发行方案概述 - 公司董事会已审议通过向特定对象发行A股股票的预案 [1] - 发行对象包括控股股东中国节能及其一致行动人中节能资本在内的不超过35名特定投资者 [1] - 本次发行拟募集资金总额不超过36亿元 [1] 募集资金用途 - 募集资金净额将用于投资七个具体风电项目 [1] - 项目包括中节能察右前旗（兴和县）50万千瓦工业园区绿色供电项目（分为察右前旗部分和兴和县部分） [1] - 项目包括中节能阿克塞县10万千瓦风电项目 [1] - 项目包括中节能甘州平山湖百万千瓦风电基地10万千瓦风电6风力发电项目 [1] - 项目包括中节能怀安10万千瓦项目 [1] - 项目包括邢台市圣领南和区50MW风电项目和邢台市南和区圣领50MW风电项目 [1]

俄乌冲突对欧洲经济的冲击 - 欧洲经济因俄乌冲突陷入安全、能源、经济三重危机的恶性循环 [5] - 俄罗斯军事行动导致欧洲国家对北约集体安全承诺产生疑虑，安全焦虑加剧 [5][6] - 西方对俄罗斯制裁引发能源供应紧张，欧洲天然气价格飙升，工厂出现间歇性停工 [8] - 能源成本高企引发通胀，2023年欧洲多国经济增速跌破1%甚至出现负增长 [11] - 乌克兰战后重建所需资金达上千亿美元，对低迷的欧洲经济构成额外负担 [14] 欧洲对华投资的变化 - 欧洲企业因经济低迷和现金流收紧而缩减海外投资预算，对华投资步伐明显放缓 [13] - 能源成本上升压缩制造业利润，欧洲企业将资金优先投入本土能源替代和供应链重构 [13] - 地缘政治紧张促使欧洲企业更倾向于在“地理位置更安全”的地区投资，影响对华投资热情 [15] - 具体案例包括德国汽车零部件公司推迟在华扩建计划，欧洲化工企业搁置新项目 [15] 中国企业在欧洲市场的潜在机遇 - 欧洲能源转型需求为中国光伏、风电、储能企业创造合作空间，例如中国光伏公司在西班牙建设大型电站 [17] - 中国新能源汽车凭借高性价比在欧洲销量攀升，部分企业计划在当地设立研发中心 [19] - 欧洲中小企业面临资金短缺，与中国在高端制造、生物医药、数字经济等领域合作潜力巨大 [19] - 案例包括意大利精密仪器制造商通过合作进入中国市场销量翻倍，德国AI初创公司获得中国投资加速技术落地 [19] - 中国企业可通过主动出击和精准合作在欧洲市场找到新增长点 [21] 中国企业海外运营的应对策略 - 需密切关注欧洲环保标准、数据安全法规等政策变化，确保合规运营 [23] - 针对欧洲市场需求波动，应加强市场调研并按国别调整产品策略 [24] - 为降低物流和地缘政治风险，可考虑在欧洲设立本地化生产基地优化供应链布局 [24]

能源供应保障 - 煤炭年产量稳定在8600万吨左右，原油年产量稳定在2200万吨左右 [2] - 截至9月底电力总装机达2.5亿千瓦，机组年发电量将达7000亿千瓦时左右 [2] - 110千伏及以上输电线路总长度突破9.5万公里，长输油气管道总里程超1.5万公里 [2] - 政府可调度煤炭储备能力达2000万吨，各类储气设施储气能力25.2亿立方米 [2] - 接纳外电能力达3800万千瓦，2024年送入电量将超1600亿千瓦时 [2] 绿色转型发展 - 非化石能源发电装机容量达1.34亿千瓦，是2020年的2.8倍，占电力总装机的53.4% [6] - 光伏发电装机达9172.8万千瓦，连续8年保持全国第一 [6] - 海上风电建成规模592万千瓦，陆上启动"千乡万村驭风行动" [6] - 核电累计发电量超1500亿千瓦时 [6] - 建成960多万千瓦新型储能，当前每3度用电中就有1度是清洁能源 [6] - 地热能供暖面积近7000万平方米 [6] 改革创新与市场建设 - 全球首座第四代核电、自主三代核电"国和一号"等重大项目落地 [7] - "氢进万家"工程推广氢燃料电池汽车超2000辆，22项技术装备入选国家能源领域首台(套)名单 [7] - 建成全周期电力市场体系，4.3万家市场主体参与交易，2024年市场化交易电量达4219亿千瓦时 [7] - 2024年1月-8月新能源利用率达95.9%，高于全国平均值1.4个百分点 [8] - 陆上风电竞配项目民营企业参股比例达四成，核电项目引入不低于10%民营股份 [8]

文章核心观点 - 风电全面市场化后，行业需要成本可控且可靠性更高的风电机组产品 [1] - 传动链作为风电机组核心，其集成化技术发展是提升机组性能、控制成本和保障可靠性的关键 [2] - 远景能源通过系统级优化和深度制造，在传动链集成技术和齿轮箱扭矩密度提升方面取得显著进展 [6][7][12] 风电市场化影响与需求变化 - 新能源全量入市新政（136号文）出台，风电电价随市场波动，固定电价成为历史 [2] - 市场化可能导致电价下行，对风电机组制造成本控制提出更高要求 [2] - 单机功率增大使机组故障损失风险加剧，尤其在电价高时，稳定发电至关重要 [2] 传动链集成技术方案 - 传动链集成通过减少非增值零件、缩短部件间距来降低系统重量和体积 [4] - 低速集成方案将主轴系统与齿轮箱低速部分整合，适用于10MW以上机组，可靠性更高 [5] - 高速集成方案整合齿轮箱高速输出与发电机，主要用于15MW以上机型，解决轴承等挑战 [5] - 全集成方案实现传动链低速与高速端全面集成，是15MW以上海上大容量机型的未来趋势 [5] - 传动链集成化改变了机组装配方式，要求企业具备更深度的关键零部件整合与测试能力 [6] 齿轮箱扭矩密度提升路径 - 提升齿轮箱扭矩密度（扭矩/重量）是增强传动链竞争力的核心 [7] - 齿轮箱扭矩密度从5年前2MW机型的140N·m/kg提升至当前普遍250N·m/kg-260N·m/kg，未来有望达到300N·m/kg [7] - 提升材料性能与检测标准是关键，如远景引入EVA材料缺陷评估方法，标准比欧洲最高标准高一倍 [8] - 优化齿轮箱结构与制造精度，如采用更多行星轮（从3-4个增至探索9-10个）以提升扭矩密度 [8] - 滑动轴承应用可解决多行星轮齿轮箱中滚动轴承滚子打滑风险增大的问题 [8] 系统级优化与验证能力 - 系统级优化需整合控制逻辑、叶片载荷等，量身定制齿轮箱，避免冗余或短板 [10] - 传动链系统竞争力需在原材料、结构设计、制造精度、清洁度、测试等各维度做到极致 [11] - 系统级验证需涵盖材料性能测试、传动链集成测试及各种极端工况模拟，远景测试标准远超行业，整合20年载荷进行台架测试 [12] - 远景自研齿轮箱实现从0到10000台的历史性跨越，已投运6500台齿轮箱无一起因原材料缺陷导致的故障，整体失效率远低于行业最低水平 [12] 公司技术与制造里程碑 - 远景能源具备低速集成、高速集成及全集成传动链技术的研发与验证能力 [6] - 公司实现年自制齿轮箱5000台/年的生产交付能力，产能位列全球第二，成为全球齿轮箱制造头部企业 [14]

人事变动 - 公司证券事务代表秦蕾因工作调动原因于2025年11月6日辞职 [1] - 公司董事会同日审议通过议案，聘任闫智伟为新任证券事务代表 [1] 公司业务与财务 - 2024年1至12月份，公司营业收入99.38%来源于风电行业 [1] - 公司其他业务收入占比为0.62% [1] - 截至发稿，公司市值为259亿元 [2]

融资计划 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过36亿元 [1] - 本次发行股票数量不超过19.32亿股 [1] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [1] 募投项目 - 募集资金净额拟用于投资多个风电项目 总装机容量超过80万千瓦 [1] - 具体项目包括中节能察右前旗50万千瓦项目、中节能阿克塞县10万千瓦项目、中节能甘州平山湖10万千瓦项目等 [1] - 项目地点分布于内蒙古、甘肃、河北等地 [1]

行业整体状况 - 风电行业面临需求旺盛但盈利疲弱的困境，2025年上半年全国风电新增并网容量同比接近翻番，但风机装备企业普遍陷入增收不增利的局面 [1] - 风机装备制造板块持续承压，价格战导致成本倒挂，陆上风机中标价曾跌破1300元/千瓦，远低于2021年3000-4000元/千瓦的水平 [1] - 2025年以来行业政策逐步明朗，推进反内卷自律，风机招标均价有所回升，但低价订单集中交付仍使制造业务普遍承压 [1] 企业经营策略 - 风场滚动开发的运营模式迅速普及，成为企业弥补风机装备业务亏损、优化现金流的核心路径 [1] - 滚动开发模式通过从投资设立到运营培育的全流程管理，实现资产增值后再行转让，帮助企业在规模扩张与效益提升间找到平衡 [2] - 通过资产转让快速盘活资金，可有效支撑新风电项目布局，已成为行业良性循环的生动体现和共识 [2] 市场动态与交易 - 2025年上半年受136号文影响，风电企业电站转让工作一度低迷，下半年随着各地实施细则落地，电站转让工作逐渐活跃 [1] - 三峡新能源、东方电气、明阳智能等公司陆续推进风场转让业务，中船科技子公司公开挂牌出让三个风场股权及相关债权 [1] - 风能企业联合发布《风能北京宣言2.0》，为十五五期间设定年新增装机不低于120GW（其中海上风电不低于15GW）、2030年累计风电装机达1300GW的目标 [2] - 在行业发展目标背景下，业内人士预计风场开发与转让市场将持续扩容 [2]

项目概况 - 三峡集团巴西公司帕尔梅拉陆上风电项目于2023年10月开工建设，并于近期实现全容量并网，是公司最大的海外绿地风电项目 [1][5] - 项目总计安装108台单机容量6兆瓦的风机，总装机容量达64.8万千瓦，设计年发电量为25.54亿千瓦时 [5] - 项目年发电量可满足72万户当地家庭的日常用电需求，相当于每年节约标准煤约77.90万吨，并减排二氧化碳约212.50万吨 [5] 社会经济效益 - 项目在提供清洁电力的同时，与当地研究机构梅科研究所合作启动了“羊奶创业项目”，助力社区经济发展 [1][3] - “羊奶创业项目”已覆盖周边五个社区，涉及69个家庭约300名居民，有参与家庭收入几乎翻倍 [4] - 项目通过提供技术培训、完善产业链和引入数字化管理系统三个阶段推进，计划将每户家庭的日产奶量再提升2至2.5升 [4] 产业协同模式 - 项目利用当地自然条件，发展以山羊养殖和羊奶加工为核心的“羊奶经济”，通过加工将产品附加值显著提升，例如每公斤羊奶售价4.8雷亚尔，而加工成200克羊奶酪后可售55雷亚尔 [3] - 该项目模式将绿色能源项目与当地农业相结合，形成了一条从风到电、再到农产品的产业链，为社区创造了就业和收入 [1][4][5]

公司股价表现 - 闽东电力于2025年11月6日涨停收盘，收盘价为14.12元，涨幅为9.97% [1] - 该股于当日9点30分涨停，全天未打开涨停，收盘封单资金为1.14亿元，占其流通市值的1.83% [1] - 近五个交易日（2025年10月31日至11月6日）中，有四个交易日出现涨停，其中11月3日微跌0.84% [2] 公司财务业绩 - 公司2025年前三季度归母净利润同比增长32.38%，业绩持续高增长 [1] - 地产业务收入同比激增363.59%，形成多元化盈利支撑 [1] 公司业务发展 - 新能源业务加速拓展，已建成6个分布式光伏电站并推进海上风电项目，契合“双碳”政策导向 [1] - 公司作为福建省属国企，兼具海峡两岸概念及国企改革预期，受区域政策催化 [1] 资金流向分析 - 11月6日主力资金净流入9010.51万元，占总成交额的24.29% [1] - 11月6日游资资金净流出5615.27万元，散户资金净流出3395.24万元 [1] - 近五个交易日主力资金净流入占比最高达42.04%（11月4日），显示出强劲的主力买入势头 [2] 行业概念表现 - 该股属于有色金属、水电、风电概念热股 [2] - 11月6日，有色金属概念上涨2.15%，水电概念上涨1.67%，风电概念上涨1.29% [2]

项目概况 - 中国国家电网巴西电力CPFL公司在巴西若昂卡马拉市的风电机组附近印第安社区启动“蜜日乡村”项目，建设蜜蜂养殖场并提供全套技能培训 [1] - 项目产出的蜂蜜计划在11月于巴西贝伦举办的《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会（COP30）上展示 [1] - 北里奥格兰德州环境厅厅长评价该合作是“在发展清洁能源的同时兼顾社会福祉的范例” [1] 社区影响与居民案例 - 27岁居民马诺埃尔通过公司合作开设的风电运维技术课程，在8个月后与另两名原住民通过考核被录用为风电场技术员，获得稳定工作 [2] - 居民若昂·巴蒂斯塔表示养蜂后不用再每天被烟熏得睁不开眼，对雨季收获更多蜂蜜充满信心 [2] - 若昂卡马拉市长表示在公司投资带动下，当地成为全州风电场最集中的地区之一，很多居民找到了新的生活方向 [2][3] 多元化社区投资 - 除蜜蜂养殖外，公司还引导居民种植腰果树以增加蜂蜜花源和坚果创收 [2] - 企业投资建设海水淡化供水工程，为3000多户原住民家庭提供清洁饮用水 [2] - 公司在学校和社区场所安装光伏板以降低运行成本并推广环保教育，并开展音乐与足球公益项目惠及800多名青少年 [2] 项目核心理念 - 项目不仅提供“鱼竿”，还教人们如何“捕鱼”，让社区真正感受到清洁能源带来的改变 [3] - 居民马诺埃尔表示“我们从风中取能，从蜂中取甜，生活变好了”，风机转动的声音成为家人的踏实依靠 [3]