中航中核风电REITs审核反馈要点 - 上交所对中航中核风电REITs上市申请出具反馈意见，审核焦点直指底层资产未来能否产生稳定、可持续的现金流，为投资人提供了关键的“风险排查清单” [1] 审核关注的具体维度 - **发电能力与稳定性**：交易所关注底层两个风电项目（新疆北塔山与广西富川协合）发电量下滑、限电率攀升的趋势，要求管理人量化波动并深挖原因（如区域自然条件、电网政策、市场竞争），这关系到未来现金流的“天花板”和“地板” [2] - **价格与收入韧性**：反馈重点关注市场化交易电价下降趋势及国补电价到期安排，在电力市场化改革和补贴退坡背景下，审核聚焦项目收入韧性和估值模型是否充分反映政策变化 [3] - **成本与运营管控**：交易所要求对历史成本波动、未来运营费用预测的合理性，以及复杂的三层运营管理架构（统筹、实施、委外）的必要性和效率进行清晰说明，以确保运营成本可控，避免侵蚀可供分配利润 [3] 市场信号与投资人视角 - 审核信号表明基础设施REITs的审核正从“宏观叙事”走向“微观验证”，投资人将获得更详尽、量化的底层资产运营数据（如发电量方差、限电因素分解、成本明细），有助于做出更精准的价值判断 [4] - 交易所反复追问预测假设（电量、电价、折现率）的合理性，提醒投资人不能只看评估报告的数字结果，必须审视其预测逻辑是否经得起行业趋势和政策变化的考验 [4] - 反馈意见揭示了新能源基础设施特有的风险图谱，包括政策性风险（补贴退出、电网政策）、物理性风险（季节性波动、设备陪停）、结构性风险（资产共用、售电合同续签、国资程序）以及管理风险（关联方利益冲突、决策机制） [4] 投资风险评估框架 - 随着公募REITs规模扩张，建立多维度风险评估框架迫在眉睫，前期尽调应着重核验底层资产产权证书、第三方评估报告、现金流数据真实性，并排查法律瑕疵 [5] - 前期尽调还应评估基金管理人的REITs管理经验、历史业绩、风控体系，关注专项计划增信安排与交易结构合理性 [5] - 投资人应重点关注管理人搭建的“安全垫”，包括：运营层面的对冲机制（如通过绿电交易、长期购售电协议平滑电价波动收入）；架构层面的制衡布局（清晰的分层决策和利益冲突防范机制）；金融与法律层面的保障（明晰的资产边界、权责及严格的资金归集与托管安排） [5][6] 风电REITs市场前景与规模 - 风电类公募REITs作为绿色金融与基础设施证券化的重要结合体，正迎来发展机遇期，截至2025年11月末，我国基础设施公募REITs总市值已突破2200亿元，其中能源环保类占比17.2% [6] - 以此为基数测算，随着风电存量资产盘活需求释放，预计到2028年，风电类公募REITs市场规模有望突破500亿元，占能源REITs整体规模的比例维持在50%以上 [6] - 风电类公募REITs在政策、产业、资本三重驱动下，正迎来千亿级市场空间的加速开启，长期“低风险、中收益”属性与绿色转型趋势高度契合，具备广阔发展前景 [8] 优质标的筛选维度 - 业内专家建议聚焦四大核心维度构建科学评估体系：资产质量、运营能力、估值水平、政策适配性 [7] - **资产质量**：底层资产现金流稳定性是首要考量，应重点关注三大指标：历史发电数据（发电量波动率、设备可利用率）；区位资源禀赋（优先选择风能资源丰富、消纳能力强的区域）；产权与合规性（产权清晰、无法律瑕疵、配套设施完整） [7] - **运营管理能力**：这是决定标的长期表现的关键变量，应重点考察基金管理人的专业能力和原始权益人的资源支持力度，优先选择具备丰富风电项目运营经验的管理团队 [8]

市场整体表现 - 上午A股三大股指齐涨，上证指数上涨0.3%，深证成指上涨0.57%，创业板指上涨0.1% [3] - 市场大幅放量，上午成交额达20614亿元，较昨日上午增加2963亿元 [3] - 盘面上，有色金属、AI应用、商业航天、算力、消费电子、多元金融等板块上涨 [5] 商业航天板块 - 商业航天板块再度走强，掀起涨停潮，对盘面产生明显带动作用 [7] - 该板块上涨带动了军工股走强，其交易逻辑也扩散至多元金融、风电、光伏、碳纤维、工程机械等板块 [7] - 商业航天板块指数上涨1.73%至2511.42点 [8] - 板块内多只成分股表现强势，例如：信科移动-U涨停20%，流通市值319亿元；邵阳液压涨19.07%，流通市值41亿元；国科生工涨17.54%，流通市值86.3亿元；震有科技涨15.25%，流通市值106亿元；观想科技涨13.06%，流通市值49.1亿元；理工导航涨12.83%，流通市值69.5亿元；海格通信涨12.70%，流通市值313亿元；富士达涨12.57%，流通市值85.4亿元 [8] - 多家公司公告澄清或说明其商业航天相关业务：鲁信创投公告其参股基金合计仅持有蓝箭航天0.89%股权，对公司财务状况影响较小 [10]；越秀资本表示其间接投资蓝箭鸿擎，不会对公司经营业绩产生重大影响 [10]；泰胜风能表示其商业航天业务处于起步阶段，正推进火箭贮箱产线改造等工作 [10]；金风科技旗下江瀚资产持有蓝箭航天4.14%股权 [10] - 碳纤维板块上涨，因碳纤维在商业航天中用于火箭和卫星的轻量化部件，可降低发射成本并提升性能 [10] - 光伏概念盘中冲高，市场研究机构数据显示，2035年全球在轨数据中心市场将达390.9亿美元，其高能耗特性与太空光伏技术优势契合 [11] - 华金证券表示，随着卫星数量、在轨数据需求和天基计算能力增长，P型超薄HJT与钙钛矿光伏产品未来有增长潜力 [11] - 中泰证券表示，2026年—2027年全球有望进入商业航天产业爆发期，发射服务、卫星组网等需求有望进一步释放 [11] 大消费板块 - 大消费板块反弹，免税店、零售、影视院线等板块上涨 [13] - 影视院线板块指数上涨1.16%至1676.61点 [14] - 板块内多只成分股上涨，例如：上海电影涨3.81%，流通市值134亿元；华录百纳涨3.67%，流通市值78.8亿元；捷成股份涨3.34%，流通市值133亿元；华策影视涨3.26%，流通市值143亿元；幸福蓝海涨3.06%，流通市值79.1亿元；欢瑞世纪涨2.61%，流通市值55.9亿元；博纳影业涨1.66%，流通市值110亿元；奥飞娱乐涨1.37%，流通市值97.9亿元；慈文传媒涨0.83%，流通市值34.8亿元 [14][15] - 电影《疯狂动物城2》密钥第二次延期，截至当前累计票房已超42.61亿元，成为中国影史进口片票房冠军 [15] - 国家电影局数据显示，2025年全国电影票房达518.32亿元，同比增长21.95%，其中国产影片票房412.93亿元，占比79.67% [15] - 浙商证券预计，2026年全国票房规模有望达到531亿元，行业基本面将延续修复趋势 [15] 其他活跃板块与个股 - 消费电子龙头股蓝思科技涨超12%，盘中股价创历史新高，最新市值为2009亿元 [5] - 鼎泰高科、源杰科技、云南锗业等细分领域龙头股上涨，盘中股价均创历史新高 [5]

公司股价与交易表现 - 金风科技H股（02208）午前股价上涨5.52%，报17.01港元 [2] - 成交额达到27.04亿港元 [2] 公司股权投资与潜在收益 - 金风科技通过旗下江瀚资产持有蓝箭航天4.14%的股权，为该公司第六大股东 [2][4] - 大和认为，金风科技的潜在投资收益将支撑其短期盈利表现 [2][4] 分析师观点与评级调整 - 大和将金风科技H股评级由“持有”上调至“跑赢大市” [2][4] - H股目标价由13港元调升至17港元 [2][4] - 评级上调原因包括：潜在投资收益支撑短期盈利，以及叠加SpaceX拟议的IPO可能驱动公司显著重估 [2][4]

公司股价表现 - 金风科技H股盘中涨幅一度超过14%，截至发稿时上涨7.2%，报17.28港元，成交额达23.39亿港元 [1] 核心驱动事件 - 蓝箭航天向科创板递交招股书申报稿，金风科技旗下江瀚资产持有蓝箭航天4.14%股权，为该公司第六大股东 [1] - 大和将金风科技H股评级由“持有”上调至“跑赢大市”，目标价由13港元调升至17港元 [1] 机构观点与投资逻辑 - 大和认为，金风科技对蓝箭航天的潜在投资收益将支撑其短期盈利表现 [1] - SpaceX拟议的IPO，叠加蓝箭航天上市进程，可能驱动金风科技股价显著重估 [1]

市场开盘表现 - 沪指高开0.09%，报4086.76点，成交额116.12亿 [1][2] - 深成指低开0.30%，报13917.78点，成交额192.72亿 [1][2] - 创业板指低开0.69%，报3279.38点，成交额75.19亿 [1][2] - 北证50指数高开0.24%，报1511.97点，成交额2.78亿 [2] - 石油、航天系、电信运营等板块涨幅居前，工业气体、电子化学品、能源金属等板块跌幅居前 [1] 外盘市场动态 - 美股道指上涨270.03点，涨幅0.55%，报49266.11点 [3] - 美股纳指下跌104.26点，跌幅0.44%，报23480.02点 [3] - 美股标普500指数微涨0.52点，涨幅0.01%，报6921.45点 [3] - 纳斯达克中国金龙指数上涨1.09% [3] - 热门中概股多数上涨，哔哩哔哩涨逾6%，腾讯音乐、阿里巴巴涨超5% [3] 机构行业观点与配置策略 - 华泰证券建议继续布局春季行情，成长和周期均衡配置 [4] - 华泰证券月度级别建议关注有色、化工、军工、存储、游戏、新能源（电池/风电）、医药等行业 [4] - 华泰证券指出12月全行业景气指数拐点初现，上游资源、公共产业、TMT、必选消费近3个月景气改善幅度居前 [4] - 中信建投建议把握结构性行情，关注基本面修复的大盘成长投资机会 [5] - 中信建投指出从三季报看，沪深300、创业板综的超预期值高于历史平均水平 [5] 风电行业观点 - 国金证券看好风电行业估值体系实现价值重塑 [6] - 国金证券认为在2026年行业需求增长及风机价格上涨背景下，各环节盈利弹性将进一步释放 [6] - 国金证券重点推荐整机、海缆与基础、零部件三条投资主线 [6] 游戏行业观点 - 天风证券看好2026年A股游戏公司在竞争放缓下走出强产品周期逻辑 [7][8] - 天风证券指出供给端政策环境稳定、版号供应充沛，A股游戏公司产品周期持续改善 [7] - 天风证券认为移动端游戏竞争格局改善有望持续，头部大厂产品仍主要聚焦PC端 [8] - 天风证券指出目前重点A股游戏公司估值已回到2025年15-20x相对合理区间 [8] 房地产行业观点 - 中金公司研报表示房地产行业向新模式转型，未来住房业务高质量发展，经营性不动产业务重心增加是基本趋势 [9] - 中金公司认为行业围绕“资产管理”建设新能力、新生态已具备一定共识 [9]

市场整体表现 - 1月8日A股主要指数多数收跌，上证指数微跌0.07%，深证成指、创业板指分别跌0.51%、0.82%，科创50逆势涨0.82% [1] - 沪深两市成交额2.80万亿元，较前一日缩量约538亿元，3533股上涨，1514股下跌 [1] - 资金流向方面，航天航空、船舶制造主力净流入居首；题材方面太空算力、卫星互联网等领涨，白银、能源金属、券商板块跌幅居前 [1] 人气个股热度排名 - 当日A股十大人气热股按热度值排名依次为：金风科技(10)、岩山科技(9.5)、航天电子(8.75)、海格通信(8)、雪人集团(8)、雷科防务(6.75)、南京熊猫(6.5)、华菱线缆(6.5)、神剑股份(6)、乾照光电(4.75) [2] - 除前十名外，航天发展、中国一重、通宇通讯、巨力索具、利欧股份等也热度靠前 [2] 热门个股核心驱动因素 - **金风科技**：作为风电行业龙头，公司风机对外销售容量大幅增长，6MW及以上大容量机组占比提升，显示技术实力与市场竞争力；同时通过参股蓝箭航天等方式布局商业航天、氢能等热门赛道，增强市场想象空间 [3] - **岩山科技**：业务精准契合多个当前热门科技赛道，涉及AI PC、多模态AI、脑机接口、智能驾驶等前沿领域，包括自研Yan架构大模型适配鸿蒙PC设备、与AMD合作拓展终端场景 [3] - **航天电子**：受益于商业航天板块整体热度攀升，政策层面推进千帆星座、中国星网等项目体现高频组网的迫切性，行业投资逻辑从题材映射转向供应链业绩兑现的基本面投资 [3] - **海格通信**：业务布局与多个热门题材契合，在卫星导航、卫星通信、低空经济等领域具备技术积累，北斗导航芯片应用于手机直连卫星等多场景，广州低空飞行综合管理服务平台正式发布 [3] - **雪人集团**：受可控核聚变概念升温影响，公司业务涉及相关技术领域，游资6.2亿资金介入进一步放大热度，推动股价连续涨停 [3] - **雷科防务**：因商业航天题材活跃而受到关注，业务涵盖雷达系统、卫星应用、安全存储等领域，叠加太赫兹、军工信息化、存储芯片国产替代等热门概念 [4] - **南京熊猫**：主要受脑机接口概念炒作影响，公司涉及脑机接口、卫星导航等题材，但公司已明确披露相关技术仍处于研发阶段，尚无成熟产品和销售收入，主营业务未发生变化 [4] - **华菱线缆**：受益于其特种线缆业务与热点领域的契合，产品广泛应用于航空航天、武器装备等高端装备领域，高附加值的航空航天及武器装备类特种电缆产品销售收入大幅增长 [4] - **神剑股份**：登榜源于商业航天与碳纤维概念的双重加持，公司基本面稳健，扣非净利润大幅增长提供业绩支撑，通过互动平台对相关业务的披露引发市场进一步关注，在题材驱动下短期表现强势，吸引游资参与炒作 [4] 热门概念与板块 - 当日领涨题材包括太空算力、卫星互联网 [1] - 人气热股普遍涉及商业航天、卫星导航、AI PC、多模态AI、可控核聚变、军工信息化、脑机接口、碳纤维等热门概念 [2][3][4] - 商业航天板块热度显著，政策推进千帆星座、中国星网等项目，投资逻辑转向供应链业绩兑现 [3]

（文章来源：第一财经） 国金证券指出，2026年行业需求保持增长及终端风机价格持续向上背景下，看好各环节盈利弹性进一步 释放，同时随着基本面持续性改善并逐步扭转市场对风电板块的固有偏见，行业估值体系有望实现价值 重塑，重点推荐三条主线：1）制造端盈利确定性改善，同时行业格局有望持续优化的整机环节；2）受 益于国内深远海项目渗透率提升、出海业务升级的海缆、基础环节；3）受益于国内技术变化等结构性 机会以及海外市占率有望提升的零部件企业。 ...

中巴高层战略对话与合作框架 - 巴基斯坦副总理兼外长达尔于2026年1月3日至5日访华 并与王毅外长共同主持第七次中巴外长战略对话 双方就双边关系及战略 政治 防务安全 经济 贸易 投资 人文等各领域合作全面交换意见 [1] - 双方同意深化发展规划对接 打造中巴经济走廊“2.0升级版” 并聚焦产业 农业 矿业三大领域合作 [1] - 双方同意建设运营好瓜达尔港 保障喀喇昆仑公路畅通 并充分利用红其拉甫口岸常年开放机遇深化经贸与人文交流 [1] - 双方欢迎第三方根据中巴商定模式参与中巴经济走廊合作 并同意加强两国金融业和银行业合作 包括在多边金融平台相互支持 [1] 中巴经济走廊建设进展与成果 - 2025年瓜达尔港自由区企业入驻数量显著增加 拉沙卡伊特别经济区迎来首批高科技制造企业入驻 [2] - 中巴农业合作示范区带动巴基斯坦农产品出口额大幅提升 [2] - 中国援助的太阳能路灯项目改善了信德省偏远村落的生活 瓜达尔海岸的中巴合作风电场提供了就业与培训机会 [2] - 2025年12月 全巴基斯坦中资企业协会31家中企向巴洪灾灾区捐赠约3689万巴基斯坦卢比（约合13.2万美元） 预计将使超过1850户受灾家庭受益 [3] 中巴关系展望与行业影响 - 中巴经济走廊作为“一带一路”旗舰项目 在2026年将向更高水平 更深层次迈进 预计将以更坚实的产业根基和更广泛的民生福祉继续发展 [3] - 中巴双方同意深化在经贸 投资 信息技术 科技 网络安全 职业技术培训与教育 人文交流等领域的合作 [1] - 合作聚焦的产业 农业 矿业领域以及瓜达尔港 喀喇昆仑公路等基础设施的持续建设运营 将增强巴基斯坦的可持续发展能力 [1]

公司近期经营动态 - 公司于2026年开年成功中标山东聊城181.25MW风电项目，为新年市场拓展第一单[2][5] - 聊城项目一期规划安装29台单机容量6.25MW的风力发电机组，配套29台箱式变压器，并同步建设1座220kV升压站及约16km送出工程[2][5] - 公司在京能内蒙古锡林浩特10万千瓦项目中，于零下30℃极寒环境下成功实现首台风电机组并网投运[3][7] - 公司在华能吉林洮南如意项目中，于零下20℃低温下，在14小时内完成24台陆上卓越平台机组的全容量并网工作[3][4][7][8] 公司市场与订单表现 - 2025年度，公司在国内外上百个项目中累计中标容量突破1300万千瓦[2][5] - 新年中标聊城项目被视作市场对公司技术实力与服务能力的双重认可，为全年高质量发展强势开局[2][5] 公司项目执行与技术能力 - 在锡林浩特极寒项目中，项目团队通过将吊装、组装、电装、调试等工序无缝衔接，并对关键环节实施全过程精细管控，以保障项目如期并网[3][7] - 锡林浩特项目采用“吊装抢风口、电装调试日夜轮班突击”的作业模式，优化资源调配与工序排布以提升安装效率[3][7] - 洮南项目团队在14小时连续奋战中，先后攻克机组调试、并网发电等技术难关，实现从首台到全场的跨越[4][8] - 公司在极寒环境下的高效履约，诠释了其“客户至上”的服务理念与卓越的项目执行力[3][7] 公司发展前景与战略 - 公司以“中标-履约-交付”多个关键节点的连续突破，实现了2026年的“开门红”，为全年高质量发展注入强劲动能[1][4][8] - 公司未来将持续以高质量项目为抓手，赋能经济社会绿色转型和能源体系建设[4][8]

市场表现 - 新能源板块呈现震荡分化格局，光伏组件、电池片等概念逆势上涨 [1] - 中证光伏产业指数收盘上涨1.1% [1][8] - 中证新能源指数收盘下跌0.3% [1] - 国证新能源电池指数与中证上海环交所碳中和指数均收盘下跌0.7% [1][5] - 储能电池ETF易方达（159566）全天获得净申购，份额增加1800万份 [1] 政策与行业展望 - “十五五”规划定调将加快建设新型能源体系 [1] - 具体措施包括大力发展新型储能，以及加快智能电网建设 [1] - 新能源发展和电气化率提升被视作两大核心主线 [1] - 储能、风电、电网板块的公司有望持续受益于上述趋势 [1] 相关指数与产品 - 中证光伏产业指数聚焦光伏产业链，由50只覆盖上、中、下游的代表性公司股票组成 [6] - 储能电池ETF跟踪的指数聚焦储能领域，成分股为50只业务涉及电池制造、储能逆变器、系统集成、温控消防等领域的公司 [4] - 碳中和ETF易方达跟踪中证上海环交所碳中和指数 [9]