Ipsos Strengthens Its Board of Directors Paris, June 30, 2025 – Ipsos announces the appointment of three new members to its Board of Directors: Ms. Armelle Carminati-Rabasse, Mr. Lionel Chaine, and Ms. Anne-Marie Couderc. The appointments of Mr. Chaine, as the permanent representative of Bpifrance Investissement, and Ms. Carminati-Rabasse follow the votes held at the Company’s Annual General Meeting on May 21, 2025.The Board of Directors, meeting on June 20, 2025, decided to co-opt Ms. Anne-Marie Couderc to ...

公司章程修订要点 - 修订后公司章程第一条新增维护职工合法权益的内容 [1] - 公司章程第八条新增法定代表人辞任相关条款及责任规定 [2] - 公司章程第十条简化高级管理人员定义并调整法律约束范围 [3][4] - 公司章程第十五条将"同种类股份"修改为"同类别股份" [5] - 公司章程第十九条明确公司股份总数及类型 [5] - 公司章程第二十条新增财务资助限制条款及例外情形 [5][6] 股份相关条款变更 - 公司章程第二十一条调整股份发行方式表述 [7] - 公司章程第二十三条修订股份回购情形并新增例外条款 [7][8] - 公司章程第二十五条细化股份回购后的处理时限 [8] - 公司章程第二十八条调整股份转让限制规定 [9] - 公司章程第二十九条修改短线交易限制条款 [9][10] 股东权利与义务调整 - 公司章程第三十二条完善股东权利内容 [12] - 公司章程第三十三条优化股东信息查阅流程 [12] - 公司章程第三十四条新增股东会决议效力争议处理条款 [13] - 公司章程新增第三十五条明确股东会决议不成立情形 [14] - 公司章程第三十八条细化股东义务条款 [16] 控股股东规范要求 - 公司章程新增第四十一条至第四十四条控股股东行为规范 [19][20][21][22][24] - 公司章程第四十六条调整对外担保审议标准 [25][26] - 公司章程第四十七条简化股东会召开情形分类 [26] 股东会议事规则 - 公司章程第五十三条修改临时股东会提议主体为审计委员会 [29] - 公司章程第五十八条新增股东会秩序维护条款 [33] - 公司章程第六十七条调整股东会主持人顺位 [34] - 公司章程第七十九条明确股东会决议通过标准 [36] - 公司章程第八十三条完善关联交易表决程序 [37]

信息披露管理办法核心内容 总则与适用范围 - 制定依据包括《公司法》《证券法》及境内外上市规则等12项法律法规及公司章程[1] - 适用范围涵盖公司本部、控股50%以上子公司及合并报表范围内企业[1] 基本原则 - 强调信息披露需满足真实性、准确性、完整性、及时性、公平性五项核心要求[3][6] - 要求同步向境内（上海）与境外（香港）投资者披露信息，涉及股价敏感资料需在两地开市前公告[6] - 禁止选择性披露或利用自愿披露信息操纵市场[4] 披露内容分类 定期报告 - 年度报告需在会计年度结束4个月内披露，中期报告需在半年结束2个月内披露[6] - 年度报告必须包含10项核心内容，包括财务数据、股东结构、管理层讨论等[24] - 季度报告需在第3/9个月结束后1个月内完成，且一季度报告不得早于上年年报披露时间[6] 临时报告 - 涵盖32类重大事项，包括： - 重大资产交易（超总资产30%的买卖或抵押）[8] - 对外贷款超净资产8%或累计增加3%[7] - 控股股东股份质押/冻结[12] - 会计政策变更或差错更正[30] 责任划分 - 董事长为信息披露第一责任人，董事会秘书为直接责任人[17][22] - 董事会办公室负责具体执行，包括定期报告编制与档案管理[18] - 财务部门需确保财务数据真实准确，独立董事有权聘请第三方审计[20][28] 特殊情形处理 - 可申请豁免披露的情形包括涉及国家秘密、商业秘密或可能导致违法违规三类[13] - 商业秘密豁免需登记认定理由、知情人名单等5项内容，保存期限不少于10年[16] 程序规范 - 披露流程包含6个环节：部门核对→合规审查→秘书审核→董事长签发→交易所报备→公告归档[23] - 业绩预告需在发生亏损或大幅变动时立即启动[48] 违规追责 - 控股股东需配合披露持股变动情况，否则需承担法律责任[19] - 各部门负责人为信息报告第一责任人，需指定专职联络人对接董事会办公室[21] 附则说明 - 本办法术语定义与《联交所上市规则》保持一致，如"关联交易"等同"关连交易"[34][35] - 修订需经董事会批准，与上位法冲突时以上位法为准[36]

自动驾驶技术里程碑 - 特斯拉完成首次完全无人驾驶汽车交付 客户为一辆Model Y SUV 车辆从德州奥斯汀超级工厂自动驾驶至客户家中 全程约30分钟 穿越停车场、高速公路和城市道路 [1] - 交付过程全程无人员操作或远程控制 公司强调这是"完全自主"的里程碑事件 [1] - 测试车辆最高时速达72英里（约116公里） 与工厂生产的其他Model Y配置完全相同 [3] 业务运营动态 - 公司在奥斯汀有限度推出Robotaxi服务 测试获得部分参与者的积极评价 但也存在违反交通法规的情况 [7] - 美国国家公路交通安全管理局要求公司提供Robotaxi测试的更多信息 该机构长期关注特斯拉自动驾驶安全性 [8] 市场竞争与挑战 - 特斯拉股价周一早盘下跌约1% 年初至今累计跌幅超15% [4] - 在中国和欧洲等关键市场 公司正面临比亚迪等中国电动车制造商的竞争压力 [4] - 自动驾驶领域主要竞争对手包括谷歌旗下Waymo等企业 [9] 战略发展前景 - 马斯克预测自动驾驶技术可为公司增加5-10万亿美元市值 通过将车辆转化为即时生产力车队实现 [9] - 近期频繁展示"全自动驾驶"软件功能 试图扭转业务颓势 [4]

全球汽车技术迁移趋势 - 全球汽车技术主导权正加速从西方迁移至东方 [1] - 小鹏汽车自主研发自动驾驶芯片性能超越英伟达 大众集团等有望成为首批客户 [2] - 奥迪新车型A5L将华为乾崑智驾系统作为核心卖点 [2] 车企合作与技术应用 - 宝马 奔驰 斯特兰蒂斯等跨国车企加速与阿里 华为 蔚来 小米等中国企业合作 深度采用中国技术 [3] - 老牌车企在燃油车时代的技术壁垒（如发动机 变速箱）在智能化与电动化浪潮中迅速贬值 [4] - 中国车企在智能驾驶 数字座舱 动力电池等领域建立新技术护城河 [4] 中国技术优势与市场地位 - 中国超大规模市场为车企提供广阔发展空间和技术创新测试验证空间 [4] - 中国强大的工业制造能力为车企发展奠定基础 [4] - 宁德时代 比亚迪在动力电池领域占据全球市场半壁江山 成为丰田 特斯拉等车企供应商 [4] 跨国车企战略调整 - 宝马 大众等跨国车企在中国设立本土以外最大研发中心 服务中国市场并反哺全球体系 [5] - 大众汽车集团称中国在电动化 数字化和自动驾驶领域领跑世界 中国经验为大众转型注入动力 [5] - 奥迪工程师来华取经 小鹏技术反哺大众 中国从技术输入国跃迁为技术输出国 [6] 行业格局变化 - 中国从全球最大汽车消费市场成长为技术创新策源地 供应链枢纽和行业标准制定者 [6] - 全球车企认为发展新能源汽车必须来中国 搭上中国技术快车有望率先驶入未来 [6]

股票交易异常波动情况 - 公司股票在2025年6月26日、27日、30日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达20%，属于异常波动情形 [1] 公司经营与股东情况 - 公司及子公司生产经营正常，市场环境与行业政策未发生重大调整 [2] - 控股股东青岛智算确认不存在应披露而未披露的重大事项，包括资产重组、股权激励等 [2] - 未发现影响股价的媒体报道、市场传闻或热点概念事项 [2] 算力综合服务业务风险 - 算力集群建设需重资产投入，租赁服务价格可能受宏观经济、技术迭代、竞争加剧等因素波动，业绩不确定性高 [2] - 新业务技术及运营团队组建时间短，人才储备不足或经验缺乏可能导致业务不及预期 [3] 业绩补偿问题 - 公司拟以1元总价回购并注销业绩补偿股份，但补偿方左洪波、褚淑霞所持股份已全部质押且被司法冻结，股份及现金补偿追索存在重大不确定性 [3][4] 财务投资人减持情况 - 财务投资人自2024年2月17日至2025年6月20日已减持9.62亿股，占其受让股份的81.8%，占总股本的32.82%，后续可能继续减持 [4] 二级市场交易动态 - 股价近期波动幅度较大，剔除大盘因素后实际波动显著，提示交易风险 [4] 董事会声明 - 公司确认无应披露未披露事项，前期披露信息无需更正或补充 [4][5]

股票交易异常波动情况 - 恒宇信通股票在6月27日和6月30日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到42.03% [1] - 根据深圳证券交易所规定，该情况属于股票交易异常波动 [1] 公司关注并核实情况 - 公司董事会通过电话、现场问询方式对控股股东、实际控制人、全体董事、监事及高级管理人员进行核实 [1] - 核实结果显示未公开重大信息或处于筹划阶段的重大事项 [1] 信息披露情况 - 公司确认除已公开披露信息外，无其他应披露而未披露的事项 [1] - 公司前期披露的信息不存在需要更正或补充之处 [1]

美联储压力测试结果 - 花旗集团(C)通过美联储2025年压力测试 表明其具备在严重经济衰退中承受数千亿美元损失的能力 核心一级资本充足率(CET1)达10.4% 远超4.5%的最低要求 [1][3] - 包括美国银行(BAC)和富国银行(WFC)在内的21家资产超1000亿美元的银行均通过测试 测试情景模拟失业率10% 房价下跌33% 股市腰斩 行业合计模拟损失超5500亿美元 [2] 股东回报计划 - 公司当前股息收益率2.65% 高于WFC(2.21%)和BAC(2.01%) 2024年7月将季度股息上调6%至每股56美分 支付比率35% [4] - 董事会批准200亿美元无期限股票回购计划 2025年Q1已回购17.5亿美元 Q2计划同等规模 剩余可回购额度近180亿美元 [7] 流动性与债务状况 - 截至2025年3月31日 公司持有7610亿美元现金及投资 短期和长期债务合计3174亿美元 流动性缓冲充足 [8][9] 业务重组进展 - 计划裁员2万人以精简运营 目前已裁减1万人 2025年预计运营费用低于534亿美元(2024年为539亿美元) [10][11][12] - 退出14个亚洲及EMEA市场的零售银行业务 已完成9国退出 包括2024年6月将中国境内财富管理业务出售给汇丰中国 [13][14] - 重点剥离韩国零售银行及俄罗斯业务 筹备墨西哥零售银行IPO 资金将重新配置至高回报的财富管理和投行业务 [15] 业务展望 - 预计2025年Q2市场业务收入同比增中高个位数 投行业务收入增中个位数 2026年前实现年化20-25亿美元成本节约 [16] - 净利息收入(NII)受益于2024年美联储降息100基点 2025年Q1 NII达140亿美元同比增4% 预计全年NII(除市场业务)增2-3% [17][19] 股价表现与估值 - 过去六个月股价上涨21.7% 跑赢行业(17.7%)及同行(BAC+8.5% WFC+14.4%) [20] - 当前12个月前瞻市盈率10.13倍 显著低于行业平均14.53倍及同行(BAC 11.83倍 WFC 12.68倍) [22][24] 盈利预测调整 - 2025年每股收益预期遭下调 当前Q2(6/2025)预期1.67美元(30天前为1.74美元) 但2026年预期从9.21美元上调至9.35美元 [29]

数字金融服务行业比较分析 核心观点 - Nu Holdings(NU)和Dave(DAVE)是数字金融服务领域的主要参与者 NU专注于拉丁美洲市场 拥有1 18亿客户 DAVE则立足美国市场 提供ExtraCash等金融产品 [2] - 分析旨在帮助投资者制定策略 选择更具投资价值的股票 [3] Nu Holdings业务表现 - 2025年第一季度新增客户同比增长19% 活跃用户近1亿 巴西市场渗透率达成年人口59% [4] - 季度收入同比增长40% 净利润增长74% 单客户月均收入环比增5%(同比增17%) [5] - 墨西哥客户数达1100万 同比增长67% 4月获得银行牌照将加速存款业务发展 [6][7] - 拉丁美洲金融科技市场2025-2030年复合增长率预计达8% [7] Dave业务表现 - 2025年Q1 ExtraCash业务量增长46% 带动单用户收入增长29% [8] - 总收入增长47% 调整后EBITDA飙升235% 新增会员56 9万(同比增长15%) [8] - CashAI风控系统使28天逾期率改善18% 信贷损失准备金率从0 94%降至0 69% [10] - 非GAAP可变利润增长67% 可变利润率提升950个基点 [11] - 全球金融科技市场2025-2030年复合增长率预计15 3% [12] 财务估值比较 - NU 2025年收入预期148亿美元(增长28 5%) 每股收益0 54美元(增长20%) [13] - DAVE 2025年收入预期4 744亿美元(增长36 7%) 每股收益8 74美元(增长66 8%) [14] - NU远期市盈率20 21倍(低于历史中值20 71倍) DAVE为24 64倍(显著低于历史中值33 74倍) [16] 投资建议 - DAVE获"买入"评级 因产品改进 强劲运营杠杆和先进风控系统 [19] - NU评级为"持有" 因盈利预期弱于DAVE且存在分析师下调预期 [20]

召回事件 - 公司在美国召回250,651辆2022-2025款Pacifica和Voyager车型 因侧帘式安全气囊密封缺陷可能导致碰撞时乘客弹出风险 [1] - 缺陷安全气囊若无法维持压力需由经销商免费检查或更换 目前未收到相关事故或伤亡报告 [2] 财务表现 - 2025年第一季度营收同比下降14%至358亿欧元 主因出货量下降9%至122万辆 以及不利的产品组合和定价环境 [3] - 北美产量受长假停工、产品过渡及欧洲轻型商用车需求疲软拖累 [3] 欧洲市场复苏 - 通过7款新产品发布 欧洲市场份额环比增长190个基点至17.3% 达2024年一季度以来最高水平 [4] - 因关税政策变化 公司暂缓2025年财务指引 [4] 同业对比 - 公司当前Zacks评级为3级（持有） 同业中Strattec Security（STRT）、Allison Transmission（ALSN）和法拉利（RACE）获1级（强力买入）评级 [5] - STRT预计2025年销售额和盈利同比增3.49%和8.11% 60天内EPS预期上调0.73美元和0.91美元 [6] - ALSN 2025年盈利预期同比增6.26% 60天内EPS预期上调0.54美元和0.53美元 [6] - RACE 2025年销售额和盈利预期同比增13.56%和7.97% 7天内EPS预期上调0.29美元和0.33美元 [7]