腾讯投资动态 - 腾讯通过深圳市腾讯产业投资基金有限公司认缴2亿元，持有上海杏泽川禾创业投资合伙企业约66.66%股份，成为最大出资方[2][3] - 杏泽川禾基金成立于2024年5月，总出资额约3亿元，专注于生命科学行业中早期和成长期企业投资，涵盖生物制药、医疗器械和医疗服务等领域[2][3] - 杏泽资本作为基金管理人，旗下管理6支人民币基金，管理资产总额近65亿元[3] 腾讯LP版图 - 腾讯对外投资基金次数达129次，涉及VC/PE行业头部机构、产业资本和母基金，单笔投资金额基本在1亿元以上[4] - 腾讯投资成立于2008年，已累计投资800余个项目，覆盖消费互联网和产业互联网等多个领域[5] - 腾讯投资作为腾讯集团核心战略部门，主导集团投资相关业务，重点关注全球范围内创新与未来可能性[5] CVC行业趋势 - CVC在股权投资行业作用日益重要，众多产业巨头加大私募股权领域布局[4][5] - CVC机构更注重战略布局和长期投资，能为被投企业提供业务协同和增值服务[6] - 预计到2025年，更多CVC将作为LP进入VC/PE行业，推动股权投资市场高质量发展[6] 产业基金特点 - 上市公司参与产业基金可优化资产结构、提升资金收益水平并分散投资风险[6] - 产业基金模式允许标的在体外培育，待成熟后再并入上市公司，避免拖累短期业绩[6] - 产业基金需要较大资金量，上市公司通常联合外部投资机构共同设立[6] 投资行业人才 - 数字化时代下，青年投资人在深科技、硬科技等专业赛道展现出精准投资眼光[8] - 青年投资人正与青年创业者共同推动行业变革[8] - 母基金研究中心将于2025年发布优秀青年投资人榜单，鼓励行业青年从业者[10]

文章核心观点 - 耐心资本成为股权投资推动科技创新的关键力量 体现为"范式变化"和"北京模式"的投资实践 [2][3][7] - 社保基金与北京市合作成立中关村自主创新专项基金 首期规模50亿元 委托君联资本管理 期限超10年 [4][9] - 专项基金投资进度达60% 其中73%资金投向北京 撬动投资总额超240亿元 资金放大效应超8倍 [9] 市场范式变化 - 国际政治经济格局深刻变革 中国经济发展经历范式变化 科技创新成为重要驱动力 [7] - 股权投资机构迎来新机遇和使命 耐心资本作为科技-产业-金融三角循环的关键传动轴 [7] - 需要响应国家科技战略 做大 难 长的原始创新 避开短线机会 [5] 北京模式特点 - 聚焦前沿原创和自主创新 挖掘第一和唯一 解决关键技术领域卡脖子问题 [10] - 坚持协同联动 构建政府-企业-专业机构三位一体机制 实现多层资本协同 [10] - 发挥引领辐射作用 通过产业链龙头带动上下游协同创新 构建全国链接全球的良性循环 [10] 专项基金成果 - 近40%投资企业获得国家科技进步奖等国家级奖励 承担国家重大科技攻关项目 [9] - 专精特新企业占比近70% 其中国家级小巨人占比约45% [9] - 独角兽企业占比约40% 近56%资金投向高校及科研院所成果转化 [9] 代表性案例 - 银河航天在北京设大本营 在西安成都构建研发能力 南通建设卫星制造工厂 与泰国电信运营商合作探索商业航天出海 [10] - 智谱依托自主大模型研发能力 与天津 上海浦东新区 杭州 珠海等地合作打造人工智能产业新高地 [10]

YOYO 清科的新朋老友 让我看到你们的双手 这里是清科北京New 请你跟上我的Flow 我是MC小倪 请欣赏我的Freestyle 从Zero到IPO，25年服务创投宇宙 2000年破土萌芽，陪伴行业发展壮大 以拓荒者的姿态，专注股权投资初心不改 25年春秋，风华正茂 Now3月19，新起点已到 清科，专注服务创投每一程 此图片来自微信公众平台 亲朋好友欢乐相聚，21层星光熠熠 亮马河畔高朋满座，清科新址开门迎客 期待未来继续携手前行 共同见证下一个25年的神仙友情 清科25周年，喜逢乔迁 是新的起点，更是新的使命 嘉门福喜，增累盛炽 ...

股权投资行业降薪潮 - 行业连续四年降薪趋势持续 2023年整体年薪水平较前一年下降20%-40% 2024年部分机构出现薪酬腰斩现象 [3] - 头部机构基础薪酬未变但年终奖平均降幅接近50% 行业前30%机构降薪相对缓和 部分机构连续三年裁员每年裁撤20%人员 [3] - 国资基金同样受冲击 有国企因投资业绩不佳整体裁撤投资部门 部分国资机构实施末位淘汰制度并追缴超额薪酬 [3][5] 行业结构性调整 - 市场化机构募资困难导致全员转向募资超一年颗粒无收 国资平台虽资金压力小但决策流程僵化影响投资效率 [4] - 机构普遍优化成本 高层降职(如董事总经理降为执行董事) 投资岗转岗后台运营或投后部门 [3][6] - 一级市场"募投管退"全面受阻 投资人转型从事副业(保险/FA/自媒体)或专注投后管理 [6] 投后管理与出海机遇 - 投后管理成为行业新焦点 通过帮助被投企业出海拓展生存空间 部分机构在中东设产业园提供投后服务 [7][8] - 政策推动外资LP回流 取消外商投资性公司境内贷款限制 预计外资LP将重返中国市场 [7] - 中东成为GP募资与企业出海核心目的地 中阿双向合作加强 已有上百家GP赴中东募资 [9][10] 中阿投资峰会动态 - 首届中阿投资峰会定于2025年4月9日举办 聚焦新能源/AI/无人驾驶等领域合作 至少三家中东主权财富基金确认参会 [9][10] - 中东主权基金(如阿布扎比投资局/沙特公共投资基金)加速在华布局 中国企业将商业模式输出至中东实现"中国方案+本土产能" [9] - 峰会设置外商直接投资/数字经济等八大主题 预计吸引180国25000人参会 协助中国GP对接中东长期资本 [10][11]

每年两会期间的政府工作报告无疑是中国未来一年发展的"风向标"。 在今年的政府工作报告中，创投再一次被"力挺"——" 健全创投基金差异化监管制度，强化政 策性金融支持，加快发展创业投资、壮大耐心资本 "。 在去年的政府工作报告中也提到"鼓励发展创业投资、股权投资，优化产业投资基金功能"，这 确立了创业投资、股权投资在我国经济进入高质量发展新阶段重要的历史定位，有利于推动股 权投资行业持续健康发展。而今本次政府工作报告再次强调，这对私募股权投资行业来说，释 放了重要的支持信号与利好。 先来看"健全创投基金差异化监管制度，强化政策性金融支持"。这在政策层面，对创投基金给 予了大力支持，健全差异化监管一直是一级市场的呼声。 我们关注到，2 0 2 4年以来，创投行业的政策环境迎来了重大利好，国家层面对行业的支持力度 不断加大。据我们统计发现，去年以来，股权投资行业频迎支持和鼓励，政策利好不断： 2 0 2 4年6月1 9日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，也被 称为" 创投国十七条 "，围绕创业投资"募投管退"全链条，进一步完善政策环境和管理制 度，积极支持创业投资做大做强。 2 0 2 4 ...

募资市场概况 - 2024年中国股权投资市场新募集基金数量3,981只，同比下降43.0%，募资规模14,449.29亿元人民币，同比下降20.8%，但降幅较前三季度分别收窄6.3和5.2个百分点 [5] - 第三季度募资规模达4,243.98亿元人民币，环比上升44.7%，主要受多只大额基金推动 [5] - 50亿元及以上大额基金共37只，合计募资3,053.44亿元人民币，占市场总规模比重同比提升4.1个百分点，单只基金平均募集金额达3.63亿元，同比上升38.9% [5] 基金类型分析 - 创业投资基金数量2,511只保持领先，占比超60%，但募资规模4,498.48亿元人民币同比下降29.8% [13] - 成长基金募资规模6,430.82亿元人民币居首，占比达44.5% [13] - 债转股基金表现突出，18只基金募资751.07亿元人民币，数量和规模同比分别增长100.0%和106.5% [13] - 并购基金35只募资608.93亿元人民币，同比上升13.7%，早期投资基金数量和规模分别增长2.7%和27.8% [13] 募资币种结构 - 人民币基金3,942只占比99.0%，募资13,890.17亿元人民币同比下降19.0%，规模占比提升2.1个百分点至96.1% [10] - 外币基金39只募资559.12亿元人民币，数量和规模同比降幅均近50%，其中82.1%集中在第一和第三季度完成募集 [10] LP出资分布 - 政府资金LP认缴出资近6,000亿元人民币，占比44.4%同比提升3.8个百分点 [16][17] - 金融机构与险资LP合计出资超2,100亿元人民币，占比同比提升4.8个百分点 [17] - 母基金出资近1,000亿元人民币同比增长7.0%，其中国资背景占比超90% [17] 地域募资表现 - 浙江、江苏、山东新募基金数量领先，分别为759只、602只和447只，但同比降幅均超40% [20][21] - 北京募资规模1,892.79亿元人民币居首且同比大幅增长88.2%，重庆等地规模也实现增长 [21] - 城市层面嘉兴新募基金292只保持活跃度第一，苏州、广州等地募资排名上升 [23] 投资市场动态 - 2024年投资案例8,408起同比下降10.4%，金额6,380.71亿元人民币，剔除极值后同比降幅10.3%较2023年收窄 [25] - 人民币投资案例占比96.0%同比提升0.9个百分点，金额占比84.4%同比提升1.4个百分点 [29] - 半导体及电子设备行业以1,923起案例和1,332.92亿元人民币投资持续领跑，IT行业金额同比逆势增长30.5% [32] 区域投资热点 - 江苏以1,603起案例居首，上海以1,101.45亿元人民币投资金额领先 [35] - 北京受AI大模型企业推动，投资金额达1,042.72亿元人民币同比增长22.5% [35] - 杭州、宁波等五个浙江城市进入全国投资活跃度TOP25 [35]

文章核心观点 2024年中国股权投资市场整体延续下滑态势，但回暖迹象初现。募资、投资、退出等核心指标同比降幅持续收窄，硬科技领域仍是投资热点，政策层面持续发力引导长期资本入市，支持科技创新和新质生产力发展 [5]。 2024年中国股权投资行业发展概述 - **宏观环境**：2024年全国GDP首次突破130万亿元，达到134.91万亿元，同比增长5.0%，经济总量位居全球第二 [8][9]。最终消费支出、资本形成总额、货物和服务净出口对经济增长的贡献率分别为44.5%、25.2%和30.3% [11]。 - **行业增长**：工业和服务业增长较快，高质量发展扎实推进。2024年全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，其中装备制造业和高技术制造业增加值分别增长7.7%和8.9% [12]。新能源汽车、集成电路、工业机器人产品产量分别增长38.7%、22.2%和14.2% [12]。服务业增加值增长5.0%，信息传输、软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业，金融业增加值分别增长10.9%、10.4%和5.6% [13]。 - **政策大事记**：2024年政策密集出台，旨在推动资本市场高质量发展，疏通股权投资“募投管退”各环节堵点。重要政策包括新“国九条”、“创投十七条”、“科创板八条”、“并购六条”以及首个国家级政府投资基金指引文件等 [16]。国家集成电路产业投资基金三期于2024年5月24日成立，注册规模3，440亿元 [16]。 2024年中国股权投资市场募资情况 - **总量下滑但降幅收窄**：2024年新募集基金3，981只，规模14，449.29亿元人民币，同比分别下滑43.0%和20.8% [5][26]。下半年险资、AIC、国资发起设立多只大额基金，募资规模降幅持续收窄 [5]。 - **币种结构**：人民币基金募资13，890.17亿元，同比下降19.0%，数量和金额占比分别为99.0%和96.1% [35]。外币基金募资559.12亿元，同比下降48.6%，全年仅39只基金完成新一轮募集 [5][35]。 - **基金类型与规模**：成长基金和创业投资基金是募资主力，按金额计占比分别为44.5%和31.1% [38]。大额基金设立稳定，新募集规模在50亿元及以上的37只基金合计募资3，053.44亿元，占市场总规模的21.1%，占比较2023年提升4.1个百分点 [26][43]。国资背景管理人在大额基金募资中占主导地位，在30-50亿元及100亿元以上规模基金中，其新募金额占比均超九成 [43]。 - **地域分布**：按新募基金数量计，浙江（759只）、江苏（602只）、山东（447只）领先；按募资规模计，北京（1，892.79亿元）位列第一，且规模同比大幅提升88.2% [44]。城市募资活跃度前三名为嘉兴（292只）、苏州（192只）、青岛（178只） [47]。 - **市场动态**：金融资产投资公司（AIC）股权投资试点扩围至18个城市，截至2024年底，5家AIC与试点城市签约基金意向金额累计超4，200亿元 [48]。社保基金、险资等长期资金参与大额基金出资保持活跃 [55]。 2024年中国股权投资市场投资情况 - **总量下滑，资源向头部集中**：2024年投资案例数8，408起，披露金额6，036.47亿元（剔除极值后），同比分别下降10.4%和10.3% [5][62]。前100大案例吸纳资金2，272.32亿元，占比37.6%，同比提升6.3个百分点 [62]。 - **行业分布**：硬科技领域为市场热点。半导体及电子设备领域获投金额超千亿，达1，332.92亿元，案例数1，923起 [5][73]。机械制造领域案例数（1，034起）及金额（657.10亿元）逆势上涨，同比分别增长2.7%和9.6% [5][74]。IT行业投资金额915.05亿元，同比增长30.5% [73][74]。 - **人工智能领域**：2024年人工智能领域投资金额超过1，000亿元，同比上升35.5% [79]。中国AI“六小虎”在2024年均成功获得亿元级别融资 [16]。 - **投资币种与机构属性**：人民币投资案例数7，893起，金额5，101.41亿元，占比分别为93.9%和84.5% [66]。国资背景投资机构的投资金额达3，446.58亿元，占市场总投资金额的57.1%，同比增加5.2个百分点 [74]。 - **地区分布**：按投资案例数计，江苏（1，603起）领先；按投资金额计，上海（1，101.45亿元）居首 [76]。北京投资金额同比上升22.5%，主要受AI热潮推动 [76]。城市投资活跃度前三名为上海（1，105起）、北京（977起）、深圳（977起） [83]。 - **投资阶段与轮次**：扩张期案例数（3，640起）及金额（2，627.65亿元）位列第一 [85]。成熟期平均投资金额为1.82亿元，较2023年明显增加 [86]。A轮投资持续受青睐，案例数2，586起，金额1，436.76亿元 [89]。 - **支持科技创新**：截至2024年，VC/PE机构对专精特新“小巨人”企业的支持率达到40.4% [91]。2024年获得投资的企业中，有53.9%为科技型中小企业、“专精特新”企业或高新技术企业 [93]。 - **机构活跃度**：2024年开展投资活动的早期投资、VC、PE机构数量同比分别减少14.8%、5.8%和8.1%，市场加速洗牌 [95]。 2024年中国股权投资市场退出情况 - **退出总量下降，IPO回暖**：2024年共发生3，696笔退出案例，同比下降6.3% [5]。其中被投企业IPO案例数为1，333笔，占比36.1% [5]。 - **境外IPO回暖**：2024年境外被投企业IPO案例数达到867笔，同比上升12.0%，中企境外市场IPO逐步回暖 [5]。 2024年中国企业上市市场发展情况 - **美国市场对比**：2024年美国VC/PE市场募资金额3，606.75亿美元，同比增长26.8%；投资金额10，475.41亿美元，同比增长21.1%；退出数量2，760笔，同比增长13.6% [17]。同期中国股权投资市场募资和投资规模均同比下降 [17]。 2024年中国企业并购市场发展情况 *（文章中未提供具体内容）* 2024年中国政府引导基金发展情况 *（文章中未提供具体内容）* 2024年股权投资市场发展趋势 *（文章中未提供具体内容）*

以下文章来源于清科研究 ，作者创造价值的 清科研究 . 募资 方面，2024年募资新募集基金数量和规模分别为3,981只，1.44万亿元，同比下 滑43.0%、20.8%。2024年下半年险资、AIC、国资发起设立了多只大额基金，募资 规模降幅持续收窄。分币种看，外币基金募资仍维持低位，全年共39只外币基金完成新 一轮募集，募资规模约为559.12亿元人民币，同比降幅分别达到49.4%、48.6%。 投资 方面，2024年投资案例数共8,408起，剔除极值案例后披露金额6,036.47亿元， 同比降幅分别为10.4%、10.3%，与前三季度相比进一步收窄。分行业看，硬科技领域 仍为市场热点，半导体及电子设备领域获投金额超千亿，机械制造领域案例数及金额逆 势上涨。 退出 方面，2024年共发生3,696笔退出案例，同比下降6.3%，其中被投企业IPO案例 数为1,333笔，占比36.1%。值得注意的是，2024年境外被投企业IPO案例数为达到 867笔，同比上升12.0%，中企境外市场IPO逐步回暖。 更多股权投资市场数据分析，还请关注清科研究公众号发布的 《2024年中国股权投资 市场研究报告（完整版）》 。 ...

会议基本信息 - 会议主题为“春潮澎湃起，千帆竞发时”，定位为股权投资行业开年派对 [2] - 主办方为清科创业，通过“投资界百人会”平台举办 [2] - 会议将于2025年2月28日在三亚举行，旨在与创投圈人士“论道、观潮、踏浪” [2] 会议议程安排 - 2月27日晚举行“浪里个浪”交流晚宴，为定向邀请制 [3][4] - 2月28日上午议程包括主办方致辞，主题为“创业投资就是要充满Passion” [4] - 上午设有“投资界说”环节，主题包括“2025,创投有话说”以及“VC/PE,从'胜者为王'到'剩者为王'” [4][5] - 2月28日下午设有四个行业专题讨论环节 [6][7] - 下午专题讨论主题包括“AI浪潮,一浪接一浪”、“科技投资浪淘金”、“医疗投资，逆流而上”以及“VC的流动性生存之路” [7] 会议特色环节 - 会议包含“投资界说”环节，用于对话行业精英，聚焦热点话题 [8] - 设有“行业洞见”环节，旨在展望2025年，探讨行业发展新方向 [8] - 会议安排“创意集市”用于企业品牌展示，并设有“沙滩派对”以营造轻松交流氛围 [8]

行业现状与背景 - 全球格局呈现中美"双恒星"体系，其他经济体围绕两者互动博弈，类似"春秋战国时期"的复杂国际关系 [6] - 逆全球化趋势重现（特朗普2.0时代），但制造业向新兴国家转移趋势未变，东南亚已成中国第一大贸易伙伴 [6] - 中国股权投资行业2020年前发展迅猛（达美国规模的70-80%），但2021年后差距拉大，当前面临"两难一荒"困境：募集难、投资难、优质资产荒 [6] 行业数据与挑战 - 行业指标全面下行：IPO数量下降、基金业协会登记管理人数量减少 [6] - 对比美国前十大市值公司普遍有股权投资支持，中国仅腾讯、阿里、宁德时代等少数企业获得类似助力 [6] - 美国资本市场形成"硅谷-华尔街"系统性闭环，支撑十余年长牛，中国需借鉴其资金-资产-科技创新的循环机制 [6] 政策与区域发展 - 2024年中央层面连续出台利好政策：4月政治局会议、国常会、新国9条、创投17条等为行业注入信心 [6] - 地方政府积极布局产业基金，重庆重点推动电动车、智能网联、集成电路等产业 [6][7] - 统一大市场政策下，产业基金对区域经济贡献度提升，优惠政策取消后更显重要性 [7] 投资机遇与方向 - 人工智能被视作国家核心竞争力关键，可能划分"智能世界/非智能世界"，各行业出现类似"互联网+"的"AI+"机会 [7] - 半导体、生物医药、并购重组（政策鼓励方向）成为重点布局领域 [7] - 2025年作为特朗普2.0元年和"十四五"收官年，可能成为中国经济突围之年 [7] 招商资本实践案例 - 体系化改革：整合原分散的十余个小团队，强化中后台统一管理，完善基金运作/风控/投后体系 [7] - 业务数据：年均募资100-200亿元，2024年完成香港电讯9亿美元投资，保持年退出规模100亿元 [7] - 业务创新：拓展类固收方向、境外业务占比达1/3，建立S基金（与信达、东方合作）、产业基金集群（如茅台合作基金） [7] - 产业协同：依托招商局集团和普洛斯资源，为凯赛生物、小马智行等被投企业提供应用场景支持 [7] 发展策略建议 - 提倡"以静制动"哲学：通过传统文化智慧应对外部不确定性，强化行业内生确定性 [6] - 建议构建中国版"硅谷-华尔街"生态闭环，促进资本与科技高效循环 [6] - 呼吁行业拓宽退出渠道，避免过度依赖IPO"华山一条路" [7]