公司战略与愿景 - 公司提出"树一样的企业"理念，强调永续经营、稳健发展和基业长青，坚守大健康赛道20余年，从健康食品扩展到全生命周期健康管理服务[3] - 公司战略与国家"健康中国2030"战略高度契合，聚焦老龄化与慢病高发背景下的健康管理需求[3] - 公司以"自尊敬人，惠人达己"为核心价值观，通过慢病管理师培训、药食同源产品创新、AI技术赋能等举措强化行业领导地位[3] ESG与可持续发展 - 公司发布首份ESG报告，构建以环境低碳、社会普惠、治理合规为核心的责任管理模型，获国家级机构认可为行业标杆[5][6] - 累计捐款捐物超1.7亿元，通过"低碳·健康家生活"项目覆盖200万家庭，绿色实践与"双碳"战略深度结合[6] - 启动"本草驿站"公益项目，提供AI义诊、药食同源体验等服务，覆盖全国重点城市社区，推动中医药文化普惠[8] 产品创新与技术研发 - 推出四大战略级新品：御坊堂药食同源系列（一参元气饮、八珍萃妍饮）、思莉姿鎏金焕颜护肤品、乳诗道复合肽益生菌羊奶粉[11] - 药食同源产品采用生物萃取技术提升吸收效率，羊奶粉首创"五肽合一"配方并添加10大专利益生菌，填补国内肽类乳制品空白[11] - 护肤品应用细胞源抗衰技术，含3重极境赋活因子+7重宝石粉+21种植萃精华的黄金三角配方[13] - 研发投入力度大，黄金肽羊奶粉历经千余次配方调试，临床试验样本数千例，建立区块链全生命周期品质管理体系[13] 人才战略与行业赋能 - 推出"健康产品销售员-家庭健康管理师-慢病管理师"三阶培训计划，联合国家级机构认证首批千名慢病管理师，响应3亿慢病患者需求[10] - 该计划旨在为行业输送专业力量，强化健康中国基层服务网络[10] 数字化转型与AI生态 - 启动"链商3.0"计划，通过AI智能体实现"一键分享、万品互联"的生态闭环，推动经销商从单兵作战转向协同生态[15] - 提出"业务数字化、数字平台化、平台智能化、智能实战化"路径，以AI重塑大健康产业生态[15] 行业定位与未来展望 - 公司定位为"健康梦、幸福梦、事业梦"平台，强调以产品为生命线，目标成为大健康产业常青树[15] - 模式获国家卫健委评价为"健康中国创新引擎"，或成产学研用协同创新范本[8][15]

公司上市计划 - 上海林清轩生物科技股份有限公司正式向港交所递交招股书，计划主板上市，中信证券和华泰国际担任联席保荐人 [2] - 若成功上市，公司有望成为港股"国货高端护肤第一股" [2] 公司业务与产品 - 公司创立于2003年，专注抗皱紧致类护肤品，以天然山茶花成分为特色 [2] - 2014年首创山茶花面部精华油，提出"以油养肤"理念 [2] - 截至2024年12月31日，核心产品山茶花抗皱修护精华油累计销量超3000万瓶，连续11年在面部精华油全渠道零售额中全国领先 [2] 财务表现 - 2022-2024年营收从6.91亿元涨至12.1亿元，复合年增长率达32.3% [2] - 净利润从2022年亏损593.1万元，到2023年盈利8451.8万元，2024年大幅增长至1.87亿元 [2] - 毛利率从2022年的78%提升至2024年的82.5% [2] 销售渠道与客户 - 截至2024年12月31日，公司在全国布局506家门店，超95%位于商场，门店数量在国货及国际高端护肤品牌中居首 [2] - 2024年在天猫多个精华油销售榜单登顶，已积累超430万名活跃客户，平均年复购率达34.6% [2] IPO资金用途 - 募集资金将主要用于品牌建设、渠道拓展、生产供应链强化、技术研发、品牌矩阵打造以及数字化建设等方面 [3] 行业影响 - 当前国货高端护肤品牌崛起，公司若成功上市，将进一步推动行业发展 [3]

林清轩公司概况 - 公司已向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，有望成为港股"国货高端护肤第一股" [2] - 创始人孙来春51岁，品牌名源自其年少时期笔名，2003年创立，主打山茶花精华油产品 [3][4] - 旗下山茶花精华油累计销量突破3000万瓶，天猫旗舰店30ml售价539元 [7] - 全国拥有506家门店，超95%位于购物商场，按门店总数计在中国高端护肤品牌中排名第一 [10] 产品与市场定位 - 产品线涵盖188个SKU，价格区间200-800元，包括精华油、面霜、面膜等全套护肤流程 [9] - 2024年按零售额计，公司在中国高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌中唯一国货品牌 [9] - 核心产品山茶花精华油连续11年在面部精华油品类全国销量领先 [7] 研发与销售策略 - 在上海松江设立科研中心，2022-2024年研发投入分别为2110万元、1970万元、3040万元 [10] - 采用OMO模式，线上直播带货（2020年单场直播销售额达40万元）与线下506家门店结合 [10] - 创始人孙来春为国内首个直播带货的美妆品牌创始人 [10] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为6.91亿元、8.05亿元、12.10亿元，复合年增长率32.5% [10] - 同期毛利分别为5.39亿元、6.54亿元、9.98亿元，经调整净利从-366万元增长至2亿元 [10] 融资与股权结构 - 2020年前坚持不融资，疫情后完成A轮（SIG领投）和B轮融资，估值增长超3倍 [11][12] - IPO前创始人孙来春持股79.27%，投资方包括雅戈尔（4.49%）、碧桂园创投（3.95%）等 [14] 港股消费行业动态 - 2024年港股消费股表现突出，蜜雪冰城上市后市值翻番至超2000亿港元，泡泡玛特股价涨超7倍 [16] - 消费企业密集赴港上市，包括蜜雪冰城、布鲁可、古茗、沪上阿姨等，形成港股消费"三姐妹"现象 [16] - 近期52TOYS、圣贝拉、铜师傅、鸣鸣很忙等消费品牌纷纷递表港交所 [17]

上海林清轩生物科技股份有限公司向港交所提交了上市申请表，联席保荐人为中信证券和华泰国际。 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 随着消费者对个性化护肤需求增长，护肤品市场呈现功效细分化、成分专业化趋势，报告聚焦构建科学的护肤品功效分类体系[2] - “泛成分党”时代消费者选购更注重产品成分透明度和功效宣称科学性，2021 - 2023年功效型护肤市场关注度增358%，核心用户群体规模扩23%[5][21] - 消费者护肤需求从基础保养向精准修护升级，敏感性皮肤护理向综合管理转变[6][23] - 各功效护肤品有其独特成分、机理和市场需求，如滋养保湿类高使用率体现其重要性，美白祛斑类呈现“烟酰胺阻断转运 + 植物成分多效协同”路线等[33][68] 根据相关目录分别进行总结 护肤品功效全息图 护肤品功效分类与市场动态趋势 - 护肤品按功效分为普通与特殊品类，普通需备案，特殊需注册审批，体现风险管控原则[17] - 普通护肤品包括滋养、保湿等功效，特殊护肤品包括防晒、美白祛斑等功效[18] - “泛成分党”使消费者科学决策，2021 - 2023年功效型护肤市场关注度和核心用户群体规模显著增长[21] 消费者偏好与现状 - 消费者护肤需求从基础保养向精准修护升级，75.27%消费者将舒缓维稳列为首要需求[23][25] - 敏感性皮肤护理向综合管理转变，修护与舒缓需求占比高，防晒需求位列第二层级[26][28] 功效护肤品参与者图谱 - 普通护肤品有滋养、保湿等功效，特殊护肤品有防晒、美白祛斑等功效[30] 护肤品功效矩阵 滋养保湿类 - 通过仿生机制与三重促渗原理调控角质层水合状态，2023年使用率达96.4%[33] - 油脂类、吸湿类、亲水性聚合物和屏障修复成分发挥不同保湿作用[36][38][39] 舒缓修护类 - 舒缓与修护协同恢复肌肤健康稳态，2024年部分成分添加增强排名靠前[41][42] - 干敏肌和油敏肌用户对护肤品期望不同[42] 抗皱紧致类 - 消费者选择含肽类等成分的护肤品改善暗沉松弛问题，54%抗皱需求聚焦改善暗沉，40%解决皮肤松弛[44][46] - 不同成分通过不同机理发挥抗皱紧致作用[48] 控油祛痘类 - 氨基酸类成分应用占比首位，植物/草本类成分在祛痘产品中应用广泛且效果显著[52] - 通过促进角质代谢、调节皮脂分泌和缓解炎症刺激来控油祛痘[51] 去角质类 - 通过多种作用机制精准剥离废旧角质，实现多维焕肤效果[54] - 不同类型去角质成分适用于不同肤质和场景[57] 防晒类 - 防晒机制分为物理和化学防晒，消费者对复合功效防晒产品需求增加[61][67] - 新型防晒剂应用呈增长态势[66] 美白祛斑类 - 呈现“烟酰胺阻断转运 + 植物成分多效协同”技术路线，2024年葡萄籽提取物成热销成分[68][70] - 烟酰胺、熊果苷等成分通过不同方式抑制黑色素生成[69]

公司上市进程 - 林清轩于5月29日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券和华泰国际担任联席保荐人，有望成为港股"中国高端护肤第一股" [3] - 公司早在2020年就透露未来5年内要拥抱资本市场，谋求上市，2024年2月完成股改，名称变更为股份有限公司，标志着上市第一步 [3] - 公司创立于2003年，随着上市步伐加快，将开启新篇章 [3] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为6.91亿元、8.05亿元、12.1亿元，复合年增长率高达32.5% [5] - 2022年实现扭亏为盈，净利润8451.8万元，2024年大幅跃升至1.87亿元 [5] - 毛利率持续提升，2022-2024年分别为78%、81.2%和82.5% [5] 渠道布局 - 线上渠道营收从2022年3.12亿元增长至2024年7.14亿元，占比达59.1% [6][7] - 线下渠道营收从2022年3.78亿元增长至2024年4.94亿元 [6][7] - 截至2024年在全国100多个城市开设506家门店，超95%位于购物商场，直营门店占比67.5% [7] 产品战略 - 精华油系列是核心产品，2022-2024年收入占比从31.5%提升至37%，山茶花精华油累计销量突破3000万瓶 [9] - 截至2024年共有188个SKU，涵盖多品类，专注于山茶花原料深度研发与产品延展 [11] - 推进多品牌战略，计划培育针对年轻消费者的护肤品牌、情绪护肤品牌和社区美容服务品牌 [11] 品牌发展历程 - 2012年转向开发中国特色植物原料，首创山茶花油，提出"以油养肤"理念 [12] - 2016年开启高端化进程，聚焦山茶花产品，推动数字化改革 [12] - 2020年疫情期间通过创始人直播实现业绩逆袭 [13] - 2023年品牌定位焕新为"山茶花抗老修护专家" [15] 核心竞争力 - 线下直营单品牌店模式，20年摸索出成熟的门店运营法则 [15] - 在浙江、江西等地合作种植2.3万余亩高山红山茶，投资近3亿元在上海建造碳中和标准工厂 [15] - 科研中心汇聚40多位专业科研工作者，累计获得80项专利，其中42项为发明专利 [17] 未来规划 - 计划通过收购上游原材料供应商及互补型护肤品牌，巩固供应链 [25] - 计划从东南亚起步，将"中国美"概念带到世界舞台 [25] - 加强品牌文化软实力建设，探索"美妆+文旅"融合发展新模式 [23]

上合组织媒体合作论坛 - 2025上合组织国家媒体合作论坛在乌鲁木齐举行 主题为"共建美好家园共创繁荣未来" 来自26个国家的300余位代表参会 [1] - 中国接任2024-2025年度上合组织轮值主席国 国际社会期待中国引领合作新篇章 [1] - 中国品牌作为高质量发展象征 正将传统文化与现代审美创新结合 推动"中国美"走向世界 [1] 谷雨品牌亮相表现 - 国货护肤品牌谷雨携"四时无垠"系列产品亮相论坛 受到外宾关注 [3] - 品牌专注中国人肤质 专研"中国芯"成分 走中国特色植萃科学护肤路线 [3] - 产品贯穿"传统文化可触摸 科技护肤有温度"理念 展现中国化妆品品牌文化底蕴与科研实力 [3] 产品技术特点 - "四时无垠"系列包含无垠电霜和四时灵露两款产品 体现科研创新力 [4] - 无垠电霜应用三大核心技术 含五种核心功效活性物 针对骨相年轻化 [4] - 四时灵露精选四季灵植 搭载自研美白原料"极光甘草" 适合追求好气色消费者 [4] - 已建立"中国芯"功效原料库 含极光甘草、人参皂苷CK等成分 满足多领域护肤需求 [4] 品牌文化表达 - 品牌成立9年来坚持"以护肤品为载体传承中国文化"的初心 [6] - "四时无垠"采用独家"东方器物"私模器型 借鉴宋瓷极简美学设计 [6] - 产品设计获2025德国iF设计奖和红点最佳设计奖双料大奖 [6] 品牌发展愿景 - 通过活动展示以科技赋能打造"中国芯"成分的决心 [8] - 借助产品外观和内涵呈现的中式美学 表达中国品牌文化自信 [8]

公司概况 - 公司成立于2003年，是中国高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，旗舰品牌提供基于天然山茶花成分的高端护肤方案 [3] - 公司于2025年5月29日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信证券和华泰国际担任联席保荐人 [2] 核心产品与研发 - 2014年推出核心大单品"山茶花精华油"，截至2024年累计销量突破3,000万瓶，连续11年在面部精华油产品中零售额全国第一，连续8年零售额超1亿元 [5] - 已开发山茶超胜肽、山茶超胶原、山茶超A醇等专利成分，提供188个SKU，包括精华油、面霜、面膜等 [6] - 山茶花黑金时光肽抗皱焕亮精华霜2024年收入6,150万元，高倍隔离防晒霜上市首年收入3,630万元 [6] 市场地位 - 按2024年零售额计算，公司在中国高端国货护肤品牌中排名第一，是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [7] - 在中国高端抗皱紧致类护肤品市场，按2024年零售额计算在所有国货品牌中名列第一，跻身前10大品牌且是唯一国货品牌 [7] 客户与供应链 - 拥有超过430万名活跃客户，2022-2024年平均年复购率约34.6%，高于行业平均水平 [8] - 是中国面部精华油市场中唯一实现核心成分全价值链整合的公司，涵盖山茶花独家采购、专利成分提取、产品开发和生产 [8] 销售渠道 - 截至2024年12月31日，线下门店共506家，其中95%位于购物商场，直营店占比67.5%，门店总数在国货和国际高端护肤品牌中排名第一 [10] - 线下门店数量从2022年的366家增至2024年的506家，复合年增长率17.6% [10] - 2022-2024年线上收入复合年增长51.2% [10] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为6.91亿元、8.05亿元和12.10亿元，复合年增长率32.5%，远高于行业平均水平 [12] - 2023年实现扭亏为盈，2024年经调整净利润超2亿元 [13] 行业前景 - 中国高端护肤品市场规模从2019年的749亿元增至2024年的1,144亿元，预计2029年达2,185亿元 [14] - 高端抗皱紧致类护肤品市场规模预计从2024年的594亿元增至2029年的1,555亿元，复合年增长率21.2% [14] - 中国面部精华油市场规模预计从2024年起以21.3%的复合年增长率增至2029年的139亿元 [14]

公司概况 - 上海林清轩生物科技股份有限公司正式向港交所递交招股书，有望成为港股"国货高端护肤第一股" [1] - 公司是中国高端国货护肤品牌的领导者，聚焦抗皱紧致类护肤品行业，主打天然山茶花成分的高端护肤方案 [1] - 公司首创产品山茶花抗皱修护精华油连续11年位居全国面部精华油产品榜首 [1] - 2024年按零售额计，公司在中国高端国货护肤品牌中排名第一，也是中国前15大高端护肤品牌中唯一的国货品牌 [1] 财务表现 - 2022-2024年公司总收入分别为6.91亿元、8.05亿元和12.1亿元，复合年增长率达32.3% [2] - 2024年公司净利润为1.87亿元 [2] 行业趋势 - 中国护肤品市场规模从2019年的3,329亿元增长至2024年的4,619亿元，复合年增长率6.8% [1] - 高端抗皱紧致类护肤品市场规模预计从2024年的594亿元增长至2029年的1,555亿元，复合年增长率21.2% [2] - 中国高端护肤品行业规模预计2029年达到2,185亿元，2024-2029年复合增长率13.8% [2] 发展策略 - 公司将产品战略与消费者需求紧密结合，持续迭代核心大单品并扩大产品矩阵 [2] - 公司计划提供更多针对多元应用场景的定制化护肤方案，增强用户品牌认同感 [2] - 公司凭借研发创新能力和现有领先产品，有望在高端国货护肤行业持续领先 [2]

纪要涉及的公司 巨子生物，旗下主要品牌有可复美、可丽金，还有可预、可痕、可复平等[2][8] 纪要提到的核心观点和论据 1. **重组胶原蛋白品类市场情况**：市场风口仍在延续，大单品增速保持高速增长，新品在渠道端反馈良好，表明市场需求持续旺盛[4] 2. **巨子生物举措及效果**：将胶原蛋白肽从 1.0 版本迭代至 2.0 版本，推出焦点霜和蜜修霜，新品渠道反馈好有望成新增长点；采取控制销售费用率措施，通过产品组合销售和老带新策略提高销售效率，预计有助于控制费用率增速并维持高速增长[2][5] 3. **巨子生物财务状况**：营收和利润高速增长，但销售费用率上升，计划通过增加产品组合销售和实施老带新策略控制销售费用率，预计 2025 年有效控制费用率增速[6][7] 4. **主要品牌定位**：可复美面向皮肤敏感肌、炎症肌肤人群，强调功效性和安全性；可丽金针对抗衰老人群，侧重抗皱保养需求；其他品牌形成多品牌矩阵，定位有差异[8] 5. **可复美品牌情况** - **核心优势及发展路径**：核心优势是功效性和安全性，功效体现在产品使用效果，安全性得益于械字号认证建立专业信任；正拓展产品线到祛痘、热损伤修复等细分领域[9] - **2025 年发展预期**：第一季度增速 40% - 50%，全年业绩预期区间 25% - 28%，预计全年表现略高于预期，整体业绩有望稳健增长[10] - **产品策略**：一是推出单品并卖好后扩展相关护肤流程和需求；二是针对不同需求场景推出多种形态产品[11] - **胶原棒市场表现**：占比约 30%且高速增长，新客占比接近 50%，拉新效率未下滑，业绩预估增速 20%，渠道运营数据显示可能达 50%，新客复购率 70% - 80%，半年期复购率约 40%，高于行业平均 30%[12] - **胶原棒价格提升原因**：2025 年 4 月从 1.0 升级到 2.0 版本，新增四型胶原蛋白，提高热损伤修复功能，稳定价格盘，终端到手价至少提高 10%，618 期间单支价格较去年双十一提高约 25%[13] - **市场竞争情况**：与丸美、珀莱雅等品牌竞争次抛精华形态胶原蛋白产品，面向不同人群和功效，不同品牌共同扩展市场规模[14][25] - **市场前景**：人体中多种类型胶原蛋白开始商业化应用，未来技术迭代会有新产品和应用出现，不同品牌精细化布局共同扩展市场[16] - **营销策略优势**：安全性和功效性强，从械字号转妆字号具备医美心智，通过医院等渠道进入市场，靠医生和专家形象宣传[17] - **新品面霜定位区别**：焦点面霜定位不清晰，面向皮肤亚健康人群，复购率受影响；臻玉秘修面霜定位明确，针对皮肤热损伤修复，需求大竞争少，适合高消费人群[18] 6. **可丽金品牌情况** - **重要变化**：2024 年第四季度组织架构调整，与可复美分开运营独立决策，目前增速较快，预计 2025 年增速良好[19] - **增长前景**：短期通过提升运营效率、梳理产品线实现增长；长期可能面临胶原技术在抗衰效果上的瓶颈，未来增长需观察[20] 7. **械字号产品和三类医疗器械审批进展**：二类械产品销售稳健，2025 年增速预计 15% - 20%；三类医疗器械审批进展缓慢，虽获胶原蛋白填充优先审批资质，但具体获批时间不确定[21] 8. **可复美线下直营店情况**：2024 年开始布局，已开设 20 家直营店、4 - 5 家品牌店和 15 家专柜，2025 年目标开设 40 家门店，若策略成功将成重要增长点，还尝试私域引流增强会员互动，有望提升线下市场表现[22][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 近期可复美产品成分含量争议对基本面影响有限，公司已迅速公关回应，消费者认可效果，长期不显著影响基本面[3][24] 2. 今年 618 活动因舆情事件对数据有短暂影响，目前无法提供完整数据，整体情况及后续处理需持续跟踪评估[26]