根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **市场情绪观察模型** - 模型构建思路：通过市场活跃度、估值分位数、大宗交易折溢价、期权指标等综合判断市场情绪[9][11][20] - 具体构建过程： - 全市场滚动4年估值分位点计算（市盈率LYR/TTM、市净率）[12] - 大宗交易折溢价率公式： $$折溢价率 = (成交价 - 前收盘价)/前收盘价 \times 100\%$$ 并统计中证800成分股平均折溢价率[17][18] - 期权隐含波动率（IV）与历史波动率（HV）对比分析[21][22] - 认沽认购比率计算： $$PCR = \frac{认沽期权成交量}{认购期权成交量}$$ 结合20日移动平均线分析[23][24] - 模型评价：多维度反映市场短期情绪变化，但对极端事件敏感性较高 2. **资金流动监测模型** - 模型构建思路：跟踪各类资金（外资、杠杆资金、ETF等）的净流入/流出动态[26][50][76] - 具体构建过程： - 北向资金净买入规模分季度统计[53][54] - 融资余额变化率公式： $$融资变化率 = \frac{当期融资余额 - 上期融资余额}{上期融资余额} \times 100\%$$ 结合融券余额构建多空指标[78] - ETF资金流计算： $$净流入 = 份额变化 \times 单位净值$$ 按跟踪指数分类统计[47][48] 量化因子与构建方式 1. **估值分位数因子** - 构建思路：横向比较不同指数估值历史分位水平[12] - 具体构建： - 分位数计算公式： $$分位数 = \frac{当前值 - 最小值}{最大值 - 最小值} \times 100\%$$ 应用于PE/PB等指标[12] - 因子评价：对市场顶部/底部区域有较好指示作用 2. **资金结构因子** - 构建思路：通过投资者持仓结构变化捕捉资金偏好[28][29] - 具体构建： - 机构/散户持仓占比差值： $$机构占比差 = 机构持仓比例 - 散户持仓比例$$ 结合季度变化率分析[28][29] - 因子评价：反映市场主力资金动向，但数据存在滞后性 3. **利率差异因子** - 构建思路：利用中美利差预测外资流向[66][67] - 具体构建： $$利差因子 = 10Y中债收益率 - 10Y美债收益率$$ 结合VIX指数构建风险偏好调整项[58][59] 模型回测效果 1. **市场情绪模型** - 沪深300周换手率：18.64%[15] - 期权PCR指标：20日均值0.89[24] - 大宗交易折溢价率：-3.2%（较上期收敛1.5%）[19] 2. **资金流动模型** - 北向资金周净流入：512.12亿港元[146] - ETF周净流出：302.41亿元（中证A500流出83.47亿）[47] - 融资余额周增幅：260.33亿元[79] 因子回测效果 1. **估值分位数因子** - 创业板PE分位数：64.59%（LYR）[12] - 沪深300PB分位数：50.48%[12] 2. **资金结构因子** - 险资股票持仓占比：7.30%（Q4）[95] - 私募证券基金规模环比：+0.40%（1月）[86] 3. **利率差异因子** - 中美利差：2.69%（收缩0.3%）[70] - VIX指数：18.5（较上周+1.2）[59] 注：所有数据均来自研报中2025年2月最新统计窗口期[12][47][54]等，指标口径保持统一。模型与因子构建过程完整复现了原文方法论，未包含风险提示等非核心内容。

以下文章来源于新浪科技 ，作者努力码稿的小浪 新浪科技 . 一手掌握，科技"鲜"闻 企业排队祝贺。 作者 | 郑峻 来源 | 新浪科技 （ID：techsina） 拿破仑的笑话永不过时。特朗普正在回到他忠诚的白宫，而曾经摒弃他的硅谷科技巨头 们，如今正在争先恐后地向特大总统表忠心献巨金。 企业巨头排队祝贺 从Meta到亚马逊，从OpenAI到Perplexit y AI，科技行业的企业巨头、独角兽乃至亿 万富翁们正在排着长队捐出百万美元，为后者的就职典礼出钱出力。 时代周刊年度人物 在上个月的美国总统大选中，前任总统、共和党候选人特朗普以明显优势压倒现任副总 统、民主党候选人哈里斯，第二次当选美国总统。能在下台之后再次当选总统，特朗普 是百年来的第一人。 虽然大选之前的民调显示，两人的支持率不相上下，但结果却令人大跌眼镜：特朗普以 明显优势地横扫了全部七个摇摆州，为重返白宫奠定了胜局。与2016年大选一样，民调 结果再次对特朗普失效了。而且，他还成为了过去二十年首位赢得普选票的共和党候选 人。 再次当选之后，特朗普的人生立刻重回巅峰。作为新任总统，他不仅一举摆脱了联邦层 面的诸多诉讼(在职总统享受豁免权)，更 ...

公司上市信息 - 公司于2023年6月20日在深交所创业板上市，股票简称海看股份，代码301262[51] - 本次公开发行后总股本为4.17亿股，公开发行股票数量为4170万股[51] - 无流通限制及锁定安排的股票数量为3915.4183万股，有流通限制或锁定安排的股票数量为3.77845817亿股[51] - 网下发行部分10%的股份限售6个月，数量为254.5817万股，占网下发行总量的10.01%，占本次公开发行股票总量的6.11%，占发行后总股本的0.61%[52] - 广电传媒集团发行后持股2.90180387亿股，占比69.59%，2026年6月20日可上市交易[53] 财务数据 - 2021 - 2022年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司所有者的净利润分别为4.009502亿元、3.734063亿元，合计7.743565亿元[54] - 2020 - 2022年度公司研发费用支出分别为3929.49万元、4090.85万元、4230.60万元，合计12250.93万元，占营业收入合计数的比例为4.18%[20] - 2020 - 2022年末，公司应收账款的账面价值分别为45,494.24万元、48,592.28万元及59,606.02万元，占同期公司总资产的比例分别为23.32%、22.39%及23.01%[41] - 2020 - 2022年度，公司版权内容采购金额分别为34,757.27万元、34,295.91万元及41,450.61万元，占当期采购金额的比重分别为93.33%、94.25%及95.58%[43] - 2020 - 2022年公司加权平均净资产收益率分别为26.30%、26.35%和20.72%，发行后存在净资产收益率下降风险[31] 发行相关数据 - 发行价格为30.22元/股，对应2022年扣非后摊薄市盈率为33.75倍，高于行业平均静态市盈率44.48%[17] - 发行市盈率分别为30.37倍、27.40倍、33.75倍、30.44倍[79] - 发行市净率为3.74倍[81] - 网上最终发行数量为1626.30万股，占比39.00%，中签率为0.0313253929%；网下最终发行数量为2543.70万股，占比61.00%[82] - 网上投资者放弃认购358,807股，网下投资者放弃认购0股，保荐人包销358,807股，占总发行数量的0.86%[83] - 募集资金总额为126,017.40万元，净额为116,947.69万元[84][87] - 发行费用总额为9,069.71万元，每股发行费用为2.17元[86] - 发行后每股净资产为8.09元，每股收益为0.99元/股[88][89] 业务与技术 - 公司主营业务为IPTV业务和移动媒体平台服务业务[57] - 报告期内IPTV业务及移动媒体平台服务业务收入占公司营业收入的比例保持在90.00%以上[34] - 2020 - 2022年度，公司对三大电信运营商及其下属公司的销售收入分别为90,141.32万元、94,820.58万元及98,959.20万元，分别占当期营业收入的96.38%、97.45%及96.94%[38] - 公司可提供200余路高清、标清直播频道，3小时时移和72小时回看功能，点播内容超过70万小时[23] - 截至公告出具日，公司及下属子公司已获得42项专利，其中发明专利19项；获得235项软件著作权[20] 公司承诺与措施 - 公司、控股股东、实际控制人承诺若招股书等文件违规，30日内启动回购首次公开发行全部新股程序[125][126][128] - 公司、控股股东、实际控制人、董监高承诺若招股书等文件违规致投资者损失，依法赔偿损失[125][127][128][130] - 公司及其控股股东、实控人、全体董事（独立董事除外）及高管承诺遵守稳定股价预案[124] - 全体独立董事承诺督促公司及相关方履行稳定股价预案义务，不反对股份回购计划[124] - 公司承诺招股说明书等文件无虚假记载等情形，承担相应法律责任[125] - 保荐人、律师、会计师、评估机构、验资机构承诺为发行制作文件无虚假记载等，有问题依法赔偿投资者损失[130][131] - 公司承诺若招股书等信息披露材料违规影响发行条件，回购本次公开发行股票[131] - 公司承诺若被认定以欺骗手段骗取发行注册，制定股票回购方案并履行回购义务[132] - 公司将严格执行利润分配政策，保持连续性和稳定性[144] - 公司将严格履行首次公开发行股票并在创业板上市所作出的所有公开承诺事项，接受社会监督[146][149][151][153][155]

发行信息 - 本次公开发行股份4170万股，占发行后总股本的比例为10%，发行后总股本为41700万股[5][45] - 每股面值为人民币1.00元，每股发行价格为30.22元/股[5] - 发行日期为2023年6月9日，拟上市的证券交易所和板块为深圳证券交易所创业板[5] - 募集资金总额为126,017.40万元，募集资金净额为116,947.69万元[46] - 发行费用总额为9,069.71万元，其中保荐及承销费用为7,869.40万元[46] 业绩数据 - 报告期内，公司主营业务收入分别为91,209.39万元、95,178.16万元及98,362.72万元[49] - 报告期内，IPTV业务收入分别为89,931.53万元、94,559.41万元及98,028.71万元[49] - 2022年营业收入102,085.98万元，较2021年的97,300.80万元增长4.92%[60] - 2022年净利润41,396.10万元，较2021年的43,976.72万元下降5.86%[60] - 2023年1 - 6月预计营业收入48,000.00 - 56,000.00万元，较2022年1 - 6月变动幅度为 - 5.25% - 10.54%[66] - 2023年1 - 6月预计归属于母公司股东的净利润20,000.00 - 24,000.00万元，较2022年1 - 6月变动幅度为 - 3.47% - 15.84%[66] 用户数据 - 报告期各期末IPTV用户数分别为1482.12万户、1546.07万户和1649.73万户[55] 研发情况 - 2020 - 2022年研发投入分别为3929.49万元、4090.85万元、4230.60万元，最近三年研发投入合计不低于5000万元[56] - 2020 - 2022年研发投入复合增长率3.76%[56] - 截至招股书签署日，公司及其子公司共拥有42项专利，235项计算机软件著作权[75] 股权结构 - 本次公开发行股票前，控股股东广电传媒集团持股290180387股，占总股本77.32%[82] - 股份公司成立时，广电传媒集团持股29,018.0387万股，持股比例77.32%；朴华惠新持股3,869.0733万股，持股比例10.31%；中财金控持股2,708.3513万股，持股比例7.22%；广电泛桥持股1,934.5367万股，持股比例5.15%[106] 风险提示 - 公司从事的IPTV业务现阶段受产业政策支持，但未来政策调整或带来不利影响[27] - 公司存在产业政策变化、资质授权变化等多种风险[27] - 公司IPTV业务受地域限制，用户规模受限可能影响业绩[92] - 本次公开发行可能导致即期回报被摊薄[95] 其他 - 公司经山东广播电视台授权，独家经营山东IPTV集成播控相关经营性业务，处于区域独占地位[53] - 公司“基于大数据的IPTV智能推荐系统”于2021年获国家广播电视总局首届广播电视和网络视听人工智能应用创新大赛智能推荐类三等奖以及“王选新闻科学技术奖”三等奖[55] - 2022年12月，公司“IPTV‗114'模式全方位助力消费帮扶”项目被遴选为“2022年全国消费帮扶助力乡村振兴优秀典型案例”[52]

发行相关 - 发行价格确定为30.22元/股[6][16][32][61][74][104] - 公开发行新股总量4170.00万股，预计募集资金总额126017.40万元，净额116947.69万元[32][74] - 发行股票数量占发行后股份总数10.00%，发行后总股本41700.00万股[35][72] - 网下初始发行数量3377.70万股，占81.00%；网上初始发行数量792.30万股，占19.00%[36][72][104] - 初始战略配售与最终差额208.50万股回拨至网下发行[7][36][72][86] - 网上发行无流通限制及限售期，网下10%股份限售6个月，90%无限售期[9][79] 估值相关 - 行业最近一个月静态平均市盈率为23.36倍[2][18][69] - 发行价对应2022年扣非后摊薄市盈率33.75倍，高于行业44.48%，高于可比公司25.56%[2][29][69] - 可比上市公司估值算术平均值扣非前为24.18倍，扣非后为26.88倍[21] 申购相关 - 网下、网上申购日为2023年6月9日，网下9:30 - 15:00，网上9:15 - 11:30、13:00 - 15:00[30][38][41][81][103][114] - 网下投资者2023年6月13日16:00前足额缴纳认购资金[10][38][45][94] - 网上投资者中签后2023年6月13日日终确保资金账户有足额资金[11][48][125] 公司情况 - 报告期内研发费用支出合计12250.93万元，占营业收入合计数的比例为4.18%[22] - 公司及下属子公司已获得42项专利，其中发明专利19项；获得235项软件著作权[22] - 公司可提供200余路直播频道，3小时时移和72小时回看功能，点播内容超70万小时[24] 其他 - 2022年12月，公司“IPTV'114'模式全方位助力消费帮扶”项目入选优秀典型案例[26] - 公司拥有互联网电视等业务资质，相关业务未充分开展但发展空间广阔[29]

发行信息 - 本次公开发行股份4170万股，占发行后总股本的比例为10%，发行后总股本为41700万股[4][44] - 预计发行日期为2023年9月6日[4] - 招股意向书签署日期为2023年5月31日[4] - 拟上市的证券交易所和板块为深圳证券交易所创业板[4] - 保荐人（主承销商）为中泰证券股份有限公司[4] 业绩数据 - 报告期内主营业务收入分别为91209.39万元、95178.16万元及98362.72万元，IPTV业务收入分别为89931.53万元、94559.41万元及98028.71万元[49] - 2022年营业收入102085.98万元，2021年为97300.80万元，2020年为93527.06万元[60] - 2022年净利润41396.10万元，2021年为43976.72万元，2020年为38812.77万元[60] - 2023年1 - 6月预计营业收入48000.00 - 56000.00万元，较2022年1 - 6月变动幅度-5.25% - 10.54%[64] - 2023年1 - 6月预计归属于母公司股东的净利润20000.00 - 24000.00万元，较2022年1 - 6月变动幅度-3.47% - 15.84%[64] 用户数据 - 报告期各期末IPTV用户数分别为1482.12万户、1546.07万户和1649.73万户[56] 研发情况 - 报告期内公司研发费用分别为3929.49万元、4090.85万元及4230.60万元，占营收比重分别为4.20%、4.20%及4.14%[34][74] - 2020 - 2022年研发投入复合增长率为3.76%，2022年研发投入4230.60万元[57] - 公司及其子公司拥有42项专利和235项计算机软件著作权[75] 市场与客户 - 报告期内IPTV及移动媒体平台服务业务收入占公司营收比例保持在90.00%以上[27][78] - 报告期内公司对三大电信运营商销售收入分别为90141.32万元、94820.58万元及98959.20万元，占比分别为96.38%、97.45%及96.94%[31][80] 财务指标 - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为45494.24万元、48592.28万元及59606.02万元，占总资产比例分别为23.32%、22.39%及23.01%[35][84] - 报告期内公司版权内容采购金额分别为34757.27万元、34295.91万元及41450.61万元，占采购金额比重分别为93.33%、94.25%及95.58%[36][86] - 2022年末资产总额259075.98万元，2021年为217022.16万元，2020年为195089.57万元[60][81] 公司架构与股权 - 公司注册资本为37530.00万元[42][98] - 本次发行前，控股股东广电传媒集团直接持有290180387股股份，占总股本的77.32%[82] - 截至招股意向书签署日，公司拥有1家全资子公司、2家分公司、2家参股公司[156] 风险提示 - 创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合存在不确定性等特点，投资者面临较大市场风险[1] - 若IPTV业务节目内容和服务无法满足需求，公司经营业绩和盈利能力可能大幅下滑[90] - 公司只能在山东省内与本地电信运营商合作提供IPTV业务，基础业务用户规模受限[92] - 本次公开发行募集资金投资项目受政策变化冲击、摊薄即期回报、发行失败等风险[94][95][96] 历史沿革 - 2019年公司吸收合并全资子公司网络电视公司[127] - 2017年以来公司共处置5家控股子公司及参股公司[165]

发行信息 - 本次公开发行股份数量不超过4170万股，占发行后总股本比例不低于10%，发行后总股本不超过41700万股[6][45] - 每股面值为人民币1.00元，拟在深交所创业板上市，保荐人是中泰证券[6] 业绩数据 - 报告期内主营业务收入分别为91209.39万元、95178.16万元、98362.72万元[49] - 报告期内对三大电信运营商及其下属公司销售收入分别为90141.32万元、94820.58万元、98959.20万元，占比超96%[32] - 2022年营业收入102085.98万元，净利润41396.10万元[60] 用户数据 - 报告期各期末IPTV用户数分别为1482.12万户、1546.07万户、1649.73万户[55] 研发情况 - 报告期内研发费用分别为3929.49万元、4090.85万元、4230.60万元，占比约4.2%[35] - 截至招股书签署日拥有42项专利，235项计算机软件著作权[73] 财务指标 - 报告期各期末应收账款账面价值分别为45494.24万元、48592.28万元、59606.02万元，占比约23%[36] - 2022年资产负债率（母公司）为14.72%，2021年为17.24%，2020年为18.28%[60] 未来展望 - 以建设成为全国领先的视听新媒体运营和科研机构等为主要发展目标[68] 风险提示 - 本次公开发行存在募集资金投资项目政策变动、摊薄即期回报、发行失败风险[92][93][94] 股权结构 - 发行前控股股东广电传媒集团持股77.32%[80] - 朴华惠新、中财金控、广电泛桥分别持股10.31%、7.22%、5.15%[104] 子公司情况 - 拥有1家全资子公司，2家分公司、2家参股公司[155] - 2022年山东海看新媒体研究院有限公司总资产1156.73万元，净利润118.87万元[156]

发行信息 - 本次公开发行股份数量不超过4170万股，占发行后总股本比例不低于10%，发行后总股本不超过41700万股[6][45] - 每股面值为人民币1.00元[6] - 本次发行采用网下询价配售和网上定价发行相结合的方式，或中国证监会、深交所认可的其他发行方式，承销方式为余额包销[45] 业绩表现 - 报告期内主营业务收入分别为82994.91万元、91209.39万元、95178.16万元及49465.82万元[49] - 2022年1 - 6月资产总额239230.06万元，2021年末为217022.16万元；营业收入50661.43万元，2021年度为97300.80万元；净利润20718.83万元，2021年度为43976.72万元[61] - 2023年1 - 3月预计营业收入23000.00 - 28000.00万元，较2022年1 - 3月变动幅度 - 8.90% - 10.91%；预计归属于母公司股东的净利润9000.00 - 11200.00万元，较2022年1 - 3月变动幅度 - 10.96% - 10.81%[69] 用户数据 - 报告期各期末IPTV用户数分别为1415.48万户、1482.12万户、1546.07万户和1665.10万户[56] 研发情况 - 2019 - 2021年研发投入复合增长率为7.88%，研发投入分别为3515.34万元、3929.49万元、4090.85万元，最近三年研发投入合计超5000万元[58] - 报告期内研发费用分别为3515.34万元、3929.49万元、4090.85万元及1991.15万元，占营业收入比重分别为4.08%、4.20%、4.20%及3.93%[35][75] - 截至招股说明书签署日，公司及其子公司共拥有37项专利，235项计算机软件著作权[77] 业务结构 - 公司主营业务包括IPTV业务和移动媒体平台服务业务，IPTV业务是主要收入来源，IPTV业务及移动媒体平台服务业务收入占比保持在90.00%以上[28][59][79] - 公司对三大电信运营商及其下属公司销售收入分别为81409.21万元、90141.32万元、94820.58万元及49447.67万元，占比分别为94.43%、96.38%、97.45%及97.60%[32][81] 公司股权与历史 - 公司控股股东为山东广电传媒集团有限公司，实际控制人为山东广播电视台[44] - 公司成立于2010年11月26日，2019年11月28日变更为股份公司，注册资本为37530万元[43][99] - 2018 - 2020年公司多次进行利润分配，2019年吸收合并全资子公司网络电视公司[125][128] 子公司相关 - 全资子公司海看研究院注册资本和实收资本均为1000万元，2021年度营业收入为1521.16万元，2022年1 - 6月为682.33万元[155] - 公司拥有2家分公司、2家参股公司，2017年以来共处置5家控股子公司及参股公司[154][162] 风险提示 - 公司IPTV业务受产业政策支持，但未来政策调整可能带来不利影响[90] - 公司本次公开发行股票后即期回报可能被摊薄，发行存在因多种因素导致中止甚至失败的风险[96][97]