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复锐医疗科技(01696) - 2024 H2 - 业绩电话会

2025-03-21 10:32

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收349.1亿美元，较上一年略有下降2.8% [18] - 全球布局和多元化市场使亚太、欧洲、中东和非洲地区的直营办事处收入增长近20%，直营收入占比从2023年的78%提升至87% [18] - 毛利润率较上一年增加1个百分点，达到62.1% [18] - 净利润较2023年下降12.6%，主要因新直营办事处运营费用增长，部分被毛利润百分比增加所抵消 [19] - 期末现金及现金等价物为1.71亿美元，财务状况良好 [19] - 国际市场（除北美）营收2.117亿美元，较2023年增长4.6% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医美产品业务是最大收入贡献者，2024年产生3.089亿美元收入，占总收入的88.5% [20] - 2024年成功推出ARMOUR Harmony、ARMOUR iQ和Subraman Titanium特别版，市场反响良好 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场营收下降，主要因高利率使医生租赁设备获批困难、交易周期变长、产品成本增加，公司需提供折扣 [24][25] - 欧洲市场下半年增速放缓，主要受地缘政治紧张局势影响，对诊所开业造成负担 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕五个战略支柱发展：建立一流的医美能量设备组合；拓展注射剂和补充解决方案业务；全球扩张并贴近客户；建立敏捷创新的价值创造体系；提升品牌资产和客户参与度 [9] - 2024年推出下一代旗舰设备ALMA Harmony和Soprano Titanium特别版，ALMA Harmony全球发布成功，Soprano Titanium市场接受度高 [10][11] - 公司多项旗舰EBDs通过欧洲MDR认证，巩固行业领先地位 [11] - 2024年加强注射剂业务，与多家公司合作推出新产品，还在北美推出ALMA IQ皮肤分析和咨询解决方案 [12][13] - 2024年在亚太地区成功推出ALMA Thailand，直营业务快速扩张使直营收入占比提升 [13][14] - 与全球偶像Kate Hudson合作提升品牌知名度，旗舰活动Alma Academy取得销售佳绩 [15] - 2025年公司将推出基于AI的个性化护肤解决方案，继续扩大全球布局并提高运营效率 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场状况出现企稳迹象，近期利率调整带来积极前景 [15] - 关键增长驱动力包括ALMA Harmony和ALMA IQ在国际市场的表现、注射剂产品组合的商业化 [16] - 公司对未来发展有信心，将为所有利益相关者创造长期价值 [17] 其他重要信息 - 公司作为少数股东投资中国的JupyterStar，2024年该公司获第三方投资，第三方购买公司部分股份，公司获得约340万美元收益 [38] - 收购Fotomide于2023年完成，第一期已支付约1250万元人民币，第二期从2024年7月1日至2025年6月30日，后续还有两期付款 [79] 总结问答环节所有的提问和回答问题1: 北美市场营收下降的原因及应对措施 - 北美市场主要业务为能量设备，多采用租赁模式，高利率使医生租赁获批困难、交易周期变长、产品成本增加，公司需提供折扣 [24][25] - 公司引入新技术，使业务下滑速度低于同行，近期利率下降减轻交易负担，ALMA IQ和ALMA Harmony推出后新订单需求增加，将在2025年交付 [26][27] 问题2: 2025年DXIFY的销售预期、中国注射剂团队规模和背景 - Daxify进入中国需时间准备，公司利用复星医药的优势建立运营能力 [30][31] - 目前团队主要由资深临床和高级营销人员组成，计划在2025年下半年确认有足够库存后开展业务 [31] - 公司将Daxify与ALMA激光结合销售，具有临床和商业优势 [32] 问题3: 2024年未大规模拓展销售渠道但利润率仍承压，JUSTAR投资情况及2025年利润率是否反弹 - JupyterStar是公司在中国的少数股权投资，2024年该公司获第三方投资，第三方购买公司部分股份，公司获得约340万美元收益 [38] - 剔除该交易影响，EBD产品盈利能力稳定，2025年新子公司有望提升盈利能力，公司将平衡EBD业务和新业务投资 [39][40] 问题4: 全球EBITDA市场增长放缓，能否保持高个位数或低两位数增长 - 医美行业整体增长潜力大，注射剂业务增长最强，EBD业务全球增速通常在6% - 8% [43] - 公司通过结合EBD、护肤、注射剂和诊断等业务，为诊所提供价值，有望控制全球品牌 [44] 问题5: 欧洲市场下半年增速放缓的原因及2025年展望，2025年调整后净利润率展望及提升潜力 - 欧洲市场受地缘政治紧张局势影响，对诊所开业造成负担 [48] - 公司与Prolenium签订合同，将在德国、瑞士、奥地利和英国分销其注射剂产品，具有竞争优势 [48][49] - 公司无法给出净利润率的明确预测，但新技术使EBD业务保持高毛利率，利润可用于支持新业务发展，过去三年目标净利润率约为10% [49][50] 问题6: 2024年长效产品RIVENESS的营收贡献、未来贡献及商业计划，注射剂产品组合资源分配和未来计划 - RIVENESS在2024年底才组建销售团队，尚未产生大量营收，目前正在澳大利亚组建团队 [54][55] - 公司利用与医生的长期合作关系，推广注射剂产品，通过组合疗法为诊所提供价值 [56][57] 问题7: 未来两到三年营收和盈利展望，营收增长拐点及增长动力，利润率能否从2024年的7% - 8%提升至过去的低两位数 - 公司不提供未来预测，但认为行业有增长潜力，公司通过技术和渠道应对不同市场挑战 [64][65] - 公司采取直营战略，控制运营和市场份额，目标是提供先进技术和优质服务，建立可信赖的品牌，实现可持续增长 [66][67] 问题8: EBD业务在关键市场（美国和中国）的市场份额变化，在中国是否面临本土低价竞争 - 从上市公司营收来看，公司在北美市场份额增长 [69] - 公司是中国市场领导者，虽面临本土竞争，但凭借品牌、经验和复星医药的支持，在B2B和B2C层面表现良好 [70][71] 问题9: 2025年不同地区销售增长预期 - 公司不提供预测，因利率情况不确定 [75] - 预计新办事处运营三年后实现盈利，西方市场较易预测，保守市场需谨慎，注射剂新产品和2024年新产品将带来增长潜力 [75][76] 问题10: Fotomide达到业绩目标后公司需支付的金额 - 收购Fotomide于2023年完成，第一期已支付约1250万元人民币，第二期从2024年7月1日至2025年6月30日，后续还有两期付款，每期完成后将披露支付金额 [79][80]