纳斯达克上市规则修改 - 纳斯达克证券交易所提议修改上市标准 正将拟议规则提交美国证监会审核 若获批将立即实施[1] - 规则对主要在中国运营的新上市公司提高了最低募资要求[1] 修订后具体标准 - 选择净利润上市标准上市的公司 最低公众持股量市值从500万美元提高至1500万美元[2] - 对存在上市缺陷且上市证券市值低于500万美元的公司 加快其停牌和退市流程[2] - 对主要在中国运营的新上市公司 公开发行募集资金最低要求为2500万美元[2]

纳斯达克上市规则修改提议 - 纳斯达克提议修改上市标准并提交美国证监会审核 若获批将立即实施[1] - 规则主要针对主要在中国运营的新上市公司提高最低募资要求[1] 具体修订标准 - 选择净利润上市标准的公司最低公众持股量市值从500万美元提高至1500万美元[2] - 对上市证券市值低于500万美元且存在上市缺陷的公司加快停牌和退市流程[2] - 主要在中国运营的新上市公司最低公开发行募集资金要求为2500万美元[2] 规则修订背景与目的 - 新标准旨在为公众投资者提供更健康的流动性状况并维护市场诚信[4] - 2500万美元最低募资要求与2020年针对"限制性市场"制定的标准一致[4] - 美国证监会曾于2021年10月批准过针对中国公司的类似上市规则[4] 退市监管加强措施 - 2021年9月实施规则限制公司进行过度反向股票拆分的能力[5] - 规定股价连续十个交易日低于0.10美元可立即启动退市程序[5] - 2025年拟对股价低于0.10美元且连续停牌公司加速退市流程[5] 规则实施时间表 - 初始上市标准变更将在SEC批准后立即实施[5] - 已进入上市流程的公司有30天过渡期按旧标准完成上市[5] - 加速退市程序新规将在SEC批准后60天实施[5]

纳斯达克上市规则调整 - 提高上市门槛 最低公众持股量从500万美元增加到1500万美元 [1] - 加速退市流程 对市值低于500万美元的公司加快暂停交易和退市程序 [1] - 针对中国公司 要求通过IPO募集的资金至少达到2500万美元 [1]

TMX Group (TMXX.F) 2025 Conference September 03, 2025 02:40 PM ET Company ParticipantsJohn McKenzie - CEOConference Call ParticipantsPhil Hardie - Director - Equity Research AnalystPhil HardieAlright. Let's say it's an honor and privilege to introduce our next speaker, mister John McKenzie, CEO of TMX Group. John, it's always great to have you here.John McKenzieAnd thank you again.Phil HardieAlright. So so listen. Last year, you unveiled some details of a plan to accelerate growth through the TM two x visio ...

南向资金流入规模 - 9月3日南向资金净流入55.08亿港元 恒生指数站稳25000点 [1] - 年内南向资金净流入规模达10057.29亿港元 突破万亿港元大关 [1] 流动性贡献 - 南向资金成为港股流动性关键驱动力 港股通2025年上半年日均成交金额1110亿港元 接近2024年同期三倍 [2] - 年内南向资金日均流入63.4亿港元 远超2024年日均34.7亿港元水平 8月15日单日净流入358.76亿港元 [2] - 南向资金在港股总成交额占比持续攀升 2025年上半年达23% 高于2024年17.3%/2023年14.1%/2022年11.8% [2] 投资偏好特征 - 南向资金偏好高股息/低估值/高成长板块 持股比例超20%个股共81只 集中在医疗保健/金融/工业/信息技术领域 [2] - 持仓路径从信息技术转向新消费 再转向医疗保险和金融板块 体现战略性配置提升 [3] 港股市场吸引力 - 港股拥有互联网平台/创新药企/新消费/AI概念等稀缺性优质资产 长期受资金关注 [3] - 2025年59只港股新股中13只纳入港股通 集中在消费/科技/医药等热门板块 增强结构性吸引力 [3]

人民币兑换扣减率调整 - 人民币与港元及美元兑换扣减率维持2.6% 应用于结算参与者选择以港元或美元缴付人民币结算的差额缴款、按金及抵押品要求[1] - 美元与港元兑换扣减率由0.7%修订至1% 调整将于2025年9月5日收市后生效[1] - 接受港元或美元作为抵押品的人民币扣减率维持3.7% 适用于提前使用中华通证券的冻结证券[1]

相关事件 香港交易所(0388.HK)：受益港股流动性改善 盈利续创新高 香港交易所(0388.HK)：ADT延续高增 业绩 再创新高 花旗发表研究报告指，纳入最新的市场趋势后，上调港股市场2025至27财年的日均交易额预测2%至 3%，分别至2380亿、2240亿及2470亿港元。另外，该行上调港交所2025财年每股盈测2%，惟将2026及 27财年每股盈测分别下调1%，但维持"买入"评级和目标价500港元。 ...

北交所投资者参与情况 - 截至上半年末，北交所合格投资者数量为866.13万户，较上年末增加67.56万户 [1] - 日均参与交易的投资者数量为34.37万户 [1] - 专业机构投资者交易金额占比超过10%，同比上升超过4个百分点 [1]

原标题：范兴成等：专业解读——港股IPO发售机制、初始公众持股量和自由流通量之新规 引言 2025年8月1日，香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）正式就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件刊发咨询总结（以下简 称"新规"），对《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（以下简称《上市规则》）进行修订。新规于2025年8月4日生效，并适用于（a）所有发行人及 （b）于该日期或之后刊发上市文件的新申请人。 此次修订主要涉及三项内容：一是，在首次公开招股市场方面，建簿配售（Bookbuilding Placing）部分的最低分配份额由原建议的50%下调至40%；二是， 允许新上市申请人选用发售机制A或机制B，作为首次公开招股发售的分配机制；三是，在公开市场规定方面，调整了初始公众持股量及自由流通量的有关 规定。 本次改革被市场认为是香港联交所27年来对新股定价机制最全面、最深入的一次调整。香港联交所此次IPO发行配售制度改革的核心是重新平衡机构投资者 与个人投资者的利益分配。香港联交所发言人指出，新规为发行人在投资者群体的选择方面提供了更大的灵活性。 本文将对发行新规的关键内容进行专业解读与分析 ...

北交所市场发展概况 - 北交所上市公司达274家 较2021年11月开市之初的81家增加逾3倍 [4][5] - 总市值9116.5亿元 其中10家公司总市值超百亿元 23家公司市值在50-100亿元之间 [4][5] - 全市场合格投资者超900万户 较开市之初的400多万户增长约500万户 [3][5] 企业财务表现 - 上半年274家公司平均营收3.36亿元 同比增长6.01% [5] - 225家企业实现盈利 盈利面达82.12% [5] - 168家营收同比增长 占比61.31% 137家净利润同比增长 占比50% [5] 市场流动性表现 - 北证50指数上半年涨幅达39.45% 显著超越上证指数2.76%和创业板指0.53%的涨幅 [10] - 新股上市表现亮眼 广信科技首日涨幅达500% 鼎佳精密/天工股份/星图测控首日均涨超400% [10] - 宏远股份打新吸引67.81万户投资者 冻结资金7408.33亿元创纪录 志高机械冻资规模超7000亿元 [10] IPO市场动态 - 上半年三大交易所共受理177家IPO申请 同比增长453% [8] - 其中115家拟赴北交所上市 占比超六成 [8] - 110家企业处于问询阶段 5家IPO处于中止状态 [8] 制度创新与改革 - 上市标准设计针对中小企业特点设置多套差异化标准 [6] - 发行审核环节适度放宽盈利要求 强调对科技含量高/成长性强企业的适应性 [6] - 推出北证专精特新指数 "深改19条"落地两年 [3][13] 市场期待与建议 - 期待加快推进920代码整体换装 [13] - 建议加快ETF/公募可转债/专精特新指数基金的设计和申报 [13] - 需要进一步引入长期资金 优化做市商制度 丰富交易品种 [14]