让续方从" ...

核心观点 - 中央经济工作会议提出并强调“必须坚持投资于物和投资于人紧密结合”的理念 这一理念正在成都市转化为具体实践 通过产业升级与民生改善双轮驱动 推动城市高质量发展与居民幸福感提升 [1] 产业与“投资于物”举措 - 成都市通过推进一批涵盖前沿科技、文化设施、产业载体等领域的重点项目来落实“投资于物” 例如中演·成都大剧院主体全面完工 “电磁驱动聚变大科学装置”获国家发展改革委可研批复 [1] - 成都市在产业载体建设方面取得进展 2025年新增22家省级总部企业 占全省总量的七成 [1] - 这些对重点产业与创新场景的投资 旨在搭建让经济高效运转、让创新生根发芽的坚实骨架 [1] 民生与“投资于人”举措 - 民生领域是“投资于人”的核心方向 成都市将惠民触角延伸至医疗、教育、养老等关键领域 [1][2] - 在医疗领域 “一次挂号管三天”改革已累计惠及患者超331万人次 为患者减免费用超4647万元 [2] - 在教育领域 “满三即入园”政策在2025年已让1660名幼儿实现“到了年龄就入园” 同时探索开展小—初—高十二年贯通式培养改革试点 [2] - 在养老领域 已建成127家复合型开放型养老机构 服务满意度达97% [2] - 2026年 教育领域计划新建改扩建学校40所 新增学位5.8万个 并深化学区制和集团化办学 [2] - 在文化领域 成都将持续织密“15分钟公共文化服务圈” 优化“菜市书屋”“留灯书屋”布局 并计划举办“烟火指数·成都双年展”“蓉城囍事”等特色活动超千场 [2] 发展理念与城市实践 - 成都的发展实践强调“物”与“人”的深度交融 通过具体细致的措施从“一老一小”到“一蔬一饭”再到“一草一木” 兼顾当下和长远 既促进经济增长 又保障改善民生 [2] - 城市旨在以“小切口”改善“大民生” 激发个人创造力 进而转化为城市的核心竞争力 形成城市与人携手共进的良好氛围 [2] - 推动投资于物与投资于人的紧密结合 被视作体现城市既有发展高度又有生活温度的关键 让物的投入托举人的发展 让人的进步牵引物的迭代 [3]

下一步，虽然涉事诊所证照齐全合规，但我局将依据《医疗纠纷预防和处理条例》对其进行全面深入调查，并依法依规处置到位。 据媒体此前报道，潘某的儿子韩先生介绍，53岁的母亲因上方牙齿松动决定去种牙。2025年12月17日，在两名家属的陪同下，她前往涉事口腔诊所就诊。 "我们知道母亲上面的牙需要处理，但我们不知道当天下午一次性把牙全部拔了。"韩先生说，母亲下巴脱臼合不上，整个人就感觉不行了。家属立马打了 120往县医院送。 近日，山西省曲沃县一名网友发帖称，舅妈去当地一家口腔诊所看牙，医生一次性把其上方12颗牙拔光，引发心梗、休克。 1月23日，曲沃县卫生健康局发布情况通报： 1月19日，我局接到患者家属关于曲沃德润口腔诊所有限公司福荣口腔诊所拔除患者潘某上颌部12颗牙齿导致牙床出血、休克、心梗的情况反映。经初步 调查认定，患者家属反映情况属实。目前，医患双方已就经济补偿达成和解，患者出院后居家休养。 长安街知事 ...

文章核心观点 - 中国顶尖医疗技术水平已不输甚至在某些领域领先全球发达国家 并开始引领世界 这吸引了包括发达国家患者在内的海外人士自费来华就医 发展国际医疗业务对医院、医生及全球患者均是利好 [1][6][11] 行业趋势：海外患者来华就医 - 海外患者来华就医正成为一种趋势 患者多来自东南亚 也有来自欧美等发达国家 他们通常拥有较高知识能力 通过医学文献或TikTok、小红书等社交媒体了解中国医疗技术 [6] - 借助中国发达的互联网医疗平台 海外患者能便捷找到专家并进行远程问诊 中国检查效率高 如阿尔茨海默病诊断的PET扫描或脑脊液检测在特需门诊基本无需排队 而国外往往需长时间等待 [6] - 专程从海外飞来治疗的患者目前数量仍为少数 但随着免签政策放开和国际交流加强 未来该趋势大概率会增强 [12] 技术优势与创新 - 中国在手术机器人应用方面发展迅速 例如瑞金医院胰腺外科团队近十年已利用手术机器人治疗超过500例实性假乳头瘤患者 并在世界机器人医学大会上介绍进展 [4] - 中国医生擅长通过“反向工程”消化先进技术并进行术式创新 医院和医生竞争与创新意识强 推动了创新技术的快速应用和普及 [3] - 中国在基因治疗等前沿领域取得突破 例如2024年在《柳叶刀》发表的论文公布了全球首个先天性耳聋基因治疗的临床试验结果 该疗法为一次性治疗 已成功治疗来自美国等国的患儿 [8] - 中国顶尖医院在心脑血管疾病、肝胆胰腺肿瘤、先天性手畸形、血管瘤、淋巴水肿等专病治疗水平全球领先 并开拓出独有的医疗技术方法 [6][7] 具体案例 - 加拿大华人医生夫妇为10岁女儿选择自费16万元人民币在上海瑞金医院接受机器人胰腺肿瘤切除手术并成功保脾 而未选择加拿大当地需切脾的免费治疗 [1][2][5] - 瑞金医院该手术在微创腹腔镜下实施 通过机器人技术精确剥离肿瘤与脾脏血管并精密缝合 手术住院两周加机器人开机费总计约16万元 其中国际部病房日费2800元至3600元人民币 机器人手术额外加3万元 [2][3][5] - 华山医院手外科通过健侧颈七神经交叉移位术成功治疗德国脑瘫患儿及蒙古国失语症患者 相关研究成果发表于《新英格兰医学杂志》和《英国医学杂志》并获2023年国家科技进步一等奖 [7] - 复旦大学附属眼耳鼻喉科医院的先天性耳聋基因治疗临床研究吸引全球20多个国家患者请求 包括来自美国加州的1岁患儿治疗后已可开口说话 [8][9] 医院与医生视角 - 接受采访的国内头部三甲医院十多位专家大部分表示接诊过外国病人 并愿意接诊 这不会与日常门诊冲突 通常专家每周会抽出半天专门服务特需患者 [10] - 国际特需门诊患者为自费或商业保险支付 不占用医保资源 因此受到医院和医生欢迎 [11] - 能接诊国际部的专家资源有限 需具备高医疗技术能力和良好的外语口语沟通能力 [11] - 专家呼吁在保障国内居民医疗的前提下 国家需建立配套制度和服务保障 并尝试与海外机构合作以促进国际诊疗事业发展 [12][13]

北京市“平原新城”发展战略与2025年重点举措 - 平原新城是落实京津冀协同发展、构建现代化首都都市圈的重要一环，包含房山、顺义、昌平、大兴和亦庄，承担承接中心城区功能、培育新质生产力、强化跨区域协作的核心任务，是首都面向京津冀协同发展的重要战略门户 [1] - 2025年北京市发布五个平原新城“一区一策”高质量发展实施方案，建立市区联动专项工作机制，制定年度工作要点及政策、任务、项目“三张清单”，并构建多维度年度评价指标体系以科学综合评价工作 [1] 2025年政府投资与基础设施建设成果 - 2025年市政府固定资产投资投向平原新城项目400余个，带动社会投资项目近1800个 [2] - 关键基础设施项目取得进展：北清路、通马路全线通车，轨道交通18号线开通运营，友谊医院国际医疗中心建成投运，北京儿童医院新院区开工建设，区域综合承载能力不断提升 [2] 产业与融资对接活动 - 北京市创新开展“平原新城创投行”活动，组织投资机构对接平原新城超过300个项目，覆盖近300亿元融资需求 [1][2] - 组织跨区学习互鉴，昌平、顺义等区积极复制亦庄在产业用地出让年限、分割转让等方面的经验，以破解企业用地瓶颈 [2] 各新城特色产业发展亮点 - 顺义：航空发动机维修项目投运 [2] - 大兴与亦庄：共同推进国际医药创新公园 [2] - 亦庄：建设首个人形机器人国家级测试验证平台 [2] - 昌平：未来科学城国家实验室核心区整体交付 [2] - 房山：新型储能应用场景落地 [2]