市场反应与行业表现 - 投资者关注美联储杰克逊霍尔政策研讨会，寻找降息路径线索，乐观情绪推高小盘股和利率敏感资产 [3] - 房屋建筑商行业近期反弹，iShares美国住宅建筑ETF过去一周上涨5.6%，接近大盘涨幅的4倍 [5][6] - 伯克希尔·哈撒韦新购入约2亿美元D.R. Horton股票并增持Lennar股份，被视为押注美联储降息的信号 [6] 房地产市场现状 - 美国30年期固定利率抵押贷款平均利率降至6.58%，为去年10月以来最低水平，年内下降近0.5个百分点 [5][6] - 全美住宅建筑商协会住房市场指数意外下降至32，为2022年12月以来最低水平，超三分之一建筑商降价销售 [7] - 房价创纪录、供应失衡及高抵押贷款利率抑制家庭购房能力，房地产市场基本停滞 [6][7] 美联储政策预期 - 市场预期美联储9月降息25个基点的概率为80%，此前财长贝森特暗示降息50个基点短暂推高预期 [9] - 摩根士丹利预计杰克逊霍尔会议可能释放鹰派信号，而非市场期待的降息"绿灯" [9] - 麦格理认为9月温和降息"更贴近现实"，鲍威尔需谨慎平衡市场对经济过热或衰退的担忧 [9][10] 建筑行业挑战 - 建筑商面临开发土地和建造房屋的监管政策困扰，供应端不利因素持续 [7] - 购房者因高利率和经济不确定性持观望态度，三分之二建筑商提供优惠吸引买家 [7]

肖军正实地检查项目现场安全设施配备和安全措施落实情况，对企业通过在施工流程中前置安 全设施并确保每一楼层安全屋优先安装门窗投入使用、在空旷区域设置移动安全屋等措施强化安全 保障给予充分肯定，指出以伊冲突期间，在以中资企业认真压减撤离非必要人员，采取严格措施保 障现场人员防空安全，体现了应有的责任担当。 （原标题：肖军正大使走访以色列北部中资企业房建项目） 图片 图片 肖军正强调，安全始终是在以中资企业承建各类项目的生命线，企业负责人要牢固树立生命至 上的理念，将工人安全摆在首要位置，严格落实冲突期间当地防空安全标准和措施。企业之间要利 用中资企业商会等平台，开展安全生产方面的经验交流。要切实加强安全教育管理，提高工人自主 安全防护意识。 7月1日，肖军正大使率队前往以色列北部城市基里亚特，走访由江苏顺通建设集团承建的比亚 利克354地块房建项目和由龙信建设集团承建的比亚利克412地块房建项目，了解项目建设的安全 防护情况。使馆张幸福公参参加。 图片 图片 ...

标普500指数技术分析 - 标普500指数上周五收盘跌破20日移动均线 为数周来首次 [1] - 指数单日下跌约1.6% 收于6238.01点 受关税政策及疲软非农数据冲击 [1] - 若从6100点高点回调5% 或构成初步买入机会 [1] 季节性市场特征 - 8月初至10月初为全年最弱势阶段 回调概率显著增加 [2] - 历史数据显示 标普500指数曾在8月前三个交易日从高点回落8% [1] 板块分化与机会 - 软件股(IGV指数)自5月初跑输半导体指数ETF(SMHUS)约17% 但接近技术支撑位 [2] - 软件股近13年九次在八月表现优于半导体 存在均值回归机会 [2] - 公用事业板块(XLUUS)上周创52周新高 防御属性凸显 [2] - 房屋建筑商板块受益利率下行 上行趋势有望延续 [2] 弱势板块警示 - 餐饮股(BLMNUS BROSUS DENNUS JACKUS)相对强弱指标跌至多年低位 [2] - 卡车运输板块创下相对新低 [2] 策略建议 - 短期标普500可能下探6100点 但调整或带来布局窗口 [3] - 配置建议倾斜软件 公用事业及房屋建筑商板块 [3] - 建议规避餐饮 卡车运输等弱势领域 [3]

专利技术 - 铜陵有色金属集团铜冠建筑安装股份有限公司与铜陵有色金属集团控股有限公司联合取得"建筑施工用脚手架"专利，授权公告号CN223151636U，申请日期为2024年9月 [1] - 该专利通过防脱组件控制防护套筒和防护套杆的伸缩移动，实现安全取料功能，同时为施工人员提供防护措施 [1] - 专利设计包括脚手架本体、第一连接座、防护套筒、防护套杆及吊钩等组件，优化了传统脚手架的操作流程 [1] 公司背景 - 铜陵有色金属集团铜冠建筑安装股份有限公司成立于2007年，注册资本2.002亿人民币，主营房屋建筑业，对外投资8家企业，参与招投标2241次，拥有148项专利和57个行政许可 [2] - 铜陵有色金属集团控股有限公司成立于1981年，注册资本37.020339亿人民币，主营有色金属冶炼及压延加工业，对外投资74家企业，参与招投标5000次，拥有13项专利和28个行政许可 [2] 行业活动 - 铜冠建筑安装公司在建筑行业技术研发活跃，专利总数达148项，最新专利涉及脚手架安全性能提升 [1][2] - 铜陵有色控股在有色金属加工领域规模显著，招投标参与量达5000次，反映其产业链整合能力 [2]

美股第二季度财报表现 - 标普500指数中约三分之一成分股公司已公布财报 其中83%公司盈利超分析师预期 有望创2021年第二季度以来最高"超预期"比例 [1] - 财报季开始前市场预期标普500成分股Q2盈利同比增长2.8% 目前实际增速达4.5% [4] - 谷歌母公司Alphabet表示AI产品需求提振季度销售额 房屋建筑商霍顿房屋和普得集团盈利超预期推动股价反弹 奈飞上调全年营收和利润率预期 李维斯预计销售增长将抵消关税影响 [5] 市场情绪与估值 - 标普500指数自4月8日触底上涨28% 等权重标普500指数创纪录新高 投资者风险厌恶情绪减退 [4] - 标普500指数预期市盈率22.5倍 高于过去10年平均值18.6倍 未能同时达成盈利与营收预期的公司遭遇2022年Q3以来最严重股价惩罚 [5] - meme股再次出现疯狂上涨 类似2021年投资者狂热局面 [6] 行业与公司展望 - 企业管理层对2025和2026年盈利预期上调 为市场提供顺风 [4] - 美国初请失业金人数连续六周下降 劳动力市场保持韧性 [5] - 市场对公司未来指引要求严格 需提供不错叙事和强劲指引以支撑高估值 [6]

业绩总结 - 2025年1 - 6月公司新签合同总金额6866.99亿元，同比增长5.83%[2][3][5] - 能源电力业务新签合同金额4313.88亿元，同比增长12.27%[2] - 水资源与环境业务新签合同金额773.21亿元，同比下降14.05%[2][3] - 城市建设与基础设施业务新签合同金额1432.77亿元，同比下降1.65%[3] - 其他业务新签合同金额347.14亿元，同比增长19.65%[3] - 境内合同金额5450.35亿元，同比增长3.16%；境外合同金额1416.65亿元，同比增长17.50%[5] 重大项目合同 - 2025年6月刚果（布）科拉钾盐矿项目新签合同金额138.72亿元[7] - 2025年6月辽宁华电丹东东港一期海上风电项目新签合同金额107.70亿元[7] - 2025年6月乌兰察布市察右中旗电源侧储能项目新签合同金额62.38亿元[7] - 2025年6月雅砻江孟底沟水电站大坝工程项目新签合同金额46.89亿元[7] - 黑龙江省大庆高新技术产业开发区低空经济产业制造项目合同金额为6.99[11] - 青海贵南哇让抽水蓄能电站尾水系统施工合同金额为6.98[11] - 菏投集团2×5万千瓦背压机组热电联产项目PC总承包项目金额为6.95[11] - 东乡县董岭乡150MW/600MWh独立储能一号电站及配套送出工程建设项目合同金额为6.86[11] - 四川华电凉山盐源大河150MW光伏及大河二期100MW风电项目EPC工程总承包合同金额为6.81[11] - 申能新疆塔城和布克赛尔县200万千瓦光伏项目220kV升压汇集站及储能工程PC总承包合同金额为6.61[11] - 榆神工业区清水工业园综合能源供应岛2×660MW燃煤空冷机组项目（A标段）主体施工合同金额为6.27[11] - 广州市黄埔区九佛街五村七片城中村改造项目复建地块三设计施工总承包合同金额为6.23[11] - 印尼齐力氧化铝及配套工程项目金额为6.22[11] - 中国电力川东北高效清洁煤电综合利用一体化项目2×1000MW新建燃煤机组项目金额为6.20[11] 业务细分增长情况 - 能源电力业务中风电增长68.78%，水电增长66.67%，太阳能发电下降28.55%，火电下降62.03%[2] - 水资源与环境业务中水务增长29.24%，水环境治理和水生态修复下降72.68%[2][3]

美国房地产市场现状 - 美国购房需求持续疲软 建筑商以三年来最大力度下调新房价格以吸引买家 [1] - 2025年7月建筑商信心指数小幅上升1点至33点 仍远低于荣枯线50 连续第15个月处于负值区间 [1] - 38%的建筑商在7月选择降价销售新房 比例为2022年追踪该数据以来最高 4月仅为29% [1] - 平均降价幅度维持在5% 自2023年11月以来未有变化 [1] 建筑商应对策略 - 建筑商通过"贴息"方式降低购房者抵押贷款利率以刺激成交 对利润率侵蚀小于直接降价 [2] - 大型公共建筑商若采取直接降价措施 可能面临更严重的毛利率下滑与每股收益下降 [2] 细分指标与地区表现 - 当前销售情况指标上升1点至36 未来六个月销售预期增长3点至43 [2] - 买家到访流量指数下降1点至20 为2022年底以来最低水平 [2] - 2025年美国独栋住宅开工量预计继续下降 独栋住宅建筑许可同比下降6% [2] - 7月建筑商信心在东北部上涨1点 中西部保持平稳 南部与西部进一步下滑 西部最为疲弱 [2]

美国房屋建筑公司降息购房政策影响 - 美国房屋建筑公司通过承担部分贷款资金降低购房者房贷利率 导致房价居高不下 [1] - 若不采取降息措施 与Ginnie Mae合作房屋价格或降低12% 与房利美/房地美合作房屋价格或低5% [1] - 开发商在政府担保抵押贷款上提供更高首付优惠 主要针对低收入和低信用评分借款人 [1] 降息购房政策具体形式 - 常见"3-2-1"降息结构：第一年补贴3个百分点利率 第二年2个百分点 第三年1个百分点 [1] - 永久性降息措施对房贷债券投资者影响显著 Ginnie Mae贷款中更常见 房利美/房地美贷款中较少见 [2] 降息政策实施现状 - 房利美/房地美支持的新房销售中约30%由建筑商提供买断服务 Ginnie Mae相关销售中比例达75% [2] - 部分建筑商开始放弃补贴政策 因成本过高 穆迪分析师指出该做法正逐渐不受青睐 [2] 行业销售策略分析 - 高房贷利率阻碍潜在购房者 建筑商通过降息优惠保持销售顺畅 [1] - 若无补贴政策 新房库存量可能更高 价格可能更低 [1]

整体数据表现 - 2025年6月制造业PMI为49.7%（前值49.5%），建筑业商务活动指数为52.8%（前值51%），服务业商务活动指数为50.1%，较上月降0.1个百分点[1] 积极方面 - 6月生产指数51%（前值50.7%），新订单指数50.2%（前值49.8%），新出口订单47.7%（前值47.5%），供需缺口收缩0.1pct至 - 0.8pct[2] - 6月前四周乘用车日均销量较5月涨14.5%；6月30大中城市商品房销售面积平均环比涨13.19%至28.94万平米[2] - 6月集装箱运价指数上涨明显，截止6月27日，综合指数环比涨15.2%，美西航线环比涨30.6%；义乌小商品价格指数环比涨1.7%至102以上[2] - 6月PMI出厂价格指数和原材料购进价格指数分别涨1.5pct至46.2%和48.4%[2] - 6月采购量指数涨2.6pct至50.2%，原材料库存指数升0.6pct至48%，产成品库存降1.6pct至48.1%[3] - 6月建筑业指数升至52.8%，新订单和商务活动指数分别涨1.6%和1.5%至44.9%和53.9%[5] 担忧方面 - 6月制造业和服务业从业人员指数分别下滑0.2pct至47.9%和46.4%[3] - 6月小企业指数录得47.3%（前值49.3%），是大、中、小企业里唯一下降的[5] - 5月工业企业利润录得 - 9.1%，价格指数仍在收缩区间，预计企业未来利润仍承压[2] 后市展望 - 后续需政策接续和内生动能修复支撑经济平稳发展，关注7月政治局会议[6]

美国5月新建独栋住宅销售数据 - 5月新建独栋住宅销售量环比大幅下滑13.7%，以季节调整后的年化计算为62.3万套，远低于市场预期的69.5万套 [1] - 与去年同期相比销售数字下降6.3%，低于过去6个月平均的67.1万套和过去一年平均的67.6万套，也落后于2019年平均的68.5万套 [1] - 5月30年期固定抵押贷款利率持续走高，月初为6.83%，月中一度升至7%以上，月底仍高达6.95% [1] 行业专家观点 - 资本经济公司经济学家Bradley Saunders表示5月新屋销售大幅下跌几乎抹去过去几个月的积极信号，抵押贷款利率维持在7%附近限制了买家活跃度 [1] - 大型房屋建商承认高利率正在削弱购房者的购买力 [1] 房屋建商业绩与策略 - Lennar公司联席CEO Stuart Miller表示宏观经济环境充满挑战，抵押贷款利率居高不下和不确定性冲击消费者信心导致需求疲软 [2] - Lennar已开始下调房价应对需求减弱，而KB Home则上调了房价，反映不同企业策略与地区市场差异 [2] 新建住宅价格与库存 - 5月新屋销售中位价为42.66万美元，较去年同期上涨3% [2] - 由于成交量下降，新屋供应迅速累积，截至5月底共有50.7万套新建独栋住宅待售，库存供给达9.8个月，为2022年美联储启动加息以来最高水平 [2] - 库存水平比2024年同期增长15%，是自2009年次贷危机以来最充裕的供应阶段之一 [2]