市场表现 - 5月27日港股收盘，恒生指数上涨0.43%至23381.99点，金力集团(新)股价上涨15.63%至1.11港元/股，成交量2.4万股，成交额2.76万港元，振幅4.17% [1] - 最近一个月金力集团(新)累计下跌7.84%，今年以来累计下跌17.54%，同期恒生指数上涨16.06% [1] 财务数据 - 2024年12月31日财报显示，公司营业总收入2.94亿元，同比增长17.57% [1] - 归母净利润-590.07万元，同比改善41.64% [1] - 毛利率25%，资产负债率56.28% [1] 行业估值 - 工业工程行业平均市盈率(TTM)15.04倍，行业中值2.44倍 [1] - 公司市盈率-0.2倍，行业排名第200位 [1] - 可比公司市盈率：谊砾控股0.31倍、中国航天万源0.32倍、天洁环境1.93倍、北京控股环境集团2.14倍、同景新能源2.41倍 [1] 公司业务 - 主营业务为制造及销售各类电子设备使用的电池产品 [2] - 通过自有"金力"品牌和OEM/私人标签模式拓展客户基础 [2] - 拥有ISO9001:2015、ISO14001:2015和SA8000:2014等多项国际认证 [2] - 产品符合欧盟环保指令2013/56/EU和REACH法规要求 [2]

市场表现 - 5月22日港股收盘恒生指数下跌1.19%报23544.31点，公司股价逆势上涨6.92%至1.7港元/股，成交量13.4万股，成交额22.27万港元，振幅6.29% [1] - 公司最近一个月累计涨幅27.2%，年内累计涨幅24.22%，显著跑赢恒生指数18.78%的涨幅 [1] - 工业工程行业市盈率（TTM）平均值为15.31倍，公司市盈率13.3倍处于行业中游水平，高于行业中值2.51倍 [2] 财务数据 - 2024年度实现营业总收入13.94亿元同比增长18.3%，归母净利润1.23亿元同比增长34.49% [1] - 毛利率达65.93%，资产负债率为73.67% [1] 业务概况 - 公司是中国大型表面处理循环经济产业园建设运营商，国内该领域首家上市公司 [3] - 采用"三心"发展模式：以废水处理为核心、园区管理为中心、企业服务为重心 [3] - 已在全国五大区域布局产业园，总规划占地面积338万平方米，设计废水处理能力10.2万吨/天，规划入园企业900余家，现有入园企业300余家 [3] 技术优势 - 废水处理采用物化处理、生化处理、离子交换等工艺技术，实现60%以上废水循环使用 [3] - 与清华大学深圳国际研究生院等高校合作建立技术平台，拥有150余项国家专利 [3] - 获得中国电镀示范园区等多项行业荣誉，拥有3家国家级高新技术企业 [3] 发展战略 - 未来将继续推进绿色低碳循环发展理念，借助资本市场择地建园完善战略布局 [3] - 通过打造综合服务平台帮助入园企业专注核心业务，建立合作共赢的园企生态 [3]

市场表现 - 5月20日恒生指数上涨1 49%至23681 48点 中华银科技股价单日上涨58 24%至0 144港元/股 成交量8296 38万股 成交额1018 76万港元 振幅63 74% [1] - 中华银科技最近一个月累计涨幅16 67% 今年以来累计涨幅85 71% 显著跑赢恒生指数同期16 31%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年公司营业总收入3735 65万元 同比减少84 61% 归母净利润亏损4896 81万元 同比扩大70 34% 毛利率5 72% 资产负债率100 26% [2] - 工业工程行业市盈率平均值14 82倍 中值2 45倍 中华银科技市盈率为负1 95倍 行业排名第171位 低于同业公司如博奇环保(2 44倍)等 [2] 业务发展 - 公司为香港及中国十大印刷线路板生产商之一 2010年拓展LED照明业务 拥有20余项LED领域知识产权 包括专利氮化铝陶瓷技术 [3] - LED业务获国家发改委等机构认证 在光衰减及冷却技术有专利优势 计划拓展商业照明项目如室内/景观照明 以配合城市化政策红利 [3] - 印刷线路板业务具备多元化产品组合 与知名院校合作研发高附加值PCB技术 未来拟通过战略合作强化该业务 [3] 资本动态 - 2025年5月13日拟配售4520万新股 占扩大后股本16 63% 配售价0 5港元较前收盘折价23 46% [4]

市场表现 - 5月16日恒生指数下跌0.46%至23345.05点 精技集团股价上涨16.22%至0.129港元/股 成交量2000股 成交额258港元 振幅0.0% [1] - 最近一个月精技集团累计涨幅14.43% 但今年以来累计跌幅14.62% 跑输恒生指数16.92%的涨幅 [1] 财务数据 - 2024年12月31日 公司实现营业总收入5.27亿元 同比增长7.09% [1] - 归母净利润-3341.84万元 同比减少145.41% [1] - 毛利率6.36% 资产负债率34.95% [1] 行业估值 - 工业工程行业市盈率(TTM)平均值14.62倍 中值2.48倍 [1] - 精技集团市盈率-2.83倍 行业排名第161位 [1] - 同业公司市盈率对比：谊砾控股0.3倍 中国航天万源0.32倍 天洁环境1.92倍 北京控股环境集团1.97倍 同景新能源2.46倍 [1] 公司背景 - 公司1988年在新加坡成立 是半导体行业合约制造商 [2] - 主要生产半导体加工设备 精密工具及零部件 [2] - 客户包括半导体设备原始设计制造商和终端用户 [2]

市场表现 - 5月16日港股收盘恒生指数下跌0.46%至23345.05点，力丰(集团)股价上涨15.25%至0.68港元/股，成交量5.2万股，成交额3.62万港元，振幅13.56% [1] - 最近一个月力丰(集团)累计跌幅14.49%，年内累计跌幅14.49%，同期恒生指数上涨16.92% [1] 财务数据 - 2024年12月31日公司营业总收入5.19亿元同比减少20.09%，归母净利润1936.26万元同比增长85.23% [1] - 毛利率24.71%，资产负债率39.64% [1] 行业估值 - 工业工程行业市盈率(TTM)平均值14.62倍，中值2.48倍，力丰(集团)市盈率6.49倍排名行业第27位 [2] - 同业公司市盈率对比：谊砾控股0.3倍、中国航天万源0.32倍、天洁环境1.92倍、北京控股环境集团1.97倍、同景新能源2.46倍 [2] 公司业务 - 公司为香港投资控股公司，主营业务包括金属加工机械、测量仪器、切削工具及电子设备的买卖、安装及售后服务 [2] - 业务覆盖中国、香港及新加坡、马来西亚、印度尼西亚等国家 [2]

港股上市情况汇总 - 2025年1-4月港股市场共有19只新股上市，同比增长26.7%，其中17家IPO上市，1家转板上市（比优集团），1家SPAC上市（找钢集团），合计募资198亿港元，同比增长158.2% [1] - 4月有2只新股上市（正力新能、映恩生物），合计募资26.4亿港元，正力新能募资10.05亿港元，映恩生物募资16.39亿港元 [2][3] - 4月有6家企业通过港交所聆讯，包括沪上阿姨（募资2.73亿港元，开盘涨68%）、钧达股份（第二只A+H股）等 [4][5] - 4月港交所收到39家企业的上市申请，包括塞力斯、东鹏饮料等拟A+H上市企业，涉及食品饮料、半导体、新能源等多个行业 [6][7] 美股上市情况汇总 - 2025年1-4月共38家中概股赴美上市，同比增长111.1%，其中35家IPO上市，1家OTC转板，2家SPAC上市，合计募资12.1亿美元 [8] - 4月共13家中概股在美上市（纳斯达克12家），同比增长62.5%，包括11家IPO、1家OTC转板、1家SPAC，募资总额5.4亿美元（同比增长884%），其中霸王茶姬募资4.1亿美元（占比76%） [9][10][11] - 4月仅2家香港企业（施莱云端、卓狄国际）向美股递交上市申请，数量显著减少 [14][15]

报告公司投资评级 - 行业为工业/工业工程，6个月评级为买入（维持评级），当前价格1.22港元 [3] 报告的核心观点 - 宏信建发收购马来西亚东庆80%股权，与马来业务整合预计产生协同，促进深入马来西亚市场，实现资产品类和客户群深度拓展及“三重战略协同” [1] - 东庆盈利能力强，收购价格相对合理，宏信建发全球化战略或进入收获期，持续优化资产结构有望提升资产回报率和海外运营表现，预计2025 - 2027年归母净利润为10.2、11.5、13亿，对应PE为3.6、3.2、2.8倍，维持“买入”评级 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 收购情况 - 5月8日宏信建发与马来西亚东庆签署股权收购协议，首阶段收购80%股权并整合业务，剩余20%基于未来业绩定价 [1] 被收购方情况 - 东庆创立于1994年，是马来西亚本土最大综合性多品类设备租赁公司，位列2024年全球高空作业机械租赁50强榜单第71位、马来西亚本土第一 [2] - 截至2024年底，东庆未经审核资产总额及净资产分别为1.63亿令吉及9190万令吉，收购金额约人民币3亿（对应1.76亿令吉），对应约6倍EBITDA，2021 - 2024财年收入复合增长率为31%，2024年EBITDA利润率、净利率分别为70%、28.3% [2] 收购方情况 - 一季度宏信建发主要品类设备出租率攀升，高空作业平台季末时点出租率约78%，2025年一季度海外业务营业收入同比大幅增长，占整体营业收入比例超15% [3] - 网点数量579个，中国内地及中国香港网点数从去年底528个减至520个，海外网点较去年底增加6个达59个，公司优化资产结构，处置或移往海外低效设备 [3] 基本数据 - 港股总股本3197.24百万股，总市值3900.64百万港元，每股净资产3.87港元，资产负债率68.55%，一年内最高/最低股价为2.09/0.91港元 [4]

报告公司投资评级 - 行业为工业/工业工程，6个月评级为买入（维持评级），当前价格1.22港元 [3] 报告的核心观点 - 宏信建发收购马来西亚东庆80%股权，与马来业务整合预计产生协同，促进深入马来西亚市场，实现资产品类和客户群深度拓展及“三重战略协同” [1] - 东庆盈利能力较强，收购价格相对合理，宏信建发全球化战略或进入收获期，持续优化资产结构有望提升资产回报率和海外运营表现，预计2025 - 2027年归母净利润为10.2、11.5、13亿，对应PE为3.6、3.2、2.8倍，维持“买入”评级 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 收购情况 - 5月8日宏信建发与马来西亚东庆签署股权收购协议，首阶段收购80%股权并整合业务，剩余20%基于未来业绩定价 [1] - 收购金额约人民币3亿（对应1.76亿令吉），对应约为标的公司6倍EBITDA [2] 被收购方情况 - 东庆创立于1994年，是马来西亚本土最大综合性多品类设备租赁公司，位列2024年全球高空作业机械租赁50强榜单第71位、马来西亚本土第一 [2] - 截至2024年底，未经审核资产总额及净资产分别为1.63亿令吉及9190千万令吉，2021 - 2024财年收入复合增长率为31%，2024年EBITDA利润率、净利率分别为70%、28.3% [2] 收购方情况 - 一季度主要品类设备出租率持续攀升，高空作业平台季末时点出租率约78%，2025年一季度海外业务营业收入较去年同期大幅增长，占整体营业收入比例超15% [3] - 网点数量579个，中国内地及中国香港网点数从去年底528个减至520个，海外网点较去年底增加6个达59个 [3] 公司基本数据 - 港股总股本3197.24百万股，总市值3900.64百万港元，每股净资产3.87港元，资产负债率68.55%，一年内最高/最低为2.09/0.91港元 [4]

市场表现 - 5月2日恒生指数上涨1.74%至22504.68点 民富国际股价上涨29.63%至1.4港元/股 成交量5.25万股 成交额6.85万港元 振幅21.3% [1] - 最近一个月民富国际累计跌幅6.09% 今年以来涨幅0% 跑输恒生指数10.27%的涨幅 [1] 财务数据 - 截至2024年9月30日 公司营业总收入1242.49万元 同比增长11.2% 归母净利润-884.21万元 同比减少26.88% [1] - 毛利率2.99% 资产负债率35.82% [1] 行业估值 - 工业工程行业市盈率(TTM)平均值14.87倍 中值3.44倍 [1] - 民富国际市盈率-1.26倍 行业排名第177位 [1] - 同行业公司市盈率对比：谊砾控股0.29倍 中国航天万源0.32倍 天洁环境1.82倍 北京控股环境集团1.92倍 同景新能源2.55倍 [1] 公司背景 - 公司原名为志承科技集团有限公司 是智能制造解决方案供应商 专注于精密3D检测及加工解决方案 [2] - 2021年11月完成对上市公司的全面要约收购 更名为民富国际控股有限公司 [2] 业务发展 - 业务扩展至智能制造及数字化升级解决方案 重点发展中国大陆地区陵园产业 [2] - 为陵园企业提供一站式定制化解决方案 打造"智慧陵园" [2] - 在能源领域提供碳中和综合技术升级与管理服务 助力实现"产业数字化"与"碳中和"目标 [2]

文章核心观点 - 2024年香港股市IPO市场复苏，募资总额同比大增，主要由科技和消费行业拉动，新股申购回报率回升 [1][2][3][8] 分组1：IPO市场整体情况 - 2024年香港股市IPO市场复苏，70家公司上市，募资总额881亿港元，同比增长90.24%，为2021年以来首次正增长 [1][2] - 2020年市场高峰时IPO年募资金额达3939亿港元，随后下滑，2023年为463亿港元 [1][2] - 2024年下半年市场回暖，第三、四季度IPO活跃，分别募资422亿和324亿港元 [1][2] 分组2：行业拉动情况 - 2024年港股IPO回暖由科技和消费行业拉动 [1][3] - 募资金额占比最大的是家庭电器及用品（37.5%）、软件服务（14.2%）、食物饮品（13.7%） [1][3] - 首次招股公司家数占比最多的为软件服务（19.5%）、药品及生物科技（9.8%）、工业工程（7.3%） [1][3] - 快速成长的科技和新消费公司如地平线机器人 -W、蜜雪集团、毛戈平、布鲁可、老铺黄金等成功上市 [1][3] 分组3：新股申购回报率情况 - 2024年新股申购回报率回升，上市首日收益率中位数2.4%，上市后20个交易日收益率中位数0.8% [1][8] - 2021 - 2023年新股收益率不佳，2021年上市首日收益率中位数0.0%，上市后20个交易日收益率中位数 - 6.2%，2022、2023年上市后3个月和6个月收益率中位数大幅为负 [1][8] - 2024年优质公司回报显著，如老铺黄金（+968.6%）、毛戈平（+116.0%）、地平线机器人 -W（+95.4%） [1][8]