公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度营业收入为2.95亿元至3.2亿元，较上年度同比增加0.50%至9.02% [1] - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-5000万元到-3500万元，与上年同期相比将减少5162.85万元至3662.85万元，由盈转亏 [1] - 预计2025年度扣除非经常性损益的净利润为-5800万元到-4300万元，与上年同期相比将减少5079.31万元到3579.31万元 [1] 业绩变化的主要原因 - 公司执行“聚焦行业、狠抓交付、组织升级”战略，聚焦重点行业和战略区域，持续提升产品竞争力、交付能力、品牌影响力及销售体系，因此继续保持较高的投入 [1] - 利润水平受多方面因素影响：一是公司继续加大研发投入、完善市场布局，导致本期研发和销售费用上升 [1] - 二是受销售结构变化影响，本期营业成本同比增加 [1] - 三是公司部分客户结算和付款周期拉长，导致应收账款坏账准备增加较多 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为亏损5000万元到3500万元 [1] - 与上年同期相比，净利润将减少5162.85万元到3662.85万元，业绩由盈转亏 [1] 业绩变动原因 - 公司继续加大研发投入，推动本期研发费用上升 [1] - 公司完善市场布局，推动本期销售费用上升 [1] - 受销售结构变化影响，本期营业成本同比增加 [1] - 部分客户结算和付款周期拉长，导致应收账款坏账准备增加较多 [1]

公司业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为-3500万元至-5000万元，由盈转亏 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-5800万元至-4300万元 [1] 公司战略与运营 - 报告期内执行"聚焦行业、狠抓交付、组织升级"战略 [1] - 聚焦重点行业和重点战略区域 [1] - 持续提升产品竞争力和交付能力、提升品牌影响力、完善销售体系建设 [1] - 为执行战略继续保持较高的投入 [1] 业绩影响因素 - 公司继续加大研发投入、完善市场布局，推动本期研发和销售费用上升 [1] - 受销售结构变化影响，本期营业成本同比增加 [1] - 公司部分客户结算和付款周期拉长，应收账款坏账准备增加较多 [1]

行业整体表现 - 网络安全指数盘中上涨2% [1] 成分股表现 - 拓尔思股价上涨超过7% [1] - 三六零股价上涨5% [1] - 信安世纪股价上涨3% [1] - 安恒信息股价上涨3% [1] - *ST国华股价上涨3% [1]

公司融资与投资者 - 网络安全初创公司Outtake宣布完成4000万美元最新一轮融资 [3][5][8][10] - 本轮融资由风投机构艾康尼克领投，参与方包括克里夫兰风险投资公司、S32资本以及多位知名天使投资人 [3][10] - 天使投资人包括微软首席执行官萨提亚·纳德拉、帕洛阿尔托网络公司首席执行官尼基什·阿罗拉、安杜里尔联合创始人特雷·斯蒂芬斯、比尔·阿克曼以及Palantir首席技术官希亚姆·桑卡尔 [3][5][8][10] - 公司此前已完成两轮融资：2026年4月由克里夫兰风险投资公司领投的1650万美元A轮融资，以及一笔350万美元的种子轮融资 [7][13] 公司背景与业务 - Outtake由前Palantir工程师亚历克斯·迪隆于2023年创立，他在Palantir供职近五年 [3][5][10] - 公司依托自主人工智能智能体，通过邮件验证等应用场景，帮助企业检测并快速清除钓鱼攻击等网络威胁 [3][5][10] - 公司旨在为互联网搭建一层“信任防护层”，以应对因人工智能技术而变得更复杂、更快速的网络威胁 [4][11] - 公司现有35名员工 [4][11] 市场表现与客户 - Outtake的年度经常性收入同比增长约6倍 [4][11] - 企业级客户数量同比增长超10倍 [4][11] - 去年系统共扫描出2000万次潜在网络攻击 [4][11] - 公司的客户包括开放人工智能、比尔·阿克曼旗下的潘兴广场、爱应用、美国联邦政府机构、高端零售品牌以及知名人工智能实验室 [3][7][10][13] 发展战略与行业观点 - 公司计划将部分融资金额用于扩充市场拓展团队，包括工程技术和产品研发团队 [7][13] - 创始人认为行业正迈向“全时安防”时代，企业需要智能体技术解决方案为网络安全保驾护航 [3][10] - 投资者艾康尼克认为，公司的技术相比市场上所有同类产品存在本质性的差异化优势，其增长速度、客户反馈及市场空间是投资的重要原因 [7][13]

公司与腾讯的合作关系 - 公司与腾讯在威胁情报、大模型安全、云安全、隐私计算、智慧城市等多个方向展开深度合作 [1] - 公司已与腾讯混元大模型开展合作 [1] - 目前腾讯元宝暂未应用到公司产品 [1]

行业投资评级 * 报告未明确给出行业整体投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131] 报告核心观点 * 网络安全行业在“十五·五”期间的发展将紧密围绕“统筹发展和安全”的总体国家安全观，服务于“防范化解各类风险，增强经济和社会韧性”的主线，以新安全格局保障新发展格局 [15] * 2025年全球网络安全威胁态势复杂严峻，高级持续性威胁攻击中0Day漏洞使用频率显著上升，攻击动机多元化，技术手段持续演进，呈现出高度的专业化、产业化和隐匿化特征 [91][112] * 技术发展驱动安全变革，韧性安全、AI赋能安全、保护AI自身安全、可信数据空间、API安全、云安全、供应链安全等成为关键发展方向，同时网络安全政策法规在国内外均呈现密集出台和持续完善的态势 [5][7][18][54] 宏观观察篇总结 “十五·五”规划与国内政策 * **战略层面**：“十五·五”规划遵循“统筹发展和安全”的总体国家安全观，将网络和数据安全发展目标定位于“防范化解各类风险，增强经济和社会韧性” [15] * **战术层面**：规划部署涉及四个关键领域：1) 加快科技自立，攻关集成电路、基础软件等核心技术；2) 健全包含法治、战略、政策、风险防控在内的安全体系；3) 加强重要产业链供应链、重大基础设施及新兴领域的安全能力；4) 强化打击电信诈骗、网络空间治理、个人信息保护等安全治理 [15][16][17] * **年度政策综述**：2025年国内网络安全相关政策发布活跃，网信领域占比最高达36.6%，数据领域法规增长迅猛，占比15.3% [18] * **热点政策分析**： * **网络安全等级保护**：公安部发布1846号文，对等保工作进行重大更新，包括增加数据摸底调查、测评结论改为“符合/基本符合/不符合”三类、新增重大风险隐患附录等，强化了与关键信息基础设施保护的衔接 [21][22][23][24][25] * **数据出境安全**：网信办发布《数据出境安全评估申报指南（第三版）》，优化简化申报材料，明确延长评估结果有效期的流程，旨在提升便利性并拉动数据出境安全服务市场 [27][31][33][34] * **个人信息保护**：《个人信息出境认证办法》将于2026年实施，增加了认证机构备案管理、将个人信息保护影响评估设为前置条件等要求，预计将增加合规成本并拉动评估服务需求 [35][37][38][41][43] * **数据要素**：多部委联合发布《国家数据基础设施建设指引》，提出“五年规划，三步走”目标，强调数据流通基础设施的核心地位，并将隐私保护计算调整至数据流通设施范畴 [45][48][49] * **人工智能安全**：国家互联网应急中心公开发布《2025年人工智能技术赋能网络安全应用测试公告》，设置7个测试场景，测试方式从邀请制改为公开，旨在通过实效性测试推动AI安全技术应用 [50][51][53] 美国政策法规分析 * **年度综述**：2025年美国发布107项网络安全法规政策，内容领域集中在网络安全（33.6%）、技术产品管理（28.9%）和人工智能（28%） [54][55] * **热点政策分析**： * **人工智能政策转向**：特朗普政府签署行政命令，撤销拜登时期的AI安全监管框架，政策思路从“安全优先”转为“创新主导”，并宣布投资5000亿美元建设“星际之门”AI基础设施计划 [59][60][61] * **网络安全预算调整**：特朗普2026财年预算案提议将非国防可自由支配资金削减约23%，其中网络安全领域预算拟削减4.91亿美元，对美国网络安全和基础设施安全局的预算削减约16%至25.09亿美元，显示出战略重心向传统国防安全领域倾斜 [63][64] * **软件供应链安全**：美国网络安全和基础设施安全局推出促进软件供应链安全采购的Web工具，通过数字化、交互式评估降低供应链安全合规成本，影响供应链生态 [66][68][70] * **漏洞管理升级**：美国网络安全和基础设施安全局发布《CVE质量提升路线图》，战略重点从规模增长转向质量提升，致力于维护CVE作为免费、公开的全球网络防御公共产品 [71][73][74][77] * **AI竞争评估**：美国商务部发布《DeepSeek人工智能大模型评估报告》，结论称中国DeepSeek模型在性能、成本及安全性上大幅落后于美国产品，但全球下载量激增近1000%，报告将技术测评与国家战略深度捆绑 [78][80][81][82][86] 安全态势篇总结 APT攻击态势 * **总体态势**：2025年全球APT攻击中0Day漏洞使用频率显著上升，攻击动机从间谍窃密延伸至经济获利、供应链渗透与政治破坏 [91] * **热点攻击事件**： * **链锯鲨组织**：2024年5月起持续活跃，针对中国高校及科研机构的国际关系、海洋技术领域专家，采用高水平中文诱饵和复杂技术手段，具备国家级攻击团队水准 [98][100][104] * **Lazarus组织**：通过供应链攻击入侵加密货币交易所Bybit的智能合约钱包开发环境，篡改交易逻辑，成功窃取价值约15亿美元的加密货币，展现了针对“人机信任关系”的新型攻击手法 [106][107][113] * **Operation ForumTroll**：未知国家级APT组织利用Chrome浏览器0Day漏洞进行定向攻击，漏洞可实现沙箱逃逸，攻击链设计精巧，载荷高度模块化并具备强对抗性 [109][110][111] * **技术趋势观察**： * **载荷形态变异**：如链锯鲨组织采用可执行文件重构为shellcode的技术，实现深度隐匿 [112] * **漏洞利用精细化**：攻击者对底层系统机制理解深刻，如利用Chrome进程间通信设计缺陷实现沙箱逃逸 [114] * **攻击技术升级**：如Lazarus组织在区块链领域采用的多重签名劫持技术，通过供应链污染实现攻击 [113] 高风险主机态势 * **总体变化**：2025年全国高风险主机总量较去年增长6.53%，地理分布格局基本稳定 [116] * **端口开放趋势**：21、22、2375等端口开放数量持续增长，3389端口开放数量减少，反映出云服务、自动化运维端口暴露面扩大，而传统远程协议端口暴露有所收敛 [116][119] * **原因分析**：增长源于企业上云深化、云原生及自动化运维普及；收敛得益于国产化推进及零信任、堡垒机等新型远程访问方式的采用 [117] * **具体数据**：全国开放高风险端口的资产数量为10,030,303个，22端口占比最高达52.60% [118] * **地理与运营商分布**：高风险资产数量香港特别行政区最多（2,118,715个），其次为北京和广东；运营商中阿里云暴露数量最多（3,403,729个） [120][123][125] 网络资产暴露态势 * **总体变化**：2025年互联网暴露的重要资产中，大模型相关设备数量显著增长；路由器、工控设备、防火墙等关键基础设施资产数量占比仍高 [130] * **重要设备资产**：全国共暴露重要设备资产3,109,411个，主要包括物联网设备（占比51.88%）和安全设备（占比47.98%），地理上集中于台湾省、香港特别行政区和广东省 [131]

2025年全球网络安全漏洞整体态势 - 全球网络漏洞总量呈波动上升态势，年度月均发现漏洞4,283个 [1][3] - 2025年12月漏洞数量迎来爆发式增长，增至5,579个，创下年度峰值，环比增幅达68.55% [1][3] 漏洞严重等级分布 - 中高危漏洞已成为主导威胁，合计占比高达81.11% [1][3] - 中危漏洞占比46.29%，共计23,788个 [1][3] - 高危漏洞占比34.82%，共计17,894个 [1][3] - 严重漏洞占比16.35%，共计8,405个 [1][3] - 低危漏洞占比仅为2.54% [1][3] 主要漏洞类型分布 - Web应用领域安全隐患最为突出，跨站点脚本攻击（XSS）、权限管理不当、SQL注入等传统高危漏洞类型依旧占据主导地位 [2][4] - XSS漏洞数量为8,557个，占比19.98% [2][4] - 权限管理不当漏洞数量为5,755个，占比13.44% [2][4] - XSS漏洞、权限管理不当漏洞与“其他”类型漏洞合计占比超60% [2][4] 五大网络安全核心趋势 - AI武器化与反制并行，攻防进入“AI对垒AI”时代 [2][4] - 边缘设备与物联网失陷加剧，传统边界防御失效 [2][4] - 供应链信任危机凸显，底层协议成为攻击新靶点 [2][4] - 漏洞利用“零日化”，攻击速度压缩至分钟级 [2][4] - 关键基础设施勒索常态化，破坏性大幅提升 [2][4]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年度实现营业收入8.9亿元至9.5亿元，同比下降4.67%至10.70% [2] - 预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润-2.2亿元至-1.8亿元，亏损同比扩大0.43亿元至0.83亿元，亏损同比上升31.19%至60.34% [2] - 公司已连续亏损四年，2022年至2024年净利润分别为-1.83亿元、-2.40亿元和-1.37亿元 [2] 业绩下滑与亏损扩大的原因 - 营业收入同比下降主要因网络安全行业下游客户需求疲软，市场竞争加剧，业务拓展面临阶段性压力 [2] - 元器件价格大幅上涨，特别是存储类元器件，部分型号内存条价格涨幅达3~5倍，影响了硬件产品成本和毛利率 [3] - 研发费用维持较高投入，特别是在ASIC安全专用芯片研发及平台切换方面，同时内部组织结构优化调整带来的人员优化相关费用同比增幅较大 [3] - 计提减值损失同比增加，而获得的政府补助及增值税退税同比减少 [3] 公司业务与技术进展 - 公司主要从事边界安全、云安全及其他安全领域业务 [2] - 公司在ASIC安全专用芯片领域取得突破，并成功中标多个行业头部客户项目 [2] - ASIC安全专用芯片的成功量产和市场中标情况超出预期，显示出公司在技术创新和市场竞争力方面的潜力 [3] - 该芯片的规模化供货要到2026年上半年，未能对2025年度营业收入产生明显贡献 [2] 未来展望与潜在机会 - 如果公司能够在2026年顺利实现ASIC安全产品的规模化供货，并有效控制成本，优化内部管理，有望改善经营状况，实现业绩反转 [3] - 公司需要在市场拓展、成本控制、内部管理等方面采取有效措施，才能在激烈的市场竞争中实现可持续发展 [3]

公司业绩预告 - 公司预计2025年度实现营业收入89，000.00万元至95，000.00万元，同比下降4.67%至10.70% [2] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为亏损22，000.00万元至18，000.00万元 [2] - 公司预计2025年度净利润亏损额同比扩大4，279.18万元至8，279.18万元 [2]